Компания

Инструменты фондового рынка
Александр Антипов
Инвестиционная Группа
«Антанта Пиоглобал»
Ноябрь, 2007 г.
Участники фондового рынка
• Владельцы компаний
• Инвесторы
2
Цели создания и повышения рыночной капитализации
для компании
Цели
Развитие бизнеса
«Выход»
акционеров из
бизнеса
3
Защита бизнеса
Повышение капитализации для развития бизнеса
Развитие бизнеса
• Привлечение кредитных ресурсов на более выгодных
условиях (вследствие публичности компании); акции
компании,
имеющие
рыночную
стоимость,
могут
использоваться в качестве обеспечения (залога) по кредиту.
• Привлечение финансовых ресурсов через размещение
акций (IPO, Private Placement) на более выгодных ценовых
уровнях.
• Получение инструмента для поглощения конкурентов и
укрупнения бизнеса (разница в стоимости публичной
компании и ее непубличных конкурентов позволит выгодно
поглощать аналогичные предприятия отрасли, обменивая
акции компании на акции поглощаемых предприятий).
4
Повышение капитализации для «выхода» из бизнеса
«Выход» акционеров из
бизнеса
• Компания, акции которой торгуются на всех биржевых
площадках – ликвидный актив. Сокращается время и
увеличивается гибкость при поиске покупателя на пакет
акций компании.
• Стоимость публичной компании выше, чем стоимость
аналогичной по показателям, но не торгующейся
компании. При этом, это объективно сложившаяся
рыночная стоимость, а не ее оценка.
• Повышается вероятность
проведения IPO.
5
последующего
успешного
Повышение капитализации для защиты бизнеса
Защита бизнеса
• Когда компания становится публичной, ее стоимость
повышается. Стороннему инвестору уже не удастся
задешево скупить крупный пакет акций, например, у
трудового коллектива.
• Начать «рейдерскую атаку» против публичной компании
сложнее,
нежели
против
закрытой
компании
с
непрозрачной системой акционерного капитала и
отчетности.
• Инвесторы, купившие акции на бирже с целью
перепродажи, чаще всего не принимают участия в
процессе управления компанией.
6
Необходимые условия для успешного проведения
программы создания и повышения рыночной капитализации
• Бизнес компании должен быть устойчивым.
Компания должна генерировать достаточный денежный поток (Sales
> $30 млн). Темпы роста доходов компании должны быть
прогнозируемыми и достаточно высокими.
• Компания должна иметь четкую и понятную структуру собственности.
Компания должны своевременно и полно раскрывать отчетность,
демонстрировать лояльность по отношению к миноритарным
акционерам
и,
желательно,
проводить
привлекательную
дивидендную политику.
• Компания должна иметь опыт работы на рынках долгового капитала.
У компании должна быть хорошая кредитная история желательно с
большим количеством кредиторов, опыт успешного проведения
облигационных займов.
7
Возможности инвестирования
10%
8%
5%
3%
0%
-3%
Банковский
депозит
Валюта
Облигации
-5%
-8%
-10%
8
Акции
Соотношение первого и второго эшелонов акций
Акции, торгующиеся в РТС
Рыночная капитализация, $ млрд
563
13
980
Второй эшелон
837
Второй эшелон
Голубые фишки
9
Голубые фишки
Основные моменты инвестирования в акции второго эшелона
•
Перспективы развития отрасли и компании в этой отрасли
•
Динамика финансовых показателей – выручки, операционной
прибыли
•
Возможный интерес со стороны стратегических инвесторов
•
Политика собственника в отношении компании
10
RTS
11
RTS-2
28.10.2007
28.09.2007
28.08.2007
28.07.2007
28.06.2007
28.05.2007
28.04.2007
28.03.2007
28.02.2007
28.01.2007
28.12.2006
28.11.2006
28.10.2006
28.09.2006
28.08.2006
28.07.2006
Сравнение индексов RTS и RTS-2
1,80
1,70
1,60
1,50
1,40
1,30
1,20
1,10
1,00
NAV Atlant
12
RTS
RTS-2
28.10.2007
28.09.2007
28.08.2007
28.07.2007
28.06.2007
28.05.2007
28.04.2007
28.03.2007
28.02.2007
28.01.2007
28.12.2006
28.11.2006
28.10.2006
28.09.2006
28.08.2006
28.07.2006
Динамика фонда акций второго эшелона по сравнению с
индексами RTS
2,20
2,00
1,80
1,60
1,40
1,20
1,00
Преимущества доверительного управления
•
Диверсификация вложений
- отраслевая
- холдинговая
•
Нейтрализация политических рисков
•
Мониторинг ситуации с активами
13
Контакты
Центральный офис
105062, Лялин пер., д.19, стр.1
Москва, Россия
Тел. +7 495 775 5100
[email protected]
Департамент корпоративных финансов
119034, 1-й Обыденский пер., д.3
Москва, Россия
Тел. +7 495 981 1585
[email protected]
www.antanta-capital.com
www.antantafunds.ru
14
Спасибо за внимание!