К стратегии развития национального финансового сектора

К стратегии развития национального
финансового сектора
Олег Солнцев,
руководитель направления анализа денежно-кредитной
политики, банковской системы и финансовых рынков
http://www.forecast.ru
2008
Задача - превращение России в один из
мировых финансовых центров
Препятствия для решения этой задачи:
• Дефицит долгосрочных финансовых ресурсов
не позволяет российским банкам обеспечить предложение долгосрочного
кредита на уровне, адекватном потребностям экономики
• Высокая распыленность банковского капитала
не позволяет российским банкам аккумулировать ресурсы для
финансирования крупных проектов
• Нехватка внутренних источников капитализации
банковского сектора
не позволяет поддерживать достаточность капитала банков на устойчивом
уровне – рост уязвимости к рискам
2008
2
Дефицит долгосрочных финансовых ресурсов
•
Низкая доля долгосрочных ссуд в кредитах российских
банков
- 15% без учета Сбербанка
•
Резкий рост потребности нефинансовых компаний в
привлечении долгосрочных средств для реализации
инвестиционных планов в среднесрочной перспективе
- более, чем в 4 раза за ближайшие пять лет, в постоянных ценах
•
Дефицит долгосрочных пассивов у российских банков, не
позволяющий им увеличить долгосрочное кредитование
без потери устойчивости
- в настоящее время сверхкраткосрочные средства (сроком до года) более 60% остатков на счетах и депозитах, долгосрочные (от трех лет)
- только 5%
- оценка масштаба дефицита долгосрочных пассивов в перспективе
пяти лет – от 2% ВВП в начале периода до 5% ВВП в конце
2008
3
Динамика долгосрочных банковских пассивов – инерционный
вариант (годовой прирост пассивов, в % к ВВП)
7
6
5
4
3
2
1
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
0
собственный капитал банков (за вычетом влож ений в имущество и акции)
заемные средства, привлеченные на внешнем рынке
заемные средства, привлеченные на внутреннем рынке
2008
4
Потребность экономики в долгосрочных банковских кредитах
и динамика долгосрочных банковских пассивов
(годовой прирост, в % к ВВП)
16
1.30
1.25
14
1.20
12
1.15
10
1.10
8
1.05
1.00
6
0.95
4
0.90
2
0.85
0
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
0.80
Долгосрочные кредиты предприятиям и населению
Долгосрочные пассивы - потребность
Долгосрочные пассивы - инерционный вариант
долгосрочные кредиты/долгосрочные пассивы (потребность) - правая шкала
2008
5
Нехватка внутренних источников капитализации
банковского сектора
• Темпы роста собственных капиталов банков устойчиво
отстают от динамики их активов
- за 2005-2007 гг. отношение капитала к активам снизилось с 15.0% до
11.3%, без учета Сбербанка, ВТБ и Газпромбанка
• Причина – резкое сужение преобладавших в более ранний
период источников поддержания капитализации банков
- уменьшилась интенсивность взносов в капиталы со стороны
афилированных с банками нефинансовых компаний
• Балансировка исключительно за счет стратегических
иностранных инвесторов равнозначна существенной
десуверенизации финансового сектора
- возможное повышение доли банков, контролируемых нерезидентами, в
совокупных активах банковской системы с 15 до 40% в течение трех лет
2008
6
Отношение капитала банков к активам,
без учета Сбербанка, ВТБ и Газпромбанка (%)
17%
16%
15%
14%
13%
12%
ноя.07
авг.07
май.07
фев.07
ноя.06
авг.06
май.06
фев.06
ноя.05
авг.05
май.05
фев.05
ноя.04
авг.04
май.04
фев.04
11%
Темпы роста собственных капиталов банков в последние годы устойчиво отстают от динамики их активов.
