ЗПИФ в кредитовании

ЗПИФ как инструмент кредитования.
Перспективы развития.
Анна Хохлова
Генеральный директор ЗАО «УК «СМ.арт»
Области применения ЗПИФ в кредитовании
Классическая сфера применения ЗПИФ в сфере кредитования:
- секьюритизация ранее выданных кредитов,
- коллекторская работа,
- работа с залогами (непрофильными активами).
С введением новой категории фондов (инвестиционные паи которых
предусмотрены для квалифицированных инвесторов) появилась возможность
осуществлять выдачу займов из имущества закрытых паевых инвестиционных
фондов и привлекать в ЗПИФы имущество не только через продажу
инвестиционных паев, но и через привлечение кредитов (займов) у
квалифицированных инвесторов.
Появилась законная возможность организовать работу через кредитующий
ЗПИФ, в общих чертах напоминающую работу коммерческого банка по
привлечению ресурсов и выдаче кредитов – «квазибанк», бизнес-модель
которого заключается в выдаче займов на систематической основе за счет
привлекаемых ресурсов через размещение инвестиционных паев, а также через
привлечение кредитов и займов от квалифицированных инвесторов.
SM.art. Искусство инвестиций
2
Ограничения по категориям фондов
В соответствии с Положением о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых
инвестиционных фондов, утв. Приказом ФСФР России от 20.05.2008 № 08-19/пз-н, сумма оценочной стоимости имущественных
прав по обязательствам из договоров займа не должна превышать следующих ограничений:
Макс. размер по
Максимальный размер прав по
одному заемщику , %
Категория фонда обязательствам из договоров займа
Примечание
от стоимости
(ОДЗ), % от стоимости активов **
активов***
Денежного рынка
30*
10
100 % в течение 1/3 рабочих дней
не менее 2/3 р.д. в течение 1 календарного
(далее - р.д.) календарного квартала
квартала оценочная стоимость долговых
Облигаций
25
50 % в течение 2/3 р.д.
инструментов должна составлять не менее 50
календарного квартала
% стоимости активов
Акций
40*
35
100 % в течение 1/3 р.д.
не менее 2/3 р.д. в течение 1 календарного
Смешанных
календарного квартала
квартала оценочная стоимость ценных бумаг
35
инвестиций
30 % в течение 2/3 р.д.
должна составлять не менее 70 % стоимости
календарного квартала
активов;
если в состав Фонда входят акций АО,
включенных в котировальные списки ФБ, и
Прямых
10*
долговые инструменты, ограничение по
не установлено
инвестиций
максимальному размеру применяется в
совокупности
Фонды фондов
100 % в течение 1/3 р.д.
календарного квартала
50 % в течение 2/3 р.д.
календарного квартала
не менее 2/3 р.д. в течение 1 календарного
квартала оценочная стоимость инвестиционных
паев ПИФ, акций АИФ и ипотечных
сертификатов участия, а также паев (акций)
иностранных ИФ должна составлять не менее
50 % стоимости активов
15
*если в состав имущества Фонда входят долговые инструменты, то ограничение максимального размера ОДЗ применяется в совокупности
** если в состав имущества Фонда входит иное имущество, то ограничение максимального размера ОДЗ применяется в совокупности
*** если в состав имущества Фонда входят долговые инструменты, эмитентом которых является заемщик, то ограничение размера ОДЗ в отношение одного
заемщика применяется в совокупности по ценным бумагам и ОДЗ одного заемщика (эмитента)
SM.art. Искусство инвестиций
3
Ограничения по категориям фондов
В соответствии с Положением о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых
инвестиционных фондов, утв. Приказом ФСФР России от 20.05.2008 № 08-19/пз-н, сумма оценочной стоимости имущественных
прав по обязательствам из договоров займа не должна превышать следующих ограничений:
Категория фонда
Максимальный размер прав по
обязательствам из договоров
займа (ОДЗ), % от стоимости
активов **
Примечание
не менее 2/3 р.д. в течение 1 календарного
года оценочная стоимость объектов,
предусмотренных подпунктами 2 и 3 пункта
10.1 и подпунктами 1 - 4 пункта 10.2
Положения (недвижимости и права на нее),
должна составлять не менее 40 % СЧА
Макс. размер по
одному заемщику , %
от стоимости
активов***
Недвижимости
100 % в течение 1/3 р.д.
календарного года
60 % СЧА в течение 2/3 р.д.
календарного года
Рентные
40*
15
Ипотечные
100*
10
Кредитные
100*
Товарного рынка
100 % в течение 1/3 р.д.
календарного года
50 % в течение 2/3 р.д.
календарного года
не менее 2/3 р.д. в течение 1 календарного
года сумма требований по кредитным
договорам или договорам займа должна
составлять не менее 65 % стоимости активов
не менее 2/3 р.д. в течение 1 календарного
года стоимость драгоценных металлов и
требований к кредитной организации
выплатить их денежный эквивалент по
текущему курсу, а также финансовых
инструментов должна составлять не менее 50
% стоимости активов
15
не установлено
15
*если в состав имущества Фонда входят долговые инструменты, то ограничение максимального размера ОДЗ применяется в совокупности
** если в состав имущества Фонда входит иное имущество, то ограничение максимального размера ОДЗ применяется в совокупности
*** если в состав имущества Фонда входят долговые инструменты, эмитентом которых является заемщик, то ограничение размера ОДЗ в отношение одного
заемщика применяется в совокупности по ценным бумагам и ОДЗ одного заемщика (эмитента)
SM.art. Искусство инвестиций
4
Приемлемые категории ЗПИФ
Основными категориями ЗПИФ, используя которые можно системно организовать
кредитование, являются ипотечный и кредитный («кредитующие ЗПИФ»).
