to achieve sustainable developm ents and econom ic grow th. A fr ic a should be given the opportunity to manage its affa irs in its own pragm atic ways in order to avoid disruptions in the econom ic grow th o f the continent. A.B. Антипов И.А. Каравай Научный руководитель — Б ГЭ У (Минск) кандидат экономических наук А.П. Левкович АНАЛИЗ ФАКТОРОВ, ВЛИЯЮЩИХ Н А ФОРМИРОВАНИЕ ВАЛЮТНОГО КУРСА БЕЛОРУССКОГО РУБЛЯ Актуальность темы определяется тем, что анализ факторов, влияю ­ щ и х на изменение курса валюты, позволяет, во-первы х, объяснить, по­ чему происходят эти изменения, во-вторы х, строить прогнозы и моде­ лировать развитие ситуации для последую щ его принятия решений. Цель исследования — из множ ества факторов, оказы ваю щ их влия­ ние на формирование валютного курса белорусского рубля, выделить статистически наиболее значимые и дать им оценку. С учетом особенностей переходной эконом ики Р еспублики Бела­ русь в качестве анализируемых нами были выбраны следую щ ие макро­ эконом ические показатели: темп роста реального ВВП Республики Бе­ ларусь (X j) , сальдо внешней торговли ( Х 3 ), индекс потребительских цен (Х,|), динамика номинальной заработной платы ( Х 5 ), денежная мас­ са (агрегат — МО) (Х 6), изменения объемов экспорта (Х -), ставка рефи­ нансирования (X g), валовой внешний долг Республики Беларусь (Хд). В качестве внешнего фактора выбран темп роста реального ВВП Р ос­ сийской Федерации ( Х 2) [1, с. 42]. На основе выш еперечисленных факторов была построена математи­ ческая модель множ ественной регрессии, характеризую щ ая их роль в формировании валютного курса белорусского рубля. Для исследова­ ния были использованы еж емесячные данные за 201 1 — 2014 гг. Коэффициент детерминации (Л 2 = 0 ,9 9 ) говорит о вы соком качестве полученной модели. В результате анализа коэффициентов корреляции динамика ном и­ нальной заработной платы, сальдо внешней торговли, темп роста эк с­ порта, размер денежного агрегата МО и валового внеш него долга были исклю чены из дальнейшего рассмотрения. На основе метода статистической проверки гипотез Стьюдента темп роста реального ВВП РБ признан незначимым. Кроме того, пол ож и­ тельный коэффициент перед ставкой рефинансирования противоречит эконом ической логике и объясняется проводимой политикой государ­ ства и низкой мобильностью капитала. Эти факторы такж е были и с­ клю чены из модели. В результате было сформировано окончательное уравнение регрессии: Y = 5448 - 5434Х 2 + 3155Х4. 26 Метод проверки остатков Голдфелда— Квандта показал и х гом оскедастичность и подтвердил вы сокое качество модели. Проведенный анализ позволяет сделать следую щ ие выводы: 1. Н аибольш ую значимость в уравнении им еют коэффициенты при и Х 1г т.е. курс белорусского рубля по отнош ению к доллару СШ А в больш ей степени зависит от темпа роста ВВП Р оссийской Ф едерации и изменения индекса потребительских цен (инфляции). 2. Модель показала незначительное влияние темпа роста реального ВВП Республики Беларусь, ставки рефинансирования, сальдо внешней торговли и изменения объемов экспорта на валютный курс бел орусско­ го рубля. 3. Динамика номинальной заработной платы, размер денежного аг­ регата МО и валового внешнего долга могут оказывать некоторое влия­ ние на формирование валютного курса Р еспублики Беларусь. Однако, вследствие вы сокой корреляции с другими факторами модели, они бы ­ ли исклю чены из рассмотрения. Проведенные исследования позволяю т более обоснованно прини­ мать управленческие реш ения по проведению валютны х интервенций, дисконтны х политик и протекц иони стских мер государственного воз­ действия на величину валютного курса [ 2 ]. Литература 1. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения : учеб. / под ред. Л. Н. Красавиной. — М. : Финансы и статистика, 2005. — 608 с. 2. Бюллетень банковской статистики [Электронный ресурс] / Нац. банк Респ. Беларусь. — № 12. — Режим доступа: http://w w w .nbrb.by /statis­ tics/bu lletin /. — Дата доступа: 10.02.2015. А.М. Бабак Научный руководитель — Б ГЭ У (Минск) Ю.Б. Вашкевич «ПЕРЕПРЫГИВАНИЕ ТАРИФА» ПОСРЕДСТВОМ РЕАЛИЗАЦИИ ПИИ Глобализация и интеграция эконом и ческих национальных связей меж ду государствами создали предпосылки к увеличению мобильности капитала. Последние два десятилетия отмечается усиление кон курен­ ции за глобальные инвестиции. Прямые иностранные инвестиции (да­ лее ПИИ) являю тся неотъемлемой частью откры той и эффективно функционирую щ ей эконом ической системы и главным катализатором развития. Однако в работе Б. Блониджена, проф ессора Орегонского универси­ тета, была представлена иная концепция, согласно которой реализация 27