IPO

IPO на ФБ ММВБ: требования к
эмитентам и механизмы
проведения
Июнь 2006 года
IPO российских компаний на ФБ ММВБ
№
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Компанияэмитент
Магнит
Лебедянский
Разгуляй
Северсталь-Авто
Концерн
«ИРКУТ»
Концерн
«Калина»
Аптечная сеть
36,6
РосБизнесКонса
лтинг
ПАВА (Хлеб
Алтая)
Объем IPO.
млн.долл.
368.0
150.0
144
135.0
Доля акций
Биржа
Дата
18.94%
20.0%
23%
30.0%
ММВБ/РТС
ММВБ / РТС
ММВБ/РТС
ММВБ / РТС
апр. 06
мар. 05
мар. 06
апр.05
126.9
23.3%
ММВБ / РТС
мар.04
51.9
28.0%
ММВБ
апр.04
14.4
20.0%
ММВБ
янв.03
13.3
16.0%
ММВБ / РТС
апр.02
8.0
9.9%
ММВБ
мар.05
Варианты организации размещений
акций на ФБ ММВБ
I-й: публичное размещение
новой эмиссии акций (IPO)
определение компанией цены размещения и
реализация
в
течение
45
дней
существующими
акционерами
преимущественного права на покупку акций
(вне ФБ ММВБ)
сбор ФБ ММВБ заявок от инвесторов
определение компанией окончательной цены
размещения (отличной от первоначальной не
более чем на 10%)
сделки с инвесторами по продаже акций
расчеты и перевод денежных средств от IPO
2-й: предложение на открытом рынке
пакета зарегистрированных акций
(SPO)
аккумуляция
владельцами
компании
пакета
зарегистрированных
акций
предназначенных для продажи (вне ФБ
ММВБ)
формирование
клиентской
базы
инвесторов, сбор предварительных заявок
на покупку (возможно участие ФБ ММВБ)
определение компанией цены размещения
сделки на ФБ ММВБ по продаже акций
инвесторам
расчеты и перевод денежных средств от
SPO
3-й: гибридный вариант
(различные варианты свопов выпусков ценных бумаг с
целью избежать предложения существующим владельцам
акций, предназначенных для IPO)
Допуск ценных бумаг к размещению и
торгам на ФБ ММВБ при IPO и SPO
Первичный рынок
Вторичный рынок (ПВЦБ,
Котировальные Списки)
SPO
IPO
Включение акций в ПВЦБ
Допуск акций
к размещению
3 мес.
Котировальные Списки
Вторичные торги
в ПВЦБ(аукцион)
IPO,SPO
new!
Биржевое
размещение
Котировальный Список «В»
Вторичные торги в
Котировальных списках
Новации
Изменение порядка и сроков размещения акций (Изменения в Закон о
рынке ценных бумаг от 27.12.2005 № 194-ФЗ)
- изменение порядка определения цены размещения
- изменение порядка подведения итогов размещения
Изменение сегментации – появление Котировального списка В
- срок существования – не менее3 лет;
- 2 безубыточных года работы из последних 3 лет;
- соблюдение требований по корпоративному управлению;
- наличие маркет - мейкера
Изменение сроков IPO
Сокращение цикла IPO от подготовки документов до размещения и
включения в листинг
4 недели
7 недель
1 день
2 недели
5 дней
100 дней
Гос.
регистрация
решения
и проспекта
ценных бумаг
в ФСФР
Уведомление
акционеров и
реализация ими
преимущественного
права выкупа акций
Подведение итогов.
Публичное
размещение
ценных
бумаг на
бирже
Проведение
расчетов
Гос.
регистраци
я отчета об
итогах
размещени
я
Втори
чные
торги
листинг
3 недели
Реализация
акционерами
преимуществе
нного права
выкупа акций
Предварительн
ое подведение
итогов
1 день
1 неделя
1 день
1 день
Публичное
размещение
ценных бумаг
на бирже
Проведение
расчетов
Подведе
ние
итогов
размеще
ния.
Листинг
Уведомле
ние об
итогах
размещен
ия
Вторичны
е торги
4 недели
Гос. регистрация
проспекта
в ФСФР
Тайминг IPO (20 дней)
Мероприятие
Преимущественное право (20 дней).
Подведение итогов преимущественного права. Раскрытие информации.
Длит-ть
этапа
(дн)
Срок
20 (14+6)
P+86
1
P+87
Проведение на Бирже аукциона по определению цены размещения. Сбор и удовлетворение заявок.
T
Передача Биржей Андеррайтеру или эмитенту итогового протокола размещения. Направление эмитентом Реестродержателю
передаточного распоряжения. Перевод акций в реестре на счет номинального держателя (НДЦ).
Т
Зачисление акций на счета-депо новым владельцам в НДЦ.
Т
Зачисление денежных средств на счет Эмитента или Андеррайтера в РП ММВБ.
T
Раскрытие информации о цене размещения.
T
Оплата акций, приобретенных по преимущественному праву
5
T+1
Размещение акций акционерам, осуществившим преимущественное право (перевод акций в реестре на счет акционеров). Подведение
итогов осуществления преимущественного права.
