«Оценка инвестиционной привлекательности автотранспортного предприятия»
advertisement
ОГЛАВЛЕНИЕ ВВЕДЕНИЕ .................................................................................................................. 3 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ АВТОТРАНСПОРТНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ ............. 5 1.1 Экономическая сущность инвестиционной привлекательности и факторы ее определяющие ...................................................................................... 5 1.2 Типы инвесторов и их подходы к оценке инвестиционной привлекательности предприятия ............................................................................ 9 1.3 Методы оценки инвестиционной привлекательности предприятий ....... 14 2 АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ООО «ВИПТРАНС-СПЕДИШН» ..................................................................................... 21 2.1 Общая характеристика предприятия.............................................................. 21 2.2 Оценка инвестиционной привлекательности предприятия ......................... 24 2.3 Финансово-экономический анализ предприятия.......................................... 28 3 ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПО ПОВЫШЕНИЮ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ АВТОТРАНСПОРТНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ ........... 36 ЗАКЛЮЧЕНИЕ ......................................................................................................... 44 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ............................................... 47 ПРИЛОЖЕНИЯ ......................................................................................................... 49 ПРИЛОЖЕНИЕ А ..................................................................................................... 49 ПРИЛОЖЕНИЕ Б ...................................................................................................... 51 ВВЕДЕНИЕ В современных условиях предприятия и организации различных форм деятельности озадачены повышением своей продуктивности, конкурентоспособности, рентабельности и финансовой независимости в долгосрочной перспективе, что напрямую зависит от существующего уровня инвестиционной активности предприятия, охвата его инвестиционной деятельности и инвестиционной привлекательности. Актуальность выбранной темы определяется тем, что оценка инвестиционной привлекательности предприятия является одним из эффективных подходов, направленным на снижение финансового риска. Совокупность показателей, выбираемая для оценки инвестиционной привлекательности, обусловлены многими требованиями, среди которых можно выделить несколько основных: сумма инвестиций, их цель, характер деятельности предприятия, его коммерческая и кредитная репутация. Инвестиционная привлекательность предприятия является безусловным фактором эффективного функционирования предприятий различных организационно-правовых форм. Высокий уровень инвестиционной привлекательности формирует и укрепляет видимые и скрытые преимущества перед своими конкурентами. Для принятия решений о реализации инвестиционных вложений необходимо сопоставление ожидаемых в будущем положительных поступлений, с осуществляемыми затратами на капитальные вложения. Прикладная значимость вопросов, касаемо определения инвестиционной привлекательности предприятий не подлежит сомнению, так как без осуществления инвестиционных вложений в хозяйствующие субъекты не представляется возможным рост экономики и ее стабилизация. Решение данной проблемы обеспечивает жизнеспособность предприятия в целом. Финансовый анализ как основной механизм, обеспечивающий финансовую устойчивость предприятия и оценку его привлекательности, для потенциальных инвесторов является центральным звеном в методике определения инвестиционной привлекательности. Основной его целью является изучение проблем, возникающих при оценке финансовой привлекательности предприятия для инвестора. В связи с этим рассматриваются аспекты анализа финансового состояния предприятия, проводится оценка уровня рентабельности, кредитоспособности, эффективности и финансовой устойчивости. Инвестиции – это вложение капитала с целью получения каких – либо положительных результатов в будущем, которые могут выражаться [2]: 3 – в получении прибыли (снижение себестоимости, расширение производства, производство новой продукции); – в социальном эффекте (увеличение и стабилизация рабочих мест, экология, охрана труда). Понятие «инвестиционная привлекательность» остается поводом для научных дискуссий, так как экономической литературой до настоящего не дается целостного представления о содержании понятия «инвестиционная привлекательность», а также о ее связи с финансовой устойчивостью и финансовым состоянием предприятия. Целью курсовой работы является определение основных направлений по повышению инвестиционной привлекательности автотранспортного предприятия. Для достижения данной цели в курсовой работе необходимо решение следующих задач: исследовать теоретические аспекты оценки инвестиционной привлекательности автотранспортного предприятия; провести анализ и оценку инвестиционной привлекательности ООО «Виптранс-спедишн»; определить основные направления по повышению инвестиционной привлекательности автотранспортного предприятия. Объектом исследования в рамках курсовой работы является ООО «Виптранс-спедишн». Предметом исследования показатели оценки инвестиционной привлекательности предприятия. 4 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ АВТОТРАНСПОРТНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ 1.1 Экономическая сущность инвестиционной привлекательности и факторы ее определяющие Обеспечение наиболее эффективной и продуктивной деятельности автотранспортного предприятия в долгосрочной перспективе, а также высоких темпов его стратегического развития и повышения конкурентоспособности в условиях рыночной экономики значительно зависит от уровня инвестиционной активности предприятия, его инвестиционной деятельности и инвестиционной привлекательности. Инвестиции – это вложение капитала с целью получения каких – либо положительных результатов в будущем, которые могут выражаться [2]: – в получении прибыли (снижение себестоимости, расширение производства, производство новой продукции); – в социальном эффекте (увеличение и стабилизация рабочих мест, экология, охрана труда). Инвестиции, обеспечивая динамичное развитие предприятия, решают следующий перечень основных задач: – диверсификация предпринимательской деятельности вследствие накопления материальных и финансовых ресурсов; – включение в свой состав новых предприятий; – расширение деятельности за счет освоения новых областей бизнеса. Инвестор, осуществляя инвестирования в выбранное автотранспортное предприятие, во избежание финансового риска особо остро обращает внимание на инвестиционную привлекательность данного предприятия. Понятие «инвестиционная привлекательность» остается поводом для научных дискуссий, так как экономической литературой до настоящего не дается целостного представления о содержании понятия «инвестиционная привлекательность», а также о ее связи с финансовой устойчивостью и финансовым состоянием предприятия. Инвестиционная привлекательность представляется совокупностью показателей, которые характеризуют финансовое состояние автотранспортного предприятия. И.А. Бланк утверждал, что инвестиционная привлекательность состоит в непосредственной связи со стадиями жизненного цикла предприятия. 5 М.Н. Крейнина считает, что инвестиционная привлекательность заключается во множественности фундаментальных и фондовых показателях объекта инвестирования. С. Бухдрукер представлял ее как интегральную характеристику анализируемого объекта с позиций доходности инвестиций, перспективности развития объекта и существующего уровня инвестиционных рисков. С.С. Донцов и В.В. Бочаров рассматривали термин с позиции рынка ценных бумаг и определили инвестиционную привлекательность надежностью ценных бумаг, которые выпускает данное предприятие. С.П. Конторович полагал, что под инвестиционной привлекательностью можно понимать систему экономических отношений между хозяйствующими субъектами относительно эффективности развития бизнеса и поддержания конкурентоспособности бизнеса [8]. Эти отношения включают показатели эффективности аспектов деятельности автотранспортного предприятия, которые включают в себя формальные и неформальные показатели. Первые рассчитываются на основе данных финансовой отчетности, вторые же не имеют определенного набора исходных данных, поэтому оцениваются экспертным путем. Приведенные выше определения, в целом дают довольно объективную оценку, но не в полной мере отображают многообразие наиболее значимых факторов, которые характеризуют инвестиционную привлекательность автотранспортного предприятия. Необходимо сформировать понятие инвестиционной привлекательности с точки зрения инвесторов. Таким образом, инвестиционная привлекательность автотранспортного предприятия – это система внешних и внутренних факторов, обладающих количественным и качественным составом, характеризующая финансово – экономическое состояние автотранспортного предприятия, уровень его инвестиционных рисков, и отражающая платежеспособный спрос предприятия на инвестиции. Для получения наиболее полного представления о деятельности автотранспортного предприятия необходимо проанализировать факторы внешнего и внутреннего воздействия на данное предприятие. Любое предприятия, как самостоятельный субъект хозяйственной деятельности, подвержен прямому и косвенному влиянию факторов внутренней и внешней среды. Под факторами внешней среды принято понимать такие факторы, которые не зависят от деятельности хозяйствующего субъекта. К внутренним факторам принято относить такие факторы, которые непосредственно зависят от результатов деятельности автотранспортного предприятия. Внешние факторы инвестиционной привлекательности состоят из трех больших групп, включающих в себя инвестиционную привлекательность страны, инвестиционную привлекательность региона, а также инвестиционную привлекательность отрасли, в которой находится хозяйствующий субъект. Оценкой инвестиционной привлекательности государств, регионов, а также 6 предприятий занимаются такие рейтинговые агентства, как Moody’s, Standard & Poors, Fitch, Эксперт РА. Источники получения информации о деятельности интересующего автотранспортного предприятия целесообразно классифицировать на внутренние и внешние. К внешним источникам относятся: – банковские архивы; – отчеты, предоставляемые консалтинговыми аудиторскими агентствами; – информационные данные о предприятии в СМИ; – материалы фондового рынка; – сведения от партнеров предприятия. Внутренние источники информации зачастую весьма редки в получении, так как они обычно относятся к подготовке годовой или квартальной отчетности: – бухгалтерская отчетность; – налоговая отчетность; – уставные документы; – внутренние управленческие и финансовые отчеты; – материалы планирования; Условно, анализ инвестиционной привлекательности автотранспортного предприятия можно разделить на такие составляющие, как: а) анализ потенциальной прибыли, заключающийся в исследовании различных вариантов инвестирования, с последующим сравнением их прибыльности и уровня риска; б) финансовый анализ, включающий в себя оценку финансовой устойчивости предприятия, прогноз развития деятельности предприятия на основании существующих данных; в) рыночный анализ помогает оценить перспективы товара на рынке, определить степень насыщенности рынка аналогичными продуктами (определение емкости рынка и способов продвижения на него); г) технологический анализ проводится посредством исследования технических и экономических альтернатив проекта, разных вариантов использования существующих технологий; поиск оптимального и эффективного технологического решения с учетом специфики данного проекта; д) управленческий анализ, включающий в себя оценку административной и организационной политики предприятия, выработку рекомендаций для организационной структуры, координации