Финмаркет - Экономическая экспертная группа

Финмаркет
EEG-14-06-03-1
http://www.finmarket.ru/main/article/3720160
03 июня 2014 года
Стагнация российской экономики может быть затяжной
РИА Новости, Владимир Песня
3 июня. FINMARKET.RU - Макроэкономическая политика правительства не способствует
росту экономики, а приводит лишь к ослаблению рубля. Чтобы возобновился инвестиционный
рост, который заставит индустрию работать, нужен предсказуемый валютный курс, отметил
завкафедрой прикладной макроэкономики НИУ ВШЭ Евгений Гавриленков в докладе "Стагнация
в России при улучшении ситуации в мировой экономике – следствие ошибок в экономической
политике", выступая на научном семинаре НИУ ВШЭ.
Со второго полугодия 2012 года экономический рост в России затормозился, и все больше
отраслей погружаются в стагнацию. Стагнация экономики может быть затяжной, предупреждают
экономисты.
В текущем году российская экономика покажет худший рост с 2009 года
Сегодня министр экономического развития России Алексей Улюкаев в Баку на встрече со
студентами Азербайджанской дипломатической Академии заявил, что рост ВВП РФ на 2014 год
прогнозируется на уровне 0,5%. "Это худший показатель с 2009 года", - сказал он. "В следующем
году мы ожидаем роста ВВП на уровне более 2%, в течение трех лет - с 2015 по 2017гг - в среднем
на уровне 2,5%", - сказал министр.
Согласно предварительным данным Росстата, в 1-м квартале 2014 года рост ВВП РФ
замедлился до 0,9%.после повышения на 2% в 4-м квартале.
При этом, согласно оценке Минэкономразвития, ВВП в январе-марте, с исключением
сезонного фактора, снизился на 0,5% к 4-м кварталу 2013 года. Снижение произошло впервые
после роста в течение трех кварталов подряд (со 2-го по 4-й квартал 2013 года).
В 2013 году ВВП РФ повысился на 1,3% после роста на 3,4% в 2012 году.
Произошло торможение в потреблении товаров длительного пользования
Долгое время было принято считать, что в экономических бедах виноваты внешние силы, но
в последнее время не только независимые эксперты, но и правительственные чиновники стали
признавать наличие ошибок во внутренней макроэкономической политике. Е.Гавриленков в своем
докладе изложил причины и способы вывода экономики страны из состояния застоя.
На фоне вялого роста в большинстве секторов российской экономики финансовый сектор
чувствует себя отнюдь не плохо, заметил Е.Гавриленков. В 2012 год он вырос на 20%, в 2013 – на
12% в реальном выражении, то есть, в десять раз больше, чем экономика страны в целом.
"Проблемы не в институциональной среде, а в макроэкономической политике. Существует некий
потенциал улучшения в этой области, который даст импульс более высоким темпам роста
экономики", – утверждает он.
Большого ухудшения состояния институтов в России в последние годы замечено не было, о
чем свидетельствуют рейтинги Всемирного банка или оценки России агентством Bloomberg,
подчеркнул экономист. Резкого изменения среды не произошло, но рост затормозился очень
существенно.
Звучали пожелания стимулировать увеличение спроса. Но если раньше потребление
превышало темпы роста доходов населения, стремительно наращивались объемы
потребительского кредитования (оно росло в год на 45-46%), то сейчас эти показатели снижаются.
"Произошло торможение в потреблении товаров длительного пользования, объем задолженности
потребителей банкам составляет уже 10 трлн рублей, ставка по кредитам 24-25%, – указывает
Гавриленков. – Рост новых займов равен возврату по процентам, и в этой ситуации новые
миллиарды в кредиты уже не идут. Они попросту не востребованы. Видно, что деньги ЦБ не
выходят за пределы финансового сегмента, а его усилия стимулировать экономику приводят к
росту лишь в финансовом секторе".
ЦБ РФ на 60% увеличил рефинансирование банков по сравнению с прошлым годом – до 5
трлн рублей, хотя столько денег экономике было не нужно, рассказал экономист. Регулятор начал
с середины года предоставлять «длинные деньги» под залог не совсем рыночных активов. Деньги
пошли на валютный рынок, что привело к ослаблению рубля. «300-400 млрд рублей ежегодного
рефинансирования под менее чем 6% годовых, попавшие в итоге на валютный рынок, смогли
легко сдвинуть курс рубля», – подчеркивает Гавриленков.
Эффект от такой политики оказался прямо противоположным ожидаемому: вместо роста
спад экономики. Оказалось, что инвесторы в условиях неопределенности и ожидания дальнейшей
девальвации, не хотят рисковать своими деньгами.
Выход из сложившейся ситуации, по мнению профессора, только один: перестать
закачивать «длинные деньги» в банковский сектор и установить нейтральную политику по
отношению к финансовому рынку.
Сейчас курс рубля не рыночный, есть ожидания девальвации, в этих условиях деньги
перестают обращаться, говорит Гавриленков. Как только устранится возможность извлечения
быстрых прибылей на валютном рынке, рост экономики возобновится.
Выход – усиление рыночных механизмов
Руководитель Экономической экспертной группы Евсей Гурвич, комментируя доклад
Е.Гавриленкова, отметил: "Мы сейчас делаем серьезную ошибку в экономической
политике: пытаемся лечить экономику, не поставив ей диагноз. Сначала говорим, что до нас
дошли эффекты от кризиса Еврозоны, потом говорим общие слова о наличие каких-то
внутренних причин стагнации. Мы берем лекарство, которое либо есть под рукой, либо то,
что приятнее принимать". Он считает, что выход из сложившейся ситуации – усиление
рыночных механизмов. Надеяться на рост спроса и растущие цены на нефть уже не стоит.
Инвесторы ждут перемен.
"Многие версии замедления экономики вообще неверные. Например, версия о
пагубности высоких процентных ставок. У нас имеет место провал инвестиций, но
инвестиции в России – это не кредиты, а собственные средства акционеров компаний. В
списке проблем бизнеса ставки по кредитам занимают последние места. Если бы в
экономике была нехватка денег, то такого огромного оттока капитала не было бы.
Еще одна версия, которой объясняют экономические проблемы, – переукрепление
рубля. Но ослабление рубля нам тоже не поможет, считает Е.Гурвич. Нефтегазовый экспорт
не зависит от реального курса, а отечественная продукция слабо замещает импорт. При
ослаблении рубля спрос на отечественную продукцию сокращается. В существующих
структурных и институциональных условиях рост нашей экономики не может превышать
2,2%.
Наша слабость – мягкие бюджетные ограничения, за которыми стоит нерыночная
среда. Проявляется это в росте зарплат опережающими темпами по сравнению с
производительностью труда и сжатии ресурсов для инвестиций. Занятость в бюджетном
секторе в России в разы больше, чем в других странах: в 1,5 раза выше, чем в ОЭСР, и в
четыре раза выше, чем в развивающихся странах. Другая проблема – нефтегазовый сектор,
спрос на продукцию которого растет слабее, чем на продукцию других промышленных
отраслей.