октябрь 2007 года - US Wheat Associates

U.S. Wheat Associates
U.S. WHEAT
the world’s
reliable choice
Мировой и рынок пшеницы США
Производство, потребление, цены
Октябрь 2007
Основной источник: Отчет Министерства
сельского хозяйства США от 12.07.07
Другие источники указаны отдельно
10 основных факторов влияющих на рынок пшеницы
U.S. WHEAT
the world’s
reliable choice
1.
Снижение мировых переходящих запасов до минимальных за последние 30
лет; запасы у экспортеров ниже на 40%; исторически низкое соотношение
запасов к потреблению
2.
Импортный спрос удерживается несмотря на рекордно высокие цены. Темпы
экспорта из США более чем в 2 раза превышают прошлогодние, продажи уже
составили более 83% от прогнозируемых.
3.
Производство биотоплива способствует укреплению цен на другие зерновые
и масличные.
4.
Снижение производства в Канаде на 18%. Напряженная ситуация по дуруму.
5.
Низкие начальные запасы в Австралии, снижение урожая из-за засухи.
6.
Снижение производства и качества зерна в ЕС из-за дождей на Западе и
засухе на востоке. Отсутствие интервенционных запасов делает рынок
открытым для «быков».
7.
Засуха в Украине, установлены экспортные квоты. Введение экспортных
пошлин в России.
8.
Снижение урожая в Марокко на 76%,рост импорта в 2 раза до 3 млн.тонн.
Индия наращивает запасы, импорт – 3 млн.тонн.
9.
Хорошие погодные условия для сева озимых. Ожидается расширение
площадей. Первые отчеты по севу озимых ожидаются в январе 2008.
10. Рекордно высокие ставки океанского фрахта.
Производство 2007/08
U.S. WHEAT
the world’s
reliable choice
• Мировое – 601 млн.тонн, повышение
на 1% (7 млн.тонн) по сравнению с
2006/07
• Производство в странах экспортерах
снизилось из-за погодных условий
– США –увеличение на 14% (7 млн.тонн)
несмотря на заморозки и дожди
– Черноморский регион увеличение
площадей
засуха в Украине
– Канада –снижение производства на 18%
(5 млн.тонн)
– Австралия - второй год засухи;
снижение урожая на 7 млн.тонн по
сравнению со средним за 10 лет
– Аргентина – прогноз благоприятный
Потребление и торговля
2007/08
• Рост мирового потребления на 2 млн.тонн
U.S. WHEAT
the world’s
reliable choice
– На кормовые цели– снижение на 6% (6 млн.тонн)
– На пищевые цели – увеличение на 5 млн.тонн до
517 млн.тонн, в основном за счет
развивающихся стран
• Экспорт:
–
–
–
–
Увеличение: США (7 млн.тонн)
Снижение: Канада (6 млн.тонн), ЕС (4 млн.тонн)
Австралия – без изменений
Китай экспортирует 3 млн.тонн (в основном
фуражной пшеницы)
• Импорт:
– Индия –снижение до 3 млн.тонн с 6 млн.тонн в
прошлом году
– Повышение импорта Северной Африкой
Запасы и цены 2007/08
U.S. WHEAT
the world’s
reliable choice
• Мировые запасы остаются напряженными
– Запасы на начало сезона - 123 млн.тонн,
самые низкие с 1982
– Запасы снизятся еще на 13 млн. тонн,
самые низкие на последние 31 год
– Запасы у основных экспортеров на
33%ниже,чем в 2006/07
• Рост отпускной цены на американскую
пшеницу у производителей
• $5.80 to $6.40/бушель ($213-$235/MT)*
• Рекордно высокая цена
• $4.26 ($157/MT) in 2006/07
– Значительное укрепление мировых
экспортных цен
*Средневзиешенная отпускная цена производителей
Будущие факторы
• Перспективы урожая в Южном полушарии
– Аргентина – идеальная погода
– Австралия – засушливая погода сохраняется
• Ограничение экспорта
U.S. WHEAT
the world’s
reliable choice
– Украина/Россия/ЕС Аргентина/Индия
• Нетрадиционные экспортеры
– Китай/Бразилия
• Продаем сегодня –покупаем завтра?