деятельности, а также рекомендации относительно формирования и обучения персонала; е) экологический анализ проводится для оценки нанесения проектом потенциального ущерба окружающей среде, разработки необходимых 7 корректирующих и предупреждающих действий и мер, для смягчения и предотвращениях возможных последствий; ж) социальный анализ определяет пригодность различных вариантов проекта для населения региона в целом, по таким критериям, как увеличение количества рабочих мест, улучшение условий проживания, изменение культурных и бытовых условий. Можно сделать вывод, что для прогнозирования конъюнктуры рынка инвестиций необходимо осуществлять оценку инвестиционной привлекательности всех его субъектов. Этапы, сформированные, для изучения конъюнктуры рынка инвестиций представлены на рисунке 1.1. • Оценить и спрогнозировать макроэкономические показатели развития Этап 1 инвестиционного рынка Республики Беларусь Этап 2 • Оценить и сделать прогноз инвестиционной привлекательности регионов • Произвести оценку и спрогнозировать инвестиционную привлекательность Этап 3 отраслей (подотраслей) экономики • Оценка инвестиционной привлекательности автотранспортного Этап 4 предприятия Этап 5 • Оценка привлекательности инвестиционных проектов Рисунок 1.1 – Этапы изучения конъюнктуры рынка инвестиций Таким образом, видно, что для получения надежной информации, способствующей разработке стратегии инвестирования, необходимо обязательное использование системного подхода. Системный подход поможет изучить конъюнктуру инвестиционного рынка от макроуровня (инвестиционный климат государства), до микроуровня (оценка инвестиционной привлекательности отдельно взятого инвестиционного проекта). Это поможет инвестору наиболее точно выбрать предприятие, имеющее наилучший перспективы развития, в случае успешной реализации инвестиционного проекта, и обеспечит ему ожидаемую прибыль на инвестированный капитал, учитывая риски. Необходимо отметить, что инвестора не в меньшей мере интересует инвестиционная привлекательность в целом того автотранспортного предприятия, который будет реализовывать инвестиционный проект. В связи с этим, инвестор обращает внимание на отрасль, в которой действует само 8 предприятие, является она развивающейся или наоборот, депрессивной, а также на территориальное месторасположение данного предприятия. 1.2 Типы инвесторов и их подходы к оценке инвестиционной привлекательности предприятия Принимая решение о привлечении инвестиций, компания должна четко представлять, в какой форме финансовые средства будут поступать на предприятие и какой тип инвесторов планируется привлекать в перспективе, так как разные типы инвесторов имеют различные цели и интересы инвестирования, это означает, что инвестиционная привлекательность дает им возможности разного характера. Предприятию необходимо знать, что делает компанию привлекательной в глазах инвесторов. Условно, инвесторов можно разделить на следующие группы: – государство; – финансовые инвесторы; – инвесторы на рынке ценных бумаг. Если инвестором является государство, то важно отметить, что его основная деятельность заключается в создании институтов, которые составляют экономику страны в целом, поэтому главное задачей является не получение прибыли, а решение социально – экономических задач в масштабе страны или региона, а также обеспечение инфраструктуры для бесперебойной работы экономики. Поэтому государство наиболее заинтересовано в развитии инновационного производства, модернизации науки и техники, а также в обеспечении и поддержании социальной стабильности в целом. Исходя из этого, инвестиционная привлекательность для государства обуславливается не единым финансовым результатов, но и научным и социально – экономическим эффектами от инвестиций. Инвестиционная деятельность в РБ со стороны государства регулируется нормативно-правовыми актами (НПА), например: – Закон Республики Беларусь от 12 июля 2013 г. N 53-З "Об инвестициях"; – Декрет Президента Республики Беларусь от 6 августа 2009 г. N 10 «О создании дополнительных условий для инвестиционной деятельности в Республике Беларусь» (ред. от 12.11.2015); – Указ Президента Республики Беларусь N 413 от 6 августа 2009 г. "О предоставлении физическим и юридическим лицам полномочий на представление интересов Республики Беларусь по вопросам привлечения инвестиций в Республику Беларусь"; 9 – Указ Президента Республики Беларусь от 21.03.2008 № 168 «О некоторых мерах по реализации инвестиционных проектов, финансируемых за счет внешних государственных займов и внешних займов, привлеченных под гарантии Правительства Республики Беларусь» (ред. от 27.06.2011); – Указ Президента Республики Беларусь от 03.10.2011 № 442 "О некоторых вопросах осуществления инвестиционной деятельности в отношении недр" (Вступает в силу с 1 января 2012 года, за исключением пунктов 2 и 3, вступивших в силу с 3 октября 2011 года (пункт 3 данного документа). Как отмечалось ранее, основной положительный момент наличия у автотранспортного предприятия такого инвестора, как государство – уверенность частных инвесторов в дальнейшем развитии компании, что также делает ее привлекательной для их инвестиций. Однако для финансовых инвесторов (банков и иных кредитующих источников), предоставляющих заемные средства, основными характеристиками инвестиционной привлекательности компании выступают, такие показатели, как финансовая устойчивость предприятия, кредитоспособность и платежеспособность, так как цель данного типа инвесторов – своевременно и в полной мере получить от заемщика предоставленные ему в распоряжение средства и плату за них в виде процентов. Банки проводят оценку кредитоспособности автотранспортного предприятия в два этапа. На первом этапе происходит отбор проектов на основании заявок на финансирование, которые поступают от клиентов, содержащих сведения об основной деятельности предприятия, его кредитной истории, информацию о параметрах инвестиционного проекта и об обеспечении кредита в случае его получения. Второй этап заключается в более детальной проработке выбранного банком инвестиционного проекта на основе бизнес– плана или технико-экономического обоснования проекта. Эти два этапа имеют для банка большое значение. Однако если рассматривается вопрос о выдаче долгосрочном кредите, специалисты кредитного учреждения особое внимание уделяют анализа самого автотранспортного предприятия заемщика, первостепенное значение приобретает оценка его инвестиционной привлекательности. С этой целью проводится анализ финансового положения компании, включающий оценку финансовых коэффициентов, таких как финансовая устойчивость, ликвидности и т.п. Так же оценке подвергаются: – вид деятельности и тип компании; – деловые качества ее команды; – кредитная история компании; – обеспеченность кредита; – дополнительно существующие финансовые возможности; 10 – масштабность деятельности автотранспортного предприятия и размер ее капитала; – условия совершение кредитной сделки; – возможность контроля со стороны заемного источника средств. Но для инвесторов на рынке ценных бумаг (долевых инвесторов) инвестиционная привлекательность заключается не только состоянием финансовых показателей автотранспортного предприятия, но и стратегией ее развития, перспективами роста, открытостью и понятностью бизнеса, отсутствием нарушений законодательства, определенным уровнем корпоративной культуры, хорошими позициями в бизнесе и, как отмечалось ранее, увеличение капитализации и рост деловой репутации. Такой тип инвесторов, рискуя своими средствами с целью получения дохода в будущем, заинтересованы в получении отдачи на вложенный капитал в определенном ожидаемом размере. Цели инвестирования и подход к оценке инвестиционной привлекательности отличается и от типа долевого инвестора. Стратегическим инвесторам отведена ведущая роль на инвестиционном рынке. Приобретая контрольный пакет акций компании, с целью получения возможности реально управлять ею, они ориентируются на получение доходов от таких эффектов, которые возникают в последствие «встраивания» компании в большие по масштабу бизнес – процессы данного инвестора. В этом случае, объектами финансовых вложений инвесторов данного типа могут являться компании, имеющие передовую технологическую базу, высококвалифицированный менеджмент, а также долгосрочные конкурентные преимущества, такие как наличие необходимых лицензий и торговых марок, растущий спрос, обладающий платежеспособностью, значительный потенциал потребительского рынка. Одна из важнейших целей стратегического инвестора осуществить существенный рост рыночной стоимости компании в целом и стоимости своего пакета акций в частности, поэтому он приобретает его на длительный срок [8]. При этом процесс роста стоимости имеющихся у него акций в значительной мере является результатом управленческих решений самого стратегического инвестора. Впоследствии инвестор может продать свой контрольный пакет акций другому стратегическому инвестору. Привлечение стратегического инвестора может иметь для автотранспортного предприятия как позитивные, так и негативные последствия. Положительной стороной является то, что данный тип инвестора имеет многолетний опыт работы в конкретной отрасли и, возможно, использует современные технологии в организации процесса производства, современные методы управления компанией. Отрицательный момент заключается в том, что 11 стратегический инвестор устанавливает максимальный контроль над финансовыми потоками данного предприятия. Другими важными участниками инвестиционного рынка являются портфельные инвесторы, которые покупают акции, а также другие ценные бумаги с разной степенью риска и доходности, ориентируясь на получение определенного дохода на вложенный капитал [8]. Портфельный инвестор приобретает небольшой пакет акций компании (как правило, до 10 % стоимости уставного капитала), который не может обеспечить ему контроль над организацией, поэтому инвестор ориентируется также на прирост стоимости компании с целью продажи своей доли в дальнейшем по более выгодной цене. Портфельное инвестирование дает возможность для планирования, оценки и контроля за конечными результатами проводимой инвестиционной деятельности в разных сегментах на фондовом рынке. С помощью такого инструмента, как портфель ценных бумаг, инвестор может обеспечить себе требуемую устойчивость дохода при минимальном риске, поэтому при его формировании инвестор руководствуется следующими принципами: – безопасность вложений; – постоянство в получении дохода; – ликвидность инвестиций. Кроме того, в зависимости от того, какую степень риска предполагает та или иная ценная бумага и приемлет ли ее инвестор, различают консервативных, умеренно – агрессивных и агрессивных портфельных инвесторов [6]. Цель инвестирования для агрессивного инвестора – спекулятивная игра, возможность быстрого вложения средств. Такие инвесторы готовы к высокой степени риска, поэтому свою инвестиционную деятельность строят на покупке акций, скупке ценных бумаг у небольших эмитентов, венчурных компаний, ценные бумаги которых обладают наибольшей высокой доходностью. В свою очередь умеренно – агрессивный портфельный инвестор приемлет среднюю степень риска, его цель – длительное вложение капитала и его рост, поэтому большая часть портфеля занята ценными бумагами крупных и средних надежных эмитентов, имеющих длительную рыночную историю. Консервативный инвестор склонен к гораздо меньшему риску, в связи с этим он приобретает в основном акции и облигации крупных стабильных эмитентов. Для инвесторов, которые основывают свои ожидания на курсовом росте стоимости акций, необходимо создавать заманчивые перспективы ее роста. С этой целью капитализации компании необходимо обладать перспективами роста, однако развитие должно происходить, исключая большие и резкие колебания. 