Биржа7

Биржевое дело
080300.62 «Коммерция», 080301.65 Коммерция (торговое дело)
Институт международного бизнеса и экономики
Монахов В.В., доцент кафедры маркетинга и коммерции
Хеджирование
Цель и задачи:
Цель: показать роль наличного и фьючерсного рынка в
обеспечении общественных потребностей и
экономической
деятельности, сформировать
представление о том каким
образом хеджирование
влияет на организацию и результативность биржевой
деятельности
Задачи:
- охарактеризовать взаимосвязь между наличными и
фьючерсными ценами;
- дать определение базиса;
- рассмотреть модели нормального и перевернутого рынка,
конвергенции;
- исследовать сущность хеджирования;
- дать определение биржевой спекуляции;
- выделить основные правила хеджирования;
- выделить основные стратегии хеджирования.
План лекции:
1. Взаимосвязь наличных и
фьючерсных цен
2. Сущность хеджирования и
биржевой спекуляции
3. Виды хеджирования
Ключевые понятия:
Базис – разница между ценой наличной и ценой фьючерсной
Сужение базиса – изменение базиса, при котором наличная цена повышается
Расширение базиса – изменение базиса, при котором наличная цена
понижается
Хеджирование – биржевое страхование от неблагоприятных изменений цен
Биржевая спекуляция – способ получения прибыли в процессе биржевой
фьючерсной торговли
Спекуляция на повышение цен – скупка биржевых контрактов для
последующей перепродажи
Спекуляция на понижение цен – продажа биржевых контрактов с целью их
последующего откупа
Короткое хеджирование - хеджирование продажей
Длинное хеджирование - хеджирование покупкой
Предвосхищающее хеджирование - покупка или продажа фьючерсного
контракта еще до того, как совершена сделка с реальным товаром
Ситуации рынка
•
•
•
«Базис (Б)» – разница между
наличной ценой (Цн) и фьючерсной
ценой (Цф)
Б>0 при Цн>Цф (модель
перевернутого рынка)
Б<0 при Цн<Цф (модель нормального
рынка)
Б=0 при Цн=Цф (модель
конвергенции).
Факторы ценового риска:
На изменение цены влияют:
имеющиеся запасы
запасы полуфабрикатов
будущая продукция
соглашения на закупку/продажу
с фиксированной ценой
будущие закупки
Суть хеджирования:
Дополнение обычных коммерческих
сделок на рынке реального товара –
фьючерсными, для уменьшения влияния
колебаний рыночных цен на результаты
хозяйственной деятельности
(одновременное проведение двух
разнонаправленных сделок с одинаковым
количеством одного и того же товара на
рынке реального товара и на фьючерсной
бирже с целью компенсировать снижение
или рост цен на рынке реального товара
соответствующими действиями на
фьючерсном)
Свойства хеджирования :
Хеджирование
как биржевая
операция
Достоинство
(снижение
ценового риска)
Недостатки
(базисный риск)
Биржевая спекуляция:
Способ получения прибыли в
процессе биржевой фьючерсной
торговли, базирующийся на
различиях в динамике цен
фьючерсных контрактов во
времени, пространстве и на
разные виды товаров.
Спекуляция на повышение цен:
Скупка биржевых контрактов для
последующей перепродажи.
Спекулянты – «быки»
Покупка контракта – приобретение
длинной позиции
Продажа ранее купленного контракта –
ликвидация
Спекуляция на понижение цен:
Продажа биржевых контрактов для
последующего откупа.
Спекулянты – «медведи»
Продажа контракта – приобретение
короткой позиции
Последующий откуп – приобретение
Виды хеджирования :
По технике
осуществления
операций
С помощью
фьючерсных
контрактов
С помощью
опционов
Основное правило хеджирования:
Продавцу реального рынка
необходимо заключать фьючерсный
контракт на продажу с тем же или
несколько более поздним сроком
поставки - по отношению к дате
поставки на реальном рынке
Стратегии хеджирования:
Обычное (чистое)
Арбитражное
Селективное
Предвосхищающее
Вопросы для самоконтроля:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
Какая взаимосвязь существует между
наличными и фьючерсными ценами?
Дайте определение базиса.
Каковы характеристики моделей нормального и
перевернутого рынка, конвергенции?
В чем заключается сущность хеджирования?
Каковы преимущества и недостатки
хеджирования?
Что такое биржевая спекуляция и каковы ее
характеристики?
Каково основное правило хеджирования?
Каковы основные стратегии хеджирования?
Рекомендованная литература:
1.
2.
3.
4.
Резго, Георгий Яковлевич.
Биржевое дело: Учебник для студ. вузов. / Г.Я.Резго,
И.А.Кетова; Под ред. Г.Я. Резго. - М. : Финансы и статистика,
2004. - 272с.
Инфокоммуникационные технологии в брокерской и
дилерской деятельности: учебное пособие для студ. вузов. /
[авт. кол.: П.В. Акинин, В.А. Королев, Ю.Г. Лесных, А.Ю.
Петров]; под ред. П.В. Акинина. - М. : КНОРУС, 2007. - 192 с.
Виничук, Оксана Юрьевна.
Биржевое дело: учебное пособие. / О. Ю. Виничук ;
Тихоокеанский гос. экон. ун-т. - Владивосток : Изд-во ТГЭУ,
2006. - 300 с.
Румянцева, Елена Евгеньевна.
Новая экономическая энциклопедия [Текст] : более 3 000
терминов. / Е. Е. Румянцева. - М. : ИНФРА-М, 2005. - 724 с.
Использование материалов презентации:
Использование данной презентации, может осуществляться
только при условии соблюдения требований законов РФ об
авторском праве и интеллектуальной собственности, а также с
учетом требований настоящего Заявления.
Презентация является собственностью автора. Разрешается
распечатывать копию любой части презентации для личного
некоммерческого
использования,
однако
не
допускается
распечатывать какую-либо часть презентации с любой иной
целью или по каким-либо причинам вносить изменения в любую
часть презентации. Использование любой части презентации в
другом произведении, как в печатной, электронной, так и иной
форме, а также использование любой части презентации в другой
презентации посредством ссылки или иным образом допускается
только после получения письменного согласия автора.
17