Показатели эффективности инвестиционных вложений.

Метод дисконтирования
Для расчета затрат по инвестиционному проекту за весь срок его существования
необходимо сложить все ежегодные затраты, так как происходит процесс инфляции,
меняется производственный доход, тарифы, цены, в результате увеличивается риск у
любого из инвесторов, следовательно в проектном анализе применяется метод
дисконтирования и этот же метод применяется при расчетах экономической
эффективности инвестиционных вложений.
Рассмотрим примеры с учетом метода дисконтирования.
1 пример . Будущая ценность сегодняшних средств:
Инвестируется 1 рубль, норма дисконта 10%.
E – закладывается норма дисконта, t – период.
2 пример. Сегодняшняя ценность будущих поступлений
Показатели эффективности инвестиционных
вложений.
Эффективность инвестиционных вложений характеризуется
системой показателей, которые делятся на две группы:
1-ая группа – основные показатели:
•показатели коммерческой ( финансовой) эффективности;
•показатели бюджетной эффективности;
• показатели экономической эффективности;
2-ая группа – дополнительные показатели:
• показатели социальной эффективности;
•показатели экологической эффективности.
Характеристика видов эффективностей
• Показатели коммерческой или финансовой
эффективности учитывают финансовые
последствия вложенных инвестиций для их
участков;
• Показатели бюджетной эффективности отражают
финансовые последствия вложенных инвестиций
для федерального, областного и местного
бюджетов.
• Показатели экономической эффективности дают
оценку вложенных инвестиций на уровне народного
хозяйства, на уровне отдельной отрасли, на уровне
конкретного предприятия.
Характеристика инвестиционного проекта.
•
•
•
•
•
Под инвестиционным проектом принято понимать конкретное
дело, вид деятельности, может быть конкретное предприятие,
или конкретный проект.
В качестве объектов инвестиций может быть: строительство
новых предприятий, расширение или реконструкция
действующих предприятий, модификация или технической
инвестиций по направлениям вложенных средств.
Инвестиции могут проявляться в следующих формах:
земля,
здания, сооружения,
средства производства,
нематериальные активы ( лицензии, патентные права, секреты
производства, торговые марки, компьютерные программы),
денежные средства, все виды ценных бумаг, депозиты.
Показатели эффективности инвестиционного проекта.
•
•
•
•
Для того , чтобы охарактеризовать инвестиционный проект
существует ряд показателей:
Чистый дисконтированный доход (ЧДД)
Индекс доходности (ИД)
Внутренняя норма доходности (ВНД)
Срок окупаемости (СО)
Характеристика ЧДД.
ЧДД – представляет собой сумму приведенных эффектов за весь
расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как
превышение интегральных результатов над интегральными
затратами и определяется по формуле:
После Расчета ЧДД необходимо учесть следующее:
Значение ЧДД > 0
Чем выше ЧДД – тем эффективнее проект
Если ЧДД – получается отрицательным , следовательно инвестор
понесет убытки.
Характеристика ИД.
ИД – представляет собой отношение суммы приведенных
эффектов к величине капиталовложений и определяется по
формуле:
После расчета необходимо учесть следующее:
ИД>0
Чем выше ИД, тем эффективнее проект
Если ИД<0, следовательно проект убыточный.
Характеристика ВНД.
ВНД – представляют собой ту норму, дисконта Евн при которой,
величина приведенных эффектов равна приведенным капитальным
вложениям.
Иными словами ВНД является решением уравнения:
Если расчет ЧДД по инвестиционному проекту даёт ответ на то,
эффективным ли является проект при определенной норме Е, то ВНД
определяется с помощью расчета и затем сравнивается с требуемой
инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.
В случае, когда ВНД либо равно, либо больше требуемой нормы
инвестором, то инвестиции, вкладываемые в проект, будут
оправданы.
Если Евн получился меньше Е значит, инвестиции вкладывать в
проект не следует.
Характеристика срока окупаемости.
Срок окупаемости – представляет собой определенный
период времени, начиная с которого первоначальные
капитальные вложения и другие затраты связанные с
инвестиционным проектом покрываются результатами и
после данного периода предприятия начинают получать
прибыль.
Определение коммерческой (финансовой)
эффективности.
Коммерческая (финансовая) эффективность определяется
соотношением финансовых затрат и результатов
обеспечивающих требуемую норму доходности.
В качестве показателей коммерческой ( финансовой)
эффективности определяются:
• Поток реальных денег.
• Сальдо реальных денег.
