«Привлечение инвестиций в проекты водной отрасли на основе государственно-частного партнерства»

Создан в рамках программы Всероссийской политической
партии «ЕДИНАЯ РОССИЯ» «Диалоги…»
«Привлечение инвестиций в проекты водной отрасли на основе
государственно-частного партнерства»
Елена Устинова, директор Департамента финансово-экономического анализа
МЕЖДУНАРОДНЫЙ ФОРУМ «ЧИСТАЯ ВОДА - 2009»
Москва, 24 - 25 ноября 2009 года
ГЧП в водной отрасли
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
МУПы/частные операторы – 90%/10%
Нежелательная схема концессии в рамках существующего законодательства
Выбор частного оператора путем проведения открытого конкурса
Привлечение внебюджетных инвестиций
Внедрение передовых технологий управления и эксплуатации
Более эффективное и качественное предоставление услуг
Сбалансированная договорная база
Компенсация затрат частного оператора
Эффективные процедуры тарифного регулирования с переходом на долгосрочный
тариф
Системы мониторинга деятельности частного оператора
Проектное финансирование
-
инвестиционный кредит на финансирование определенного проекта
возврат средств из денежного потока, генерируемого от проекта
-
длительный срок
софинансирование (10 - 30%)
-
жесткое структурирование проекта (юридическая и финансовая схемы)
необходимость в проектной группе
-
всесторонний аудит проекта (финансовый, юридический, технический,
экологический)
адекватное обеспечение: будущий CF, залог активов, акций, поручительства
обязательные ковенанты
-
Специфика проектного финансирования в России
•
•
•
•
Отсутствие долгосрочных рублевых ресурсов (сроком свыше 5 лет)
Подверженность инфраструктурных проектов валютному риску в случае
финансирования в иностранной валюте; проекты, как правило, ориентированы на
рублевую выручку
Трудности на получение долгосрочных контрактов на реализацию услуг (краткосрочный
тариф)
Инфляционные риски проектов, связанные с высоким темпом роста инфляции в России
Меры для привлечения альтернативных источников
финансирования проектов ЖКХ
•
•
•
•
•
Для реализации проектов требуется более гибкий, инновационный подход к
распределению рисков между участниками проекта;
Вовлечение специализированных институциональных инвесторов
(пенсионных фондов), обладающих длинными рублевыми ресурсами;
Внедрение новых долговых инструментов – инфраструктурных (проектных)
облигаций;
Более активное участие со стороны государства в виде субсидирования
процентной ставки и предоставления гарантий;
Усиление роли МФО, ЭКА, Банков развития для реализации
инфраструктурных проектов
Инфраструктурные облигации
Международная практика
Россия
После завершения строительных работ
Не регулируется
Эмитент
Без ограничений
Концессионер/
проектная компания
Срок погашения
Допустимый срок погашения на рынке:
5 - 30 лет
Допустимый срок погашения на
рынке: до 25 лет
Валюта
Доллар США, евро, другие
Рубли
Доход
Менее рискованный, чем в других
секторах
Более низкая доходность, чем у
корпоративных облигаций «голубых
фишек». Привязка в ряде случаев
доходности к инфляции
Обеспечение
Возможно обеспечение имуществом и
ЦБ
Гарантии государства, гарантия ВЭБ,
залог будущих CF (60% от проекта)
Условия регулирования
Развитое регулирование
В стадии разработки
Время выпуска/
проекта
Этап
Эффект от использования инфраструктурных облигаций
•
Уменьшение инвестиционной нагрузки на тарифы
– долгосрочный источник фондирования существенно снизит инвестиционную нагрузку
на проект.
•
Уменьшение валютных рисков проектов
– ввиду долгосрочного характера ГЧП-проектов и ориентации на рублевые доходы
населения они высоко зависимы от волатильности валютных курсов.
•
Возможность широкомасштабного привлечения средств Пенсионных фондов
– Пенсионные фонды нуждаются в инструментах долгосрочного инвестирования
рублевых ресурсов и, соответственно, являются наиболее подходящими инвесторами
в ГЧП проекты
•
•
Уменьшение нагрузки на бюджеты различных уровней
Развитие практики проектного финансирования
Деятельность Центра развития ГЧП в рамках реализации проектов в
сфере ЖКХ
•
•
•
•
Участие в совершенствовании законодательных и институциональных основ
ГЧП
Проведение исследовательских и образовательных проектов, тематических и
отраслевых мероприятий
Объединение финансовых и интеллектуальных ресурсов для развития
механизмов ГЧП в России
Организационно-управленческие услуги, связанные с подготовкой и
реализацией проектов ГЧП
СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!
Контактная информация:
•
•
•
•
121069, г. Москва, ул. Поварская, д. 29/31.
Тел. +7 (495) 691-32-03
Факс +7 (495) 695-40-07
Интернет: www.pppcenter.ru, e-mail: common@pppcenter.ru