Специалисты

Введение на ФБ ММВБ
института «Специалист»
Цели, задачи, особенности, этапы введения
Цели введения института
Специалистов
 Повышение «торгуемости»
Участники торгов
низколиквидных ценных бумаг
 «Раскрутка» рынка инвестиционных
паев
 Компенсация ценовых колебаний
Специалисты
 Создание дополнительных
преимуществ для проведения IPO на ФБ
ММВБ
Маркет-мейкеры
2
 Повышение интереса со стороны
инвесторов к отдельным ценным
бумагам.
Кто может стать специалистом
Специалисты - отдельная категория Участников торгов ФБ ММВБ,
принимающая на себя дополнительные обязательства с целью повышения
ликвидности ценных бумаг, включенных в утверждаемый Дирекцией ФБ
ММВБ перечень ценных бумаг (инвестиционных паёв) при условии
предоставления Бирже Уведомления (рекомендации) от Эмитента ценных
бумаг(Управляющей компании).
Кто не может быть специалистом:
 Участник торгов, являющийся одновременно эмитентом данной(ых) ценной(ых);
бумаги(бумаг);
 Участник торгов, совмещающий свою деятельность с деятельностью
Управляющей компании в отношении выпущенных (выданных) инвестиционных
паев паевого инвестиционного фонда, при условии осуществления
доверительного управления этим паевым инвестиционным фондом, а также
осуществления всех прав в отношении указанных инвестиционных паев.
3
Сущностные функции и задачи
Специалистов
Специалист
Механизм
•Величина
фактического спрэда
меньше или равна
величине предельного
спрэда
•Совокупный объем
поданных заявок не
менее МДО
(Данные параметры
определяются Дирекцией ФБ
ММВБ)
4
Реализация
Непрерывно подает заявки с учётом
выбранной направленности
Создаёт и поддерживает ликвидность
ценной бумаги
Формирует предпосылки для
появления рыночных котировок
Обеспечивает уровень цен, который
служит ориентиром для остальных
Участников торгов
Обязательства специалиста
Спец. Покупка Цена Продажа Спец.
1000
1000 134.30
спрэд
200
200 134.55
800
800 134.85
135.15
100
100
135.64
1900 1900
МДО = 2000
136.80
200
200
140.00
200
200
 Поддерживать
котировки в пределах
установленного
спрэда
 Объем заявок не
менее
установленного МДО
(с любого счёта)
 Котировальный
перерыв не более 120
минут в течение
торгового дня
5
Права и обязанности Специалиста
Специалист
Вправе
•Выбирать любое количество
ценных бумаг из утверждаемого
Перечня, в отношении которых он
выполняет свои функции
•Пользоваться льготами за
добросовестное выполнение
своих функций
•Досрочно расторгнуть
Соглашение с ФБ ММВБ
6
Обязан
•Добросовестно выполнять
принятые на себя обязательства
•Соответствовать требованиям и
выполнять условия,
предусмотренные внутренними
документами ФБ ММВБ
Выбор ценных бумаг,
предназначенных для Специалистов

Ликвидные
ценные
бумаги

K 
Ценные бумаги,
допущенные к
торгам
Перечень ценных бумаг
(паёв) по которым
могут работать
Специалисты
«Бумаги
Специалистов»
7
Перечень содержит ценные бумаги, на рынке
которых могут работать Специалисты
Отбор бумаг в Перечень осуществляется по
критерию ликвидности:
i
Fi
F imax
Где Fi – критерии ликвидности:

количество торговых дней, в которые совершались сделки с ценной бумагой;

количество сделок с ценной бумагой;

объем торгов ценной бумагой;

количество участников торгов, заключивших сделки с ценной бумагой.
i = 1, 2,...N
N — количество ценных бумаг, допущенных к обращению в ЗАО «ФБ ММВБ»,
Fi мах — максимальные значения критериев выбора ценных бумаг.

Пересмотр Перечня осуществляется Дирекцией
Биржи 1 раз в полгода
Схема «появления» Специалистов
1.
Управляющие
компании
Эмитенты
(для ценных бумаг)
3
(для ПИФов)
Соглашение
Участники
торгов
4
2.
3.
2
Фондовая
биржа ММВБ
Перечень (ценных
бумаг и паёв)
1
8
4.
Утверждение
Перечня ценных
бумаг и паёв –
объектов
деятельности
Специалистов;
Выбор Участником
торгов инструмента
из Перечня;
Предоставление на
Биржу
Уведомления
(рекомендации);
Заключение
Соглашения о
выполнении
функций
Специалиста между
Участником торгов
и ФБ ММВБ.
Прекращение функций
Специалиста
 «Автоматическое» прекращение действия Соглашения:


прекращено обращение ценной бумаги
прекращение допуска к участию в торгах
 Расторжение Соглашения Биржей:



при неисполнении участником торгов обязательств
при получении отзыва от эмитента (управляющей компании)
по требованию регулятора
 Расторжение Соглашения участником торгов:

9
по желанию участника торгов
Основные изменения в Правила допуска к участию в
торгах и в Правила проведения торгов
(по сравнению с предыдущей редакцией)
Направленность котирования (направленность заявок):
 только на покупку;
 только на продажу;
Возможно заключить два соглашения и котировать и на
покупку и на продажу.
Обязанности: выставлять заявки в спрэде, рассчитанном как
отклонение цены в указанных заявках от текущей
средневзвешенной цены ценной бумаги. При заключении
Специалистом соответствующего Соглашения как на
покупку, так и на продажу, для расчета спрэда используется
стандартная формула (как для маркет-мейкеров).
10
Отличия в функциях Специалистов и Маркет мейкеров
11
Специалист
Маркет-мейкер
Планируемы
й
перечень
ценных
бумаг:
Акции
в процессе
IPO
(до
формирования
ликвидности)
и
«нераскрученные» акции «второго
эшелона», а также ПИФы
Допущенные к обращению акции и облигации,
обладающие ликвидностью
Условия
получения
статуса
На основании Соглашения поддержании
односторонних котировок (на покупку
или на продажу)
На
основании
Соглашения
о
поддержании
двухсторонних котировок, заключаемого с ФБ ММВБ.
Частота
пересмотра
перечня
ценных бумаг
Не реже одного раза в полгода в
течение первых 10 торговых дней
нового полугодия
Пересматривается Дирекцией
конъюнктуры рынка
Обязательст
ва
Постоянно (за исключением котировального
перерыва) подавать заявки (любого вида) в
Систему торгов в ходе торговой сессии Режима
основных торгов рассчитанном как отклонение
цены в указанных заявках от текущей
средневзвешенной цены ценной бумаги, и
поддерживать совокупный объем поданных
заявок
Постоянно (за исключением котировального перерыва) подавать
в Систему торгов в ходе торговой сессии Режима основных
торгов заявки маркет-мейкера от своего имени и за свой счет,
а также от своего имени и за счет клиента с ценовыми
условиями, при которых величина фактического спрэда, меньше
или равна величине предельного спрэда, и поддерживать
совокупный объем поданных заявок
Преференции
для
участников
торгов
Иные
Участники
торгов,
которым
не
предоставлен такой статус на рынке данной
ценной бумаги, не вправе подавать в Систему
торгов заявки с сохранением в котировках.
При подаче заявок помимо своих средств
вправе использовать средства клиентов
Наличие льгот по комиссионному вознаграждению.
Пониженный размер комиссионного вознаграждения при
поддержании любых облигаций и акций, включенных в
котировальный список «В»
Биржи,
исходя
из