Доклад Горяева А.П.

Применение концепции
стратегического рискменеджмента (ERM) для НПФ
Алексей Горяев
agoriaev@nes.ru
1
Как управлять рисками
в компании?
 Раньше:
– Риск-менеджер, ответственный за хеджирование или страхование
рисков
– Риски анализируются по отдельности разными сотрудниками
среднего уровня
 Сейчас:
– Один из топ-менеджеров - CRO (chief risk officer), директор по
рискам
– Единый скоординированный стратегический подход к рискам:
стратегический риск-менеджмент (strategic/enterprise risk
management, ERM)
Стратегический риск-менеджмент
(ERM) в компании
 Что? Идентификация, измерение и управление рисками,
которые могут повлиять на достижение компанией ее
стратегических целей
 Зачем? Эффективный риск-менеджмент с более низкими
издержками
 Как? Изменение бизнес-процессов
– Разработка стратегии
– Аллокация капитала
– Оценка результатов и вознаграждение
 ….и корпоративной культуры
– Начиная с CEO и CFO
Как реализовать ERM в
компании?
 Компания должна выявить свои основные риски
– В привязке к стратегическим целям
 Риски должны быть оценены
– Как финансовые, так и нефинансовые
 Компания должна выбрать оптимальные методы
управления рисками
– Принятие, перенос, хеджирование, страхование и т.д.
 Выбранная стратегия риск-менеджмента должна
применяться во всей компании, на всех уровнях
– Любой бизнес-процесс в идеале должен учитывать риски
 Реализацию ERM должен курировать один из топменеджеров (CRO)
 Должен быть постоянный мониторинг рисков
– Надо быть готовым к пересмотру стратегии и методов управления
Идентификация рисков НПФ
 Рыночный (фондовый, процентный)
 Кредитный (для облигаций и для УК)
 Ликвидности (с учетом пассивов)
 Операционный
– Сбой IT, кража данных, мошенничество и т.д.
 Репутационный
 Политический (регулятивный)
 Юридический
– Ответственность за сохранность средств
 Конкуренция за пайщиков
…
Оценка рисков НПФ
 Количественный подход
– Разрывы, волатильность,
бета/дюрация, VaR
 Качественный подход
– Оценки экспертов
– Стресс-тесты
 Карта рисков
– Вероятность
– Подверженность
– Степень контроля
(пропорциональна
размеру круга)
Интеграция в бизнес-процессы
 Разработка инвестиционной стратегии с определенным
профилем риска
– Выбор целевого индекса (инфляция?)
 Формирование портфеля с учетом рисков как активов, так
и пассивов
– Больший вес облигаций
– Использование деривативов для хеджирования
 Привязка вознаграждения управляющих к доходности с
поправкой на риск
– Альфа, коэффициент Шарпа и т.д.
– Рейтинги, относительные показатели успешности (в сравнении с
конкурентами)
Ключевые моменты
 Вовлеченность всех сотрудников, единый язык общения
– Ведущая роль, инициатива топ-менеджмента
 Эффективная орг.структура управления рисками
– Прямое подчинение CEO или Совету фонда
 Активный (стратегический) подход к риск-менеджменту
– Не только защита от рисков, но и поиск новых возможностей
 Оперативная система измерения рисков
– Расчет рисков в реальном режиме времени
 Формирование правильной культуры и отношения к риску
– Правильное поведение даже при отсутствии формальных норм
«Компания без риск-менеджмента – как машина без
тормозов»
«Риск-менеджмент – ответственность каждого, от
председателя Совета Директоров до рядового
сотрудника. Каждый должен понимать риск в пределах
своей ответственности и управлять этим риском в
пределах допустимого.»
Джон Фрэйзер,
CRO компании Hydro One