Только за 2005-2007 гг. отношение капитала к активам, без учтеа Сбербанка, ВТБ и Газпромбанка, снизилось
с 15.0% до 11.3%. Это означает рост уязвимости банковского сектора к рискам по активным операциям
2008
7
Высокая распыленность банковского капитала
•
Низкая концентрация по сравнению с нефинансовым сектором
экономики, низкая средняя величина активов
•
Неконкурентоспособность в сфере финансирования крупных
сделок
- более 80% российских банков не способны выдать ни одного кредита
объемом свыше 10 млн. долл.
•
Сужение возможностей предоставления кредитов вообще
•
Более слабые возможности влияния на деятельность
корпоративных заемщиков с целью снижения инвестицонных
рисков
•
Ограничение возможности капитализации банковского сектора
за счет привлечения средств с фондового рынка
- на значимое привлечение могут рассчитывать в основном только крупные
банки с сильным брэндом
2008
8
Средняя величина активов банков в различных странах
(млрд. долл.)
40
36.4
35
30
25.6
25
20
15
12.8
11.5
10
5.6
5.4
5
Россия
Польша
Чехия
Германия
Р.Корея
Великобритания
0
Бразилия
0.7
Средняя величина активов российского банка в 50 раз меньше британского, в 35 раз – южнокорейского, в 16 раз – бразильского,
в 7-8 раз – польского и чешского. Мелкомасштабность отечественных банков нельзя списать на недостаточный масштаб
российской банковской системы в целом: по суммарному объему активов последняя в 3-4 раза превосходит польскую и
чешскую. Низкий уровень концентрации современной российской банковской системы – не более, чем исторически
сложившаяся особенность, связанная со спецификой ее формирования в начале 90-х годов.
2008
9
Воздействие деконцентрации ресурсов банковской системы
на совокупный объем предложения кредита
Взаимосвязь между долей ликвидных активов в активах и
обеспеченностью экономик банковским кредитом
Доля неработающих ликвидных активов
в активах, %
120%
16%
14%
12%
9.5%
10%
8%
5.5%
4%
2%
0%
Малайзия
Корея
100%
Таиланд
Латвия
80%
Финляндия
60%
Венгрия
Литва
Чехия
40%
Болгария
Индия
Колумбия
Польша
Бразилия Турция
Боливия
Россия
Филиппины
20%
Мексика
Того
Индонезия
Парагвай
Аргентина
25%
20%
15%
Банки с активами
менее 10 млрд руб
10%
Банки с активами от
10 до 100 млрд руб
0%
0%
Банки с активами
свыше 100 млрд руб
5%
6%
Швеция
Отношение кредитов предприятиям и
населению к ВВП, %
16.8%
18%
Отношение ликвидных активов к активам, %
Мелкие банки как правило, вынуждены поддерживать более высокую долю неработающих ликвидных активов в активах. Это
связано с необходимостью компенсировать их более высокую, чему других групп, уязвимость к колебаниям средств на счетах
отдельных клиентов. Соответственно, мелкие банки имеют более низкую долю работающих активов (в том числе – кредитов) в
активах. Отсюда, распыление ресурсов банковской системы между значительным числом банков снижает ее общий кредитный
потенциал.
Международные сопоставления показывают: завышенная доля неработающих ликвидных активов является одним из ключевых
факторов, ограничивающих кредитный потенциал национальных банковских систем (отношение объема кредитов к ВВП).
2008
10
Незадействованные ресурсы, позволяющие
решить проблемы банковской системы:
• Финансовые ресурсы – потенциальный источник средне- и
долгосрочных пассивов:
- средства в накопительной пенсионной системе;
- средства в фонде национального благосостояния;
- вынужденные избыточные вложения в иностранные активы компаний и банков, хеджирующих
валютные риски в условиях недостаточного развития срочного валютного рынка
• Институциональные «ресурсы» – нереализованный потенциал
развития важных сегментов финансового рынка
- рынок корпоративных облигаций, потенциально способный стать инструментом преобразования
«коротких» вложений банков в «длинные» займы компаний;
- рынок синдицированного кредитования, способный стать инструментом аккумуляции ресурсов
небольших отечественных банков-кредиторов для целей финансирования крупных займов;
- рынок межбанковского кредита, позволяющий снизить потребности банков в поддержании запаса
неработающих ликвидных активов и использовать высвобожденные средства для расширения
предложения кредита;
- рынок кредитования сделок по слиянию и поглощению (LBO) в банковском секторе,
потенциально способный повысить концентрацию капитала в этом секторе;
- срочный валютный рынок, позволяющий хеджировать валютные риски, и тем самым
увеличивать вложения банков в рублевые активы
2008
11
Что препятствует использованию этих
ресурсов?