• Сев в Северном полушарии
– США рост от 3% до 7% послеr 6% увеличения
площадей в прошлом году
• увеличение производства 5 - 8 млн.тонн
– Снижения требования обязательного резервирования
площадей в ЕС до 10%
• Рост на 1,5 млн.тонн га (6%) + 7-10 млн. тонн
• Ценовые «спрэды» фьючерсов
– Старый/новый урожай - $1.77
– Пшеница/кукуруза/сорго/соевые бобы (новый урожай)
• Сев яровых
• Погода зимой в северном полушарии
World Production and Use
640
620
the world’s
reliable choice
600
618 616
580
540
600
560
593
MMT
U.S. WHEAT
520
500
92/93
95/96
98/99
Production
01/02
04/05
Use
07/08
Supplies in Top Five Exporting Countries*
350
300
U.S. WHEAT
the world’s
reliable choice
MMT
250
200
255
262
150
215
238
55
42
224
226
100
50
49
57
59
37
0
98/99
01/02
Beginning Stocks
04/05
07/08
Production
*Includes U.S., Canada, Australia, Argentina, and EU-25
World Wheat Supply and
Demand
U.S. WHEAT
05/06
the world’s
reliable choice
06/07
07/08
MMT
SUPPLY: Beginning Stocks
150
148
123
Production
Supply Total
622
772
593
741
600
723
Exports / Imports
116
111
106
DEMAND: Food & Seed
Feed & Residual
Use Total
513
111
624
512
106
618
517
100
616
148
123
107
TRADE:
ENDING STOCKS:
World Beginning Stocks
- lowest since 1982
250
U.S. WHEAT
200
the world’s
reliable choice
MMT
150
154
100
93
123
93 89
123
94
85
50
65
42
39
42
95/96
97/98
57 59
55
37
0
87/88
89/90
91/92
93/94
99/00
Five Major Exporters
01/02
03/04
05/06
Others
Five Major Exporters include U.S., Canada, Australia,
Argentina, and the EU-25
07/08
Global Stocks*-to-Use Ratio
40
U.S. WHEAT
36
the world’s
reliable choice
35
30
29
Percent
30
25
25
20
20
17
15
10
5
0
93/94
95/96
97/98
99/00
01/02
03/04
05/06
07/08
*Ending stocks
World Ending Stocks and Price
220
282
300
200
180
the world’s
reliable choice
160
250
211
200
MMT
140
120
149
93
94
80
110
81
60
40
20
150
93
123
100
$/MT
U.S. WHEAT
65
42
42
57
100
50
57
26
0
0
87/88 89/90 91/92 93/94 95/96 97/98 99/00 01/02 03/04 05/06 07/08
top 5 exporters
rest of world
HRW price
Prices are marketing year averages
2007/08 current year-to-date average
Top 5 Exporters include U.S., Canada, Australia, Argentina and EU-25
Chinese vs. Rest of the World
Ending Stocks
220
200
180
the world’s
reliable choice
160
MMT XX
U.S. WHEAT
92
140 45
120
39
81
45
100
37
80
60 114
40
114
91
83
112
69
20
0
87/88 89/90 91/92 93/94 95/96 97/98 99/00 01/02 03/04 05/06 07/08
rest of world
China
China accounted for 49% of world stocks in 1999/2000, down to 29%
Canada Situation
40
35
U.S. WHEAT
30
the world’s
reliable choice
MMT
25
25
20
20
21
15
14
10
5
10
7
0
98/99
Beginning stocks
01/02
Production
04/05
Imports
Exports
07/08
Domestic use
Canada Ending Stocks
U.S. WHEAT
10
the world’s
reliable choice
10
9
8
MMT
7
7
7
6
6
5
5
4
3
2
1
0
98/99
01/02
04/05
07/08
Australia Situation
35
30
the world’s
reliable choice
25
MMT
U.S. WHEAT
25
20
15
16
10
10
14
9
10
5
7
0
98/99
Beginning stocks
01/02
Production
04/05
Imports
10
3
07/08
Exports
Domestic Use
Australia Ending Stocks
10
10
U.S. WHEAT
the world’s
reliable choice
8
8
7
MMT
6
6
5
4
2
5
3
3
3
2
0
98/99
01/02
04/05
07/08
Argentina Situation
18
16
U.S. WHEAT
14
the world’s
reliable choice
15
