Экономическая рентабельность

ТЕРМИНОЛОГИЯ И БАЗОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
1.
2.
Базовые показатели
финансового
менеджмента
Регулирование
экономической
рентабельности
1. Базовые показатели финансового
менеджмента
Добавленная стоимость (ДС) - если
из стоимости продукции,
произведенной, а не только
реализованной предприятием за тот
или иной период, вычесть стоимость
потребленных материальных средств
производства (сырья, энергии и пр.) и
услуг других организаций, то получится
стоимость, которую действительно
добавили к стоимости сырья, энергии,
услуг.
Брутто-результат
эксплуатации инвестиций
(БРЭИ) - вычтем из ДС расходы по
оплате труда и все связанные с
ней обязательные платежи
предприятия, а также все налоги и
налоговые платежи предприятия,
кроме налога на прибыль.
Нетто-результат
эксплуатации инвестиций
(НРЭИ) или прибыль до
уплаты процентов за
кредит и налога на
прибыль - из БРЭИ вычтем все
затраты на восстановление
основных средств.
Экономическая
рентабельность (ЭР)
активов, или,
экономическая
рентабельность всего
капитала предприятия.
Общий вид экономической
рентабельности:
Эффект производства
Затраты и вложения
* 100
Экономическая
рентабельность
НРЭИ
Актив
*100=
НРЭИ
Пассив
*100=
Экономическая
рентабельность
НРЭИ
Собственные
*100=
средства + Заемные
средства
НРЭИ
Совокупный
капитал
предприятия
*100
Преобразуем формулу экономической
рентабельности, умножив ее на ОБОРОТ/ОБОРОТ=1.
НРЭИ
Актив
*100 *
ОБОРОТ
ОБОРОТ
Экономическая рентабельность как произведение
коммерческой маржи и коэффициента
трансформации:
НРЭИ
ОБОРОТ
ОБОРОТ
*100 *
Актив
= КМ * КТ
2. Регулирование экономической
рентабельности
Регулирование экономической
рентабельности сводится к
воздействию на обе ее
составляющие: и
коммерческую маржу, и
коэффициент трансформации.
На КМ влияют такие факторы,
как ценовая политика, объем и
структура затрат.
КТ складывается под
воздействием отраслевых
условий деятельности, а также
экономической стратегии самого
предприятия.
1
«сильная» КМ
«слабый» КТ
3
«сильная» КМ
«сильный» КТ
ЭР =20%
4
«слабая» КМ
«слабый» КТ
2
«слабая» КМ
«сильный» КТ
Рисунок 1 - ЭР как произведение коммерческой маржи и коэффициента трансформации
Особенности проведения
финансового анализа:
•
•
Анализ обычно проводится за какой-то период
по отчетности, составленной на определенную
дату но на протяжении этого периода объем
баланса и его статьи претерпевают колебания,
иногда весьма значительные. Поэтому нужно
рассчитывать среднехронологические величины.
Также при расчете эффекта финансового рычага
нужно помнить, что часть расходов предприятия
покрывается за счет средств, уже или еще не
принадлежащих ему, но находящихся в его
хозяйственном обороте – из предоплаты,
задолженности работникам по оплате труда,
задолженности во внебюджетные фонды, по
налогам и т.д., т.е. кредиторской задолженности.
А она для предприятия бесплатна. Поэтому ее
нужно исключить из анализа, если в нем
участвует эффект финансового рычага.