Контуры перспективной системы финансирования инноваций, адаптированной к особенностям национальной экономики
advertisement
Контуры перспективной системы финансирования инноваций, адаптированной к особенностям национальной экономики Олег Солнцев руководитель направления анализа денежно-кредитной политики, банковской системы и финансовых рынков http://www.forecast.ru 2008 ЦМАКП Облик национальных систем финансирования инноваций – тесная связь с особенностями национальных экономик и режимом экономического развития • • • • • • Уровень научно-технологического развития страны Развитие рыночных институтов Развитие человеческого капитала Интенсивность экономического роста Масштаб экономики Тип финансового сектора (базирующийся на банках или на финансовых рынках) 2008 2 ЦМАКП Параметры финансового сектора и корпоративного управления, характерные для различных типов систем финансирования инноваций Тип системы финансирования / Основные характеристики финансового сектора и корпортивного управления Рыночная Корпоративногосударственная Мезокорпоративная Кластерная Развитость финансового рынка высокая невысокая невысокая невысокая Банковская концентрация не имеет значения высокая высокая высокая развито не развито Участие банков в управлении компаниями не развито развито Доступность венчурного капитала высокая низкая низкая высокая Доля институциональных инвесторов в финансировании венчурных фондов 30-50% Менее 10% Менее 10% 30-40% менее 20% 40-60% 30-40% Доля корпоративного финансирования венчурных фондов («кэптивность» фондов) не очень высокая умеренная высокая умеренная Развитость рынка слияний и поглощений развитый недостаточно развитый недостаточно развитый недостаточно развитый высокий ограниченный ограниченный высокий низкая высокая высокая высокая Доля банковского финансирования венчурных фондов Уровень защиты прав миноритарных акционеров Концентрация собственности в реальном секторе 20-30% Автор: А. Пестова (ЦМАКП) 2008 3 ЦМАКП Сравнительные параметры финансирования исследований и разработок в странах с различными типами систем финансирования (100% = среднее по выборке стран) Венчурные инвестиции по отношению к ВВП 250 Финансирование на одного работника занятого исследованиями и разработками в год Венчурные инвестиции в ранние стадии по отношению к ВВП 200 150 Доля государственного сектора НИОКР в исследованиях и разработках Венчурные инвестиции в высокотехнологич.отрасли по отношению к ВВП 100 50 0 Доля венчурных инвестиций в высокотехнологич.отрасли в общем объеме венчурных инвестиций Внутренние затраты на исследования и разработки по отношению к ВВП Доля корпораций в общем объеме венчурных инвестиций Доля банков и страховых компаний в общем объеме венчурных инвестиций Доля венчурных инвестиций в ранние стадии в общем объеме венчурных инвестиций Доля пенсионных фондов в общем объеме венчурных инвестиций Рыночная: Великобритания, Канада, США Кластерная: Дания, Финляндия, Швеция Мезо-корпоративная: Корея, Япония Корпоративно-государственная: Австрия, Бельгия, Германия, Испания, Нидерланды, Италия, Португалия, Франция Автор: А. Пестова (ЦМАКП) 2008 4 ЦМАКП Актуальные для банков инструменты финансирования малых инновационных компаний • Условно возвращаемые займы возвращаются рецепиентами только в случае, если инновация успешна, применяются, если инновация имеет коммерческий потенциал в краткосрочной перспективе • Гарантии по кредитам со стороны ИР • Контргарантии обеспечивает участнику бизнеса в случае неудачи возмещение убытков, но в случае успеха он обязан возместить государственному институту, выдавшему контргарантию, величину принятого риска • Конвертируемые облигации малых инновационных компаний используются для последующего выкупа бизнеса • Проектное финансирование 2008 5 ЦМАКП Типы институтов равзвития, осуществляющих поддержку прикладных инноваций, и их место в инновационном процессе Формы поддержки организафинансир информао Стадии в а н и е ц и о н а я ц а и д о н м н и о н научно- - и с т правовая кадровая в р а т и в н а и с а т с е л л е ь д с о к - а я все ф ормы я поисковые исследования и о п ы р а з т р н а о б - о к о т к н с т р у к т о р с к и е и предкоммерческие р а з р а б о т к и и с т а р т а п ы стадия раннего роста нового б и з н е с а стадия быстрого роста и т б и и р а ж з н е и с р о в а н и я н о в о г о а все стадии Центры превосходства Центры трансферта технологий Бизнес-инкубаторы Фонды посевного финансирования Государственные венчурные фонды и фонды фондов Универсальные институты поддержки инноваций 2008 6 ЦМАКП Механизм взаимодействия государства, сектора образования и малого инновационного бизнеса, обеспечивающий обмен технологиями в США Технологическое вливание Федеральные министерства, федеральные агентства, федеральные лаборатории, университеты SBIR, STTR Малый инновационный бизнес CRADA Трансферт технологий Автор: А. Пестова (ЦМАКП) 2008 7
