алитра: Обзор компании (1/2)

Обзор компании (1/2)
Динамика стоимости акций ROSN и мультипликаторы
компаний-аналогов
Описание компании
■ «Роснефть» – лидер российской и мировой нефтяной отрасли; после
поглощения ТНК-ВР, крупнейшая публичная нефтяная компания мира по
объемам добычи и доказанных запасов
■ Основными видами деятельности Роснефти являются разведка и добыча
нефти и газа, производство нефтепродуктов и продуктов нефтехимии, а
также реализация и сбыт произведенной продукции
■ География
деятельности
Роснефти
охватывает
все
основные
нефтегазоносные провинции России: Западную Сибирь, Южную и
Центральную Россию, Тиман-Печору, Восточную Сибирь, Дальний Восток,
шельфовые зоны. Компания также реализует проекты в Казахстане, Алжире,
Венесуэле и ОАЭ
■ Стратегическими партнерами Роснефти являются ведущие нефтегазовые
компании мира, включая BP, ExxonMobil, Statoil и Eni, с которыми Роснефть
разрабатывает ряд перспективных проектов в России и за рубежом
Динамика стоимости акций на ММВБ(a)
60
200
40
100
20
0
июн-13
сен-13
Индекс ММВБ (ЛШ)
Источник: данные компаний, FactSet (30-сен-13 г.)
Структура акционерного
капитала
Финансовые показатели (МСФО)
($ млрд)
10.75%
Председатель СД
■ Игорь Сечин
19.75%
Российская Федерация
Источник: данные Компании
BP
Прочие
2012
1 пол. 2013(б)
63.0
84.4
101.3
64.1
34.5%
34.1%
20.0%
26.6%
Чистая прибыль
■ Рашид Шарипов
2011
Рост, %
EBITDA
69,5%
2010
Выручка
Рентабельность, %
■ Члены СД: Андрей Костин, Сергей
Чемезов, Роберт Дадли, Маттиас
Варниг, Николай Лаверов, Джон Мак,
Дональд Хамфриз
Источник: данные Компании
мар-13
Мультипликаторы сравнимых компаний
Рыночная
Ст-ть EV/Доказанные
EV/EBITDA
Наименование
кап-ция
бизнеса
запасы
’14П
($ млн)
($ млн)
(долл./бнэ)
3.2
2.7x
Лукойл (Россия)
47,893
54,695
Газпром Нефть
2.9
2.8x
20,523
25,928
(Россия)
150,380
8.8
3.7x
BP (Великобритания)
134,020
240,140
17.7
3.8x
Shell (Нидерланды)
218,350
4.0
4.9x
Роснефть (Россия)
86,291
153,229
■ Александр Некипелов
Вице-президент, зам. Председателя
Правления
дек-12
Объем торгов, млн шт. (ПШ)
Цена акции, руб. (ЛШ)
(a) акции компании также котируются на Лондонской Фондовой Бирже
Источник: данные компании, FactSet (30 сентября 2013 г.)
Источник: данные Компании
Президент, Председатель Правления,
зам. Председателя СД
0
сен-12
Операционные показатели (до объединения с TНK-BP)
Наименование
2009
2010
2011
2012
Доказанные запасы углеводородов, млн
22,858 22,765 23,350 24,200
бнэ.
Добыча нефти, млн барр.
796
847
869
890
Добыча газа, млрд куб. м.
12.7
12.3
12.8
16.3
Переработка нефти, млн т.
49.8
50.5
57.9
61.6
Выпуск нефтепродуктов, млн т.
47.1
47.9
48.6
48.8
Руководство компании
300
19.2
20.6
20.1
12.0
30.5%
24.4%
19.8%
18.7%
9.9
9.9
11.3
4.4
15.7%
11.7%
11.1%
6.9%
Чистый долг
14.0
18.1
22.0
56.4
Чистый долг / EBITDA, x
0.7 х
0.9 х
1.1 х
2.5x
Рентабельность, %
(б) Рост выручки и соотношение чистый долг / EBITDA за 1 пол. 2013 года
рассчитаны на основе аннуализированных данных
Источник: данные Компании
1
Обзор компании (2/2)
Приобретение ТНК-BP
■ Роснефть и BP подписали Основные условия сделки по приобретению
Роснефтью 50% акций ТНК-BP. Общая сумма сделки составляет $28 млрд
■ Кроме того BP направило в адрес РНГ безотзывную оферту, составленную
по английскому праву, на приобретение 5.66% от всех акций компании по
цене 8.0 долларов США за 1 акцию
■ Также Роснефть приобрела оставшиеся 50% ТНК-BP у консорциума ААR за
$28 млрд денежными средствами
■ После завершения сделки по приобретению Роснефтью 50% акций ТНК-BP,
а также продажи BP 5.66% акций Роснефть, доля BP в капитале Роснефть
составила 19.75%, с учетом имеющихся в собственности BP акций
■ Роснефть планирует выкупить акции у миноритарных акционеров РН
Холдинга, бывшего ТНК-ВР Холдинга, согласно решению Совета директоров
от 27 сентября 2013 г.
Источник: данные Компании
Обзор результатов за 2013 г. (с начала года)
■ Сделка по приобретению ТНК-BP закрыта 21 марта 2013 года
■ Заключен 25-летний контракт с ИНТЕР РАО ЕЭС на ежегодную поставку до
35 млрд куб. м. газа с 2016 г.
■ Заключены соглашения о создании СП с ExxonMobil, ENI, Statoil и INPEX с
целью разработки шельфовых месторождений
■ Подписаны соглашения с ExxonMobil и Statoil по совместной оценке
возможностей коммерческой добычи трудноизвлекаемых запасов нефти
■ Роснефть заключила соглашение о поставках нефти в Китай на 25 лет с
предоплатой в размере $60-70 млрд
■ Роснефть приобрела 49% долю в Итере за $2.9 млрд, тем самым увеличив
свою долю в компании до 100%
■ Роснефть приобрела 40% долю в Arctic Russia B.V. у Enel, что соответствует
эффективной доли 19.6% в компании СеверЭнергия, за $1.8 млрд
■ Роснефть договорилась о приобретении нефтегазовых активов в ЯНАО и
Республике Саха (Якутия) за $1.4 млрд у Алросы
Источник: данные Компании
Партнерства с мейджорами по разработке шельфа
Анализ стоимости акции
Цена, руб.
Источник: данные Компании
Текущая (30.09.2013)
263.710
Средняя взвешенная цена за 1 месяц
260.727
Средняя взвешенная цена за 3 месяца
247.641
Средняя взвешенная цена за 6 месяцев
232.966
Средняя взвешенная цена за год
238.361
Источник: данные компаний, FactSet (30-сен-13 г.)
2