12 На основе всего вышесказанного может быть составлена краткая характеристика каждого типа инвестора, представленная в таблице 1.1. Таблица 1.1 – Краткая характеристика основных типов инвесторов Типы инвесторов Государство Финансовые Инвесторы на рынке ценных инвесторы бумаг Стратегические Портфельные инвесторы инвесторы Цель Развитие Своевременно и Увеличение Прирост инвестирования инновационных в полной мере рыночной стоимости производств, вернуть заемные стоимости компании, науки, средства получение обеспечение извлечение прибыли от поддержание долгосрочных операций с социальной дополни- ценными стабильности и процентами с компании, в тельных стране Форма Бюджетное инвестирования финансирование бумагами выгод Кредитование Приобретение Приобретение контрольного небольшого пакета акций пакета акций и других ценных бумаг компании Определяющий Социально- Кредитоспособ- Наличие Безопасность фактор экономический и ность, передовой вложений, инвестиционной научный эффект платёжеспособ- технологической приемлемый привлекатель- от инвестиций ность, базы, уровень финансовая высококвалифи- дохода и устойчивость цированного риска, предприятия менеджмента, потенциал долгосрочных курса акций к конкурентных росту ности преимуществ Таким образом, каждая группа инвесторов имеет свои цели инвестирования и, соответственно, определенную форму вложения финансовых средств. В зависимости от всего этого, инвесторы рассматривают предприятие как объект инвестиций именно с точки зрения наличия у него того фактора, 13 который делает предприятие инвестиционно-привлекательным для данного типа инвестора. В связи с этим встает вопрос о необходимости проведения грамотной оценки инвестиционной привлекательности компании и выбора наиболее подходящего метода оценки. 1.3 Методы оценки инвестиционной привлекательности предприятий В настоящее время оценка инвестиционной привлекательности автотранспортного предприятия осуществляется тремя основными методами: индикативным, аналитическим и экспертным. Аналитический метод включает в себя обработку и анализ финансовой и экономической информации о самом предприятии. В свою очередь экспертный метод позволяет преобразовать разрозненные показатели инвестиционной привлекательности в единое целое. Экспертные оценки несут очень большую функциональную нагрузку [13]. С их помощью определяется вес параметров, по которым было принято решение оценивать потенциал данного предприятия. Каждый метод имеет свои разновидности оценки привлекательности автотранспортного предприятия для инвестиций. В таблице 1.2 представлены методики, рассмотренные в рамках данной работы. Таблица 1.2 – Методики оценки инвестиционной привлекательности автотранспортного предприятия Название метода Методика Индикативный Анализ рентабельности активов Аналитический Анализ финансовых показателей деятельности автотранспортного предприятия Экспертный Кредитные рейтинги: - методика рейтингового агентства «AK&M»; - методика компании Standard&Poor’s; Рейтинги корпоративного управления: - методика компании Standard&Poor’s; - методика Института корпоративного права и управления; - рейтинг журнала Euromoney Чтобы оценить инвестиционную привлекательность можно воспользоваться интегральной оценкой инвестиционной привлекательности автотранспортного предприятия, в основе которой заложена индикативная методика. Данная методика основана на показателях, которые называются 14 индикаторами. Они позволяют качественно оценить инвестиционную привлекательность рассматриваемого предприятия. Выполнение оценки в рамках данной методики включает в себя четыре этапа. На первом этапе анализируется финансовое состояние субъекта с применением семифакторной модели оценки рентабельности. Выбор данной модели в методике связан с тем, что в ней задействовано большинство факторов, которые влияют на рентабельность активов. Показатели, используемые в этой модели: – прибыль от продажи (Пр); – выручка от реализации (В); – краткосрочные обязательства (КО); – дебиторская задолженность (ДЗ); – кредиторская задолженность (КЗ); – оборотные активы (ОА); – заемный капитал (ЗК); – активы (А). Семифакторная модель выглядит следующим образом: 𝑅𝑎 = Пр В × В ОА × ОА КО × КО ДЗ × ДЗ КЗ × КЗ ЗК × ЗК А = 𝑎 × 𝑏 × 𝑐 × 𝑑 × 𝑘 × 𝑙 × 𝑚 (1.1), где a – рентабельность продаж: 𝑎 = Пр В рентабельность продаж, дает информацию о влиянии ценовой политики и объема продаж на прибыль; b – оборачиваемость оборотных активов: 𝑏 = В ОА отражает эффективность расходования оборотных активов автотранспортного предприятия. Показывает, какое количество оборотов совершается оборотным капиталом, проходя производственный, сбытовой и заготовительный этапы; c – коэффициент текущей ликвидности: 𝑐 = ОА КО отражает способность автотранспортного предприятия к погашению краткосрочных обязательств оборотными средствами; d – отношение краткосрочных обязательств организации к дебиторской задолженности: 𝑑 = КО ДЗ данное отношение определяет уровень погашения краткосрочных обязательств её дебиторской задолженностью. Значение и динамика данного фактора определяет финансовую устойчивость автотранспортного предприятия; 15 k – отношение задолженности: 𝑘 = ДЗ КЗ дебиторской задолженности к кредиторской характеризует часть кредиторской задолженности, которая покрывается за счет дебиторской задолженности. Данный фактор определяет степень зависимости автотранспортного предприятия от своих дебиторов и кредиторов. Чем меньше значение данного показателя, тем выше степень защиты данного предприятия от инфляции (чем меньше значение данного показателя, тем степень защиты больше); l – отношение кредиторской задолженности к сумме заемных средств – характеризует структуру пассивов автотранспортного предприятия: 𝑙 = КЗ ЗК . m – отношение заемного капитала к совокупным активам предприятия – определяет финансовую устойчивость предприятия в целом: 𝑚 = ЗК А . Факторный анализ в рамках данной модели производится по методу цепной подстановки с применением абсолютных разностей и показывает влияние изменения каждого отдельного показателя на рентабельность активов в целом. Такой анализ позволяет оценить финансовое состояние фирмы. Чем выше рентабельность активов компании, тем она эффективнее работает и является более привлекательной для инвестора, желающего направить в нее свои ресурсы. Далее необходимо определить совокупный индекс инвестиционной привлекательности предприятия за рассматриваемый период. Большинство стандартных методик предлагает оценивать инвестиционную привлекательность на основе анализа финансовых показателей деятельности организации, источником информации для расчета которых является её финансовая отчетность. Целью такого анализа является оценка ожидаемой доходности вложенных денежных средств, определение срока их полного возврата, а также выявление наиболее значимых инвестиционных рисков. Финансовый анализ предполагаемого объекта инвестиций является неотъемлемой частью инвестиционного процесса на всех его стадиях. Инвестор не будет иметь дело с юридическим лицом, финансовое состояние которого ему неизвестно. В странах с развитой рыночной инфраструктурой при организации деловых связей используется информация опубликованных финансовых отчетов предприятий. В этих странах регулярно издаются справочники, по которым можно получить представление о финансовом состоянии фирмы. В российской практике качество работы по финансовому анализу определяется квалификацией эксперта, достоверностью информации о автотранспортном предприятии и используемой методикой анализа [13]. 16 Оценку финансовой деятельности автотранспортного предприятия принято проводить в ходе процесса анализа системы взаимосвязанных показателей, которые характеризуют эффективность финансово – экономической деятельности с позиций ее соответствия стратегическим целям бизнеса, включая инвестиционные. С этой позиции, на результаты инвестирования в большей степени влияют такие составляющие, как способность организации выплачивать краткосрочные обязательства текущими активами, предотвращая тем самым возможное банкротство; оптимальное соотношение величины заемных и величины собственных средств в структуре источников финансирования текущей деятельности предприятия; скорость оборота инвестированного капитала; рентабельность вложенных средств. Поэтому для оценки финансово – экономического состояния автотранспортного предприятия используют следующие такие группы коэффициентов, как: – коэффициенты ликвидности – коэффициенты абсолютной, быстрой и текущей ликвидности; – коэффициенты финансовой устойчивости; – коэффициенты рентабельности; – показатели, характеризующие деловую активность. Особую группу формируют показатели роста, которые отражают динамику развития автотранспортного предприятия. В ходе финансового анализа в рамках каждой группы возможно использование большого количества коэффициентов, однако оценщик отбирает с его точки зрения самые важные, исходя из целей оценки. Под ликвидностью автотранспортного предприятия принято понимать его способность покрывать свои обязательства такими активами, срок обращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Следовательно, текущее состояние ликвидности активов автотранспортного предприятия свидетельствует об уровне инвестиционных рисков на краткосрочном периоде [6]. Анализ ликвидности компании представляет собой анализ ликвидности ее баланса и заключается в сопоставлении средств в его активе, объединенных по степени ликвидности и распределенных в порядке убывания, и обязательств в пассиве, объединенными по срокам их погашения и по их возрастанию. На первом этапе анализа указанные группы активов и пассивов сопоставляют в абсолютном выражении [13]. Вторым этапом анализа является расчет финансовых коэффициентов ликвидности: коэффициенты абсолютной, быстрой и текущей ликвидности. Анализ финансовой устойчивости автотранспортного предприятия позволяет дать реальную оценку инвестиционного риска, связанного со структурой формирования инвестиционных ресурсов предприятия. Результат 17 такой оценки должен стать анализ независимости организации от внешних кредиторов. Для оценки финансовой устойчивости автотранспортного предприятия могут быть использованы такие показатели, как: – коэффициент автономии отражает величину собственных средств во всей совокупности источников финансирования имущества предприятия, то есть определяет, какая часть активов сформирована за счет собственных средств; – коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) – рассчитывается как отношение заемных и собственных активов, которое показывает размер заемных средств, приходящихся на единицу собственных; – коэффициент маневренности собственного капитала рассчитывается путем деления собственного оборотного капитала (собственные средства за вычетом суммы внеоборотных активов) на сумму собственных средств и показывает долю мобильных средств в собственных источниках финансирования предприятия [19]; – коэффициент покрытия текущих активов собственными оборотными средствами – отношение собственных средств в обороте к стоимости оборотных средств и показывает, какая часть оборотных средств сформирована за счет собственных источников [16]; Одной из главных целей инвестирования является получение максимальной прибыли в процессе использования вложенных средств. Для выявления потенциальных возможностей формирования прибыли используют различные показатели рентабельности. Эта группа показателей показывает экономическую эффективность работы организации. Рентабельность показывает размер прибыли на единицу потребляемых ресурсов и рассчитывается как отношение прибыли к конкретным видам средств или результатам деятельности, обеспечивающим ее получение. В числителе формулы могут быть показаны прибыль от продажи продукции, чистая прибыль, прибыль до налогообложения или прибыль до выплаты налогов и процентов. На практике для анализа и принятия решений чаще всего используются следующие показатели, отвечающие за рентабельность: – рентабельность продаж; – рентабельность активов; – рентабельность собственного капитала; – рентабельность инвестированного капитала; – рентабельность оборотного капитала; – прибыльность продукции. Данные показатели также изучаются в динамике, и по тенденции их изменения судят об эффективности ведения хозяйственной деятельности. 