Научно-практическая школа-семинар по теме: УПРАВЛЕНИЕ ИНФОРМАЦИОННЫМИ РЕСУРСАМИ И СТОИМОСТЬ КОМПАНИИ: МЕЖДИСЦИПЛИНАРНЫЙ ВЗГЛЯД НА ИТ Модели оценки воздействия ИТ на стоимость компании Пеникас Генрих Высшая Школа Экономики Нижний Новгород 1 октября 201 г. План обсуждения Подходы к оценке стоимости компании 1. 2. Выделение детерминант (драйверов) Анализ денежных потоков ИТ-проекты сам обособленный бизнес Доходные Инфраструктурные Анализ денежных потоков проекта Показатели влияния на стоимость Ключевые выводы Оценка бизнеса | Подход 1. Драйверы стоимости Базовая формула стоимости g NOPLAT 1 ROIC VALUE WACC g VALUE - стоимость бизнеса NOPLAT – чистая операционная прибыль после налогов Ключевые детерминанты стоимости WACC - стоимость капитала g - темп роста бизнеса ROIC - эффективность работы На что может влиять ИТ? => Ответ следует … Оценка бизнеса | Подход 2. Денежные потоки Базовая формула стоимости CFt VALUE t 1 rt VALUE - стоимость бизнеса CF - денежный поток Источник прироста стоимости => синергия ( ) CFt j CFt j 1 На что может влиять ИТ? => Ответ следует … Так как ИТ влияет на стоимость компании? ИТ - проект Доходный Инфраструктурный + - + Получение дохода Отсутствие убытков Подход 1. Драйверы Стоимость капитала Темп роста бизнеса Эффективность работы Подход 2. Денежные потоки Синергия Эффект синергии | пример ИТ проектов Доходный Если делать Затраты Доходы / Экономия Время Инфраструктурный Или если делать Если НЕ делать Ожидаемый убыток = = Вероятность * Убыток Время Затраты Отсутствие ожидаемых убытков Время Анализ денежных потоков Первоначальные расходы Каковы риски удорожания проекта? Расходы на сопровождение Все ли фазы проекта отражены и включены в расчет? Анализ доходов и экономий Обоснованны ли прогнозы роста бизнеса? Является ли заявленный доход дополнительным? Экономия на расходах на персонал есть итог сокращения штата? Снижение кредитного риска отражено в списании или резервах? Выделяем ли финансовый результат в отчетности? Доход от кредитов указан как процентный или маржинальный? Показатели влияния на стоимость Финансовые коэффициенты IRR – внутренняя норма доходности – альтернативная стоимость (%) NPV – чистая приведенная стоимость – дополнительный вклад ($) CIR – доля расходов в доходах – финансовая дисциплина T – срок окупаемости – риски удорожания проекта Характер расхода => Налогообложение ! Операционный Капитальный Ключевые выводы Влияние ИТ проекта на стоимость наблюдается через: Драйверы стоимости; Синергетический эффект; Изучение денежных потоков для построения модели Анализ модели через призму показателей влияния Принятие решения о реализации проекта на основе: Консервативной оценки Бюджетирование результата ИТ проекта на основе: Оптимистической оценки Спасибо за внимание!