Структура рейтинга Финансовые параметры

Рейтинги надежности
лизинговых компаний
Павел Самиев
Директор Департамента
рейтингов финансовых
институтов
Эксперт РА
Рынок лизинга вышел на новый этап
развития
Итоги исследования «Эксперт РА»: 2006 г
 прирост объемов нового бизнеса на 84%: с 8,0
млрд долл в 2005г. до 14,7 млрд долл по итогам
2006г
 доля объемов нового бизнеса в ВВП выросла с
0,99% до 1,5%
 прирост полученных лизинговых платежей –
78% (5,4 млрд руб в 2006)
 у более чем 30% компаний есть отчетность по
МСФО
Рынок лизинга вышел на новый
этап развития
рост ускорился, как мы и прогнозировали
Рынок лизинга вышел на новый этап
развития
снизятся темпы прироста рынка или
продолжат ускоряться?
Экономический цикл удлиняется:
 удлинение средних сроков сделок
 позитивные ожидания участников в
решении проблем возмещения НДС
 долгосрочные стратегии развития
 инвестиционный спрос
 увеличение доли лизинга в ВВП и в
инвестициях в основные средства
Рынок лизинга вышел на новый этап
развития
снизятся темпы прироста рынка или
продолжат ускоряться?
Рынок лизинга вышел на новый
этап развития
Главные тренды:
 Усиление конкуренции и снижение маржи
 Освоение новых сегментов и региональная
экспансия
 Увеличение сроков сделок
 Как следствие –
необходимость диверсификации источников и
увеличения объемов финансирования
Источники финансирования ЛК
Растут объемы и
диверсификация
банковских кредитов,
причем с открытого рынка
Все чаще источником
финансирования
выступают облигации
Для дальнейшего развития и конкуренции
уже недостаточно собственных ресурсов
(финансирования акционеров и аффилированных банков)
Необходимо иметь:
 Высокую кредитоспособность
 Независимую оценку ее уровня
Что такое рейтинг
мнение Эксперт РА о способности компании
выполнять свои обязательства перед кредиторами и
инвесторами
результат исследования компании по оригинальной
методике Агентства, учитывающей количественные и
качественные показатели
Рейтинговая оценка
отнесение
компании
к определенному
рейтинговому классу
надежности
(или кредитоспособности)
рейтинговый отчет,
в котором описаны
и обоснованы все риски,
влияющие на уровень
финансовой устойчивости
Национальная рейтинговая шкала
«Эксперт РА»
A++
A+
A
B++
B+
B
C++
C+
C
D



высокий уровень надежности (кредитоспособности)
приемлемый уровень надежности (кредитоспособности)
низкий уровень надежности (кредитоспособности)
Неудовлетворительный уровень надежности/ банкротство
Как получить рейтинг
Заявка на участие,
заключение договора
Предоставление
информации
Исследование
надежности
(2-4 недели)
Интервью с топ-менеджментом и
специалистами,
запрос дополнительной
информации
(при случае необходимости)
Предварительный рейтинг,
проект рейтингового отчета
(около недели)
Рассмотрение замечаний,
подготовка всех
необходимых документов,
утверждение оценки
рейтинговым комитетом
Решение о разглашении
рейтинга.
Публикация рейтинга.
Мониторинг и продвижение
(1 год).
Пересмотр рейтинга
Составляющие рейтинговой оценки
Классический
финансовый
анализ
Анализ CASH
FLOWS и
платежеспосо
бности
Рискменеджмент
и контрагенты
Комплексная
оценка - рейтинг
Отношения с
госорганами и
внешние
факторы
Рыночные
позиции
Управление и
деловой
потенциал
Специфика лизинговой компании
 Долгосрочность договоров: бизнес-цикл не 1 год как
в страховых компаниях и банках, а 3-5-7 лет
 Одномоментные показатели ликвидности не
информативны, как и другие параметры
классического финансового анализа
 Напротив, крайне важен прогноз cash flows и
институциональные характеристики
Специфика лизинговой компании
При анализе уделяется особое внимание:
 Сбалансированности денежных потоков
 Коэффициенту платежеспособности
 Риск – менеджменту и управлению
 Конкурентному положению на рынке,
диверсификации бизнеса и динамике
Структура рейтинга
Основная деятельность и рыночные позиции
 Базовые характеристики бизнеса (объем нового
бизнеса, размер портфеля) и их динамика
 Специализация компании по сегментам
(структура лизингового портфеля – по типам
оборудования, региональная)
 Работа с поставщиками и клиентами
(диверсификация по контрагентам,
долгосрочные отношения).