18 Целесообразность инвестирования в большей степени отражается в том, насколько быстро инвестированные средства оборачиваются в процессах деятельности организации, поэтому деловая активность является комплексной и динамичной характеристикой деятельности автотранспортного предприятия и эффективности использования ресурсов. Прежде всего, деловая активность автотранспортного предприятия отражается в показателях оборачиваемости. Под оборачиваемостью средств понимается количество оборотов, совершаемое капиталом или его составляющими, за определенный период, т.е. скорость оборота определенного вида активов, количество рублей выручки от реализации, приходящегося с каждого рубля определенного вида актива [19]. Чем больше оборотов, тем лучше предприятие использует имеющиеся у него активы. Показатели деловой активности не имеют нормативных значений, так как зависят от специфики автотранспортного предприятия, поэтому необходимо проводить анализ данных показателей в динамике. Несмотря на свою простоту и доступность, рассмотренный выше метод имеет ряд недостатков, основными из которых являются возможная недостоверность отражения в отчетности реального положения в компании и, следовательно, несоответствие значений финансовых коэффициентов действительности. Это особенно актуально для малых и средних российских предприятий и связано с нежеланием или невозможностью отражать какие – либо факты хозяйственной деятельности [13]. Кроме того, данный метод не принимает во внимание качественных факторов, существенно влияющих на привлекательность предприятия для инвесторов. Именно поэтому он особенно неактуален для оценки инвестиционной привлекательности крупных компаний. Для оценки инвестиционной привлекательности автотранспортного предприятия в мировой практике применяют следующие подходы: 1. Бухгалтерский подход формируется, исходя из анализа внутренней информации, и применяет простые механизмы анализа хозяйственной деятельности. Он аналогичен российским подходам к оценке инвестиционной привлекательности. Для данной оценки, рассчитываются основные показатели, формируемые на основе данных бухгалтерской отчетности предприятия. К ним относятся: показатель стоимости чистых активов (NAV); показатель остаточной прибыли (RI); показатель чистой прибыли (PAT); показатель денежных потоков предприятия (CF); экономическая добавочная стоимость (EVA); показатель акционерной добавленной стоимости (SVA); бухгалтерский возврат на вложенный капитал (ARR); а также, группы показателей, используемые в российских подходах и др. В ходе применения данного подхода проводятся следующие оценки: 19 – оценивается, в каком состоянии находятся денежные средства, расчеты и прочие активы (дебиторская задолженность); – оценивается структура источников средств и направление их использования; – анализируется формирование и использование основных средств и прочих внеоборотных активов; – производится оценка запасов и затрат. 2. Рыночный подход строится на основе анализа внешней информации о автотранспортном предприятии. Этот подход дает представление, как об изменении рыночной стоимости акций, так и количества уплачиваемых дивидендов. Для этого необходимо рассчитать: совокупный доход на вложенные средства в акции фирмы (ТSR); средневзвешенную стоимость капитала (WАСС); найти отношение рыночной капитализации к капиталу (МВR); определить рыночную добавленную стоимость на акционерный капитал (МVА). Данный подход не может применяться к таким компаниям, которые не разместили свои акции на рынке ценных бумаг. Также, оценка и анализ инвестиционной привлекательности только на основе рыночных котировок акций применима исключительно портфельными инвесторами. 3. Комбинированный подход, сочетающий как оценку внутренних, так и анализ внешних показателей компании. Данный подход особенно приемлем, исходя из надежности и объективности полученных результатов оценки инвестиционной привлекательности. Экспертные методы оценки инвестиционной привлекательности автотранспортного предприятия: кредитные рейтинги, рейтинги корпоративного управления [13]. Исходя из вышеперечисленного, можно сделать вывод, что наиболее распространенными и корректными для оценки инвестиционной привлекательности автотранспортного предприятия считаются подходы, которые применяются в мировой практике: бухгалтерский подход, рыночный и комбинированный [13]. 20 2 АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ООО «ВИПТРАНС-СПЕДИШН» 2.1 Общая характеристика предприятия Объектом исследования выступает общество с ограниченной ответственностью «Виптранс-спедишн». ООО «Виптранс-спедишн» – международный автомобильный грузоперевозчик, который успешно выполняет крупные проекты для известных производителей и экспедиционных компаний из стран Европы, Азии и СНГ. Сегодня компания ООО «Виптранс-спедишн» входит в число лидеров рынка международных перевозок стран СНГ. История предприятия начинается в 2005 году с подписания Учредительного договора и государственной регистрации ООО «Виптранс-спедишн». Основной целью деятельности общества с ограниченной ответственностью «Виптранс-спедишн» является извлечение прибыли для удовлетворения социальных и экономических интересов Участников Общества посредством осуществления хозяйственной деятельности. Отличные знания системы организации транспортного процесса, наличие собственного парка, позволяют оказывать услуги по перевозке как стандартных, так и негабаритных, дорогих и опасных грузов; по проектным перевозкам. Экологический стандарт двигателей ЕВРО-5 позволяет осуществлять транспортировку грузов из всех стран Европейского союза. Состояние автомобилей соответствует техническим требованиям, предъявляемым системами ЕКМТ и МСТО, что ежегодно подтверждается соответствующими сертификатами и постоянно поддерживается на высоком уровне собственной службой механиков компании. Компания ООО «Виптранс-спедишн» выполняет следующие виды услуг, обеспечивая при этом их высокое качество: а) перевозка негабаритных грузов; б) перевозка дорогостоящих грузов; в) перевозка опасных грузов; г) перевозка стандартных грузов; д) проектные перевозки; е) контейнерные перевозки. Предприятие осуществляет перевозку грузов с параметрами, не превышающими 4,95 м по ширине, 3,45 м по высоте, 17 м по длине и общей массой до 27 тонн собственным транспортом. В том случае, когда необходимо 21 перевезти грузы, превышающие данные параметры, возможно также дополнительное согласование по их перевозке. Компания «Виптранс-Спедишн» осуществляет перевозку опасных грузов (ADR) следующих классов: 2, 3, 4.1, 4.2, 4.3, 5.1.5.2, 6.1, 8, 9. Транспортировка опасных грузов предусматривает наличие спецоборудования на борту автомобиля, особые правила погрузки и транспортировки, а также оформление необходимых документов (свидетельство ДОПОГ). Компания «Виптранс-Спедишн» имеет лицензию таможенного перевозчика Республики Беларусь за номером 03060/0308756. Эта лицензия позволяет перевозить грузы, таможенные платежи которых превышают 60 тысяч евро. Кроме этого, предоставляются услуги по дополнительному страхованию и сопровождению груза. Компания «Виптранс-спедишн» страхует ответственность (CMRстрахование) на сумму до 300 000 евро по каждой перевозке. В случае перевозки дорогостоящего груза, возможно осуществление дополнительного страхования, даже если сумма превышает лимит ответственности перевозчика согласно Конвенции о Договоре международной дорожной перевозки грузов. Структура управления ООО «Виптранс-спедишн» представлена на рисунке 2.1. ООО «Виптранс-спедишн» имеет линейно-функциональную структуру. Линейно-функциональная структура управления предполагает, что линейному менеджеру в разработке конкретных вопросов и подготовке соответствующих решений, программ, планов помогает специальный аппарат управления, состоящий из функциональных служб. Функциональные службы доводят свои решения до исполнителей либо через высшего руководителя, либо (в пределах специальных полномочий) прямо. Как правило, функциональные службы не имеют права самостоятельно отдавать распоряжения производственным подразделениям. Данная структура имеет как достоинства, так и недостатки. К достоинствам можно отнести: такая структура повышает ответственность руководителя организации за конечный результат деятельности; способствует повышению эффективности использования рабочей силы всех видов; упрощает профессиональную подготовку; создает возможности для карьерного роста сотрудников; позволяет легче контролировать деятельность каждого подразделения и исполнителя. Недостатками можно назвать то, что: ответственность за получение прибыли ложится на руководителя предприятия; усложняется согласованность действий функциональных подразделений; замедляется процесс принятия и реализации решения; такая структура не обладает гибкостью, так как функционирует на основе множества принципов и правил. 22 Рисунок 2.1 - Линейно-функциональная структура управления ООО «Виптранс-спедишн» 23 В ООО «Виптранс-спедишн» все сотрудники подразделения находятся в постоянном взаимодействии и являются необходимыми звеньями для обеспечения эффективной работы предприятия. Поэтому, можно сделать вывод, что выбранная структура управления предприятием является наиболее обоснованной в условиях функционирования ООО «Виптранс-спедишн». 2.2 Оценка инвестиционной привлекательности предприятия Значимость данной оценки для инвесторов заключается в правильном анализе технико-экономических показателей деятельности финансируемой компании и прогнозе её эффективного развития с целью получения прибыли. Для предприятия, на основе оценки инвестиционной привлекательности, становится возможным выявить свои слабые стороны и реализовать мероприятия, направленные на их устранение, а также на увеличение своих конкурентных преимуществ. Инвестиции играют важную роль в производственных процессах на предприятии, так как они обеспечивают повышение технического и организационного уровня производства. Важнейшей составляющей управления экономикой предприятия является управление инвестициями, объектом которого является инвестиционная деятельность предприятия. Управление инвестициями традиционно рассматривается через систему принципов, методов и инструментов для разработки, принятия и реализации управленческих решений, направленных на достижение целей инвестиционной деятельности предприятия, обеспечение инвестиционной поддержки всей его деятельности и создание инвестиционно-привлекательного образа предприятия. Первым этапом оценки финансового состояния предприятия (см. Приложение А) является проведение вертикального (структурного) анализа (таблица 2.1) и горизонтального (временного) анализа (таблица 2.2). Таблица 2.1 – Анализ динамики и структуры имущества предприятия Показатель бухгалтерского баланса Наименование статей баланса организации На 31 декабря 2020 года На 31 декабря 2019 года прирост (+), снижение (-) абсолютная величина, млн. рублей удельный вес, % абсолютная величина, млн. рублей удельный вес, % абсолютная величина, млн. рублей удельный вес, % 1 2 3 4 5 6 7 Долгосрочные активы (строка 190): 12 142 60,8% 7 644 46,5% 4 498 14,4% Основные средства (строка 110) 11 958 59,9% 7 329 44,6% 4 629 15,3% 24 Продолжение таблицы 2.1 1 Нематериальные активы (строка 120) 2 3 4 5 6 7 14 0,1% 16 0,1% -2 0,0% 68 0,3% - 0,0% 68 0,3% 102 0,5% 299 1,8% -197 -1,3% Краткосрочные активы (строка 290): 7 812 39,2% 8 795 53,5% -983 Запасы (строка 210): Расходы будущих периодов (строка 230) Налог на добавленную стоимость по приобретенным товарам, работам, услугам (строка 240) Краткосрочная дебиторская задолженность (строка 250) Денежные средства и их эквиваленты (строка 270) Баланс (строка 300) 635 3,2% 555 3,4% 80 14,4% -0,2% 20 0,1% 22 0,1% -2 0,0% 8 0,0% 1 0,0% 7 0,0% 6 775 34,0% 7 464 45,4% -689 11,5% 374 1,9% 753 4,6% -379 -2,7% 19 954 100,0% 16 439 100,0% 3 515 X Вложения в долгосрочные активы (строка 140): Отложенные налоговые активы (стр. 160) Вертикальный анализ — иное представление финансового отчета в виде относительных показателей. Такое представление позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге. Обязательным элементом анализа являются динамические ряды этих величин, посредством которых можно отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и их источников покрытия. Таким образом, можно выделить две основные черты вертикального анализа: – переход к относительным показателям