Увеличение гарантийного обеспечения по фьючерсам для

Увеличение гарантийного обеспечения по фьючерсам для некоторых сделок
Действующий подход
При покупке фьючерса выше расчетной цены или продаже фьючерса ниже расчетной цены в ходе торгов предоставляется скидка по гарантийному обеспечению
(ГО) – оно ограничивается величиной 2L, где L – это диапазон от расчетной цены до нижнего/верхнего лимита колебания цен сделок1.
Новый подход
При покупке фьючерса выше расчетной цены или продаже фьючерса ниже расчетной цены в ходе торгов скидка не предоставляется, максимальное ГО может
составить 3L:
Действие с фьючерсом
Размер ГО до 07.09
Размер ГО с 07.09
Покупка/продажа по расчетной цене
Покупка выше расчетной цены
Покупка ниже расчетной цены
Продажа выше расчетной цены
Продажа ниже расчетной цены
Покупка по верхнему лимиту
Покупка по нижнему лимиту
Продажа по верхнему лимиту
Продажа по нижнему лимиту
2L
2L
2L – (РЦ – Ц)
2L – (Ц – РЦ)
2L
2L
L
L
2L
2L
(Ц – РЦ) + 2L
2L – (РЦ – Ц)
2L – (Ц – РЦ)
(РЦ – Ц) + 2L
3L
L
L
3L
РЦ – расчетная цена, Ц – цена сделки.
В табличке для наглядности приведён расчет ГО в единицах котирования фьючерса (например, для фьючерса на Индекс РТС единица котирования – это пункты).
Для расчета ГО в рублях необходимо результат, рассчитанный по табличке, умножить на величину MinStepPrice/MinStep (где MinStepPrice – стоимость шага цены,
MinStep – шаг цены) с учетом коэффициента радиуса валютного курса R, определяемого валютой контракта:
𝑀𝑖𝑠𝑆𝑡𝑒𝑝𝑃𝑟𝑖𝑐𝑒
𝑅
ГО = ГОв пунктах ∗ (
) ∗ (1 +
)
𝑀𝑖𝑛𝑆𝑡𝑒𝑝
100
1
В случае, если было произведено второе расширение планок – диапазон от центра расчета рисков до нижнего/верхнего лимита колебания цен сделок.
Данные изменения связаны с полным учетом риска изменения цены в пределах (РЦ - 2L, РЦ + 2L). Например, при покупке фьючерса по цене РЦ + L существует
риск уменьшения цены до РЦ – 2L, то есть риск потерь 3L. Ранее риск по фьючерсной позиции ограничивался величиной 2L. Теперь в данном случае будет учтен
риск 3L, и, соответственно, будет заблокирован денежный эквивалент 3L в качестве ГО. Графический пример изменения учитываемого риска фьючерсных
позиций:
Графическое сравнение ГО фьючерсной позиции до и после изменений:
В ходе ближайшей клиринговой сессии используемая цена фьючерса будет приравнена к РЦ и, соответственно, ГО по позиции, открытой в предыдущей торговой
сессии, будет приравнено к 2L.