Развитие в России инновационного сектора, использование механизмов частно-государственного

Развитие в России
инновационного сектора,
использование механизмов
частно-государственного
партнерства в паевых
инвестиционных фондах.
Рост ПИФов венчурных инвестиций
2002-2007 года
60
57(40+13+4)
50
количество
40
30
27
20
12
10
4
0
1
2002
2003
0
2004
2005
2006
2007
2008
Инновационный потенциал России
В настоящее время существует отличная возможность для
ускоренного развития и расширения индустрии высоких
технологий в России. Это обусловлено рядом взаимозависимых
факторов:
 Российская экономика развивается стремительными темпами
практически во всех её секторах.
 Научно-технический сектор опирается на мощную
образовательную базу, имеет многолетнюю историю успешного
решения сложных научно-технических задач и укомплектован
знающими и талантливыми специалистами.
 Российские учёные и инженеры пользуются заслуженным
признанием и спросом на мировом рынке. Последние десять лет
российская научно-техническая индустрия была особенно
интегрирована в глобальный технологический рынок и
российские учёные и инженеры приобрели огромный опыт
работы в условиях международной конкуренции.
Фактором, препятствовавшим более быстрому развитию
российского инновационного сектора, был недостаток
финансирования. Эта проблема решается сейчас рядом способов,
включая программу создания венчурных фондов с участием
государства.
Научный потенциал России



Россия является одним из мировых лидеров в области
развития фундаментальной и прикладной науки. Так, по
подсчетам Министерства промышленности, науки и
технологий, 12% всего мирового научного потенциала
приходится на Россию:
насчитывается 60 «научных городков», в которых
проживает три миллиона ученых и научных
исследователей,
функционирует 40 технопарков, 30 центров передачи
технологий, два территориальных отраслевых
высокотехнологичных кластера в области микро- и
оптоэлектроники, в основном создана система
государственных научных и научно-технических фондов,
внебюджетных фондов НИОКР, формируется сеть
региональных и отраслевых венчурных фондов (которых
уже более 70).




С точки зрения перспектив развития рынка венчурного капитала
значительную роль играют Правительство РФ и администрации
регионов.
В 2000 году по распоряжению Правительства Российской
Федерации от 10 марта 2000 г. № 362-р создан Венчурный
инновационный фонд (ВИФ) - первый российский «фонд
фондов», средства которого предназначены для долевых
вложений в создаваемые региональные и отраслевые венчурные
фонды.
Однако до последнего времени в большинстве случаев слово
"венчурный" в названии отражало лишь модную тенденцию. По
существу большинство созданных структур являлись
государственными или региональными фондами поддержки
инновационной деятельности, нацеленными на финансирование
НИОКР.
Старт программе создания сети региональных венчурных фондов
дан Постановлением Правительства Российской Федерации от 22
апреля 2005 г. № 249 (Приказ Минэкономразвития России от 5 мая
2005 года N 93, Приказ № 75 март 2007). По итогам 2005-2007 гг.
всего должно быть создано 15-20 таких региональных и
межрегиональных фондов общей капитализацией 7-8
млрд.рублей.
Венчурные фонды с государственным
участием
2006 год – сформировано 5 ЗПИФ
 2007 год –
сформировано 3,
формируется 3,
зарегистрированы правила 3-х фондов

Российская венчурная компания
ОАО «Российская венчурная компания»
осуществляет деятельность с целью
стимулирования создания в России собственной
индустрии венчурного инвестирования. С
участием средств ОАО «РВК» в течение 2007 года
должно быть создано 3 новых венчурных фонда
с совокупным капиталом более 8 млрд. рублей
(Один сформирован «ВТБ Управление активами»
на 3 млрд.руб).
В 2008 году планируется создание 7 венчурных
фондов с совокупным капиталом более 22 млрд.
рублей.
Конкурентная среда.



