Подготовка бизнес-планов и финансовых моделей инвестпроектов

Подготовка бизнес-планов
и финансовых моделей
инвестиционных проектов с
инновационной составляющей
Ксения Темникова, к.э.н.
Руководитель Научно-образовательного центра
ОАО «Технопарк Слава»
22 мая 2012 года
Москва
Подготовка инвестиционных проектов
Инвестиции
в условиях нестабильной экономики
Основные документы:
Подготовка, экспертиза и мониторинг
инвестиционных проектов с
инновационной составляющей
 правоустанавливающие
документы
*Взаимосвязь бизнес-плана, финансовой
модели и маркетингового исследования
между собой и с производственной
программой
В фокусе:
повышение требований
к качеству проектов
 разрешительная
документация
 финансовая отчетность
 бизнес-план*
 финансовая модель*
 маркетинговое
исследование*
2
Инновационная составляющая
инвестиционных проектов
Подготовка и реализация инвестиционных проектов в современных
условиях предполагает использование инновационных разработок,
способствующих:
 повышению срока эксплуатации объектов и изделий;
 снижению аварийности;
 снижению энергопотребления;
 снижению расходов материалов;
 повышению потребительских свойств производимых товаров
(работ, услуг) и т.п.;
 в конечном счете – повышению конкурентоспособности
проекта.
3
Содержание бизнес-плана инвестиционного проекта,
имеющего инновационную составляющую
 Название инвестиционного проекта
 Резюме
 Целесообразность реализации с учетом перспективных научно-технических
направлений и глобализации рынка инноваций
 Обоснование значимости проекта (общегосударственной значимости)
 Обоснование соответствия проекта экологическому законодательству,
действующему на территории страны (при необходимости – международным
требованиям, рекомендациям, стандартам)
 Обоснование реализуемости проекта, подкрепленное наличием четкой стратегии
реализации проекта и планами по его реализации
 Обоснование соответствия основным направлениям и основным отраслевым
приоритетам инвестиционной деятельности (например, Банка)
 Обоснование положительного эффекта для общества и экономики страны
 Информация о предполагаемых конкурсных процедурах для отбора ключевых
поставщиков и подрядчиков по проекту
 Анализ возможных рисков, связанных с реализацией проекта, и способов их
минимизации
 Обоснование привлекательности проекта для финансовых институтов и других
участников проекта
4
Составление финансовой модели
 Разработка и анализ организационного плана, маркетингового плана, плана
производства
 Основные предположения при построении финансовой модели
 Схема расчета денежного потока. Общие требования к его построению
 Последовательность финансового планирования
 Разработка финансового плана
 Операционные потоки
 Инвестиционные потоки
 Финансовые потоки
 Формирование отчетных форм
 Расчет ставки дисконтирования
 Построение денежных потоков. Расчет текущей и терминальной стоимостей
 Расчет ключевых показателей инвестиционного проекта. Анализ результатов.
Проверка результатов. Заключение
 Особенности разработки финансовых моделей проектов start-up и проектов,
реализуемых на базе действующего бизнеса
5
Подготовка бизнес-планов
и финансовых моделей
(начало, 1 из 9)
 Денежный поток, генерируемый проектом: проблемы его
формирования
 Проблемы определения платежеспособного спроса и оценки
рынков сбыта
 Конкуренция
 Продукты-заменители
 Проблемы собираемости платежей
 Возможности подтверждения доходной части прогноза
движения денежных средств
6
Подготовка бизнес-планов
и финансовых моделей
(продолжение, 2 из 9)
Риск проекта в целом
Оценка
риска
заемщика
Оценка
риска
сделки
Оценка уровня
обеспечения
Оценка приемлемости рисков проекта
7
Подготовка бизнес-планов
и финансовых моделей
(продолжение, 3 из 9)
Оценка риска сделки:
 Уровень внешней поддержки проекта (участие государства или
крупных компаний)
 Степень проработки проекта (соответствие бизнес-плана и
финансовой модели требованиям банка)
 Текущее состояние проекта (наличие ресурсов для его
реализации, исходно-разрешительной документации)
 Доля собственных средств заемщика в проекте
 Квалификация и опыт команды
 Уровень внутренней нормы рентабельности
 Техническая осуществимость проекта
 Отраслевая специфика проекта
8
Подготовка бизнес-планов
и финансовых моделей
(продолжение, 4 из 9)
Возможности снижения
рисков и управления ими
Определение условий
финансирования проекта
Основные виды рисков проектного финансирования:
 коммерческие риски – риски, присущие самому проекту или
рынку, на котором он функционирует;
 макроэкономические риски – относятся к внешним
воздействиям, которые оказывают непрямое воздействие на
бюджет (инфляция, процентная ставка, курсы валют и т.д.);
 политические риски (страновые риски) связаны с действиями
правительства
или
политическими
форс-мажорными
обстоятельствами
(война,
национализация,
дефолт
по
государственным долгам, ограничения на репатриацию капитала и
т.д.)