Поток реальных денег – будет определяться на 2-х стадиях
(видах деятельности): на инвестиционной стадии и
операционной стадии. В качестве эффекта является разница
между притоком и оттоком денежных средств.
Сальдо реальных денег будет определяться потоком реальных
денег от 3-х стадий ( видов деятельности): инвестиционный;
операционной; финансовый.
«з» - затраты – они учитываются со знаком «-».
«п» - поступления – учитываются со знаком «+».
Вложения в основной капитал – определяются суммой показателей с 1-ой по 4-ый
с учетом знаков.
Всего инвесторов =[5]+[6] – с учетом знаков.
В данном случае поток реальных денег определяется:
[10] =[3] +[4]- [5]- [6]- [7]- [8]- [9]
[11]=% от [10]
[12] =[10]- [11]
[13]= [7]+ [8]
[14]= [12]+ [13]
Определение бюджетной эффективности.
Основным показателем бюджетной эффективности является бюджетный
эффект, который отражает влияние результата вложенных инвестиций
на доходы и расходы федерального, регионального и местного
бюджетов.
Бюджетный эффект будет определятся как разница между доходной
частью и расходной частью бюджета.
Э=Д-Р
где Дt – доходы бюджета на t-ом шаге.
Рt – расходы бюджета на t-ом шаге.
Кроме бюджетного эффекта также определяются дополнительные
показатели бюджетной эффективности:
• Внутренняя норма бюджетной эффективности.
• Срок окупаемости бюджета затрат.
• Степень участия государства, региона, города в реализации
инвестиционного вложения.
Степень финансирования участников – определяется отношением
интегрированных бюджетных расходов к интегрированным затратам
по проекту на конкретном уровне.
Структура расходной части бюджета.
•
•
•
•
•
•
К расходной части бюджета относятся:
Денежные средства, выделяемые из бюджета;
Кредиты банков, которые будут компенсироваться из
бюджета;
Прямые бюджетные ассигнования на надбавки к
рыночным ценам на топливо и энергоносители;
Выплаты по государственным ценным бумагам;
Средства бюджета для ликвидации возможных
последствий из-за ущерба от реализации инвестиций;
Выплаты пособий для безработных, в связи с
осуществлением инвестиций;
Структура доходной части бюджета
•
•
•
•
•
•
.
К доходной части бюджета относятся:
Эмиссионный доход от выпуска ценных бумаг по
осуществлению проекта;
Подоходный налог с заработной платы работников;
Плата за пользование землей, водой и другими
природными ресурсами;
Средства поступающие в бюджет от лицензирования,
различных конкурсов, торгов, соревнований, аукционов,
и любых массовых мероприятий;
Всевозможные штрафы, санкции, пени, которые
взимаются с предприятий, проекта, нерациональное
использование ресурсов;
Налоговые платежи и рентные платежи;
Определение экономической эффективности.
Экономическая эффективность – показывает какой ценой и какими
затратами будет достигаться определенный эффект.
Эффект –это то, что получает общество в результате внедрения каких
либо мероприятий, решений.
Для того чтобы рассчитать экономический эффект необходимо знать
результаты и затраты. Данный показатель можно рассчитать на уровне
народного хозяйства, региона, города, отрасли, предприятия.
В качестве результатов необходимо учитывать:
1. Выручка от реализации продукции на внутреннем и внешнем рынках;
2. Выручка от продажи имущества;
3. Выручка от продажи интеллектуальной собственности;
4. Прямые финансовые результаты ;
5. Кредиты и займы иностранных государств, банков, фирм, пошлин
6. Социальные и экономические результаты, связанные со здоровьем
населения
В качестве затрат необходимо учитывать:
1.Полная себестоимость изготавливаемой продукции;
2.Налоги, сборы;
3.Штрафы, санкции, пени;
4.Проценты по кредитам;
5.Арендная плата;
6. Затраты иностранных участников;
Определение социальной и экологической эффективности.
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Социальные и экологические результаты учитываются только при
расчетах экономической эффективности.
Основные показатели социальных и экологических результатов
следующие:
Изменение количества рабочих мест в регионе (на предприятии, в
городе);
Улучшение жилищных и культурно-бытовых условий работников;
Изменение условий труда работников;
Изменение структуры производственного персонала;
Изменение уровня здоровья работников и населения;
Экономия свободного времени населения;
Изменение смертности работников и населения;
Изменение уровня вредных выбросов предприятий;
Изменение уровня экологической обстановки и охраны здоровья
населения;