MMT
12
10
15
11
10
8
6
4
2
0
98/99
Beginning stocks
01/02
Production
04/05
Imports
07/08
Exports
Domestic Use
Argentina Ending Stocks
2.0
U.S. WHEAT
the world’s
reliable choice
1.5
1.5
MMT
1.4
1.0
0.5
0.4
0.3
0.0
98/99
01/02
04/05
07/08
EU-27 Situation
180
160
U.S. WHEAT
140
the world’s
reliable choice
125
121
MMT
120
100
80
60
40
23
20
14
14
0
98/99
Beginning Stocks
01/02
Production
04/05
Imports
Exports
10
07/08
Domestic Use
EU-27 Ending Stocks
30
U.S. WHEAT
the world’s
reliable choice
27
25
23
MMT
20
18
15
14
12
10
11
5
0
02/03
03/04
04/05
05/06
06/07
07/08
Black Sea Region Situation
140
120
100
the world’s
reliable choice
80
MMT
U.S. WHEAT
60
86
91
40
22
22
14
10
20
0
93/94
96/97
Beginning stocks
•
•
99/00
Production
02/03
Imports
05/06
Exports
Domestic Use
The Black Sea Region includes the Former Soviet Union,
excluding the Baltic States
Russia, Ukraine and Kazakhstan are the most important
wheat producers in the Black Sea Region
Black Sea Exports
28
U.S. WHEAT
24
the world’s
reliable choice
20
13
11
MMT
16
12
12
3
7
8
2
3
4
6
8
8
4
0
99/00
01/02
Kazakhstan
03/04
Ukraine
05/06
Russia
07/08
Black Sea Ending Stocks
35
31
U.S. WHEAT
30
the world’s
reliable choice
MMT
25
20
20
16
15
10
10
9
5
0
89/90
92/93
95/96
98/99
01/02
04/05
07/08
U.S. Situation
120
100
the world’s
reliable choice
80
MMT
U.S. WHEAT
57
69
60
49
40
56
43
20
28
50
20
31
25
16 12
0
74/75 77/78 80/81 83/84 86/87 89/90 92/93 95/96 98/99 01/02 04/05 07/08
Beginning stocks
Production
Imports
Exports
Domestic Use
U.S. Ending Stocks
U.S. WHEAT
30
the world’s
reliable choice
25
26
24
MMT
20
15
13
12
10
8
5
0
98/99
01/02
04/05
07/08
U.S. Share
of Wheat Export Market
U.S. WHEAT
120
the world’s
reliable choice
113
111
106
MMT and Percent
100
80
60
40
30
26
22
20
0
98/99
01/02
World Trade
04/05
U.S. Market Share
07/08
Major World Wheat Importers
(from all origins)
8
U.S. WHEAT
7
the world’s
reliable choice
6
MMT
5
4
3
2
1
0
06/07
07/08
Top 10 Customers for U.S.
Wheat
Prior Marketing Years: 2005/06 vs. 2006/07
U.S. WHEAT
3.5
the world’s
reliable choice
3.0
MMT
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
05/06
06/07
Top 10 Customers for U.S.
Wheat
2006/07 vs. 2007/08
(year-to-date)
U.S. WHEAT
3.0
the world’s
reliable choice
2.5
MMT
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
2006/07
2007/08
Source: USDA FAS export sales report October 18, 2007
Change in U.S. Wheat Sales
2006/07 vs. 2007/08
(year-to-date)
U.S. WHEAT
the world’s
reliable choice
North Asia
South Asia
Philippines
Western Hemisphere
0.44
1.04
0.26
2.75
Mexico
0.58
Africa/Middle-East
6.81
Iraq
1.60
Egypt
1.77
Nigeria
EU-25
0.38
1.18
MMT
World Wheat Imports
120
U.S. WHEAT
100
MMT
the world’s
reliable choice
80
60
40
20
0
79/80
86/87
Others
93/94
FSU-12
00/01
China
07/08
EU-25
Trend in “other” importers denoted (
)
China Wheat Situation
140
U.S. WHEAT
the world’s
reliable choice
120
1
MMT
100
101
80
105
60
40
37
20
0
79/80
83/84
Production
87/88
91/92
Imports
95/96
99/00
Ending Stocks
03/04
07/08
Utilization
India Beginning Stocks
and Production
U.S. WHEAT
100
the world’s
reliable choice
90
80
70
75
65
MMT
60
69
72
50
40
30
20
10
16
7
0
98/99
