ЭН-38 Секция 16 Даниловских

УРОВЕНЬ МОНЕТИЗАЦИИ ЭКОНОМИКИ КАК
ИНСТРУМЕНТ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКИ РФ
Даниловских Т.Е., Зудина Л.В.
Владивостокский государственный университет экономики и
сервиса, г. Владивосток
В докладе рассматривается понятие монетизации экономики, а также
способы расчета данного коэффициента. На основании данных ЦБ РФ
авторами рассчитан уровень монетизации российской экономики за
последние несколько лет и сделан вывод о возможности использования
данного коэффициента в качестве инструмента экономической политики
государства
Ключевые слова: уровень монетизации, коэффициент монетизации,
экономическая политика, инструменты денежно-кредитной политики.
Инструменты экономической политики государства выбираются в
зависимости от ее целей. Макроэкономические цели современных
государств разнообразны, поэтому и воздействие государства на
экономику осуществляется с помощью разных инструментов. Причем
такое воздействие государства может быть как прямым, так и косвенным.
Прямое
воздействие
подразумевает
участие
государства
в
производственном процессе, а косвенное – предполагает использование
финансовой системы. Таким образом, ключевыми инструментами
государственной экономической политики являются бюджетно-налоговая
и кредитно-денежная политика. В соотношении их использования многое
зависит от господствующей в данный момент теоретической концепции
макроэкономического регулирования.
В целях обеспечения устойчивости финансовой системы Российской
Федерации, правительством был разработан ряд мероприятий: во-первых,
расширение ресурсной базы и повышение ликвидности финансовой
системы, во-вторых, повышение доступности банковского кредитования
для предприятий реального сектора, и, в-третьих, санация банковской
системы (отзыв лицензий у неэффективных кредитных организаций и
поддержка организаций, испытывающих трудности, но важных с точки
зрения общей устойчивости банковской системы).
Денежная политика РФ в разные периоды была направлена на
борьбу с кризисом ликвидности в банковско-финансовой сфере.
Инструментами, используемыми при этом являются следующие – норма
обязательного резервирования, межбанковское кредитование, ставка
рефинансирования. Причем данные инструменты могут применяться как
для абсорбирования избыточной ликвидности (увеличение ставок по
депозитам, выпуск облигаций Центрального банка, повышение требований
по обязательному резервированию), так и для борьбы с кризисом
ликвидности (снижение нормы обязательного резервирования, расширение
ломбардного списка ЦБ в целях рефинансирования коммерческих банков,
сокращение процентных ставок по сделкам «валютный своп»).
Однако, действие данных инструментов зачастую имеет
противоположный характер по отношению к тем действиям, которые
предпринимает правительство с целью снижения уровня инфляции. И
зачастую Центральному банку приходится балансировать «на грани»,
выбирая между необходимым количеством денег в экономике и
стабилизацией уровня инфляции.
Обеспеченность экономики деньгами характеризует такой
показатель как монетизация экономики. Коэффициент монетизации
рассчитывается как отношение денежной массы (М2) к ВВП и позволяет
сравнить объем товарной массы, производимой в экономике, с
количеством денег. Международная практика показывает, что для
проведения расчетов (нормального обмена товарами и услугами)
необходима монетизация на уровне не ниже 40%. Для осуществления
нормальных инвестиций в основной капитал уровень монетизации
экономики должен быть не ниже 80%. [1].
На основании информации, представленной на сайте ЦБР, Минфина
и Росстата, авторами был произведен расчет уровня монетизации.
Таблица 1
Уровень монетизации экономики РФ за 2009-2013 годы [2,3,4]
Год
01.01.1996
01.01.1997
01.01.1998
01.01.1999
01.01.2000
01.01.2001
01.01.2002
01.01.2003
01.01.2004
01.01.2005
01.01.2006
01.01.2007
01.01.2008
01.01.2009
01.01.2010
Денежная масса М2, ВВП, (млрд.
(млрд. руб.)
руб.)