• Недостаточная прозрачность инструментов частного сектора, не
позволяющая оценить адекватность рисков вложения в них средств
бюджетных фондов и пенсионных накоплений
• Опасения повышения инфляции
Как снять эти препятствия?
• Развитие систем национальных кредитных рейтингов и внедрение в
принципов надзора и управления рисками «Базель-II»
(стандартный подход)
- синхронный переход заемщиков и эмитентов к новому уровню прозрачности,
позволяющее решить «проблему безбилетника» в области информационной
открытости компаний.
• Снятие инфляционного давления за счет вытеснения притока
внешнего ссудного капитала
- фокусировка дополнительного предложения ресурсов на сегментах рынка с
наиболее существенным присутствием зарубежных кредиторов (долгосрочные и
крупные кредиты, финансирование слияний/поглощений и др.)
2008
12
Предлагаемая последовательность действий по
формированию конкурентоспособного
банковского сектора
Закрытие "провала" в
предложении долгосрочных
ресурсов и
финансировании крупных
сделок
Формирование новой среды
регулирования финансовых
рисков (Базель-II,
национальные системы
кредитных рейтингов)
Вовлечение средств
бюджетных фондов и
накопительной пенсионной
системы
Развитие "дополняющих"
рынков (корп.облигации,
синдицированные займы,
МБК, LBO)
Привлечение
дополнительных частных
капиталов (в т.ч. добровольная
репатриация капиталов)
Вывод средств
бюджетных фондов
Формирование крупных
банков-маркетмейкеров
Закрытие "провала" в
предложении
финансирования крупных
сделок и капитализации
банков
2008
13
Предлагаемая последовательность действий (продолжение):
• Первый шаг:
- размещение части средств бюджетных фондов и накопительной пенсионной
системы на банковских депозитах, в банковских капиталах и на рынке
корпоративных облигаций (при посредничестве Банка развития)
• Второй шаг:
- форcированное развитие дополняющих банковскую систему рынков
- выращивание системообразующих субъектов (банков-маркетмейкеров)
- формирование новой среды регулирования финансовых рисков (Базель-II,
национальные системы кредитных рейтингов)
• Третий шаг:
- привлечение в банковскую систему и на дополняющие ее рынки части
росcийских капиталов, ранее размещенных в зарубежные активы
- вывод средств бюджетных фондов из капиталов банков
2008
14
При разработке «Стратегии развития банковского
сектора до 2012 г.» необходимо использовать новые
подходы :
• Интеграция стратегий развития банковского сектора и
финансового рынка
формирование дополняющих банковскую систему сегментов финансового рынка источник синергетического эффекта, позволяющего создать сильный финансовый
сектор при относительно слабых банковской системе и финансовых рынках
• Расширение инструментария политики
- нормативно-правовое регулирование должно быть дополнено
- государственными инвестициями в развитие приоритетных сегментов финансового
сектора (через институты развития)
- использованием банков с государственным участием в качестве катализаторов
становления новых сегментов рынка и внедрения новых стандартов практики
• Амбициозные цели и «неинерционные» целевые
индикаторы
- системно значимый и верифицируемый результат в заданные сроки
- «напряженность» целевых показателей (в «Стратегии развития банковского сектора
до 2008 г.» целевые показатели соответствовали инерционному тренду)
2008
15