Денежно-кредитная политика в России Подготовила Малая София, э405 Суть ДКП • Денежно-кредитная политика – это комплекс государственных мер по управлению финансовыми потоками в стране. Она позволяет регулировать состояние кредитного рынка, контролировать деятельность коммерческих банков, воздействовать на деловую активность и совокупный спрос. По-другому ее еще называют монетарной политикой. • Основная цель ДКП – обеспечение стабильности цен и низкой инфляции. Чем ниже уровень инфляции, тем более благоприятны условия для жизни и ведения бизнеса. Стратегии ДКП Стратегия или набор мер достижения цели носит название «таргетирование» (таргетинг или целеполагание, от англ. targeting), оно включает в себя: определение и публичное объявление цели, использование инструментов ДКП для ее достижения и ответственность за результаты. Соответственно, в зависимости от того какая переменная подвергается таргетированию, различают три базовых режима денежно-кредитной политики: - денежное таргетирование: промежуточной целью являются денежно-кредитные агрегаты; - таргетирование валютного курса: промежуточной целью выступает обменный курс национальной валюты; - таргетирование инфляции: промежуточная цель денежно-кредитной политики отсутствует, совпадает с конечной целью или ею выступает прогноз инфляции. Виды ДКП по масштабу • Тотальная ДКП препятствует нормальному функционированию финансовой системы в связи с созданием льготных условий кредитования отдельным регионам, отраслям, видам деятельности. • Селективная ДКП субсидирование приоритетных сфер экономики за счет кредитов международных кредитно-финансовых организаций и бюд происходит эффективное перераспределение денежных средств и инвестиций; изменение кредитных потоков в приоритетные сферы Экспансионистская (Мягкая) ДКП • Ее еще называют политикой «дешевых» денег. Направлена на стимулирование экономики за счет увеличения денежной массы в обращении и скорости ее оборота. Это достигается следующими методами: 1. снижением ключевой ставки; 2. снижением норм резервирования; 3. скупкой облигаций федерального займа. • Доступность кредитов как для коммерческих банков, так и для населения растет. За счет этого увеличивается количество заемщиков и общие траты людей. Параллельно происходит отток денег с банковских вкладов в сторону фондового рынка. Все это в конечном итоге оживляет экономику. • Но есть и неприятные последствия. Повышение спроса влечет за собой рост цен и разгон инфляции. Тогда регулятор вынужден развернуть монетарную политику на 180 градусов. Рестрикционная (Жесткая) ДКП • Или по-другому – политика «дорогих» денег. Она направлена на сокращение денежной массы в обращении и снижение инфляции. Характеризуется следующими процессами: 1. повышением ключевой ставки; 2. повышением нормы резервирования; 3. продажей гособлигаций. • Удорожание кредитов приводит к снижению уровня потребления. Падает спрос на товары, а вместе с ним и инфляция. Проценты по вкладам растут, и финансовые потоки населения с фондового рынка перетекают в банки. Развитие экономики замедляется. • Этот процесс сопровождается укреплением национальной валюты. Она становится более привлекательной для иностранных инвесторов. • Цель денежно-кредитной политики Банка России — защита и обеспечение устойчивости рубля. Банк России обеспечивает устойчивость рубля посредством поддержания ценовой стабильности, которая является важным условием для сбалансированного и устойчивого экономического роста. Ценовая стабильность означает устойчиво низкую инфляцию. Она защищает доходы и сбережения граждан, делает экономические условия для компаний и населения более предсказуемыми, способствует повышению доступности долгового финансирования для компаний. • Поддерживая ценовую стабильность, Банк России придерживается стратегии таргетирования инфляции. Преимуществом этой стратегии является ее гибкость, что особенно важно для решения задач трансформации российской экономики в предстоящие годы. Банк России выбирает такую траекторию сближения инфляции с целью, которая одновременно минимизирует отклонения выпуска от его потенциала. Тем самым Банк России способствует стабильности и предсказуемости экономических условий, необходимых для трансформации и развития. Принципы ДКП • Установление постоянно действующей публичной количественной цели по инфляции • Реализация ДКП в условиях плавающего валютного курса • Применение ключевой ставки и коммуникации как инструментов ДКП • Принятие решений по ДКП на основе макроэкономического прогноза • Информационная открытость Инструменты ДКП в России • Все инструменты денежно-кредитной политики перечислены в статье 35 закона № 86ФЗ. Вот они: 1. Процентные ставки по операциям Банка России. 2. Обязательные резервные требования. 3. Операции на открытом рынке. 4. Рефинансирование кредитных организаций. 5. Валютные интервенции. 6. Установление ориентиров роста денежной массы. 7. Прямые количественные ограничения. 8. Эмиссия облигаций от своего имени. 9. Другие инструменты, определенные Банком России. Таргетирование инфляции в мире • С конца 1980-х годов около десятка экономически развитых стран решили перейти на инфляционное таргетирование. Первыми стали Новая Зеландия и Канада, затем к ним присоединился целый ряд Европейских стран. Последующее распространение режима привело к тому, что он стал новым стандартом денежно-кредитной политики. По состоянию на 2017 год МВФ считает, что режим инфляционного таргетирования действует в 38 странах, включая Японию и еврозону. • Банк России перешел на инфляционное таргетирование в конце 2014 года под влиянием макроэкономического кризиса, вызванного падением цен на нефть. По согласованию с Правительством РФ Банк России установил среднесрочную цель по инфляции на уровне 4% в год Источники Рогатенюк Э. В., Козык А. А.: ВИДЫ, ТИПЫ И РЕЖИМЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ. «Экономика и бизнес» Денежно-кредитная политика центральных банков: анализ, опыт, перспективы. М. РГ-Пресс. 2013. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики ЦБ РФ на 2023 - 2024 гг. www.cbr.ru https://journal.sovcombank.ru/umnii-potrebitel/chto-takoe-denezhno-kreditnayapolitika-prostimi-slovami © Совкомблог Вопрос о курсе рубля Курс рубля на валютных рынках не является целевым показателем для Банка России. Более верный показатель – покупательная способность рубля внутри страны, не так тесно связанная с шоками международных рынков.
