Последний торговый день недели не принес новых идей на

Во вторник на рынке рублевого долга активность участников торгов была низкой, а высокие обороты
были достигнуты в основном за счет крупных единичных сделок. По данным на 17:30 мск суммарный
торговый оборот с негосударственными облигациями составил 8,2 млрд. руб. В государственном
секторе наблюдался рост котировок большинства бумаг, а в секторе корпоративных облигаций
единой динамики не сложилось. В десятку наиболее активно торговавшихся выпусков среди
корпоративных бумаг вошел АИЖК-А7. Цена на облигации выросла на 0,25%. Доходность к
погашению в июле 2016 года упала на 5 б.п. до 7,69% годовых.
На денежном рынке ситуация несколько ухудшилась в связи с предстоящей авансовой уплатой ЕСН
и страховых взносов, намеченной на 15 марта. По состоянию на 17:30 мск ставки на МБК составили
4,75-5,75%. Объем сделок прямого РЕПО коммерческих банков с ЦБ увеличился до 8,1 млрд. руб.
Завтра внимание участников рынка будет обращено на аукционы по доразмещению выпусков ОФЗ
АД 46018 и 46020 объявленным объемом 13 и 12 млрд. руб. соответственно. Доходность по цене
закрытия вторника ОФЗ АД 46018 составила 6,63% годовых, доходность ОФЗ 46020 - 6,9% годовых.
Несмотря на существенный объем предложения и неустойчивую ситуацию на денежном рынке, мы
полагаем, что премия к вторичному рынку при размещении будет минимальной. Помочь "переварить"
значительный объем нового долга поможет проходящее в тот же день частичное погашение ОФЗ АД
46001 и купонные выплаты по 6-ти бумагам суммарным объемом около 22 млрд. руб. Часть денег с
большой вероятностью будет направлено на покупку новых выпусков.
В секторе корпоративных бумаг состоялся аукцион по размещению облигаций 1-ой серии ЗАО
«ГЛОБЭКСБАНК». Объем выпуска облигаций составил 2 млрд. руб. Срок обращения – 3 года. В ходе
размещения ставка 1-го купона облигаций была определена в размере 11% годовых. Доходность к
годовой оферте составила 11,3% годовых, что совпадает с прогнозом организаторов (Росбанк).
На внешнем рынке главным событием стала публикация данных по розничным продажам США за
февраль 2007 года. По результатам прошедшего месяца объем розничных продаж в США вырос на
0,1%, что на 0,2% ниже ожиданий экономистов. Напомним, что в январе 2007 года объем продаж не
изменился по сравнению с декабрем прошедшего года. Прогноз экономистов относительно
розничных продаж за исключением продаж авто, обещающих рост на 0,3%, также не оправдался.
Индикатор упал на 0,1%. Данные за предыдущий месяц были пересмотрены в сторону понижения – с
0,3% до 0,2%. Данные, свидетельствующие о замедлении потребительской активности в США,
спровоцировали рост котировок us-treasuries. Доходности КО снизились на 2-4 б.п.
На данный момент доходности us-treasuries выглядят следующим образом: 2-летние облигации
торгуются с доходностью в 4,58% годовых (-4 б.п. по сравнению с утренним уровнем), 5-летние – с
доходностью в 4,46% годовых (-4 б.п.), доходность 10-летних treasuries составляет 4,52% годовых (-3
б.п.), 30-летних – 4,67% годовых (-2 б.п.).
Завтра будут опубликованы данные по импортным и экспортным ценам США за февраль 2007 года.
Согласно прогнозам экономистов, опрошенных REUTERS, рост экспортных цен в предыдущем
месяце составил 0,2%. В январе 2007 года этот показатель вырос на 0,3%. Импортные цены в
феврале увеличились на 0,8%, как того ожидают экономисты. В первом месяце 2007 года индикатор
упал на 1,2%.
На emerging markets ситуация практически не изменилась. Индекс EMBI+ потерял 0,08%, его спрэд
расширился на 3 б.п. до 184 б.п. Индекс EMBI+ Россия остался без изменения, а спрэд индекса
составил 112 б.п. (+3 б.п.). Еврооблигации «Россия-30» на данный момент торгуются на уровне
113,375/113,5 процентов от номинала со спрэдом к UST-10 в 120 б.п.
С уважением,
Чупрына Татьяна
Отдел анализа рынка облигаций
Банк Москвы
Аналитический Департамент
тел.: (095) 105-80-00 (вн. 4281)
E_mail: [email protected]