позволяет проводить сравнительный анализ предприятий с учетом отраслевой специфики и других характеристик; – относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые существенно искажают абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затрудняют их сопоставление в динамике. Вертикальный анализ позволяет сделать следующее заключение: – долгосрочные активы предприятия преобладают в активе баланса и составляют 60,8% валюты баланса. При этом в структуре внеоборотных активов преобладают основные средства. В структуре оборотных активов: запасы, дебиторская задолженность и финансовые вложения. В отчетном периоде в активе баланса выявлены следующие изменения: 1. В разделе «Долгосрочные активы» доля основных средств в структуре увеличилась на 14,4%, в связи с обновлением основных средств. В абсолютном выражении основные средства увеличились 4629 тысяч 25 рублей. Данное изменение так же может говорить о том, что предприятие в отчетном периоде приобрело основных средства в виде транспорта; 2. Изменения произошли в разделе «Краткосрочные активы». Доля запасов незначительно уменьшилась (на 0,2%); 3. Снижение дебиторской задолженности и ее доли в текущих активах на 11,5% свидетельствует о: эффективной кредитной политике предприятия по отношению к заказчикам (покупателям, потребителям услуг); увеличении объема реализации услуг; устойчивой платежеспособности основной части заказчиков; 4. Темп прироста валюты баланса составил 21,4% (увеличилась на 3515 тыс. руб.), в том числе прирост долгосрочных активов 4498 тыс. руб. был достигнут за счет основных средств и прочих вложений в долгосрочные активы. Снижение краткосрочных активов составило 983 тыс. руб., в том числе за счет краткосрочной дебиторской задолженности на 689 тыс. руб. и денежных средств в размере 379 тыс. руб. Темп прироста валюты – положительное явление, он превышает уровень инфляции, являясь признаком хорошего баланса. Таблица 2.2 – Анализ динамики и структуры источников средств предприятия Показатель бухгалтерского баланса Наименование статей баланса организации Собственный капитал (строка 490) Долгосрочные обязательства (строка 590): Краткосрочные обязательства (строка 690): Краткосрочная часть долгосрочных обязательств (строка 620) Краткосрочная кредиторская задолженность (строка 630): По налогам и сборам (стр. 633) По социальному страхованию и обеспечению (стр. 634) Баланс (строка 700) На 31 декабря 2020 года На 31 декабря 2019 года прирост (+), снижение (-) абсолютная величина, млн. рублей удельный вес, % абсолютная величина, млн. рублей удельный вес, % абсолютная величина, млн. рублей удельный вес, % 7 681 38,5% 4 466 27,2% 3 215 11,3% 4 605 23,1% 3 748 22,8% 857 0,3% 7 668 38,4% 8 225 50,0% -557 -11,6% 2 294 11,5% 3 399 20,7% -1 105 -9,2% 5 374 26,9% 4 826 29,4% 548 -2,4% 22 0,1% 25 0,2% -3 0,0% 47 0,2% 62 0,4% -15 -0,1% 19 954 100,0% 16 439 100,0% 3 515 Х Горизонтальный анализ баланса заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополнятся относительными темпами роста (снижения). Степень агрегирования показателей определяет аналитик. Как правило, берут базисные 26 темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать изменение отдельных балансовых статей, а также прогнозировать их значения. Проведя анализ динамики и структуры источников средств предприятия (таблица 2.2), видим: 1. Третий раздел «Собственный капитал» преобладает в пассиве баланса, и его доля в валюте баланса составляет 38,5%. Данный показатель означает, что предприятие на 38,5% финансируется за счет собственных денежных средств, что свидетельствует о его финансовом благополучии и платежеспособности; 2. Доля долгосрочных обязательств в отчетном периоде увеличилась до 23,1%; 3. Доля краткосрочных обязательств в отчетном периоде снизилась, на 11,6% и составила 38,4%. Снизилась доля кредиторской задолженности предприятия. Таким образом, особое внимание нужно обратить руководству предприятия на увеличение заемного капитала в валюте баланса. В общих чертах признаками “хорошего” баланса являются: – валюта баланса в конце отчетного периода увеличилась по сравнению с началом; – темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоборотных активов; – собственный капитал организации превышает заемный, и темпы его роста выше, чем темпы роста заемного капитала; –темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковые. Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют один одного. Инвестиционная привлекательность компании представляет собой определённую совокупность характеристик его производственной, финансовой и управленческой деятельности, а также особенностей его инвестиционного климата, оценка которого определяет целесообразность и необходимость инвестирования. Анализируя инвестиционную привлекательность предприятия, следует помнить, что на нее влияют различные факторы. Факторы, которые влияют на инвестиционную привлекательность предприятия, можно разделить на внешние и внутренние. К внутренним факторам относится: система управления организацией, навыки управленческой команды, состояние оборудования предприятия, финансовая стабильность и пр. К внешним факторам относят законодательство в области инвестиций, потенциал региона, в котором функционирует коммерческая организация, 27 экономические особенности отрасли и т.д. Рассмотрев все подходы к изучению и оценке инвестиционной привлекательности предприятия, можно заметить, что комплексная оценка, основанная на анализе финансового состояния предприятия, в полной мере позволяет выделить итоговый показатель уровня инвестиционной привлекательности. Тем не менее для получения более точного результата оценки инвестиционной привлекательности следует использовать несколько методов. 2.3 Финансово-экономический анализ предприятия Расчет показателей ликвидности проведем исходя из показателей Приложения Б (таблица 2.3): – А1 = денежные средства + краткосрочные финансовые вложения; – А2 = дебиторская задолженность; – А3 = запасы + долгосрочные дебиторские задолженности + НДС + прочие оборотные активы; – А4 = внеоборотные активы; – П1= кредиторская задолженность; – П2 = краткосрочные займы и кредиты + задолженности участникам по выплате доходов + прочие краткосрочные обязательства; – П3 = долгосрочные обязательства + доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов; – П4 = капитал и резервы. Таблица 2.3 – Расчет коэффициентов ликвидности предприятия Показатели 1 1. Краткосрочные (текущие) обязательства предприятия, руб. 2. Денежные ср-ва и краткосрочные финанс.вложения, руб. 3. Дебиторская задолженность 4. Запасы (за вычетом расходов будущих периодов), руб. Расчетные показатели 5. Коэф-т абсолютной ликвидности 6. Коэф-т быстрой ликвидности 7. Коэф-т текущей ликвидности Условное обозначение 2 Пкр Рекомендуемое значение 3 х Аден х 753 374 Адеб Азап х х 7464 533 6775 615 kл. абс 0,2 – 0,4 0,09 0,05 kл. сроч kл. тек 1,0 2,0 1,0 1,06 0,93 1,01 28 Значение показателя 2019 г. 2020 г. 4 5 8225 7668 По данным таблицы можно сделать следующие выводы: – коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность к моментальному погашению долговых обязательств. То есть, отношение наиболее ликвидных активов компании к текущим обязательствам. Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Коэффициент абсолютной ликвидности равен 0,05; – коэффициент быстрой ликвидности характеризует способность предприятия оперативно вывести из оборота денежные средства и рассчитаться по краткосрочным обязательствам. Коэффициент быстрой ликвидности равен 0,93, что означает, что предприятие способно очень быстро вывести из оборота денежные средства, рассчитаться по краткосрочным обязательствам, и остаться рентабельным и эффективным предприятием; – коэффициент текущей ликвидности является обобщающим показателем предприятия, он отражает прогноз платежеспособности на относительно отдалённую перспективу. Коэффициент текущей ликвидности равен 5,6, что показывает высокую и стабильную платежеспособность на несколько лет вперед. Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств [2]. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделаются на следующие группы, или агрегаты [2]: – А1 = наиболее ликвидные активы = денежные средства + краткосрочные финансовые вложения; – А2 = быстрореализуемые активы = дебиторская задолженность; – А3 = медленно реализуемые активы = запасы + долгосрочные дебиторские задолженности + НДС + прочие оборотные активы; –А4 = труднореализуемые активы = внеоборотные активы; – П1= наиболее срочные обязательства = кредиторская задолженность; – П2 = краткосрочные пассивы = краткосрочные займы и кредиты + задолженности участникам по выплате доходов + прочие краткосрочные обязательства; – П3 = долгосрочные пассивы = долгосрочные обязательства + доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов; – П4 = постоянные \ устойчивые пассивы = капитал и резервы. Баланс считается абсолютно ликвидным в случае, если имеют место следующие соотношения: 29 А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4. Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости – наличия у организации собственных оборотных средств. Для сравнения данных групп активов и пассивов необходимо составить следующую таблицу (таблица 2.4). Таблица 2.4 – Сравнительный анализ активов и пассивов предприятия A1 A2 A3 A4 На 01.01.2020 г. 753 < П1 7464 > П2 556 < П3 7644 > П4 4826 3399 3748 4466 A1 A2 A3 A4 На 01.01.2021 г. 374 < П1 6775 > П2 643 < П3 12142 > П4 5374 2294 4605 7681 Судя по таблице, можно сделать вывод, что баланс предприятия на начало и конец отчетного периода остается неликвидным, что делает предприятие неплатежеспособным. Для оценки платежеспособности субъектов хозяйствования используют следующие коэффициенты платежеспособности (таблица 2.5): – коэффициент текущей ликвидности. Он характеризует общую обеспеченность субъекта собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств; – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Данный коэффициент определяет наличие у субъекта хозяйствования собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости; – коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами. Он позволяет оценить способность субъекта хозяйствования рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов. Таблица 2.5 – Анализ коэффициентов платежеспособности предприятия Наименование показателя Коэффициент абсолютной ликвидности Коэффициент текущей ликвидности Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами 2019 г. 2020 г. Рекомендуемое значение Абсолютное изменение 1,07 1,02 >=1,5 -0,05 0,06 0,02 >=0,2 -0,04 0,73 0,62 <=0,85 -0,11 30 Из таблицы видно, что показатели оценки платежеспособности предприятия соответствуют нормативному значению. Коэффициент текущей ликвидности в 2020 году по сравнению с 2019 годом уменьшился на 0,05, при нормативном значении 1,15. Следовательно, предприятие не способно погасить свои краткосрочные обязательства (со сроком исполнения до одного года) за счёт использования текущих активов. Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными активами в 2020 году уменьшился на 0,04 и составил 0,02, при нормативном значении не менее 0,2. Это значит, что краткосрочные активы предприятия не покрываются собственными средствами, и его текущее финансовое положение признается удовлетворительным. Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами за анализируемый период соответствует нормативному значению и составляет 0,73 в 2019 году и 0,62 в 2020 году. Следовательно, организация после реализации активов сможет рассчитаться по своим финансовым обязательствам. Для оценки финансовой устойчивости фирмы (таблица 2.6) используются коэффициент автономии, коэффициент долга и коэффициент финансовой устойчивости. Для оценки способности предприятия обслуживать заемные источники используется коэффициент покрытия процентов к уплате. Таблица 2.6 – Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия Наименование показателя Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабсл) Коэффициент оборачиваемости капитала Коэффициент оборачиваемости оборотных средств Коэффициент финансовой независимости (автономии) Коэффициент капитализации 2019 г. 2020 г. Рекомендуемое значение Абсолютное изменение 0,09 0,05 Кабсл>=0,2 -0,04 - 1,27 - - 2,78 - 0,27 0,38 Кфн>=0,4 - 0,6 0,11 2,68 1,60 Ккап<=1,0 -1,08 оборачиваемость капитала повысилась оборачиваемость оборотных средств повысилась Рассчитав коэффициент автономии, можно сделать вывод, что на протяжении всего отчетного периода произошло незначительное снижение, что 31 характеризует некоторые проблемы в деловой активности предприятия, в тоже время, этот показатель продолжает находиться на очень низком уровне. Анализ рентабельности и деловой активности предприятия проводится для выявления эффективности деятельности предприятия, т.