Практика депозитарного обслуживания в процессе размещения

Некоммерческое партнерство
"Национальный депозитарный центр"
Практика и задачи
инфраструктурного обеспечения
развития рынка корпоративных
облигаций
В.Я. Лагунов
Начальник Управления корпоративных действий
и взаимодействия с эмитентами и регистраторами
Ноябрь 2003 года
Преимущества облигаций перед другими
видами заимствований
• Стоимость и ликвидность заемных средств
определяются рынком
• Заимствование на длительный срок (1-5 лет)
• Множественность кредиторов, независимость от
одного кредитора
• Более гибкие формы обеспечения займа
• Формирование кредитной истории эмитента
• Опыт взаимодействия с инфраструктурой фондового
рынка
2
Влияние ликвидности на привлекательность
облигационного займа
Более высокая ликвидность облигаций на
вторичном рынке позволяет:
•Снизить стоимость заимствований;
•Повысить привлекательность облигаций среди
потенциальных инвесторов;
•Укрепить имидж эмитента как надежного заемщика
3
Позиция НДЦ на рынке корпоративных
облигаций
1%
99%
НДЦ
Другие
На сегодняшний день в НДЦ на хранении находится 99%
облигаций (по их номинальной стоимости), выпуски которых
зарегистрированы ФКЦБ и Банком России
4
Прирост общей номинальной стоимости корпоративных облигаций,
принятых на хранение в НДЦ - уполномоченный депозитарий
(с учетом проведенных погашений в соответствующие годы)
По состоянию на 01.11.2003
180
в 2003г.
(01.11)
160
млрд.руб
140
в 2002г.
120
в 2001г.
100
80
в 2000г.
60
40
в 1999г.
20
0
1999г.
2000г.
2001г.
2002г.
ноябрь
03г.
5
Соотношение по сегментам рынка облигаций объемов оборота (по
госбумагам только биржевой оборот на ММВБ, по корпоративным
и субфедеральным – суммарно биржевой на ММВБ и внебиржевой
оборот через НДЦ) за октябрь 2003 года
Суммарный оборот по всем сегментам рынка облигаций составил в
октябре 2003 г. 116 млрд.руб. = 100%
12%
41%
47%
Региональные
Корпоративные
Государственные
6
Объемы сделок по сегментам рынка облигаций (по госбумагам
только биржевой оборот, по корпоративным и субфедеральным
– суммарно биржевой и внебиржевой оборот): данные ММВБ
(биржевой оборот) и НДЦ (внебиржевой оборот), млн.руб.
(суммарный оборот по всем сегментам рынка облигаций составил
в октябре 2003г. 116 млрд.руб. = 100%)
60 000
50 000
40 000
Государственные
Региональные
Корпоративные
30 000
20 000
10 000
0
июль
август
сентябрь
октябрь
7
Изменения объемов биржевого (ММВБ) и внебиржевого (НДЦ:
внебиржевые переводы с поставкой против платежа и переводы со
свободной поставкой) оборота суммарно по корпоративным и
региональным облигациям с июля по октябрь 2003 г.
(суммарный биржевой и внебиржевой оборот корпоративных и региональных
облигаций составил
в октябре 2003г. 103 млрд.руб. = 100%, в т.ч. 55 млрд.руб. по корпоративным и 48
млрд.руб. по региональным облигациям)
70 000
60 000
50 000
Биржевой рынок
40 000
Переводы с поставкой
против платежа
30 000
Переводы со свободной
поставкой
20 000
10 000
0
июль
август
сентябрь
октябрь
8
Соотношение объемов биржевого (ММВБ) и внебиржевого
оборотов (НДЦ: внебиржевые переводы с поставкой против
платежа и переводы со свободной поставкой) суммарно по
корпоративным и региональным облигациям за октябрь 2003
года
(суммарный биржевой и внебиржевой оборот корпоративных и
региональных облигаций составил
в октябре 2003г. 103 млрд.руб. = 100%)
30%
63%
7%
Биржевой рынок
Переводы с поставкой против платежа
Переводы со свободной поставкой
9
Потенциал инфраструктурных организаций в
повышении ликвидности рынка корпоративных
облигаций
•Новые технологии и услуги для участников рынка корпоративных
облигаций;
•Обеспечение прозрачности рынка корпоративных облигаций для
инвесторов (листинг, информирование о корпоративных событиях);
•Расширение круга потенциальных инвесторов;
•Развитие новых финансовых инструментов, связанных с
корпоративными облигациями;
•Совершенствование налогового и финансового законодательства
10
Новые технологии и услуги для участников рынка
корпоративных облигаций
•Механизм «безотзывной оферты»;
•Биржевые сделки РЕПО с корпоративными
облигациями;
•Необходимость преимущественного развития
биржевых технологий обращения корпоративных
облигаций по сравнению с внебиржевым рынком.
11
Обеспечение прозрачности рынка
корпоративных облигаций
•Листинг облигаций и допуск их к обращению
(внесписочные ценные бумаги);
•Обязанности эмитента по предоставлению публичной
информации на ММВБ и в НДЦ;
•Раскрытие информации об основных параметрах
облигаций;
•Аналитические материалы.