220,8
1 428,52
288,3
2 007,83
374,1
2 342,51
453,70
2 629,62
714,60
4 823,23
1 154,40
7 305,65
1 612,60
8 943,58
2 134,50
10 830,54
3 212,70
13 208,23
4 363,30
17 027,19
6 045,60
21 609,77
8 995,80
26 917,20
13 272,10
33 247,51
13 493,20
41 276,85
15 697,70
38 807,22
Уровень
монетизации, (%)
15,46
14,36
15,97
17,25
14,82
15,80
18,03
19,71
24,32
25,63
27,98
33,42
39,92
32,69
40,45
01.01.2011
01.01.2012
01.01.2013
01.01.2014
20 011,90
24 483,10
27 405,40
31 404,70
46 308,54
55 799,58
62 599,10
66 689,09
43,21
43,88
43,78
47,09
По результатам расчетов, приведенным в таблице, видим, что
коэффициент монетизации экономики РФ постоянно возрастает, и уже
можно сказать достиг минимально необходимого значения. Величина
коэффициента монетизации на 01.01.2014 составил 47,1%, в то время как
на 01.01.1996 года его значение составляло лишь 15,5%. Все это говорит о
росте обеспеченности российской экономики деньгами. Но при этом
показатель России почти в 2 раза меньше показателей развитых стран.
Значение этого показателя в развитых экономиках колеблется в
диапазоне 80-180%, а у растущей экономики Китая – и того больше [1].
Таблица 2
Значение коэффициента монетизации в ряде стран в 2012 году, %
Страна
Китай
Япония
Великобритания
Германия
США
Россия
Значение коэффициента
188
174
133
84
66
44
По уровню монетизации Россия занимает одно из последних мест в
мире. Это свидетельствует о том, что огромная часть экономики как бы не
существует или бартеризирована и не обслуживается национальной
денежной и банковской системой [5].
Уровень монетизации экономики также может косвенным образом
свидетельствовать о наличии и масштабах теневой экономики. Если
исходить из того, что в развитых странах величина агрегата М2 выше
значения ВВП в 1,5-2 раза, а в Росси величина М2 чуть меньше половины
от ВВП, то можно предположить, что примерно половина экономики
России находится в «тени». Расчеты по более чем 50% проданных товаров
и услуг не осуществляются через банковскую систему.
Другими показателями, позволяющими оценить размер теневой
экономики служат удельный вес наличного обращения, соотношение
денежных расчетов и бартера между предприятиями, степень
долларизации экономики.
Долларизация экономики - «бегство» от национальной валюты к
доллару (и другим иностранным валютам); разновидность «бегства»
капитала без пересечения границ. Долларизация бывает официальной, или
полной, когда вытеснение национальной валюты иностранной носит
официальный характер, и неофициальной, или теневой, когда вытеснение
национальной валюты иностранной носит неофициальный (теневой)
характер [6].
Показатель долларизации измеряют несколькими методами. Самый
простой — отношение валютных депозитных вкладов к общим банковским
депозитам. Второй способ: соотносятся валютные депозиты и денежная
масса. Однако оба метода лишь частично отражают долларизацию
экономики, поскольку часть валюты находится на руках у населения.
Изучение уровня долларизации и факторов ее вызвавших, очень
важно с точки зрения повышения устойчивости денежно-кредитной и
финансовой системы государства. Страны со значительным уровнем
долларизации гораздо острее реагируют на мировые экономические
кризисы.
Список литературы:
1.
Линия Тишина / Управляющая компания АРСАГЕРА //
[Электронный ресурс] Режим доступа: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_
investirovat/klyuchevye_metodiki_upravleniya_kapitalom/liniya_tishina1/
2.
Банк России [Электронный ресурс]: официальный сайт/ Денежная
масса
(национальное
определение).
—
Режим
доступа:
http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/MS.asp?Year=2013
3.
Динамика ВВП // Министерство финансов Российской Федерации:
официальный
сайт
[Электронный
ресурс]
Режим
доступа:
http://info.minfin.ru/gdp.php
4.
Официальная статистика по ВВП // Федеральная служба
государственной статистики // [Электронный ресурс] Режим доступа
http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/accounts/
#
5.
Анализ размеров теневой экономики России // Национальный
институт системных исследований проблем предпринимательства
[Электронный
ресурс]Режим
доступа:
http://www.smb.ru/
analitics.html?id=arter
6.
Долларизация экономики // Русконсалт [Электронный ресурс] Режим доступа: http://www.rusconsult.ru/common/glossary/