Оценка эффективности российского партнера в совместном
advertisement
ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РОССИЙСКОГО ПАРТНЕРА тема: Иностранные инвестиции в международном бизнесе П.И.Толмачев. Инвестиционный механизм в современных международных экономических отношениях.//http : petrtolmachev.ru Прибыль Рентабельность Интегральный хозрасчетный эффект Показатели Период окупаемости затрат Внутренняя норма рентабельности • Псt – прибыль, перечисляемая российскому участнику предприятия с иностранными инвестициями в t-ом году • g – доля вклада российского участника в уставный фонд предприятия с иностранными инвестициями (единиц) • Кс – капитальные вложения в создание и развитие предприятия с иностранными инвестициями в tом году • T число лет расчетного периода • Lт – ликвидационная стоимость предприятия • A амортизационные отчисления • kt– коэффициент приведения во времени • Ф—сумма, отчисляемая в резервный фонд Условные обозначения Псt =Ппр g • Псt – прибыль, перечисляемая российскому участнику предприятия с иностранными инвестициями в t-ом году • g – доля вклада российского участника в уставный фонд предприятия с иностранными инвестициями (единиц) Прибыль Рсt= Псt Кс • Годовая рентабельность капитальных затрат российского участника на создание и развития предприятия с ИИ Рс=ΣПсt КсT • Cреднегодовая рентабельность затрат российского участника Рентабельность • Период окупаемости—число лет, за которое сумма вклада российского участника полностью возмещается этой прибылью • последовательное вычитание из суммы вклада российского участника годовых значений отчисляемой ему прибыли до получения нулевого остатка Период окупаемости • Эс =S(Псt -Ксt)kt +(Lт +А’+Ф’з +Ф’а)gkt • • • Lт – ликвидационная стоимость предприятия A амортизационные отчисления kt– коэффициент приведения во времени • Ф—сумма, отчисляемая в резервный фонд • Псt Прибыль российского участника • Показатель должен иметь положительное значение Интегральный хозрасчетный эффект • найти значение норматива приведения, при котором интегральный эффект функционирования предприятия с иностранными инвестициями за расчетный период был бы равен нулю • интегральный эффект – разность между дисконтированными результатами или доходами (например, прибылью) и затратами (капитальными вложениями) Внутренние нормы рентабельности затрат российского участника Показатели Единицы измерения Чистая прибыль иностранного участника млн. руб. Вклад иностранного участника в уставный фонд млн. руб. Среднегодовая рентабельность вклада в уставный фонд ед. Окупаемость вклада в уставный фонд лет Ликвидационная стоимость млн. руб Норма дисконта ед. Интегральный эффект млн. руб Внутренняя норма рентабельности. ед. t=1 t=2 … t= T Оценка эффективности участия иностранного партнера в совместном предприятии Производится оценка: • экономических показателей, оценивающих заинтересованность иностранного партнера в создании предприятия с иностранными инвестициями, • заинтересованность в расширении рынков сбыта производимой им продукции, • в использовании благоприятных условий размещения производства в Российской Федерации (государства СНГ), в объединении научных достижений Российской Федерации (государства СНГ) и имеющейся у него технологии, • опыта организации производства для выпуска продукции, которую можно реализовать на рынках Российской Федерации (государства СНГ) Экономическая эффективность участия • прибыль • рентабельность • период окупаемости его собственных затрат на создание предприятия с иностранными инвестициями • интегральный эффект • внутренняя норма рентабельности этих затрат • Пиt = Прt (1—g) • Пчиt = Пиt (1 - q) Прибыль • Пчиt • Риt = ----------------• Kи • Ки—вклад иностранного участника в уставный фонд предприятия с иностранными инвестициями Рентабельность • • T S Пчиt t=1 • • Ри = -------------• Kи x T Среднегодовая рентабельность • последовательное вычитание из суммы капитальных вложений иностранного участника в создание предприятия с иностранными инвестициями годовых значений его прибыли до получения нулевого остатка Период окупаемости • Т • Эс = S (Пчиt - Киt) x kt + (Lт + А’ + Ф’з + Ф’а) x g x kt , t=1 • интегральный эффект затрат иностранного участника на создание и развитие предприятия Показатели 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. Единицы t= 1 t= 2 ••• t= Т измерения Чистая прибыль иностранного участника млн. руб. Вклад иностранного участника в уставный фонд млн. руб. Среднегодовая