Для остальных категорий фондов возможность выдавать займы является в первую
очередь, способом диверсификации вложений, а также способом поддержания
проектов, инвестируемых фондами. Это актуально для ЗПИФ акций, прямых
инвестиций, особо рисковых (венчурных) инвестиций, недвижимости, рентных
фондов – путем выдачи займов эмитентам, строительным компаниям, путем
организации
целевого заемного финансирования покупателей недвижимости,
реализуемой из ЗПИФ.
SM.art. Искусство инвестиций
5
ЗПИФ в кредитовании: дополнительные возможности
для УК
Создание «квазибанка».
Создание новых инвестиционных возможностей для клиентов, альтернативных
классическим инвестициям (фондам ценных бумаг, фондам недвижимости). В
условиях высокой волатильности фондового рынка, рынка недвижимости, и
неоднозначных прогнозов по рынкам в краткосрочной перспективе интерес к таким
проектам возможен со стороны негосударственных пенсионных фондов, страховых
компаний, других инвесторов.
Поддержка работы своих ЗПИФов недвижимости, инвестирующих в строительство
жилой недвижимости - через ипотечные и кредитные фонды, выдающие целевые
займы на уплату первоначального взноса при получении ипотечного кредита
(займа), ипотечные займы.
SM.art. Искусство инвестиций
6
ЗПИФ в кредитовании: дополнительные возможности
для банка
Выделение на самостоятельный баланс одного из направлений кредитования в
целях:
-привлечения дополнительных средств от заинтересованных инвесторов для
развития конкретного направления кредитования в рамках ЗПИФ
(кредитование под приобретение «долевого», ипотечное кредитование,
автокредитование);
- организация проектного кредитования (1 ЗПИФ= 1 проект или портфель
проектов, объединенных по какому-либо значимому признаку);
- секьюритизация.
Использование особого режима налогообложения ЗПИФов – отложенный налог на
прибыль.
Инструмент для организации синдицированного кредитования, при этом в состав
сокредиторов могут войти не только кредитные организации.
Возможность разделения субъектов, осуществляющих андеррайтинг заемщика и
выдачу кредитов, что, позволит решить проблему ограничений на взимание
дополнительных комиссий при выдаче кредитов (за рассмотрение заявки, за
выдачу кредита и т.п.).
SM.art. Искусство инвестиций
7
Минусы при выдаче займов через «кредитующие»
ЗПИФ в сравнении с банковским кредитованием
Технология работы через ЗПИФ не «заточена» под розничный сектор, под
микрокредитование. Операции с активами ЗПИФ подлежат обязательному
предварительному согласованию со спецдепозитарием ЗПИФ - как на этапе
подписания договора с заемщиком, так и на этапе перечисления денег по
договору.
Нет возможности выдавать займы наличными денежными средствами напрямую,
минуя коммерческий банк – у ЗПИФ нет кассы.
Не урегулированы вопросы рекламы услуг по выдаче
инвестиционные паи которых ограничены в обороте.
займов
из
ЗПИФ,
Есть ограничения в привлечении инвесторов в «кредитующие ЗПИФ»:
- приобретать инвестиционные паи могут только квалифицированные
инвестора (лица, удовлетворяющие требованиям Положения о порядке
признания лиц квалифицированными инвесторами, утв. Приказом ФСФР от
18.03.2008 № 08-12/пз-н;
- предоставлять кредиты (займы) ЗПИФам могут только квалифицированные
инвесторы в силу закона.
…
SM.art. Искусство инвестиций
8
Группа компаний «СМ.арт. Искусство инвестиций»
Наша специализация: управление проектами в сфере недвижимости,
ипотечного кредитования, прямых и венчурных инвестиций.
Количество паевых инвестиционных фондов под управлением
ЗАО «УК «СМ.арт» - 16, в том числе:
ЗПИФы недвижимости; кредитные ЗПИФы, ипотечный ЗПИФ; ЗПИФы прямых
инвестиций; розничные фонды.
Рейтинг НРА А-.
Наши контакты: 660021, Россия, г. Красноярск, ул. Горького, 3.
Тел. 8 (391) 227-92-87/39.
www.smai-mc.ru
E-mail: [email protected]
ЗАО «УК «СМ.арт»: Лицензия ФСФР России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и
негосударственными пенсионными фондами: 21-000-1-00240 от 22.09.2005 г. Стоимость инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов может увеличиваться и
уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные
фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом.
Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах и ознакомиться с правилами доверительного управления паевых инвестиционных фондов, а
также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29 ноября 2001 года № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными правовыми
актами Федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, можно по месту осуществления лицензируемого вида деятельности ЗАО «УК «СМ.арт» по
адресам: 660021, г. Красноярск, ул. Бограда, 109. ул. Горького 3 , по тел. (391) 227-92-39 и (391) 227-92-87, а также по адресу www.smai-mc.ru
SM.art. Искусство инвестиций
9