ПРЕДПРИЯТИЯ СОТОВОЙ СВЯЗИ: КРИЗИС И ПУТИ ВЫХОДА

ПРЕДПРИЯТИЯ СОТОВОЙ СВЯЗИ: КРИЗИС И ПУТИ ВЫХОДА
Меринов Александр Юрьевич, к.э.н., менеджер по внутреннему контролю ОАО «МТС»
([email protected]).
Российская экономика в полной мере ощущает на себе воздействие мирового
финансового кризиса1 - спад производства, рост безработицы и инфляции, падение цен на
экспортируемые товары. Системы управления экономическими субъектами оказались не
готовы задействовать антикризисные механизмы.
Телекоммуникационная отрасль, которую еще недавно называли потенциальным
локомотивом экономики, не смогла не попасть под его влияние. Компании сотовой связи
ощутили на себе кризисное влияние, начиная с IV квартала 2008 года2.
Стоит отметить, что российские компании сотовой связи показывали действительно
превосходные результаты - капитализация ведущих игроков была сопоставима с
капитализацией отечественных компаний в таких мощнейших отраслях как
металлургическая и нефтяная. Причем, по причине того, что этот рынок относительно
молодой и в мире, и в России, компании создавались с «нуля», приходилось учиться новому
бизнесу, строить сеть, завоевывать клиентов – изначально выстраивать рыночные
отношения.
В подтверждение результатам, которые достигли компании российского сотового
рынка стало включение МТС и «Вымпелком» (бренд «Билайн) в десятку крупнейших
европейских операторов по результатам 2008 г. (МТС также названа в числе десяти
крупнейших операторов по количеству абонентов во всем мире)3.
Но все же кризисные явления «докатились» и до компаний рынка сотовой связи. По
мнению экспертов, до кризиса рынок рос на 20-40% в год. В 2009 г. ожидается уменьшение
этого рынка примерно на 10%, позитивный тренд начнется только с 2010 г4.
Среди общих причин мирового финансового кризиса указывается тот факт, что
ключевым показателем, от которого зависела цена акции компании, стал не реальный объем
производства материальных ценностей или услуг, не рентабельность, а пресловутые темпы
роста. Российские компании сотовой связи не стали исключением. Основным показателем,
на которые ориентировались операторы большинства стран, и России в том числе, стали не
доходы, не чистая прибыль, а "доля рынка", выраженная в абонентах - а данный показатель
больше всего подвержен манипуляциям. В погоне за долей рынка операторы допустили
значительное увеличение капитальных вложений и текущей задолженности.
С точки зрения долгов операторы в неодинаковом положении. Осенью 2008 г. больше
всего долгов было у «Вымпелкома» — $8,7 млрд, из которых $1,8 млрд компания должна
погасить в 2009 г. Причем 84% задолженности было номинировано в дорожающей валюте. У
МТС на конец сентября 2008 г. было $3,2 млрд долгов, а за IV квартал они выросли до
$4,1 млрд. Структура долга осталась неизменной — порядка 80% в валюте. Меньше
остальных долгов у «Мегафона» — $1,56 млрд на 30 сентября 2008 г5.
По оценкам зарубежных экспертов, возможные потери экономики в результате кризиса 2007-2008 годов
американских банков и других финансовых институтов могут составить и даже превысить 2 трлн. долл.
2
В данном докладе вопросы кризиса рассмотрены применительно к крупнейшим компаниям российского
сегмента сотовой связи (ОАО «МТС», ОАО «Вымпелком», ОАО «Мегафон») – 83% рынка России по данным
январского исследования компании J’son & Partners – www.json.ru.
3
Исследовательское агентство Informa Telecoms & Media подвело итоги мирового рынка сотовой связи в 2008
г. и обнародовало рейтинг крупнейших сотовых компаний по величине абонентской базы. В отчете говорится,
что рейтинг составлен исходя из количества «пропорциональных абонентов», которое рассчитывается
пропорционально долям в дочерних предприятиях. Источник: информационные порталы компаний ОАО
«МТС», ОАО «Вымпелком».
4
Источник: www.Cnews.ru, 11.02.2009, «Щеголев: ИТ и телеком обходят нефтянку по доходам».
5
Ведомости, №55, 30.03.2009г., О. Сальманов, «Тариф антикризисный»
1
До недавних пор сам факт существования такой задолженности был нормальным
явлением для компаний сотовой связи и трактовался менеджментом, акционерами и
кредиторами как некритичный. Однако в условиях финансово-банковского кризиса эти
долги могут создать для компании и ее акционеров серьезные проблемы и привести к потере
активов. В подтверждение этому, Deutsche Bank выдвинул требования к «Вымпелком» по
досрочному погашению займов из-за снижения котировок ADR последнего, которые
являлись обеспечением по взятым займам. Только вмешательство российских властей средства Altimo (акционер ОАО «Вымпелком») были выделены из Фонда национального
благосостояния - помешало переходу части активов к иностранному кредитору.
