Сырьевые рынки

ИНФОРМАЦИОННЫЙ
БЮЛЛЕТЕНЬ
Политический и экономический фокус
Макроэкономические индикаторы
Изм.
нед.
Значен
ие
Наименование
Цена на нефть, Brent
72,69
+2.93%
Учётная ставка ФРС США
5,25
Учётная ставка ЕЦБ
4,00
Золотовалютные резервы,
млрд. долл.
413,8
-0,22%
Инфляция РФ по итогам 7
месяцев 2007 года
(прогноз ПЭУ на 2007)
6,6
Прогн.
(8,6)
Ставка рефинансирования
10,0%
Остатки средств на счетах,
млрд. руб.
807,2
-7,05%
Фондовые индикаторы
Значение
Изм, год
RTS
1919,89
ММВБ
1677,02
-0,97%
DJIA
13357,74
+7,18%
-0,11%
Валютный рынок
Валюта
Значение
Изм, год
USD/RUR
25,6262
-2,68%
EUR/RUR
35,0233
+0,94%
EUR/USD
1,3561
+3,72%
USD/JPY
116,24
-2,19%
Денежный рынок
Наименование
MIACR (overnight),
%
Значение
Изм. нед. %
7,30
+4,58%
LIBOR USD (12M),%
5,2750
+1,44%
LIBOR EUR (12M),%
4,7863
-0,14%
Долговой и сырьевой рынки
Золото, руб/грамм
538,57
+1,68%
Еврооблигации Россия
30
(% от номинала)
111,05
+0,63%
6,57
-0,30%
Индекс гос.
облигаций ММВБ
По мнению МЭРТ РФ, инфляция в РФ в августе 2007г. составит 00,2% (в августе 2006г. инфляция составляла 0,2%). При этом базовая
инфляция будет выше уровня 2006г. и достигнет 0,8-1% (против 0,6% в
аналогичном периоде 2006г.). На наш взгляд инфляционные риски попрежнему остаются высокими, прежде всего, в связи высоким уровнем
притока капитала в Россию вследствие высоких цен на энергоносители на
мировых рынках. Кроме того, в условиях высоких темпов экономики
инфляцию подпитывает растущий внутренний спрос.
Финансовые рынки
Рыночные индикаторы
Индекс
По сообщению ЦБ РФ, с 17 по 24 августа золотовалютные резервы
сократились на $0,9 млрд. до $413,8 млрд. Таким образом, с 10 по 24
августа резервы уменьшились на $6,4 млрд. Поскольку торговый баланс в
августе, как предполагается, составит не менее $10 млрд., снижение
резервов указывает на чистый отток капитала из России. По оценке
Минфина, чистый отток капитала за эти две недели составил $9,1 млрд.
Причиной этому стала нестабильность на мировых финансовых рынках. От
оттока капитала в текущем месяце пострадали все развивающиеся рынки. В
прошлом отчете мы отмечали, что финансовый рынок России достаточно
сильно насыщен спекулятивным капиталом, который с легкостью может,
как придти, так и уйти с денежного рынка. В этом контексте мы видим
достаточно существенную зависимость отечественного кредитного рынка
от мировой конъюнктуры. На наш взгляд, более затяжной кризис
ипотечных кредитов в США может осложнить работу мелких и средних
российских банков на рынке межбанковских кредитов.
Макроэкономический отдел
В ходе прошедшей недели мировой валютный рынок находился под
влиянием разнонаправленного характера макроэкономических и
политических новостей. Валютная пара EUR/USD торговалась в пределах
узкого торгового диапазона. В свою очередь рублевый курс всецело
зависел от настроений на мировом валютном рынке. На
макроэкономическом фоне новостей инвесторы переваривали достаточно
многочисленный объем макростатистики, пытаясь оценить влияние
кризиса ликвидности на реальный сектор экономики. По результатам
опубликованных данных игроки так и не получили достоверного
подтверждения ослабления экономики, между тем прозвучавшие в конце
недели слова председателя ФРС США Бена Бернанке и президента США
Джорджа Буша вселили надежу в фондовый и валютный рынки. В
частности, Буш пообещал, что ипотечные кредиты будут рефинансированы
за счет Федеральной жилищной администрации, которая перекупит у
банков ипотечные кредиты и застрахует их. В целом ситуация на данный
момент остается неопределенной, поскольку статистические данные о
влиянии кризиса на реальный сектор экономики поступят только в
следующем месяце. А до тех пор, рынком будет владеть непроверенная
информация и высказывания глав ЦБ по вопросу изменения денежнокредитной политики в отношении уровня основных процентных ставок.
