МониторING рынков от 05.10.15

ФИНАНСОВЫЕ
РЫНКИ
Report title Month Year
Kjyu
Валюта и сырье
ЦБ РФ Откр.* 1 день 1 нед.
USD/RUB
EUR/RUB
KZT/RUB
UAH/RUB
65.941 65.60 -0.19%
73.630 73.96 0.75%
0.2432 0.2426 0.09%
3.1185 3.1220 -0.17%
EUR/USD
Brent, fut $/bbl
Gold, spt $/TO
0.22%
1.18%
0.28%
3.74%
1.1235 0.56% 0.55%
48.53 0.66% 0.91%
1134.7 2.14% -0.95%
Источник: ЦБ РФ, Bloomberg. * 9.15AM
3M ставки денежного рынка
0.340%
0.000%
0.330%
-0.010%
0.320%
0.310%
-0.020%
0.300%
0.290%
-0.030%
0.280%
-0.040%
0.270%
LIBOR
EURIBOR (п.ось)
Источник: Bloomberg
Котировки NDF (11:00 MCK)
пункты
МониторING рынков
Неожиданный оптимизм от PMI
3 месяца
Валютный рынок. Прошлую неделю рубль завершил в числе аутсайдеров ЕМ,
потеряв около 1.5% к USD. Военное участие РФ в Сирии стимулировало довольно
оживленную дискуссию в мировом политическом сообществе, частично затмив
украинский кризис. На этом фоне встреча Нормандской четверки прошла довольно
нейтрально, хотя и безрезультатной ее не назовешь. Лидеры стран подтвердили
приверженность минским договоренностям, конфликтующие стороны подписали
соглашение об отводе вооружений, активизировалась дискуссия относительно изменений украинского законодательства, необходимых для проведения выборов на
Донбассе и передачи контроля над границей официальным властям. Вкупе с отсутствием боевых действий это дает надежду, что кризис будет постепенно разрешен
дипломатическим путем. Рубль, правда, все эти новости практически полностью
проигнорировал. Слабые данные с рынка труда укрепили уверенность инвесторов в
том, что в 2015г. ставка ФРС вряд ли будет повышена, что может создать базу для
неукрепления USD и стабилизации цен на нефть. Вкупе с сохранением благоприятной ситуации с краткосрочной долларовой ликвидностью в системе, рубль вполне
способен предпринять попытку возврата к нижней границе диапазона 65-67/USD.
USD/RUB
EUR/RUB
6261
19990
37862
74737
7619
23477
45244
90745
Денежный рынок. На межбанковском рынке ставки депо к концу недели попрежнему оставались около отметок 11-11.50% на фоне сохранения повышенных
остатков средств банков в ЦБ (1681 млрд. руб. vs 1597 в пятницу). Причина сохранения повышенных ставок – высокий спрос на рубли со стороны одного из госбанков, ослабление которого во второй половине пятницы опустило рынок на уровни
1.050
10.50-11%. Спрос на овернайт репо Казначейства также оставался высоким, способствуя размещению всего объема. На этой недели банки должны вернуть Казначейству 400 млрд. руб. с депозитов, что при отсутствии новых размещений может
снизить объем ликвидности, способствуя удержанию ставок около 11-11.50%.
1M
3M
6M
12M
Источник: Bloomberg
EUR/USD & Корзина
80.00
75.00
70.00
1.100
65.00
60.00
1.150
55.00
50.00
1.200
Корзина
EUR/USD (п.ось)
Источник: Bloomberg
Дмитрий Полевой
Главный экономист, Россия & СНГ
Москва +7 495 771 7994
dmitry.polevoy@ingbank.com
research.ing.com
Долговой рынок. Отсутствие негатива позволило кривой ОФЗ опуститься на 10-15
б.п. в средних выпусках и на 5-7 б.п – в длинных. Наиболее длинные бумаги вновь
торгуются ниже 11%, что косвенно может говорить о некотором восстановлении
ожиданий снижения ставок ЦБ в ближайшие месяцы до конца 2015-в начале 2016гг.
Недельная инфляция уже на прошлой неделе опустилась с 15.8% до 15.7%, и сегодня-завтра будут опубликованы месячные цифры. В случае их неухудшения по
сравнению с августом опасения за инфляцию могут снизиться.
Новости экономики. Неожиданный рост деловой активности сферы услуг PMI в
сентябре с 49.3 до 51.3 вывел композитный индекс к отметке 50.9 против 49.1 в
августе. Основным драйвером, судя по отчету, стала компонента ожиданий, показавшая 14-месячный «хай». Рост новых заказов был минимальным, занятость продолжила сокращаться, а цены расти. Все это вновь подтверждает наш основной
тезис, что индикатор потерял корреляцию с реальными показателями, и единственное, о чем он может говорить – это об отсутствии ухудшения ситуации в экономике
с надеждами на ее улучшение в ближайшем будущем. Слабость новых заказов
говорит об отсутствии потенциала для дальнейшего уверенного роста. В целом,
отсутствие негатива – это уже большой плюс для текущих условий довольно низких
цен на нефть, ослабления курса рубля и продолжающихся эффектов от этого на
динамику инфляции производителей. Насколько последнее скажется на темпах
потребительской инфляции – вопрос, ответ на который мы узнаем сегодня-завтра.
1
SEE THE DISCLOSURES APPENDIX FOR IMPORTANT DISCLOSURES & ANALYST CERTIFICATION
МониторING рынков
05.10.2015
Раскрытие информации
Настоящее сообщение ("Сообщение") не является офертой, предложением делать оферты, акцептом каких-либо
оферт или рекламой. Сообщение является мнением, составленным на основании доступных сведений.
Достоверность таких сведений не гарантируется. Мы не принимаем на себя какой-либо ответственности за
убытки, причиненные использованием Сообщения.
2