12
Расширение круга потенциальных инвесторов
•Возможности приобретения корпоративных
облигаций банками, НПФ, паевыми инвестиционными
фондами и ПФ РФ.
•Обслуживание депонентов в НДЦ по попечительской
схеме.
•Расширение круга участников облигационного рынка
за счет обслуживания НДЦ различных торговых
систем (ММВБ, СПВБ и др.).
13
Новые финансовые инструменты
•Инвестиционные паи паевых
инвестиционных фондов,
ориентированные на облигации
биржевого типа
14
Совершенствование законодательства
• В перспективе снижение налога на эмиссию
корпоративных облигаций.
•Совершенствование практики налогового кодекса
в части налогообложения доходов инвесторов.
•Упрощение процедуры регистрации выпусков
корпоративных облигаций, отчетов по итогам
выпуска.
15
Форма выпуска облигационных займов российскими
эмитентами
Подавляющее большинство облигационных
займов выпущены российскими эмитентами в
документарной форме на предъявителя с
обязательным централизованным хранением в
НДЦ сертификата, оформленного на весь
объем выпуска.
16
НДЦ выступает на рублевом
облигационном рынке в качестве:
уполномоченного депозитария
является первичным звеном учетной системы, осуществляющим ведение эмиссионного счета депо
эмитента облигаций, учет прав на облигации и хранение сертификата, оформленного на весь объем
выпуска; обслуживает биржевой и внебиржевой рынок облигаций
расчетного депозитария ММВБ, СПВБ, СМВБ
осуществляет расчеты по ценным бумагам по сделкам, заключенным в Секциях фондового рынка ММВБ,
СПВБ, СМВБ
платежного агента
осуществляет расчет и перечисление купонных выплат и сумм погашения по облигациям, по которым
является уполномоченным депозитарием
национального нумерующего агентства
присваивает облигациям универсальный международный идентификационный код, который используется
НДЦ и ММВБ в качестве единого депозитарного и торгового кода, а также является ключевым
компонентом в международных системах клиринга и расчетов
17
Этапы взаимодействия эмитента и НДЦ по
обслуживанию выпуска облигаций
•
Предварительное согласование эмитентом с НДЦ проекта условий выпуска и обращения
облигаций (по вопросам их депозитарного обслуживания, исполнения НДЦ функций
платежного агента).
•
Заключение эмитентом с НДЦ договора об обеспечении обязательного централизованного
хранения (до регистрации выпуска облигаций ФКЦБ России); договора эмиссионного счета
(после регистрации выпуска облигаций). Типовые формы договоров и регламента
взаимодействия с эмитентом, тарифы НДЦ представлены на сайте НДЦ: www.ndc.ru
•
Заключение договора об оказании услуг платежного агента ( договор предоставляется НДЦ
эмитенту и может содержать индивидуальные условия обслуживания эмитента в зависимости от
структуры и порядка обращения и обслуживания выплат по облигационному займу).
•
Депонирование в НДЦ эмитентом сертификата, оформленного на весь выпуск
документарных облигаций на предъявителя с обязательным централизованным
хранением.
•
Открытие в НДЦ эмитенту эмиссионного счета.
•
Обеспечение депозитарного обслуживания:
–
размещения эмитентом облигаций выпуска, в т.ч. траншами;
–
вторичного обращения облигаций;
–
выкупа облигаций;
–
при выплате купонного дохода и при погашении облигаций, в т.ч. и досрочном.
18
НДЦ для облигационного рынка:
• Обеспечивает снижение операционных и транзакционных
рисков при расчетах по облигациям и получению
причитающихся платежей.
• Поддерживает созданную систему методической поддержки
эмитентов при подготовке выпусков облигаций (по вопросам
депозитарного обслуживания).
• Обеспечивает информационную поддержку рынка
облигаций.
• Осуществляет мониторинг выполнения эмитентами
обязательств, установленных условиями выпуска облигаций.
• Принимает активное участие в совершенствовании
нормативно-правовой базы, регулирующей выпуск и
обращение облигаций.
19
Контакты
Некоммерческое партнерство
«Национальный депозитарный центр»
Адрес: 125009, Москва, Средний Кисловский пер., дом 1/13
Взаимодействие при подготовке облигационных займов и заключении договоров с
эмитентами:
Фатеев Павел Игоревич, Буряков Денис Юрьевич – (095) 232-05-27
Корпоративные действия; присвоение кодов ISIN:
Ульянова Елена Владимировна,
Морозов Александр Борисович - (095) 956-09-30
Услуги платежного агента:
Косырева Екатерина Николаевны - (095) 232-05-11
Филиал "НДЦ - Санкт-Петербург"
193024, Санкт-Петербург, Полтавская ул., 6-А, Бизнес-центр «Полтавский»,
офис 204 (812) 380-10-87, 380-10-88
Сибирский филиал НДЦ
630007, Новосибирск, Коммунистическая ул., 27/29 (здание СМВБ),(3832) 19-16-60
20