Можно выделить следующие причины кризисных явлений для операторов сотовой
связи очевидны:
1.
Снижение платежеспособности населения и спроса на услуги. По мнению
экспертов, по той причине, что услуги связи, наряду с едой, одеждой и жильем,
стали базовой потребностью человека, несмотря на кризис, телекоммуникации
продолжают рост, хоть и не такой бурный, как в прежние времена. Сектору
сотовой связи здесь придется конкурировать с фиксированной связью – и, все
же, от мобильной связи, входящей чуть ли не в потребительскую корзину,
массовый рынок отказываться не собирается.
2.
Падение спроса в корпоративном сегменте. Компании тех секторов экономики,
которые кризис затронул наиболее сильно, стали сокращать расходы на связь
(отчасти сокращение трафика спровоцировало закрытие компаний —
издательств и медиахолдингов), уменьшили компенсацию расходов
сотрудников на связь (19% компаний по данным исследования Avanta
Personnel, опрошено около 70 компаний), из-за снижения деловой активности
клиенты стали меньше тратить на самые дорогие услуги — роуминг,
междугородную и международную связь.
3.
Повышение рублевых цен на товары и услуги зарубежных поставщиков.
Поскольку курсы доллара и евро растут, доходы российских операторов,
номинируемые в рублях, в долларовом эквиваленте уменьшаются. Это
приводит к дополнительному ухудшению показателей компаний. Кроме того
обязательства компаний номинированы в валюте. В настоящий момент
компании изучают возможность замены рублевых тарифов на валютные, но
воспользуются они этой возможностью только в самом крайнем случае.
Стоит отметить, что сотовая связь на протяжении многих лет являлась тем сектором
экономики, где уровень стоимости услуг не растет, а наоборот – тарифы всегда снижались,
таким образом, опыт работы в таких условиях ценовых войн и повышенной конкуренции
должен позволить компаниям минимизировать кризисные последствия.
Компании сотовой связи столкнуться со следующими последствиями кризиса:
1.
Падение выручки и ухудшение финансового состояния. Потребители, все-таки,
будут пересматривать свои расходы, что скажется на выручке операторов.
Компании начнут сокращать расходы до уровня, адекватного доходам, должны
отбросить мечты о росте капитализации и осуществлять операции,
отталкиваясь от реальной себестоимости услуг. В результате появления угрозы
снижения выручки операторы стали запускать новые тарифы, предусматривая
диверсифицированное повышение цен. В марте министр связи и массовых
коммуникаций Игорь Щеголев предупредил, что министерство вместе с
антимонопольными органами внимательно следит за ситуацией 6.
2.
Необходимость оптимизации инвестиционных программ. В данной ситуации
компании должны избрать взвешенную стратегию. Безусловно, инвесторам
Ведомости, № 52, 25.03.2009, И. Цуканов, «Компьютер пугает чиновников всё меньше», — Игорь Щеголев,
министр связи и массовых коммуникаций».
6
3.
4.
было бы комфортно, если бы компании начали максимизировать денежный
поток, свели бы до нуля капитальные затраты и осуществили хеджирование
валютных долгов. При этом, компании для их успешного функционирования в
дальнейшем, не должны пренебрегать средне- и долгосрочными перспективами
ради сиюминутной выгоды.
Затруднения в рефинансировании долгов операторов и привлечении заемного
финансирования. Здесь стоит сказать, что, несмотря на существенную долговую
нагрузку, компании на своих счетах смогли сконцентрировать весомые
денежные средства, успешно генерируют денежный поток. Не стоит сбрасывать
со счетов и тот факт, что сегмент сотовой связи, как и фиксированной, является
стратегически важным, поэтому предприятия-лидеры рынка представляют
интерес с точки зрения обеспечения безопасности государства и в случае
возникновения критической ситуации государство сможет оказать поддержку.
Замораживание заработных плат и набора кадров. Данная проблема является
общей для всей экономики страны. Компании сотовой связи являются
крупными работодателями. Особенности отрасли и динамика развития рынка
должны заставить компании быть осторожными, прежде чем принимать
решения по поводу внедрения моратория на набор персонала, не говоря уже о
возможных сокращениях персонала.
Возможные направления для дальнейшего развития операторов «большой тройки» и
структур, их контролирующих, заключаются в следующем:
1) усиление позиций на российском рынке;
2) выход и усиление позиций на рынках СНГ;
3) выход на развивающиеся рынки;
4) рост через M&A и партнерство.