9
Подготовка бизнес-планов
и финансовых моделей
(продолжение, 5 из 9)
Основные коммерческие риски
проектов:
 риски коммерческой
жизнеспособности проекта;
 риски завершения работ;
 экологические риски;
 операционные риски;
 риски прибыли;
 риски, связанные с поставкой сырья;
 риски неудачного выбора
исполнителей контрактов;
 риски, связанные с поддержкой
инициаторов проекта и акционеров;
 риски форс-мажорных обстоятельств
Как отразить
возможности
снижения рисков
и управления
ими в:
 бизнес-плане
 финансовой модели
Технологические риски инвестиционных проектов с инновационной
составляющей: проблемы выявления, оценки, управления
10
Подготовка бизнес-планов
и финансовых моделей
(продолжение, 6 из 9)
Основная цель раздела «Описание продукта» в бизнес-плане –
познакомить инвестора с общей идеей проекта и характеристиками той
продукции, которая будет создана в результате его реализации
В фокусе – инновационная составляющая инвестиционного проекта
 интеллектуальная собственность;
 сравнительная характеристика с имеющимися
разработками/продуктами/технологиями;
 проекты-конкуренты;
 возможная реакция потребителей; поведение потребителей в
долгосрочной перспективе (частный сектор, государственный сектор);
 необходимое время для формирования спроса ( 1 – 1,5 года???);
 возможные дополнительные затраты на рекламу:
 темп наращивания производства (30-40% в год???);
 сезонность;
 продукты-заменители;
 импортозамещение;
 экспортный потенциал;
 таможенное/налоговое регулирование;
 конкурентоспособность
11
Подготовка бизнес-планов
и финансовых моделей
(продолжение, 7 из 9)
 Доля рынка
 Объем продаж
(на момент подготовки
бизнес-плана и
финансовой модели и
через 2-3 года, когда
производство будет
налажено)
Конкуренты
В СРАВНЕНИИ
(как правило, развивают
новые направления,
внедряют новые
разработки/технологии)
 Рыночный потенциал
(ожидаемый спрос)
12
Подготовка бизнес-планов
и финансовых моделей
(продолжение, 8 из 9)
В фокусе – инновационная составляющая инвестиционного проекта
Сравнительная характеристика с имеющимися
разработками/продуктами/технологиями:
 сроки (сокращение срока реализации проекта в целом;
повышение срока эксплуатации объектов и изделий и т.п.);
 себестоимость продукции;
 сокращение производственных затрат и т.п.;
 цена;
 жизненный цикл;
 совершенствование технологических процессов;
 надежность, качество;
 снижение аварийности;
 снижение материало- и энергопотребления;
 повышение потребительских свойств производимых товаров
(работ, услуг) и т.п.;
 в конечном счете – повышение конкурентоспособности проекта
13
Подготовка бизнес-планов
и финансовых моделей
(окончание, 9 из 9)
Пример. Взаимосвязь раздела «Описание продукта» в бизнес-плане с
финансовой моделью:





основные предположения при построении финансовой модели;
сбалансированная продуктовая линейка;
прогнозирование темпов роста выручки;
операционный поток по каждому ключевому виду продукта;
заложена ли в концепции проекта переориентация на другие виды
продукции?
 условия доставки
 проблемы утилизации
 возможные места утилизации, технологии, ограничения
 возникнут ли дополнительные риски?
 потребуются ли дополнительные затраты?
Вопросы, требующие дополнительного внимания:
 Как «закрываются» кассовые разрывы?
 Прогнозы и тенденции в изменении цен (обоснование)
 Регулируемые тарифы
 Антимонопольное регулирование
 Страхование и др.
14
Заключение
Предварительная
экспертиза
проекта
Комплексная
экспертиза
проекта
Мониторинг
проекта
Определение целесообразности финансирования проекта
 Повышение роли консультантов, инжиниринговых компаний,
НИИ и др.
 Повышение роли институтов развития:
 финансовых (банков развития, фондов и др.);
 нефинансовых (технопарков, ОЭЗ и др.)
 Использование
возможностей
коллективного пользования
технологических
центров
15
Контактная информация
ОАО «Технопарк Слава»
117246, г. Москва, Научный проезд, дом 20, строение 2
Телефон / факс: 8 (495) 332-83-00
www.technopark-slava.ru
E-mail: [email protected]
Руководитель
Научно-образовательного
«Технопарк Слава»
Темникова Ксения Николаевна
Телефон: 8 (495) 332-84-66; 8 (915) 380-99-83
E-mail: [email protected]
[email protected]
центра
ОАО
Спасибо за внимание!
16