01/02
Production
04/05
Beginning stocks
2
4
07/08
India Net Trade
U.S. WHEAT
4
the world’s
reliable choice
3
Net Exports
3.1
2
1
1.5
0.6
1.1
0.8
MMT
0
-1.2
-1
-1.7
-2.2
-2
-3.0
-3
-6.5
-4
-5
-6
-7
Net Imports
98/99
01/02
04/05
07/08
U.S. Hard Red Winter
35
U.S. WHEAT
30
the world’s
reliable choice
MMT
25
20
26.2
15
18.6
10
7.6
13.3
5
5.9
4.5
06/07
07/08
0
02/03
Imports
03/04
Production
04/05
05/06
Beginning stocks
Exports
U.S. Hard Red Spring
20
U.S. WHEAT
the world’s
reliable choice
MMT
15
10
11.8
12.2
7.6
6.8
5
3.6
3.2
06/07
07/08
0
02/03
Imports
03/04
Production
04/05
05/06
Beginning stocks
Exports
U.S. Soft Red Winter
U.S. WHEAT
14
the world’s
reliable choice
12
MMT
10
10.6
8
6
9.7
5.3
4.0
4
2
2.9
3.0
06/07
07/08
0
02/03
Imports
03/04
04/05
Production
05/06
Beginning stocks
Exports
U.S. White
U.S. WHEAT
10
the world’s
reliable choice
MMT
8
6
5.4
4.2
4
6.9
6.2
2
2.1
1.2
06/07
07/08
0
02/03
Imports
03/04
Production
04/05
05/06
Beginning stocks
Exports
U.S. Durum
5
U.S. WHEAT
the world’s
reliable choice
4
1.1
2
1.4
0.9
MMT
3
2.0
1.0
1
0.8
1.1
0.6
0
02/03
Imports
03/04
Production
04/05
05/06
Beginning stocks
06/07
07/08
Exports
U.S. Wheat Sales by Class
(year-to-date)
U.S. WHEAT
12
the world’s
reliable choice
11.2
10
MMT
8
5.9
6
4
4.5
3.5
3.3
2.7
2
3.1
2.0
0.9
0
HRW
SRW
HRS
2007/08
White
0.5
Durum
2006/07
Source: USDA FAS export sales report October 18, 2007
U.S. Year to Date Sales vs.
USDA Export Forecast
14
U.S. WHEAT
the world’s
reliable choice
12
13.3
MMT
10
11.2
7.6
8
4.5
6
5.9
5.3
4.2
4
3.3
2
0.9
0.8
0
HRW
SRW
year to date sales
HRS
SW
durum
USDA export forecast
Sales to October 11, 2007 – Marketing year is June 1 to May 31
HRW 84% of forecast, SRW 86%, HRS 78%, SW 78%, durum 107%
8.4
8.4
HRW
HRW
HRS
HRS
03/04
03/04
SRW
SRW
04/05
04/05
SW
SW
05/06
05/06
0.6
0.6
0.5
0.5
1.2
1.2
0.9
0.9
3.0
1.23.0
1.2
3.2
3.2
2.4
2.4
4.5
4.5
3.4
3.4
the world’s
reliable choice
16
16
14
14
12
12
10
10
8
8
6
6
4
4
2
2
0
0
MMT
MMT
U.S. WHEAT
12.4
12.4
U.S. Wheat Ending Stocks
by Class
durum
durum
06/07
06/07
07/08
07/08
total
total
U.S. Stocks to Use Ratios
300%
U.S. WHEAT
the world’s
reliable choice
250%
200%
150%
100%
50%
0%
82/83
87/88
HRW
92/93
SRW
97/98
HRS
SW
02/03
durum
07/08
U.S. Wheat Supply and Demand
U.S. WHEAT
the world’s
reliable choice
Beginning Stocks
Production
Imports
Supply Total
Domestic Use
Exports
Use Total
Ending Stocks
Stocks-to-Use
SRW
HRS
HRW
06/07 07/08 06/07 07/08 06/07 07/08
MMT
3.0
3.2 2.9
5.9 4.5 3.6
9.7
18.6 26.2 11.8 12.2 10.6
0.3
0.9 0.5
0.0 0.0 1.4
24.4 30.7 16.7 16.3 14.0 13.0
12.3
7.6
19.9
4.5
23%
14.0 6.7
13.3 6.8
27.3 13.5
3.4 3.2
12% 24%
6.3 7.1
7.6 4.0
13.9 11.1
2.4 3.0
17% 27%
6.5
5.3
11.8
1.2
10%
U.S. Wheat Supply and Demand
U.S. WHEAT
the world’s
reliable choice
Beginning Stocks
Production
Imports
Supply Total
Domestic Use
Exports
Use Total
Ending Stocks
Stocks-to-Use
White
Durum
06/07 07/08 06/07 07/08
MMT
2.1 1.2 1.1 0.6
6.9 6.2 1.4 2.0
0.3 0.2 1.1 0.9
9.3 7.6 3.7 3.5
2.7 2.5 2.2 2.2
5.4 4.2 1.0 0.8
8.1 6.7 3.1 3.0
1.2 0.9 0.6 0.5
15% 13% 19% 17%
Total
06/07 07/08
15.5 12.4
49.3 56.3
3.3 2.3
68.2 71.0
31.0
24.7
55.8
12.4
22%
31.3
31.3
62.6
8.4
13%
