Рынок облигаций - Управляющая компания Альфа

АНАЛИТИКА| 28 октября 2013 г.
Рынок облигаций
ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал
Облигации Плюс»
25.10.2013*
с нач. года
5,87%
3 месяца
2,25%
Качественные облигации "второго
эшелона" + небольшая доля акций
6 месяцев
3,34%
1 год
8,90%
3 года
25,29%
"Основным изменением за последнее время стало приобретение ценных бумаг
Металлоинвест-2, доля которых в структуре фонда составляет сейчас порядка 6,5%.
Мы увеличили экспозицию в коротком выпуске РЕСО-2, а также несколько сократили
долю ОФЗ 26207, доведя ее до 3%. Мы удерживаем дюрацию фонда на уровне 2,3 года,
отдавая предпочтение ценным бумагам "второго эшелона". На первичном рынке мы
смотрим на размещающийся выпуск торговой сети О’Кей, 3-летние бумаги которой, с
нашей точки зрения, несут премию к торгуемым аналогам".
Евгений Кочемазов, управляющий фондом
ТОП-ИДЕИ В ФОНДЕ
с нач. года
8,82%
3 месяца
2,22%
Консервативный портфель облигаций с
уклоном в "первый эшелон" и ОФЗ
6 месяцев
4,07%
1 год
11,05%
7,3
7,1
Индекс доходности 3-летних ОФЗ (лев.)
Доходность Russia30 (прав.)
6,9
5,0
4,5
4,0
6,7
6,5
3,5
6,3
6,1
3,0
5,7
Наши действия: сокращение О'Кей БО-4.
25.10.2013*
7,5
5,9
ОФЗ ~10%, корпоративные выпуски ВВ-ВВВ ~ 45%, "второй эшелон"
(В+) ~30%
ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал
Резерв»
Индексы доходности ОФЗ и суверенных еврооблигаций
3 года
28,66%
"Основным изменением за последнее время стало приобретение ценных бумаг
Металлоинвест-2, доля которых в структуре фонда составляет сейчас порядка
6,5%. Мы увеличили экспозицию в коротком выпуске РЕСО-2, а также несколько
сократили долю ОФЗ 26207, доведя ее до 3%. Мы удерживаем дюрацию фонда на
уровне 2,3 года, отдавая предпочтение ценным бумагам "второго эшелона".
Евгений Кочемазов, управляющий фондом
ТОП-ИДЕИ В ФОНДЕ
ОФЗ ~3%, "первый эшелон" и субфедеральные выпуски ~20%, "второй
эшелон" (В-В+) ~70%
Наши действия: покупка Металлоинвест-2, РЕСО-3, О'Кей БО-4.
2,5
окт 12 окт 12 ноя 12 дек 12 янв 13 фев 13 мар 13 апр 13 май 13 июн 13 июл 13 авг 13 сен 13 окт 13
СОСТОЯНИЕ РЫНКА И КРАТКОСРОЧНЫЙ ПРОГНОЗ
На прошлой неделе рынок рублевых облигаций показал умеренно положительную
динамику. Макроэкономические данные США по рынку труда, по заказам на товары
длительного пользования и крайне низкого показателя потребительского доверия дают
инвесторам понимание, что вероятность сворачивания QE до конца текущего года
невысокая. Более того, при определенных условиях в среднесрочной перспективе
возможно даже увеличение объемов выкупа, скажем, с 85 млрд долл. до 100 мрлд. Глава
ФРС, кстати, не раз заявлял о том, что QE – это не заранее предопределенная стратегия
и объемы выкупа активов будут определяться по ситуации.
Поэтому мы не ожидаем каких-то серьезных потрясений для финансовых рынков до
конца текущего года. В связи с этим сейчас подходящий момент для наращивания
позиций, с которыми можно проводить 2013 год.
На наш взгляд, стоит присмотреться к длинным бумагам качественного "второго
эшелона", к таким как Металлоинвест-2/3, Башнеть-6/7/8/9.
В бумагах с консервативной дюрацей нам нравятся выпуски Банка Восточный Экспресс
Бо-7/10, Гиромашсервис-2, МФК-1. Также привлекательно выглядит выпуск О1
Properties, который на текущий момент предлагает доходность к оферте в апреле 2016
года 11,40%.
ООО УК «Альфа-Капитал» | Тел.: +7 (495) 783-4-783 (для звонков из Москвы), 8 (800) 200-28-28 (для звонков из регионов России) | www.alfacapital.ru
* Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на указанную дату . ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Резерв». Правила доверительного управления № 0094-59893648 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ облигаций «Альфа-Капитал Облигации Плюс». Правила доверительного управления № 0095-59893492
зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г.Общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Альфа-Капитал». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00028 от 22 сентября 1998
года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-08158-001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под
управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов.
Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного
управления паевым инвестиционным фондом. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и
обмен инвестиционных паев Вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1 Телефоны: (495) 783-4-783, 8 (800) 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru
.