Задание 3. Решение задач. Задача 1. Условие: Вы оцениваете компанию на 30 сентября 2016 года. Рассчитайте фактор дисконтирования потоков в 2017 году при условии, что средневзвешенная стоимость инвестированного капитала равна 15%, а дисконтирование потоков осуществляется на середину периода. Задача 1. Решение: 1/(1+0,15)^0,5 * 1/(1+0,15)^0,25 = 0,9. Задача 2. Условие: Оцените эффективность проектов для завода и выберите возможные к реализации, если инвестиции могут составить не более 620 тыс. долл. и о проектах известно: Проект Инвестиционные А В С D E F затраты (0 год) 246 180 175 180 180 150 1 70 75 48 62 40 35 Распределение доходов по годам 2 3 4 5 70 87 48 62 50 82 70 64 63 62 60 82 70 70 73 62 70 40 Стоимость капитала фирмы в настоящее время приблизительно 12%, проекты А и Е являются взаимоисключающими. Задача 2. Решение: A) NPV=246/(1+0,12)^0+70/(1+0,12)^1+70/(1+0,12)^2+70/(1+0,12)^3+70/(1+0,12)^4+70/(1+0,12)^5 = -246+62,5+55,8+49,8+44,5+39,7=6,3. B) NPV= -180/(1+0,12)^0+75/(1+0,12)^1+87/(1+0,12)^2+64/(1+0,12)^3= 180+66,9+69,4+45,6=1,9. C) NPV= -175/(1+0,12)^0+48/(1+0,12)^1+48/(1+0,12)^2+63/(1+0,12)^3+73/(1+0,12)^4 = 175+42,9+38,3+44,8+46,4=-2,6. D) NPV= -180/(1+0,12)^0+62/(1+0,12)^1+62/(1+0,12)^2+62/(1+0,12)^3+62/(1+0,12)^4= 180+55,4+49,4+44,1+39,4 = 8,3. E) NPV= 180/(1+0,12)^0+40/(1+0,12)^1+50/(1+0,12)^2+60/(1+0,12)^3+70/(1+0,12)^4+40/(1+0,12)^5 = -180+35,7+39,9+42,7+44,5+22,7= 5,5. F) NPV= -150/(1+0,12)^0+35/(1+0,12)^1+82/(1+0,12)^2+82/(1+0,12)^3 = 150+31,3+65,4+58,4 = 5,1. A;D;F = 246+180+150 = 576. (вкладывается в бюджет). E;D;F = 180+180+150 = 510. (вкладывается в бюджет). Самый Выгодный. Задача 3. Условие: Фирма «ХХХ» рассчитывает на доходность 15% без учета инфляции, ожидаемая годовая инфляция 12%. Проект продукта по новой технологии потребует единовременных вложений 50 млн. руб., ожидаемая прибыль (без учета инфляции) - по 30 млн. руб. в течение 2-х лет. Каков абсолютный эффект от проекта (NPV), имеет ли смысл его реализовывать? Задача 3. Решение: Rr=(0,15-0,12)/(1+0,12)=0,0267=2,67%. NPV= -50/(1+0,0267)^0 + 30*(1+0,12)^1/(1+0,0267)^1 + 30*(1+0,12)^2/(1+0,0267)^2 = -50+32,726+35,7=18,426. Смысл реализовывать есть (NPV > 0).