U.S. FOB Gulf Prices
390
U.S. WHEAT
the world’s
reliable choice
290
240
190
140
Nov-06
Jan-07
Mar-07
HRS 14%
Apr-07
HRW ords
Jun-07
SRW
Aug-07
Oct-07
$/Metric Ton
340
U.S. WHEAT
380
the world’s
reliable choice
340
300
260
220
180
140
Nov-06
Jan-07
Mar-07
HRS 14%
Apr-07
Jun-07
HRW 11.5%
Aug-07
SW
Oct-07
$/Metric Ton
U.S. FOB PNW Prices
SRW and Soft White Prices
370
U.S. WHEAT
the world’s
reliable choice
270
220
170
120
Apr-05 Aug-05 Dec-05 Mar-06 Jul-06 Nov-06 Mar-07 Jun-07 Oct-07
SW
SRW
$/Metric Ton
320
U.S. Gulf Basis Prices
U.S. WHEAT
70
the world’s
reliable choice
60
50
40
30
20
10
0
Jul-00
Jul-01
Aug-02
Gulf HRS 14%
Aug-03
Sep-04
Gulf HRW 12%
Sep-05
Oct-06
Gulf SRW
Oct-07
$/Metric Ton
80
U.S. PNW Basis Prices
70
U.S. WHEAT
60
the world’s
reliable choice
40
30
20
10
Jul-00
Jul-01
Aug-02
Aug-03
PNW HRW 12%
Sep-04
Sep-05
PNW HRS 14%
Oct-06
Oct-07
$/Metric Ton
50
U.S. Wheat Area and Production
75
3.1
69
U.S. WHEAT
65
2.9
3.0
64
2.9
56
55
2.8
49
2.7
45
2.7
2.6
44
2.6
35
2.5
23.9
25
2.4
2.4
18.9 20.6 2.3
21.5
15
2.2
95/96
97/98
99/00
Production
01/02
03/04
Harvested Area
05/06
Yield
07/08
MT/hectare
MMT and million hectares
the world’s
reliable choice
3.0
U.S. Crop Planted Area
Comparison
38
36
U.S. WHEAT
35.0
34
million hectares XX
the world’s
reliable choice
37.6
32
31.7
32.0
30
30.6
28 28.5
28.5
25.9
26
25.9
24
24.9
24.5
23.2
22
94/95
96/97
98/99
Wheat
00/01
02/03
Corn
04/05
06/07
08/09
Soybeans
2008/09 forecast: USDA Chief Economist October 19, 2007
New to Old Crop Price
Comparison
360
U.S. WHEAT
340
the world’s
reliable choice
300
280
260
240
220
200
Jun-07
Jul-07
Aug-07
Sep-07
December SRW
December HRW
December HRS
July SRW
July HRW
August HRS
Oct-07
$/Metric Ton
320
Corn/Wheat Price Spread
350
U.S. WHEAT
250
200
150
100
Nov-06
Jan-07
Mar-07
wheat
Apr-07
Jun-07
Aug-07
corn
Friday closes at the CBOT
Oct-07
$/Metric Ton
300
the world’s
reliable choice
World Corn
Production, Use and Trade
U.S. WHEAT
900
the world’s
reliable choice
800
764
721 769
703
700
MMT
600
500
400
300
200
91
91
100
0
98/99
01/02
Production
04/05
Use
07/08
Exports
World Soybean
Production, Use and Trade
U.S. WHEAT
250
the world’s
reliable choice
223
236
233
221
200
MMT
150
100
70
75
50
0
98/99
01/02
Production
04/05
Use
07/08
Exports
World Wheat
Production, Use and Trade
U.S. WHEAT
700
the world’s
reliable choice
618
600
593
616
600
MMT
500
400
300
200
111
106
100
0
98/99
01/02
Production
04/05
Use
07/08
Exports
Ocean Freight Rates for Grains
150
140
130
U.S. WHEAT
the world’s
reliable choice
110
100
90
80
70
60
50
40
30
Sep-06
Nov-06
Jan-07
Mar-07
Apr-07
Jun-07
Aug-07
20
Oct-07
PNW to Japan
US Gulf to Middle East (Egypt)
St. Lawrence to Europe/Rotterdam
Great Lakes to Italy
$/Metric Ton XX
120
Выводы
• Мировое производство в 2007/08
снизится из-за погодных условий
U.S. WHEAT
the world’s
reliable choice
– Потребление вновь превысит
предложение
• Дальнейшее снижение запасов
– Мировые запасы к внутреннему
потреблению – на исторически низком
уровне 17%
• Значительное укрепление цен
• Мировые экспортеры
• Снижение экспорта из Канады, ЕС-27,
Аргентины, стран Черноморского региона,
Австралии
• Повышение экспорта из США