Усиление позиций на российском рынке. Несмотря на высокий уровень проникновения
сотовой связи на территории РФ присутствуют возможности для дальнейшего роста, прежде
всего, за счет увеличения дохода на одного абоненте, в том числе за счет предоставления
новых мобильных услуг третьего поколения (3G), развитие широкополосного доступа в
Интернет и предоставления конвергентных услуг. Рынок будоражат слухи о возможном
слиянии МТС с Комста-ОТС (крупнейший мультисервисный оператор связи, и в той, и в
другой структуре мажоритарным акционером является АФК «Система»). Объединение МТС
и «Комстара» может стать ответом на действия «Вымпелкома», который в феврале 2008 г.
приобрел оператора фиксированной связи Golden Telecom за $4,35 млрд. Но недавно
гендиректор «Вымпелкома» Александр Изосимов признал, что эффект от этого слияния пока
«не проявился полностью»7. Но при наличии общего собственника МТС и Комстару будет
проще создавать совместные предложения и без оперативного слияния, используя
современный маркетинг и дистрибуцию.
Другим катализатором развития внутри РФ может выступить низкое проникновение
фиксированной связи и остающийся потенциал замещения, который будет приводить к
значительному уровню потребления услуг мобильной связи даже в регионах с низким
уровнем дохода. Стоит отметить, что все компании "большой тройки" получили лицензии на
фиксированную связь и начали строить сети. Таким образом, они пытаются сократить
издержки по передаче трафика и оптимизировать затраты.
Что касается расширения компаний внутри РФ, то возможно увеличение абонентской
базы за счет приобретения региональных компаний в настоящий момент является довольно
спорным решением по двум причинам: привлекательные активы сильно упали в цене и их
акционеры захотят дождаться лучших времен и, второе, сами компании-покупатели могут
отложить такого рода сделки. Основной обсуждаемый вопрос – это приобретение
7
Ведомости, №46, 17.03.2009г., Т. Дзядко, «Системный альянс».
поволжского сотового оператора «Смартс. При этом, необходимо учитывать как синергию от
возможного объединения СМАРТС, так и ущерб, который может быть нанесен, если
СМАРТС достанется конкуренту. Покупка СМАРТС позволила бы "Вымпелкому"
приблизиться к МТС по выручке, а МТС - увеличить отрыв от основного конкурента.
Другой источник роста абонентской базы — привлечение абонентов других сетей. К
примеру, в конце 2007 года среди новых абонентов МТС порядка 70% — бывшие абоненты
других сетей. При этом мигрирующие абоненты сохраняют свой уровень расходов на
мобильную связь, увеличивая трафик.
Российский сотовый рынок вполне зрелый, а когда уровень проникновения сотовой
связи стабилизируется, на рынке появляется потребность в нишевых предложениях - в конце
декабря министр связи и массовых коммуникаций Игорь Щеголев подписал приказ,
открывающий возможность для работы в России полноценных виртуальных операторов
(Mobile Virtual Network Operators, MVNO). Теперь предоставлять услуги мобильной связи
сможет даже компания, не имеющая собственных частот, если договорится об их
использовании с уже существующим оператором – это может послужить определенным
импульсом как для рынка сотовой связи, так и для операторов, предоставляющих
соответствующие услуги.
Выход и усиление позиций на рынках СНГ. Принимая во внимание, что все рынки СНГ
являются растущими рынками и при наличии роста потребления в благоприятных
макроэкономических условиях они представляют собой приоритетное направление. На
данный момент почти все рынки СНГ (за исключение Украины) отличает сравнительно
благоприятная конкурентная ситуация, сопровождающаяся сравнительно невысоким
уровнем конкуренции и умеренной ценовой агрессией. Компании «большой тройки»
присутствуют практически на всех рынках СНГ:
ОАО «МТС» – Украина (UMC), Узбекистан (Uzdunrobita), Туркменистан (Barash
Communications), Армения (Viva Cell), Беларусь (COOO – МТС).
ОАО «Вымпелком» - Казахстан (Kar-tel), Украина(URS), Таджикистан (Tacon), Узбекистан
(Unitel, Buzte), Армения(Armentel), Грузия.
ОАО «Мегафон» - Таджикистан.
Проанализировав те рынки СНГ, на которых присутствуют компании «большой
тройки», становится очевидным, что сделав ставку на развитие в РФ и сосредоточив все свои
усилия на том, чтобы «догнать» МТС и Вымпелком, компания «Мегафон» с высокой долей
вероятности упустила время и возможность эффективной экспансии на перспективные и
растущие рынки СНГ. Компании стоит выходить только в те страны СНГ, где она встретит
не больше двух крупных конкурентов и где не присутствует ее акционер TeliaSonera. Сейчас
Fintur Holdings, подконтрольная TeliaSonera, владеет компаниями в Грузии, Казахстане,
Азербайджане, Молдавии, Узбекистане. На Украине уже работают 11 сотовых операторов
(крупнейшие — «Киевстар», UMC, «Астелит» и УРС); в Белоруссии власти против
появления новых иностранных сотовых операторов. Таким образом, остается три страны, в
которые может пойти «Мегафон», — это Киргизия, Туркменистан и Армения.