Структура рейтинга
Финансовые параметры
 Платежеспособность компании на основе
Cash Flows и коэффициентов
платежеспособности (срок, в течение
которого будут погашены обязательства
исходя из прогноза среднемесячной
выручки)
 + Платежеспособность компании на
основе коэффициентов ликвидности
Структура рейтинга
Финансовые параметры
 Эффективность деятельности
- Рентабельность активов (Return on Assets)
- Рентабельность собственного капитала (Return
on Equity)
- Рентабельность инвестиций (Return on
Investments)
- Рентабельность реализации (Net Profit Margin)
Структура рейтинга
Финансовые параметры
 Показатели финансовой устойчивости
- Коэффициент автономии (Autonomy Ratio)
- Соотношение заемных и собственных средств
- Коэффициент общей долговой нагрузки (Debt
Ratio I)
- Коэффициент текущей долговой нагрузки (Debt
Ratio 2)
 Источники финансирования деятельности
Структура рейтинга
Финансовые параметры
 Показатели оборачиваемости
- Коэффициент оборачиваемости ликвидных активов
(Liquid Assets Turnover)
- Коэффициент оборачиваемости оборотных средств
(Current Assets Turnover)
- Коэффициент оборачиваемости активов
(Total Assets Turnover)
- Коэффициент оборачиваемости капитала
(Equity Turnover)
Структура рейтинга
Управление рисками, обеспечение обязательств
• Структура договоров (юридическая проработанность)
• Организация работы и практика работы с просрочкой
платежей
• Система оценки кредитных и других рисков
лизингополучателей
• Обеспечение сроков поставок оборудования
• Доля дефолтов или просрочек платежей по различным
типам оборудования
• Страховая защита
• Способы обеспечения и гарантирования сделок
• Кредитная история
• Наличие судебных исков и претензий; наличие
претензий со стороны ФНС
Структура рейтинга
Корпоративное управление, деловой потенциал
• Корпоративное управление (наличие четкой
структуры, соответствующей специфике бизнеса
компании)
• Собственники, вхождение в финансовую группу,
возможность поддержки и инвестиционные
возможности
• Транспарентность (в т.ч. предоставление
непротиворечивой информации)
• Наличие краткосрочных и среднесрочных планов
развития, степень их проработанности
• Аудит и отчетность по МСФО
• Автоматизация бизнес-процессов
• Взаимоотношения с госорганами
Действующие рейтинги
Главлизинг
В++
Муниципальная Инвестиционная
В++
Компания
Клиентская
Лизинговая
Компания
В
рейтинг
IR
PR
GR
CR
Необходимое звено в отношениях с
кредиторами, инвесторами и
stakeholders:
 оценка рисков
IR
 универсальный и общепризнанный
инструмент сравнения – единый знаменатель
Важный элемент BTL-маркетинга:
 Рейтинг-лист в ведущих печатных и
электронных СМИ
Имидж и индикатор транспарентности
 Элемент корпоративной культуры
PR
Рейтинги все более широко
используются регуляторами:
 нормативы
GR
 тендеры, конкурсы, аккредитации
 клиентам необходим ПРОСТОЙ,
ПОНЯТНЫЙ, ДОСТУПНЫЙ
инструмент оценки надежности
benchmarks
CR
Функции рейтинга
Сотрудники
Кредиторы, банки
Уверенность в перспективах –
Высококвалифицированный штат
Прозрачность
лучшие условия
Инвесторы
Рост капитализации
Владельцы
Условия
заимствования
Лизинговая
компания
Расширение клиентской базы,
Преимущество в тендерах
Клиенты
Конкуренты
Конкурентное
преимущество + benchmarking
Позитивный имидж. репутация
СМИ и аналитики
РЕЙТИНГ
– ЭТО
ГЛАМУР И ДИСКУРС
В КОММУНИКАЦИЯХ ЛИЗИНГОВОЙ
КОМПАНИИ
Спасибо за внимание!
Павел Самиев
Директор Департамента Рейтингов
Финансовых Институтов
ЭКСПЕРТ РА
[email protected]
225-34-44