е. способности предприятия обеспечивать своим собственникам достаточную отдачу в виде прибыли на вложенный в предприятие капитал. Рентабельность характеризует эффективность (доходность) вложенных в предприятие средств. Чем выше рентабельность операционной деятельности, тем большую прибыль зарабатывает компания для своих собственников. Оборачиваемость характеризует время, необходимое для завершения бизнес – процессов предприятия и возврата вложенных средств. Чем выше оборачиваемость, тем меньше времени требуется для возврата вложенного капитала. Оценка рентабельности и деловой активности производится на основе баланса и отчет о финансовых результатах предприятия. В таблице 2.7 приведен вертикальный и горизонтальный анализ отчета о финансовых результатах. Таблица 2.7 – Анализ динамики и структуры финансовых результатов предприятия. Показатели 1. Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг, руб. 2. Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг (включая коммерческие и управленческие расходы), руб. 3. Прибыль от реализации, руб. 4. Прибыль отчетного года, руб. 5. Налог на прибыль, руб. 6. Чистая прибыль, руб. 7. Стоимость активов, руб. 8. Стоимость оборотных активов, руб. 9. Собственный капитал, руб. 10. Долгосрочные обязательства, руб. 11. Показатели рентабельности 11.1. Рентабельность активов, % 11.2. Рентабельность оборотных активов, % 11.3. Рентабельность собственного капитала, % 11.4. Рентабельность инвестированного капитала, % 11.5. Рентабельность продаж, % Условное обозначение Алгоритм расчета Значение показателя 2019 г. 2020 г. Qр 19405 23113 СQp 18540 22631 ПQp По.г. Нпр Пчист А Аоб Ксоб Ко.долг 865 1111 206 905 16439 8795 4466 3748 482 1755 198 1557 19954 7812 7681 4605 ROA стр.3/стр.7 5,26 2,42 ROCA стр.3/стр.8 9,84 6,17 ROE стр.6/стр.9 20,26 20,27 ROIC стр.4 / (стр.9 + стр.10) стр.3/стр.1 13,53 14,28 4,46 2,09 ROS 32 Исходя из таблицы, можно сделать вывод, что все показатели рентабельности снизились на незначительную долю. В общем, показатели рентабельности почти не изменились, по сравнению с прошлым отчетным периодом: – рентабельность собственного капитала равняется 20,27 %. Коэффициент характеризует отдачу собственного капитала. Этот коэффициент особо важен для акционеров, так как он в значительной степени влияет на котировку акций на рынке; – рентабельность активов, равная 2,42% показывает, что на каждый рубль, вложенный в имущество организации, приходится 2,4 копеек прибыли; – рентабельность продаж равная 2,09% показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле. В нашем случае в каждом заработанном рубле содержится 2,09 копеек прибыли; – рентабельность инвестированного капитала – показывает эффективность использования инвестированного капитала. Данный показатель составляет 14,28% и показывает, сколько чистой прибыли без учета стоимости заемного капитала приходится на рубль вложенного в предприятие капитала; – рентабельность оборотных активов показывает эффективность использования оборотного капитала. Она равна 6,17% и показывает, что на 1 рубль оборотных активов мы получаем 6,17 копеек прибыли от реализации. Анализ оборачиваемости капитала (деловой активности) характеризуется, прежде всего, оборачиваемостью средств предприятия (таблица 2.8). Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Время, в течение которого оборотные средства находятся в обороте, т.е. последовательно переходят из одной стадии в другую, составляет период оборота оборотных средств. Оборачиваемость оборотных средств исчисляется продолжительностью одного оборота в днях (оборачиваемость оборотных средств в днях) или количеством оборотов за отчетный период (коэффициент оборачиваемости). Таблица 2.8 – Показатели оценки деловой активности предприятия Показатели Условное обозначение Алгоритм расчета 1 2 3 1. Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг, руб. 2. Себестоимость проданных товаров 3. Число дней в отчетном году 4. Средняя стоимость активов, руб. 5. Средняя стоимость оборотных активов, руб. 5.1. Запасы Значение показателя 2019 г. 2020 г. 4 5 Qр 19405 23113 С Д А 18540 365 16439 22631 365 19954 Аоб 8795 7812 Азап 555 635 33 Продолжение таблицы 2.8 1 5.2. Дебиторская задолженность 2 Адеб 6.Средняя кредиторская задолженность, руб. 7. Коэффициент оборачиваемости: Пкред 7.1. Активов 3 4 7464 5 6775 4826 5374 kоб.А Qp/А 1,18 1,16 7.2. Оборотных средств (активов) kоб.Аоб Qр/Аоб 2,21 2,96 7.3. Запасов kоб.зап С/Азап 33,41 35,64 7.4. Дебиторской задолженности (средств в расчетах) 7.5. Кредиторской задолженности kоб.деб Qр/Адеб 2,60 3,41 Коб. кр Qр/Пкред 4,02 4,30 Доб.А Д/kобА 309,2 315,1 8.2. Оборотных средств (активов) Доб.Аоб Д/kобАоб 165,4 123,4 8.3. Запасов Доб.зап Д/kоб.зап 10,9 10,2 8.4. Дебиторской задолженности (средств в расчетах) 8.5. Кредиторской задолженности Доб.деб Д/kоб.деб 140,4 107,0 Доб.кред Д/kобкред 90,8 84,9 Д оп.ц с.8.3+с.8.4 151,3 117,2 Д фин.ц. с.9– с.8.5 60,5 32,4 8. Продолжительность оборота, дни 8.1. Активов 9. Продолжительность операционного цикла 10. Продолжительность финансового цикла Таким образом, рассчитав ряд показателей, характеризующих оборачиваемость оборотных средств предприятия, мы можем сказать, что наблюдается тенденция увеличения оборачиваемости оборотных средств, активов и запасов, что хорошо влияет на предприятие. Однако произошло увеличение скорости оборота дебиторской задолженности, что свидетельствует об эффективной работе с покупателями. Операционный цикл – это продолжительность времени, необходимого для приобретения запасов, их переработки, продажи и получения за это денег. Операционный цикл описывает, каким образом продукт движется по счетам текущих активов. Сначала приобретаются запасы, которые затем становятся дебиторской задолженностью при продаже и, наконец, превращаются в деньги в результате оплаты счетов. Следует отметить, что с каждым шагом актив становится ближе к денежным средствам. Таким образом, следствием выше проанализированных показателей является то, что продолжительность операционного цикла уменьшилась на 34,1 дня, т.е. уменьшились сроки превращения запасов в денежные средства. Финансовый цикл представляет собой временную разницу между операционным циклом и периодом оплаты кредиторской задолженности. 34 В нашем случае продолжительность финансового цикла уменьшилась на 28,2 дней, показывая, что организация работала достаточно эффективно в данный отчетный период. 35 3 ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПО ПОВЫШЕНИЮ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ АВТОТРАНСПОРТНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ Отрицательная динамика основных макроэкономических показателей, низкие темпы научно-технического прогресса, частые колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, непостоянство государственной инвестиционной политики и форм регулирования инвестиционной деятельности не позволяют сегодня эффективно управлять инвестициями на отечественных предприятиях на основе лишь ранее накопленного опыта и традиционных методов [15, с.112]. Многие проблемы формирования инвестиционного процесса обусловлены отсутствием четко разработанной системы принципов инвестиционной политики, которая бы способствовала формированию благоприятного инвестиционного климата. Такая система призвана обеспечивать единство инвестиционного пространства на всей территории страны, то есть обеспечивать свободное перемещение финансового капитала, инвестиционных товаров и строительных услуг. Она должна создавать единство условий экономического и правового регулирования инвестиционной деятельности, ее информационного обеспечения. Сегодня эффективность инвестиционной деятельности предприятия в значительной степени зависит от организации управления инвестиционной деятельностью в компании. Принятие решений об инвестициях является наиболее сложной и важной задачей управления, в связи с чем возникает необходимость интеграции деятельности всех участников процесса управления инвестиционной деятельностью компании, которую возможно реализовать только через единую структуру управления инвестициями в рамках существующей организационной структуры управления [11, с.127]. Повышение инвестиционной деятельности компании возможно через повышение эффективности реальных инвестиций, которая формируется на двух основных стадиях - обоснования или разработки инвестиционного проекта, и реализации проекта, но реально проявляется эффективность инвестиций только на стадии функционирования будущего проекта компании. Повышение эффективности инвестиционной деятельности на стадии разработки инвестиционного проекта может быть достигнуто за счет: – сокращения срока проектирования; – включения в проект прогрессивных форм реализации проекта; – широкого применения там, где это возможно и целесообразно, таких типовых проектов, которые уже оправдали себя на практике, что позволит в значительной мере снизить затраты на проектирование, а также резко уменьшить риски; 36 – применения в проектах самых передовых технологий с учетом отечественных и зарубежных достижений; – оснащения проектного отдела компании системами автоматизированного проектирования; повышения общего технического уровня проектирования. В рамках процесса совершенствования инвестиционной политики регламент взаимодействия участников инвестиционного процесса должен формироваться на принципах сквозного планирования инвестиционных проектов [11, с. 154]. Ключевыми моментами такого подхода являются следующие: – инвестиционная программа определяется как набор инвестиционных проектов, принятых к реализации. Инвестиционные проекты принимаются к реализации в составе инвестиционной программы один раз вне зависимости от их длительности; – процесс постановки инвестиционной задачи должен быть отделен от процесса выбора ее оптимального решения, это позволит снизить инвестиционные риски и повысить эффективность инвестиционной деятельности; – мероприятия, которые невозможно или нецелесообразно выделять в отдельный инвестиционный проект необходимо объединять в интервальные инвестиционные проекты со сроком реализации на планируемый период. Четкая регламентация и информационная поддержка процесса принятия решений при распределении инвестиционных ресурсов позволит усилить целевой характер вложений и обеспечить эффективное финансирование тех проектов, которые направлены на достижение стратегических целей компании. Для повышения качества работы по управлению инвестиционной политикой необходимо автоматизировать процессы деятельности организации. Внедрение автоматизации способно решить ряд проблем, связанных с упрощением системы управления хозяйственной деятельностью предприятия. В качестве рекомендации в ООО «Виптранс-спедишн» предлагается оборудовать грузовые автомобили, работающие на дальних расстояниях, приборами GPS контроля транспорта «БелТрансСпутник», которые получили заслуженное признание во многих транспортных организациях Беларуси. GPS/ГЛОНАСС-мониторинг транспорта является одной из основных задач, решаемых системой «БелТрансСпутник». Где автопоезд остановился на стоянку, с какой скоростью двигался водитель, какое расстояние проехал в действительности, сколько топлива израсходовал, кто из курьеров находится ближе к базе, выполнял ли он поставленные перед ним задачи. Спутниковый мониторинг позволяет с огромной точностью следить за тем, как работают сотрудники. И для этого вовсе не обязательно быть прикованным к экрану монитора: можно поручить Системе контролировать работу водителей и отвлекать