Среди вариантов, исключающих приобретение местных компаний (или долей в них)
возможны два варианта:
-российская компания выступает в роли управляющей компании, за что получает
вознаграждение и имеет право первоочередной покупки управляемой компании
- стратегическое партнерство, в рамках которого российская компания оказывает
поддержку по различным направлениям (разработка тарифов, оптимизация закупочной
деятельности, разработка стратегии развития бренда), за что получает долю в выручке
Выход на развивающиеся рынки. В 2007 году четко наметилась экспансия компаний на
быстрорастущие рынки дальнего зарубежья с низким уровнем проникновения сотовой связи
(Юго-Восточная Азия, Ближний Восток и Африка) – в сентябре 2007 года было объявлено о
решении создания СП (совместного предприятия) ОАО «Вымпелком», министерством
безопасности Вьетнама и американской финансовой компанией Millennium Global Solutions
Group, которое создаст в стране сотовую компанию GtelMobile. Объем инвестиций со
стороны Вымпелкома оценивался в сумму более 1 млрд долл. - вряд ли подобный объем
может быть реально инвестирован. После покупки Golden Telecom и разгоревшегося
мирового финансового кризиса речь идет о значительных сокращениях бюджетов, уже
выразившихся в "замораживании" различных проектов.
Помимо самих операторов сотовой связи интерес к развивающимся рынка проявляют и
их непосредственные акционеры – это, прежде всего, АФК «Система», которая приобрела
индийского оператора - Shyam Telelink Ltd и лицензии на полное паниндийское покрытие.
Объем инвестиций в строительство сети сотовой связи оценивается в 5-7 млрд долл. – стала
предоставлять услуги под брендом МТС. В настоящий момент идет строительство сети в
двух штатах с общим населением в 100 млн. человек – принимая во внимание низкий
уровень проникновения, инициатива может принести серьезную отдачу.
Открытие представительства в Тегеране с последующими заявлениями о крупных
(более 4 млрд долларов) инвестициях в строительство GSM сети, участие в тендере на
третью национальную лицензию выглядело несколько неожиданно для "Мегафона",
исторически имевшего скромный профиль на рынках ближнего и дальнего зарубежья.
Компания оценила современные риски и отказалась в ноябре от подачи предложения - при
всех экономических перспективах политическая составляющая страны способна свести
любое начинание на "ноль".
Но современные реалии времен мирового финансового кризиса заставляют по-новому
ее переосмыслить. То, что раньше представлялось легкой прогулкой, теперь напоминает
гонку на выживание. Выжить на таких рынках под силу либо давно существующим игрокам,
либо компаниям с четко продуманной стратегией и опытом работы в исключительно
малодоходном сегменте8.
Рост через M&A и партнерство. Не стоит сбрасывать со счетов и возможность
слияния с крупной международной телекоммуникационной группой. Здесь возможно
несколько вариантов:
- равноправное партнерство с другим оператором связи среднего размера,
- миноритарная доля в крупном игроке международного рынка телекома.
Подобного рода партнерства смогут дать российским компаниям доступ к выгодным
условиям контрактов на поставку новейшего оборудования, доступ к технологиям, доступ к
транснациональным корпоративным клиентам, доступ к базам знаний и наилучшим
практикам. Наиболее вероятные партнеры – это европейские и мировые лидеры – Telefonica,
Orange, Vodafone, Deutsche Telekom, France Telekom, также не стоит сбрасывать со счетов и
компании, которые уже имеют интерес в России – Telenor, TeliaSonera, Tele2. В октябре 2008
года компания МТС объявила о стратегическом партнерстве с Vodafone – одним из мировых
лидеров рынка сотовой связи.
В итоге хочется верить, что в России есть сферы и рынки, которые способны быстрее
других выступить в качестве противодействия спаду, способствовать стабилизации
экономики и ее возвращению на инновационную траекторию, заложенную в концепции
социально-экономического развития страны до 2020 года. Это высокотехнологичные сферы
экономики, такие как, телекоммуникация, включая сегмент сотовой связи.
Примером реализации таких стратегий является люксембургский оффшор группы Tele2 Millicom International
Cellular, имеющий в Азии активы в Лаосе и Камбодже, а в прошлом году продавший китайцам своего
оператора в Пакистане.
8