1
Т+6
Доразмещение ценных бумаг, не выкупленных акционерами по преимущественному праву, на Бирже (Сбор и удовлетворение заявок)
1
Т+7
Передача Биржей Андеррайтеру или эмитенту итогового протокола размещения. Направление эмитентом Реестродержателю
передаточного распоряжения. Перевод акций в реестре на счет номинального держателя (НДЦ).
Т+7
Зачисление акций на счета-депо новым владельцам в НДЦ.
Т+7
Зачисление денежных средств на счет Эмитента или Андеррайтера в РП ММВБ.
T+7
Подача документов на биржу. Включение цб в Котировальный список «В»
4
T+11
Направление уведомления об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг в ФСФР.
1
T+12
Раскрытие информации в форме сообщения о существенном факте «сведения о выпуске эмитентом ценных бумаг».
1
T+12
Начало вторичного обращения ценных бумаг на Бирже.
1
T+13
Уровни требований
I сектор
IPO, размещения
II сектор
SPO,
Внесписочные
ценные бумаги
1. Наличие документов
X
X
X
2. Соблюдение требований
законодательства о
раскрытии информации
X
X
X
X
X
3. Информирование о
корпоративных событиях
III сектор
Котировальные списки
4. Соблюдение формальных
требований (объем торгов,
капитализация и т.п.)
X
5. Предоставление
документов о ФХД
X
6. Соблюдение стандартов
Корпоративного поведения
X
Технологические схемы проведения
размещений на ФБ ММВБ
Цель эмитента
Технологические
схемы
Привлечение максимального Аукцион
объема денежных средств и отсечения
определение рыночной цены
(единая цена)
по
цене Размещение облигаций,
акций при требовании
единой цены
Привлечение максимального Аукцион по цене спроса
объема денежных средств
(нет требований единой
цены)
Размещение акций с
контролем состава
инвесторов (единая цена)
Гарантированное
размещение с контролем
состава инвесторов (нет
требований единой цены)
Для чего
используется
Размещение в РПС по
заранее определенной
эмитентом цене
размещения
Публичное размещение с
продажами от
андеррайтера в РПС
Размещение
ГКО-ОФЗ,
субфедеральных
и
муниципальных облигаций,
акций по SPO (нет единой
цены)
Классическое IPO при
размещении акций (РБК,
Концерн «Калина»)
Размещение акций по SPO
от андеррайтера (Концерн
«Иркут», «Аптечная сеть
36.6»)
Схема проведения IPO на ФБ ММВБ
Передаточное
поручение
Регистратор
Уведомление
о количестве
зачисленных
акций на
счет НДЦ
ЭМИТЕНТ
Договор
о консультационных
услугах
Зарегистрированный
проспект эмиссии
Поручение
Заявка на
продажу
акций
АНДЕРРАЙТЕР
Депозитарий НДЦ
Сводное
поручение депо
Счета депо депонентов НДЦ
Торговые счета
Клиентов РП ММВБ
Учетная позиция
Андеррайтера по
ценным бумагам
Позиции Участников клиринга
по денежным средствам
Сводная ведомость по
денежным средствам
Информация
о количестве
размещенных
акций
Установление
учетной позиции
Андеррайтера по
ценным бумагам
ММВБ
(Клиринговый центр)
РП ММВБ
ФСФР
Договор
о допуске
к размещению
ФБ ММВБ
Заявки на покупку
акций
Сводный реестр
сделок
Участник торгов
на ФБ ММВБ
Заявка
инвестора
Участник торгов
на ФБ ММВБ
Заявка
инвестора
Заявка
инвестора
Тарифы
1. IPO
Размер вознаграждения за услуги по допуску к размещению каждого отдельного выпуска
акций составляет 100 тыс. руб. без НДС.
2. SPO
Размер вознаграждения за услуги по включению акций в Перечень внесписочных ценных
бумаг составляет 0 руб.
Размер вознаграждения за услуги по включению ценных бумаг в Котировальные списки ФБ
ММВБ, поддержанию в Котировальных списках ФБ ММВБ и проведению экспертизы
корпоративных эмитентов
Котировальный список
ФБ ММВБ (далее - КС)
Включение в КС,
руб., без НДС
Поддержание в КС,
руб. в год, без НДС
Проведение экспертизы ценных бумаг
корпоративных эмитентов, руб., без НДС
«А» первого уровня
60 000
15 000
90 000
«А» второго уровня
45 000
12 000
90 000
«Б»
15 000
6 000
90 000
3. Размещение облигаций
Размер вознаграждения за услуги по допуску корпоративных облигаций, облигаций субъектов
федерации и муниципальных образований к размещению на ФБ ММВБ.
Объем выпуска
Порядок определения размера вознаграждения, руб., без учета НДС
до 120 млн. руб.;
0,1 % от объема выпуска;
от 120 млн. руб. до
1 млрд. руб.
120 тыс. руб. + 0,01% от размера превышения объема выпуска над 120 млн. руб.
свыше 1 млрд. руб.
208 тыс. руб. + 0,005% от размера превышения объема выпуска над 1 млрд. руб., но не более 300 тыс. руб.
Контактная информация
Саввинов Леонид Владимирович
Директор по листингу и работе с
эмитентами
ЗАО «Фондовая биржа ММВБ»
телефон: +7 (095) 234-48-16
факс: +7 (095) 745-81-27
e-mail: [email protected]