вас только в критичных случаях, составлять отчеты за любые периоды, 37 «поднимать» архивы, настраивать «умные» оповещения. «БелТрансСпутник» - многофункциональный помощник, который значительно упрощает работу диспетчерам, операторам, логистам и людям других специальностей, чьи служебные обязанности пересекаются с деятельностью разъездных сотрудников. Отличительной чертой Системы спутникового мониторинга «БелТрансСпутник» является ее универсальность. Не имеет значения, владеете ли вы собственным автопарком, пользуетесь сторонним транспортом или вовсе используете пеших курьеров: наши передовые решения позволяют контролировать абсолютно любое транспортное средство с или без вмешательства в него. Система ГЛОНАСС дает следующие преимущества: – соблюдение графика перевозок; – мониторинг местоположения и текущего состояния движущихся объектов методами и технологиями спутниковой навигации; – полный контроль автомобиля и водителя; – управление бортовой аппаратурой движущихся объектов; – слежение за подвижными объектами, проверка правильности выполнения выданных маршрутных заданий; – статистика пройденного расстояния; – диспетчеризация объекта; – история ранее сделанных поездок; – отправка данных на борт объекта; – поддержка информационно-справочной системы по движущимся объектам; – вывод отчетов, контроль данных и защита от ошибок. Предлагаемая система контроля «БелТрансСпутник» предназначена для дистанционного мониторинга автомобилей, подвижных объектов и ценных грузов в режиме реального времени. Функционально комплекс состоит из аппаратной и программной частей. Аппаратная часть системы контроля транспорта представляет собой специализированное высокотехнологичное электронное устройство – «бортовой терминал», устанавливаемый на объект мониторинга. Бортовой терминал постоянно принимает сигналы от искусственных спутников земли. Принятые сигналы обрабатываются, и на их основе вычисляется точное географическое положение, скорость движения и направление перемещения контролируемого объекта. К полученным навигационным данным добавляется информация от внешних датчиков, подключаемых к специальным аналоговым и цифровым входам терминала, и вся совокупная информационная посылка передается по каналам связи на сервер системы мониторинга, а с сервера на диспетчерский пункт. Обмен данными с бортовым терминалом осуществляется по каналам 38 GSM. Рисунок 3.1 – Система «БелТрансСпутник» Экономический результат от внедрения системы контроля транспорта «БелТрансСпутник» на ООО «Виптранс-спедишн» складывается из многих составляющих. Основными из них являются: 1. Снижение пробега автотранспорта достигается, во-первых, за счет более эффективного оперативного управления перевозками, транспортной логистики. Диспетчер, имеющий перед глазами полную картину мест нахождения автомобилей, в каком состоянии исполнение выданных водителю заказов, имеет возможность оптимально загрузить автотранспорт. Резкое снижение убытков, причиняемых хищениями топлива, приписками пробега, нецелевым использованием транспортных средств и другими злоупотреблениями водителей. По результатам эксплуатации уже установленных систем, размер этих потерь составляет, на большинстве автопредприятий, 15-22% эксплуатационных расходов на автомобиль; 2. Снижение расхода топлива за счет уменьшения пробега; 3. Безопасность на дороге. Система GPS контроля транспорта позволяет контролировать превышения скорости и режимы работы водителя; 4. Снижение затрат на междугородние переговоры с водителями – как показала практика внедрения системы контроля транспорта дает существенный эффект экономии средств, возникающих из-за отсутствия 39 необходимости держать связь с водителем — подтверждать сроки прибытия в пункт погрузки или разгрузки и др.; 5. Эффективное управление персоналом. На основании данных GPS слежения многие предприятия имеют возможность более эффективно влиять на работу персонала; 6. Эффективность управления транспортом. На практике выясняется, что диспетчер не в состоянии эффективно контролировать более 3-4 единиц транспорта без системы контроля транспорта; 7. Предотвращение угонов транспортных средств. Система контроля транспорта как дополнительная система защиты. Внедрение системы GPS контроля автотранспорта позволяет повысить само качество бизнеса, и поэтому экономический эффект от ее внедрения на предприятие будет ощущаться и через год, и через два после внедрения. В состав затрат предприятия на внедрение «БелТрансСпутник» включаются капитальные (единовременные) и текущие затраты. Общие капитальные затраты включают в себя следующие: – на приобретение и освоение «БелТрансСпутник»; – на оборудование рабочих мест диспетчеров. Текущие затраты: – затраты на обслуживание SIM-карт для «БелТрансСпутник»; – затраты на оплату труда диспетчерам. Затраты на внедрение данной навигационной системы представлены в таблице 3.1. Таблица 3.1 – Расчет капитальных затрат на внедрение навигационной системы «БелТрансСпутник» Наименование Стоимость оборудования за 1шт Количество машин (ТС) Стоимость оборудования, всего Установка, подключение, тестирование 1 ТС Установка, подключение всего Итого Затраты на 1 ТС Сумма, руб. 156,40 20 3128 5 100 3228 161,40 Как видно из таблицы, количество транспортных средств составляет 20 ед. Единовременные затраты на внедрение данной системы на все имеющиеся автомобили составляют 3228 руб. Существуют и дополнительные затраты — это ежемесячное обслуживание, которое составляет 17,50 руб. в месяц. За год затраты составят: 40 Зежемес = 17,50 × 20 × 12 = 4200 руб. Также в рамках мероприятия предусматривается обучение специалистов по работе с системой навигации, в частности наблюдения за грузоперевозками. Для данного мероприятия предлагается обучить 2-х специалистов на должность диспетчеров. При совмещении профессий, размер оплаты труда которых составит 35% от оклада работников. Затраты на выплату заработной платы двум сотрудникам за 1 год при окладе 740,0 руб. составят: ЗОТ.мес = 740 × 2 × 35% = 518 руб. ЗОТ.год = 518 × 12 = 6216 руб. Результаты расчета текущих затрат по статьям приведены в таблице 3.2. Таблица 3.2 – Текущие затраты на эксплуатацию «БелТрансСпутник» Статьи затрат Затраты на доплату за совмещение двум сотрудникам Отчисления в ФСЗН и Белгосстрах Ежемесячные затраты на обслуживание системы (на 20 автомобилей) Итого Величина в год, руб. 6216 Величина в месяц, руб. 518 2150,76 4200 179,23 350 12566,76 1047,23 Текущие эксплуатационные затраты на внедрение мероприятия составят ежегодно 12566,76 руб. Общие годовые затраты составят: Згод.общ = 3228 + 12566,76 = 15794,76 руб. Для ООО «Виптранс-спедишн» экономический эффект выступает в виде экономии трудовых и финансовых ресурсов, получаемой от: – сокращения расходов на оплату труда работников; – повышение качества и скорости обслуживания заказчиков за счет снижения простоев; – сокращения расходов на горюче-смазочные материалы. Для расчета экономии ГСМ рассмотрим основные статьи расходов, на грузоперевозки, представленные в годовых отчетах (таблица 3.3). В их число входит затраты на фонд оплаты труда, социальные отчисления, затраты на ТО и Р, автомобильное топливо и др. 41 Таблица 3.3 – Структура затрат ООО «Виптранс-спедишн» Статьи Затраты на производство и реализацию продукции (работ, услуг) в том числе: материальные затраты из них: сырье, материалы, покупные комплектующие изделия и полуфабрикаты топливо электрическая энергия тепловая энергия затраты на оплату труда отчисления на социальные нужды амортизация основных средств и нематериальных активов, используемых в предпринимательской деятельности в том числе: амортизация основных средств амортизация нематериальных активов прочие затраты Сумма, тыс. руб. 22 622 Структура, % 100 6 622 873 29,3 3,9 4 934 39 16 4 323 1 320 2 669 21,8 0,2 0,1 19,1 5,8 11,8 2 667 2 7 688 11,8 0,0 34,0 Как показывает опыт, внедрение системы мониторинга позволяет снизить затраты на топливо на 10-15 %. Прежде всего, это достигается путем установления контроля за ТС на линии и повышения ответственности водителей. Для расчета берем минимальный показатель в 10%. Рассчитаем расход топлива после внедрения проекта: Зтопливо = 4934 − 4934 × 10/100 = 4440,6 тыс. руб. Таким образом, внедрение результатов проекта позволит сэкономить на использовании топлива: ∆Зтопливо = 4934 − 4440,6 = 493 тыс. руб. Внедрение системы навигации приведет к сокращению времени работы водителя на конкретном маршруте, что позволит сократить расходы на оплату труда. При рабочем дне с 8:00 до 17:00 с часовым перерывом на обед водители приходят на работу в 8:20, в 12:45 едут на обед, между тем решая пару личных вопросов, при этом они возвращаются с обеда в 14:15, сообщая, что простояли в пробке, а заканчивают рабочий день в 16:50. При этом требуют зарплату за 8-и часовую 5-и дневную рабочую неделю. После внедрения системы мониторинга предприятие будет платить только за действительно отработанные часы (таблица 3.4). 42 Таблица 3.4 – Расчет экономии расходов на оплату труда водителей после внедрения навигационной системы «БелТрансСпутник» Наименование Количество сотрудников, чел Оклад водителя в месяц, руб. Расчетная норма рабочего времени в часах на 2020 год Среднее число рабочих дней в месяце, дн Оплата одного часа рабочего времени водителя, руб./час. Экономия рабочего времени после внедрения системы мониторинга, ч/автомобиль в день Экономия расходов на оплату труда на 1 работника в день, руб. Суммарная годовая экономия расходов на оплату труда, руб. (8,59 х 20 х 21 х 12) Значение 20 1460 170 21 8,59 1 8,59 43293,6 Итак, суммарная годовая экономия расходов на оплату труда составит 43293,6 руб. Общая оценка результата составляющих прибыли приведена в таблице 3.5. Таблица 3.5 – Оценка результата составляющих прибыли от навигационной системы «БелТрансСпутник» Показатель Экономия расходов на ГСМ Стоимостная оценка, руб. 493 Экономия расходов на оплату труда водителей после внедрения мероприятия Итого 43293,6 43386,6 Экономический эффект рассчитываем по формуле: Эф = Р-З, (1.24) где Р – стоимостная оценка результатов; З – стоимостная оценка затрат на внедрение и эксплуатацию. Эф = 43386,6 − 34232,96 = 9153,64 руб. Рассчитаем срок окупаемости системы «БелТрансСпутник»: 34232,96 Т= = 0,8 года или 10 месяцев 43386,6 Таким образом, срок окупаемости системы «БелТрансСпутник» составит 10 месяцев. 43 ЗАКЛЮЧЕНИЕ Инвестиции – это вложение капитала с целью получения каких – либо положительных результатов в будущем, которые могут выражаться [2]: – в получении прибыли (снижение себестоимости, расширение производства, производство новой продукции); – в социальном эффекте (увеличение и стабилизация рабочих мест, экология, охрана труда). Инвестиционная привлекательность предприятия – это система внешних и внутренних факторов, обладающих количественным и качественным составом, характеризующая финансово – экономическое состояние предприятия, уровень его инвестиционных рисков, и отражающая платежеспособный спрос предприятия на инвестиции. Условно, анализ инвестиционной привлекательности предприятия можно разделить на такие составляющие, как: 1. Анализ потенциальной прибыли, заключающийся в исследовании различных вариантов инвестирования, с последующим сравнением их прибыльности и уровня риска; 2. Финансовый анализ, включающий в себя оценку финансовой устойчивости предприятия, прогноз развития деятельности предприятия на основании существующих данных; 3. Рыночный анализ помогает оценить перспективы товара на рынке, определить степень насыщенности рынка аналогичными продуктами (определение емкости рынка и способов продвижения на него); 4. Технологический анализ проводится посредством исследования технических и экономических альтернатив проекта, разных вариантов использования существующих технологий; поиск оптимального и эффективного технологического решения с учетом специфики данного проекта; 5. Управленческий анализ, включающий в себя оценку административной и организационной политики предприятия, выработку рекомендаций для организационной структуры, координации деятельности, а также рекомендации относительно формирования и обучения персонала; 6. Экологический анализ проводится для оценки нанесения проектом потенциального ущерба окружающей среде, разработки необходимых корректирующих и предупреждающих действий и мер, для смягчения и предотвращениях возможных последствий; 7. Социальный анализ определяет пригодность различных вариантов проекта для населения региона в целом, по таким критериям, как 44 увеличение количества рабочих мест, улучшение условий проживания, изменение культурных и бытовых условий. Условно, инвесторов можно разделить на следующие группы: – государство; – финансовые инвесторы; – инвесторы на рынке ценных бумаг. Баланс предприятия на начало и конец отчетного периода остается неликвидным, что делает предприятие неплатежеспособным. Коэффициент текущей ликвидности в 2020 году по сравнению с 2019 годом уменьшился на 0,05, при нормативном значении 1,15. Следовательно, предприятие не способно погасить свои краткосрочные обязательства (со сроком исполнения до одного года) за счёт использования текущих активов. Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными активами в 2020 году уменьшился на 0,04 и составил 0,02, при нормативном значении не менее 0,2. Это значит, что краткосрочные активы предприятия не покрываются собственными средствами, и его текущее финансовое положение признается удовлетворительным. Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами за анализируемый период соответствует нормативному значению и составляет 0,73 в 2019 году и 0,62 в 2020 году. Следовательно, организация после реализации активов сможет рассчитаться по своим финансовым обязательствам Рассчитав коэффициент автономии, мы видим, что на протяжении всего отчетного периода произошло незначительное снижение, что может характеризовать некоторые проблемы в деловой активности предприятия, в тоже время, этот показатель продолжает находиться на очень низком уровне. Все показатели рентабельности снизились на незначительную долю. В общем, показатели рентабельности почти не изменились, по сравнению с прошлым отчетным периодом. Рассчитав ряд показателей, характеризующих оборачиваемость оборотных средств предприятия, мы можем сказать, что наблюдается тенденция увеличения оборачиваемости оборотных средств, активов и запасов, что хорошо влияет на предприятие. Сегодня эффективность инвестиционной деятельности предприятия в значительной степени зависит от организации управления инвестиционной деятельностью в компании. Принятие решений об инвестициях является наиболее сложной и важной задачей управления, в связи с чем возникает необходимость интеграции деятельности всех участников процесса управления инвестиционной деятельностью компании, которую возможно реализовать только через единую структуру управления инвестициями в рамках существующей организационной структуры управления 45 Повышение инвестиционной деятельности компании возможно через повышение эффективности реальных инвестиций Для повышения качества работы по управлению инвестиционной политикой необходимо автоматизировать процессы деятельности организации. Внедрение автоматизации способно решить ряд проблем, связанных с упрощением системы управления хозяйственной деятельностью предприятия. В качестве рекомендации в ООО «Виптранс-спедишн» предлагается оборудовать грузовые автомобили, работающие на дальних расстояниях, приборами GPS контроля транспорта «БелТрансСпутник». Для ООО «Виптранс-спедишн» экономический эффект выступает в виде экономии трудовых и финансовых ресурсов, получаемой от: – сокращения расходов на оплату труда работников; – повышение качества и скорости обслуживания заказчиков за счет снижения простоев; – сокращения расходов на горюче-смазочные материалы. 46 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 1. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / М.С. Абрютина, А.В. Грачев. - Москва: Дело и сервис, 2012 г. – 256 с. 2. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа / М.И. Баканов, А.Д. Шеремет – М.: Финансы и статистика, 2013. – 200 с. 3. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: учебник / И.Т. Балабанов. – М: Финансы и статистика, 2017. – 480 с. 4. Беренс В., Хавранек П. Руководство по оценке эффективности инвестиций. – В. Беренс, П. Хавранек – М: Интерэкспорт, 2015. – 276 с. 5. Виленский, П.Л., Лившиц, В. Н., Смоляк, С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: учеб. пособие. / П.Л. Виленский, В.Н. Левшиц, С.А. Смоляк. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Дело. – 2008. – 220 с. 6. Ефимова О.В. Финансовый анализ: учебное пособие / О.В. Ефимова – М: Бухгалтерский учет, 2012. - 185 с. 7. Ивасенко А.Г., Никонова Я.И. Инвестиции: источники и методы финансирования / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова.: - М.: Омега-Л, 2009. – 261 с. 8. Ильина (Стародубова) Е. В. Типы инвесторов и их подходы к оценке инвестиционной привлекательности предприятия // Экономика России в XXI веке: сборник научных трудов XII Всероссийской научнопрактической конференции "Экономические науки и прикладные исследования": в 2 т., Томск, 17-21 Ноября 2015. - Томск: ТПУ, 2015 - Т. 1 - C. 55-58 9. Инвестиции: учебное пособие / В.В. Ковалев, В.В. Иванов, В.А. Лялина, под ред. Ковалева В.В: – М.: ТК Велби, 2003. – 440 с. 10.Ковалев В.В. Финансовый анализ: учебник / В.В. Ковалев. – М: Финансы и статистика, 2014. – 120 с. 11. Кравченко Л.И. Анализ финансового состояния предприятия / Л.И. Кравченко. – Минск, ПКФ «Экаунт», 2011. – 320 с. 12. Савицкая Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности: учебное пособие / Г.В. Савицкая. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 498 с. 13. Ильина (Стародубова) Е. В. Обоснование целесообразности использования системного подхода в оценке инвестиционной привлекательности предприятия // Инвестиции, строительство, недвижимость как материальный базис модернизации и инновационного развития экономики: материалы VI Международной научно-практической конференции, Томск, 1-3 Марта 2016. - Томск: ТГАСУ, 2016 - Т. 2 - C. 805808 14. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник. / Г.В. Савицкая - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 536 с. 15. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник / Под ред. М.В.Романовского, О.В.Врублевской. – М.: Юрайт-Издат., 2017. – 543 с. 16. Финансы: учебник / под ред. А.Г. Грязновой, Е.В. Маркиной. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 504 с. 17. Финансы: учебник / под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской, Б.М. Сабанти. – М.: Юрайт-Издат, 2017. – 462 с. 18. Шеремет А.Д. Комплексный экономический анализ деятельности предприятия./ А.Д. Шеремет. – М.: Инфра-М, 2013. – 217 с. 19. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа: учебное пособие / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. – М: Инфра-М, 2015. – 208 с. 20. Янковский, К., Мухарь, И. Организация инвестиционной и инновационной деятельности: учебное пособие / К. Янковский, И. Мухарь. – С-Пб.: Питер, 2014. – 353 с. 21. Ильина (Стародубова) Е. В., Калмыкова Е. Ю. Проблемы оценки инвестиционной привлекательности в России // Проблемы управления рыночной экономикой : межрегиональный сборник научных трудов/ Под. ред. И.Е. Никулиной, Л.Р.Тухватулиной, Н.В. Черепановой. В 2-х томах. Томск : Изд-во ТПУ. - 2015 - Т. 1. - Вып. 16. - C. 102-104 22. Ильина (Стародубова) Е. В., Калмыкова Е. Ю. Анализ трактования инвестиционной привлекательности предприятия // Проблемы управления рыночной экономикой : межрегиональный сборник научных трудов/ Под. ред. И.Е. Никулиной, Л.Р.Тухватулиной, Н.В. Черепановой. В 2-х томах. Томск : Изд-во ТПУ. - 2015 - Т. 1. - Вып. 16. - C. 104-106 ПРИЛОЖЕНИЯ ПРИЛОЖЕНИЕ А Приложение 1 к постановлению Министерства финансов Республики Беларусь 31.10.2011 № 111 БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС На 01.01.2021 Организация Учетный номер плательщика Вид экономической деятельности Организационно-правовая форма Орган управления ООО "Виптранс-спедишн" 190654929 Деятельность грузового автомобильного транспорта Общество с ограниченной ответственностью Юридическое лицо без ведомственной подчиненности Единица измерения Адрес тыс. руб. 220072, г. Минск, ул. П. Бровки, 15/2-10А Дата утверждения Дата отправки Дата принятия Активы Код строки На 31.12.2020 На 31.12.2019 1 2 3 4 110 120 140 160 11 958 14 68 102 7 329 16 299 190 12 142 7 644 210 211 230 635 635 20 555 555 22 Краткосрочная дебиторская задолженность 240 250 8 6 775 1 7 464 Денежные средства и их эквиваленты 270 374 753 ИТОГО по разделу II БАЛАНС 290 300 7 812 8 795 I. ДОЛГОСРОЧНЫЕ АКТИВЫ Основные средства Нематериальные активы Вложения в долгосрочные активы Отложенные налоговые активы ИТОГО по разделу I II. КРАТКОСРОЧНЫЕ АКТИВЫ Запасы В том числе: 'материалы Расходы будущих периодов Налог на добавленную стоимость по приобретенным товарам, работам, услугам Собственный капитал и обязательства 1 III. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ Уставный капитал Добавочный капитал 19954 16439 Код строки На 31.12.2020 На 31.12.2019 2 3 4 410 450 3 300 1 745 3 300 692 Продолжение Приложения А Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 460 2 636 474 ИТОГО по разделу III 490 7 681 4 466 Долгосрочные кредиты и займы 510 3 543 1 516 Долгосрочные обязательства по лизинговым платежам 520 1 062 2 232 ИТОГО по разделу IV 590 4 605 3 748 Краткосрочная часть долгосрочных обязательств 620 2 294 3 399 Краткосрочная кредиторская задолженность 630 5 374 4 826 В том числе: поставщикам, подрядчикам, исполнителям 631 3 718 3 418 по авансам полученным по налогам и сборам 632 633 11 22 7 25 по социальному страхованию и обеспечению по оплате труда 634 635 47 197 62 157 по лизинговым платежам 636 1 325 1 122 прочим кредиторам 638 54 35 ИТОГО по разделу V 690 7 668 8 225 БАЛАНС 700 19 954 16 439 IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ПРИЛОЖЕНИЕ Б Приложение 2 К постановлению Министерства финансов Республики Беларусь 31.10.2011 №111 ОТЧЕТ о прибылях и убытках январь декабрь За 2020 Организация ООО "Виптранс-спедишн" Учетный номер плательщика Вид экономической деятельности Организационно-правовая форма 190654929 Орган управления Юридическое лицо без ведомственной подчиненности Единица измерения тыс. руб. Адрес 220072, г. Минск, ул. П. Бровки, 15/2-10А Деятельность грузового автомобильного транспорта Общество с ограниченной ответственностью Наименование показателей Код строки За январьдекабрь 2020 За январь-декабрь 2019 1 2 3 4 23 113 19 405 (18 952) Выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг 010 Себестоимость реализованной продукции, товаров, работ, услуг 020 Валовая прибыль (010 – 020) 030 4 161 (15 434) 3 971 Управленческие расходы 040 (3 670) (3 091) Расходы на реализацию 050 (9) (15) Прибыль (убыток) от реализации продукции, товаров, работ, услуг (030 – 040 – 050) 060 482 865 Прочие доходы по текущей деятельности 070 15 447 9 782 Прочие расходы по текущей деятельности 080 (14 055) (11 023) Прибыль (убыток) от текущей деятельности (± 060 + 070 – 080) 090 1 874 (376) Доходы по инвестиционной деятельности 100 648 1 171 В том числе: доходы от выбытия основных средств, нематериальных активов и других долгосрочных активов проценты к получению 101 103 647 1 1 170 1 Расходы по инвестиционной деятельности 110 (207) (448) В том числе: расходы от выбытия основных средств, нематериальных активов и других долгосрочных активов Доходы по финансовой деятельности 111 120 (207) 3 664 (448) 4 342 121 3 664 4 342 В том числе: курсовые разницы от пересчета активов и обязательств Продолжение Приложения Б прочие расходы по финансовой деятельности Иные доходы и расходы 133 (198) 140 (489) - - Наименование показателей Код строки За январь-декабрь 2020 За январь-декабрь 2019 Прибыль (убыток) от инвестиционной, финансовой и иной деятельности (100 – 110 + 120 – 130 ± 140) 150 (119) 1 487 Прибыль (убыток) до налогообложения (± 090 ± 150) 160 1 755 1 111 Налог на прибыль 170 (198) (206) Чистая прибыль (убыток) (± 160 – 170 ± 180 ± 190 – 200) 210 1 557 905 Результат от переоценки долгосрочных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток) 220 1 657 Совокупная прибыль (убыток) (± 210 ± 220 ± 230) 240 3 214 905
