Особенности экспертизы прединвестиционной стадии проекта

УДК 001(06) Инновационные проекты и молодежное предпринимательство
А.Н. НОРКИНА
Московский инженерно-физический институт (государственный университет)
ОСОБЕННОСТИ ЭКСПЕРТИЗЫ ПРЕДИНВЕСТИЦИОННОЙ
СТАДИИ ПРОЕКТА
В статье описываются аспекты функционирования бизнес-ангелов в России,
отмечается важность подготовки информации о проекте к экспертизе
прединвестиционной стадии проекта.
С каждым годом объем частных инвестиций в основной капитал
возрастает. В структуре инвестиций по формам собственности в 2006 году
частная составила – 49,1 % от итогового значения [1]. Особое место в
инвестиционном процессе занимает финансирование проектов на ранних
стадиях развития. Перспективным направлением исследований в этой
области является инвестирование бизнес-ангелами. Бизнес ангелы юридические или физические лица, вкладывающие собственный капитал
в проекты на ранних стадиях развития или на стадиях, на которых
дополнительные финансовые вложения обеспечат максимальное развитие
проекта. Бизнес-ангел не только инвестирует проект, но и нередко
участвует в процессе управления, дополняя потенциал команды своими
возможностями и опытом.
В мире уже достаточно давно успешно функционируют сети бизнесангелов (например, European Business Angel Network, British Business
Angels Association, Angel Investor Network и др.). В России
инфраструктуру поддержки инвестирования бизнес – ангелами, решения
коммуникационных задач составляют такие организации как
Национальная сеть бизнес-ангелов, «Московская сеть бизнес-ангелов» и
т.д. Основной функциональной деятельностью данных организаций
является: обеспечение доступа к информации об инновационных проектах
со стороны потенциальных инвесторов (бизнес - ангелов).
Информацию об инновационных проектах предоставляют частные
лица, малые предприятия. В США, успешно функционирует ACA (Angel
Capital association) – профессиональный альянс групп ангелов. В рамках
функционировании
ACA
успешно
сотрудничает
с
отделами
лицензирования технологий двух крупных университетов и бизнес-ангелы
участвуют в продвижении инновационных технологий на рынок [2].
Сеть бизнес-ангелов служит координационным центром между
инвесторами – бизнес-ангелами и предпринимателями – авторами
проектов. Информация, поступившая в качестве предложения, проходит
ISBN 978-5-7262-0883-1. НАУЧНАЯ СЕССИЯ МИФИ-2008. Том 14
141
УДК 001(06) Инновационные проекты и молодежное предпринимательство
тщательный отбор, в ходе которого оцениваются перспективы роста, опыт
команды, выделяются сильные конкурентные преимущества. Прежде, чем
проекты предоставляются на рассмотрение бизнес-ангелам, они проходят
предварительную подготовку: информация о проекте формализуется, по
отобранным проектам составляется аннотация, рассылается инвесторам,
размещается на сайте. Таким образом, при поступлении информации о
проекте в соответствующий координационный центр, проект проходит
первичную экспертизу.
После передачи информации инвестору – бизнес ангелу, проект
проходит вторичную экспертизу, в которой критерии оценки зависят от
конкретного инвестора. Кроме показателей проекта, ориентированных на
характерные для бизнес-ангелов общепринятые критерии, такие как [3]:
 убедительный и полный бизнес-план;
 структура
управления:
эффективность,
надежность,
информированность;
 достаточная финансовая информация о бизнесе;
 сумма денег, которая инвестируется владельцем бизнеса;
 «заслуги» проекта (участие в выставках, конкурсах и т.п.);
 может ли участие бизнес- ангела повлиять на развитие проекта,
исключая вопросы финансирования;
 способность компании к росту;
 оценка барьеров для выхода на рынок;
 перспективы коммерциализации и доходности проекта;
 прозрачная стратегия выхода.
Необходимо учесть индивидуальную специфику каждого инвестора
персонально,
обуславливающую
мотивационную
основу
для
инвестирования, к примеру:
 возможность привнести свой собственный опыт и креативность
венчурному предприятию;
 совместная работа с предпринимателем, достоин ли он доверия,
имеет ли сходные личные качества;
 работа с фирмой в заведомо определенной рыночной нише;
 венчурное предприятие находится на начальной стадии;
 венчурное предприятие, которое находится в пределах достижения
для инвестора и т.д.
В рамках анализа мотивации инвестирования проекта бизнес-ангелами
проводились работы Центром Исследования Предприятия (the Center for
Venture Research) в Университете Нью-Хэмпшира. Одним из результатов
ISBN 978-5-7262-0883-1. НАУЧНАЯ СЕССИЯ МИФИ-2008. Том 14
142
УДК 001(06) Инновационные проекты и молодежное предпринимательство
исследований являлся профиль бизнес-ангела [4], определяющий
критерии оценки проекта.
Удовлетворение показателей проекта мотивационным критериям
бизнес-ангелов определяет итоговое решение вопроса о финансировании,
поэтому важным является разработать механизм сопоставимой с
требованиями бизнес-ангела экспертизы проекта, учитывающий
мотивацию финансирования и реальные показатели проекта. Шаги в этом
направлении уже предприняты в организации работы сетей бизнесангелов, фондах венчурного финансирования.
Список литературы
1. Россия в цифрах 2007: Крат. Стат. сб. Росстат – М.: 2007, 494 с.
2. Angel Groups Beginning to Work with University Technology Licensing Offices.
www.angelcapitalassociation.org
3. How to Get Angel Investors to Fund Your Small Business Startup, Part four of "Guide to
Financing Your Startup", Success Magazine, New York, 2007.
4. Angel investors. www.Smallbusinessnotes.com
ISBN 978-5-7262-0883-1. НАУЧНАЯ СЕССИЯ МИФИ-2008. Том 14
143