рентабельность вклада в уставный ед. фонд лет Окупаемость вклада в уставный фонд млн. руб. Ликвидационная стоимость (часть иностранного ед. участника) млн. руб. Норма дисконта ед. Интегральный эффект («чистая текущая стоимость») Внутренняя норма рентабельности. • Эt (Et+1 - Et) • Ex = Et + ---------------------• Эt + Эt+1 Внутренняя норма рентабельности • инвестиционная программа может являться дополнением к плану приватизации государственного (муниципального) предприятия, преобразуемого в открытое акционерное общество • инвестиционная программа является процессом экономического роста субъекта бизнеса (эмиссия ценных бумаг) с целю слияния, поглощения, реорганизации. • предметом конкурса является пакет акций определенной суммарной номинальной стоимостью, что составляет определенный процент от уставного капитала общества Инвестиционная программа на основе конкурса • Начальная цена (Цнач.) рассчитывается как произведение номинальной стоимости акции (Цном.) на повышающий коэффициент (Кп.). • Цнач. = Цном. х Кп. Начальная цена • Показатель изменения стоимости собственных средств по балансу предприятия (Кб.) вычисляется как отношение расчетной стоимости активов предприятия к величине уставного капитала, определенного планом приватизации или увеличенного с целью эмиссии и т.д. стоимость собственных средств по балансу предприятия (Кб.) • отношение средневзвешенной величины цены акций (пакетов акций), по данным продаж за предшествующие шесть месяцев к номинальной стоимости акции. Показатель конъюнктуры рынка (Крын.) • коэффициент к номинальной стоимости в пределах от 5 до 100 (в соответствии с установлением цены, равной от 5-кратной до 100-кратной номинальной стоимости акций) Отраслевой показатель цены (Котр.) • не более 2-кратной величины номинальной стоимости объекта приватизации (УК на 1 января 1994 года) • начальная цена может быть увеличена, но не более чем в 20 раз Нормативный показатель установления цены акций (Кнор.) • Критерием определения победителя является величина дисконтированного общего объема инвестиций Vобщ, определяемая по формуле: • • V1 V2 Vn • Vобщ = Vо + ---------- + ------------- + ...+ -------------• 1+S/100 (1+S/100)2 (1+S/100)n • 12_______________ • S = Sm = 100 * ( (1+S /100) - 1) Победитель конкурса • суммы всех инвестиций, осуществляемых в течение рассматриваемого периода инвестирования, следует относить к концу этого периода инвестирования (месяца, квартала или года), • если в течение некоторого периода инвестирование не производится, то соответствующее слагаемое в формуле для Vобщ. принимается равным нулю, • если объем инвестиций в плане-графике или в предложениях участника конкурса указан не в рублях, пересчет сумм в рубли осуществляется по курсу Центрального банка России, действующему на момент подведения итогов конкурса. • Осуществление инвестиций в указанной в программе форме, причем минимальный объем инвестиций не должен быть меньше объявленного. • Победитель обязан внести в течение одного месяца с момента продажи: в соответствии с планом-графиком - не менее 20 (двадцати) процентов от объема инвестиций на расчетный счет общества. • Примечание: указываемая сумма не должна быть менее 20 (двадцати) процентов от объема инвестиций. • Победитель и общество обязаны заключить договор, обеспечивающий выполнение плана-графика с учетом предложений победителя. Победитель обязан • Досрочно выполнить все или часть этапов программы с соблюдением предусмотренного планом-графиком хронологического порядка выполнения этапов. • Использовать для финансирования работ по программе собственные и (или) привлеченные средства. • Потребовать от Общества произвести увеличение уставного капитала Общества на 50 (пятьдесят) процентов его величины на момент учреждения Общества после выполнения четвертого этапа плана-графика. • Потребовать от Общества произвести увеличение своего уставного капитала в указанных выше размерах и порядке, передав в собственность победителю выпускаемые при этом обыкновенные именные (голосующие) акции. Права победителя • Заявление о желании стать участником конкурса • Для юридических лиц - документы, подтверждающие право заявителя выступать покупателем при приватизации. • Свидетельство о внесении залога • Предложение заявителя с указанием сроков выполнения этапов и объемов инвестиций по этапам, которое подается в закрытой форме. • Гарантии финансирования нулевого этапа планаграфика Документы для участия в конкурсе