Несмотря на 15 летний опыт венчурного инвестирования в России, сектор венчурного капитала с его фокусом на компаниях в
ранней стадии развития, занимающихся высокими технологиями,
практически не развит. Это главным образом, связано с двумя
основными факторами:
Макроэкономическая ситуация на российском рынке давала
инвесторам инвестиционные проекты с высокой доходностью в
менее рискованных нетехнологических секторах экономики.
На российском рынке практически отсутствовали специалисты с
необходимыми навыками для создания успешной индустрии
венчурного капитала.
Сейчас ситуация меняется, доходность проектов в нетехнологических
секторах падает и на российский рынок всё активнее приходят
инвесторы, интересующиеся высокодоходными проектами в
области высоких технологий. С другой стороны, развитие рынка
активно подталкивает государство, заинтересованное в
инновационном развитии экономики, к активным действиям в
создании успешной венчурной индустрии в стране.
Управляющая команда
Профессиональные качества и характеристики Управляющих
партнеров, которые по своей ширине и глубине находятся вне
конкуренции на российском рынке:
 Всеобъемлющий опыт венчурной инвестиционной деятельности
с участием ведущих венчурных фирм мира.
 Разносторонний опыт работы в технологической индустрии в
роли ведущих менеджеров, финансистов, консультантов и
аналитиков.
 Собственный опыт предпринимательской деятельности и
создания/развития новых инновационных компаний.
 Обширная сеть профессиональных контактов, от академических
кругов до научно-технических разработчиков и менеджеров в
различных секторах как в России, так и в других ведущих
технологических странах.
 Профессиональный подход, основанный на высокой
принципиальности, профессиональной этике и уважении к
нуждам создателей инновационных технологий.
Отбор инвестиционных проектов
Инвестиции производятся в компании на следующих стадиях
развития:
 Start-up – наличие у компании промышленного образца
продукции, готовность к серийному производству.
 Начальный рост – сформирован портфель заказов, есть
предварительные данные по выручке компании
 Расширение деятельности – компания уже прибыльная,
освоение новых видов продукции, выход на новые рынки
 Мезонинное финансирование (пре-IPO) – подготовка к продаже
Стратегия инвестирования




Фонд инвестирует преимущественно от 30 до 200 миллионов
рублей в каждую компанию в обмен на значительную долю
владения компанией и получения рычагов контроля над её
развитием и деятельностью.
Управляющая команда Фонда будет активно содействовать
руководству каждой из портфельных компаний в вопросах
финансового планирования, стратегического развития бизнеса ,
разработка новых технологий, замена руководящего состава и
других ключевых вопросах.
Средний срок инвестиций в каждую из компаний должен
составить от четырёх до семи лет, после чего произойдёт
реализация Фондом своих инвестиций.
Внутренняя норма доходности на венчурные инвестиции
должна составить не менее 25% годовых.
Реализация инвестиционных проектов
Основные виды реализации проектов:





продажа доли фонда стратегическому инвестору,
продажа доли фонда менеджменту компании, в том
числе опционные схемы
продажа доли фонда более крупному фонду прямых
инвестиций,
продажа доли фонда при проведении IPO компании,
продажа доли фонда самой компании, в том числе по
опциону.
Проблемы венчурного инвестирования






Приобретение нескольких пакетов акций (долей), увеличение
уставного капитала компаний, находящихся в фонде,
приобретение векселей и облигаций,
Реализация опционных схем,
Финансирование проведения «due diligence» приобретаемых
компаний,
Отсутствие партнерских отношений между пайщиками и
управляющей компанией,
Размещение свободных средств,
Невозможность быстрого дофинансирования фонда или
постепенного (поэтапного) формирования фонда.
Предложения по развитию
инновационного сектора в России






Обеспечение присутствия Российского инновационного сектора
в Силиконовой долине и в Европе,
Создание транснациональной компании для оказания услуг по
выведению российских технологий на мировой рынок
Импорт интеллектуальной собственности в Россию
Создание частных исследовательских центров-научных
лабораторий с привлечением «бывших» российских ученых
Создание в ведущих ВУЗах Москвы учебных кафедр «по
венчурному бизнесу»
Проведение международных венчурных конференций под
эгидой РВК с привлечением представителей власти, науки
,венчурного капитала для обмена опытом.