Фондовые рынки
Российский фондовый рынок окончил август на позитивной ноте,
лишь немного не дотянув по индексу РТС до уровней начала года.
Причиной хорошего настроения инвесторов стал уверенный подъем на
европейских торговых площадках и оптимизм на американском рынке
Денежный рынок
На прошедшей неделе ситуация на денежном рынке по-прежнему
оставалась напряженной. Кризис ликвидности на западных рынках
продолжает оказывать негативное влияние на внутренний рынок. С
началом месяца мы ожидаем некоторого улучшения ситуации, вкупе со
снижением ставок до более комфортного уровня 4-5%.
Обзор по итогам: 27.08. – 31.08.2007
Макроэкономический отдел
570
Золото, руб./грамм
14 500
560
530
12 500
520
12 000
Еврооблигации Russia-30
6.7
2000
114
6.6
1900
112
6.5
1800
110
6.4
1700
108
6.3
01.08.2007
3.50
01.08.07
0.5
01.08.2007
320
01.07.2007
4.00
01.07.07
2.0
01.07.2007
620
01.06.2007
3.5
01.06.07
920
01.06.2007
5.0
01.05.2007
1 220
01.05.07
6.00
01.05.2007
Ставки Miacr
01.04.2007
25.2
01.04.07
25.6
01.04.2007
05.08.07
05.07.07
05.06.07
05.05.07
05.04.07
290
05.03.07
100.0
01.03.2007
102.0
01.03.07
330
01.03.2007
100.5
05.02.07
104.0
01.02.2007
Уров ень инфляции(лев ая шкала)
прирост, % (прав ая шкала)
05.01.07
370
01.02.07
07.08.07
07.08.06
07.08.05
07.08.04
07.08.03
07.08.02
07.08.01
101.0
01.02.2007
01.08.2007
01.07.2007
01.06.2007
26.0
01.01.2007
01.08.2007
01.07.2007
01.06.2007
01.05.2007
01.04.2007
26.4
01.01.07
01.08.07
01.07.07
01.06.07
01.05.2007
01.04.2007
01.03.2007
01.02.2007
01.01.2007
01.08.07
01.07.07
01.06.07
01.05.07
Курс USD/RUR
01.01.2007
01.08.2007
116
01.07.2007
Индекс РТС
01.06.2007
Brent
01.03.2007
6.5
01.05.07
540
01.02.2007
8.0
01.05.2007
55
01.04.07
550
01.04.2007
65
01.03.07
45
580
01.03.2007
75
01.02.07
Нефть, $/барр.
01.02.2007
1 520
01.01.2007
01.08.2007
01.07.2007
Остатки средств на счетах,
млрд.руб.
01.01.07
01.08.07
01.07.07
01.06.2007
01.05.2007
01.04.07
34.2
01.01.2007
01.08.2007
Urals
01.07.2007
01.06.2007
01.06.07
01.05.07
85
01.05.2007
01.04.2007
34.4
106.0
410
31.08.07
01.04.07
34.6
101.5
03.08.07
2100
01.04.2007
01.03.07
34.8
108.0
06.07.07
01.03.2007
26.8
450
09.06.07
01.03.07
Курс EUR/RUR
102.0
11.05.07
01.03.2007
01.02.07
5.25
4.0
Прогноз на 2007 год
13.04.07
01.02.2007
110.0
16.03.07
1 820
01.02.2007
35
Ставка ЕЦБ
16.02.07
01.01.2007
35.2
01.02.07
07.08.00
Ставка ФРС
19.01.07
01.01.2007
01.01.07
7
6
5
4
3
2
1
0
ь
бр
ка
д е б рь
я ь
но б р
тя ь
ок ябр
нт
се уст
г
ав
ль
ию ь
н
ию
ай
м е ль
р
ап т
ар ь
м р ал
ев
ф ар ь
в
ян
01.01.07
ИНФОРМАЦИОННЫЙ
БЮЛЛЕТЕНЬ
Макроэкономические показатели
Объем золотовалютных
резервов, млрд.$
Валютный и денежный рынки
126
124
122
120
118
116
114
112
110
1.40
1.38
1.36
1.34
1.32
1.30
1.28
EUR/USD (прав ая шкала)
USD/JPY (лев ая шкала)
Libor $ 12 мес.
Libor Euro 12 мес.
5.50
5.00
4.50
Фондовый и сырьевой рынки
14 000
Dow Jones Industrials
13 500
13 000
Доходность гос. обл. ММВБ
Обзор по итогам: 27.08. – 31.08.2007
Макроэкономический отдел
Обзор по итогам: 27.08. – 31.08.2007