(в %) Изменение объема реальных инвестиций

Мировой кризис и кризис в еврозоне:
реализовавшиеся и потенциальные риски
для догоняющего развития
новых стран-членов ЕС
Наталия Куликова
Заведующая Центром восточноевропейских исследований
Институт экономики, Российская академия наук
1
Изменение объема реального ВВП в 2009 г.
по отношению к 2008 г. (в %)
Польша
ЕС
Чехия
Словакия
Болгария
Румыния
Венгрия
Словения
Эстония
Литва
Латвия
4
2
0
-2
-4
-6
-8
-10
-12
-14
-16
-18
-20
Изменение объема реального ВВП
по отношению к предыдущему году (в %)
2009 г.
2010 г.
2011 г.
2012 г. (оценка)
Польша
Чехия
Словакия
Болгария
Румыния
Венгрия
Словения
Эстония
Литва
Латвия
ЕС
10
8
6
4
2
0
-2
-4
-6
-8
-10
-12
-14
-16
-18
Изменение объема реального ВВП
в 2011 г. по отношению к 2008 г. (в %)
Латвия
Литва
Словения
Румыния
Эстония
Венгрия
Болгария
ЕС
Чехия
Словакия
Польша
12
10
8
6
4
2
0
-2
-4
-6
-8
-10
-12
-14
Душевой ВВП по ППС
по отношению к среднему уровню ЕС-15 (в %)
100
90
ЕС-15
Болгария
Венгрия
Латвия
Литва
Польша
Румыния
Словакия
Словения
Чехия
Эстония
80
70
60
50
40
30
20
10
0
2000
2004
2008
2009
2010
2011
Изменение объема реального ВВП
по отношению к соответствующему кварталу
предыдущего года (в %)
10
8
Еврозона
Болгария
Венгрия
Латвия
Литва
Польша
Румыния
Словакия
Словения
Чехия
Эстония
6
4
2
0
-2
-4
2011-I
2011-II
2011-III
2011-IV
2012-I
2012-II
2012-III
Безработица
(в % от экономически активного населения)
2008 г.
2011 г.
16
14
12
10
8
6
4
2
Чехия
Румыния
Словения
Польша
ЕС
Венгрия
Болгария
Эстония
Словакия
Литва
Латвия
0
Доля ЕС в экспорте новых стран-членов (в %)
2004 г.
2008 г.
2011 г
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
Литва
Болгария
ЕС
Латвия
Эстония
Словения
Румыния
Венгрия
Польша
Чехия
Словакия
0
Объем чистого притока ПИИ в долларах США
в 2011 г. по отношению к 2008 г. (в %)
140
120
ЕC
Латвия
Польша
Чехия
Венгрия
Литва
Словения
Словакия
Румыния
Болгария
Эстония
100
80
60
40
20
0
-20
-40
2008
2009
2010
2011
Отношение объема кредитов в частном секторе
к объему депозитов (в %)
Май 2010
Май 2012**
Польша
Румыния
Болгария
Венгрия
Словения
Эстония
Литва
Латвия
300
275
250
225
200
175
150
125
100
75
50
25
0
Изменение объема чистого внутреннего кредита
по отношению к 2008 г. (в %)
2009 г.
2010 г.
2011 г.
Латвия
Литва
Эстония
Венгрия
Словения
Болгария
Чехия
Польша
Румыния
40
35
30
25
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
-25
-30
Доля необслуживаемых кредитов
в общем объеме кредита (в %)
2008
2011
22
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
Словения
Эстония
Чехия
Словакия
Польша
Венгрия
Румыния
Болгария
Латвия
Литва
0
Доля кредитов в иностранной валюте
в общем объеме кредитов частному сектору
в начале 2011 г. (в %)
100
90
80
70
60
50
40
30
20
СЛОВАКИЯ
СЛОВЕНИЯ
РФ
ПОЛЬША
БОЛГАРИЯ
РУМЫНИЯ
ВЕНГРИЯ
ЛИТВА
ЭСТОНИЯ
0
ЛАТВИЯ
10
Изменение объема реальных инвестиций
(2008 г. = 100)
2008 г.
2011 г.
120
100
80
60
40
20
Польша
Словакия
ЕС
Чехия
Венгрия
Румыния
Литва
Эстония
Латвия
Болгария
Словения
0
Изменение объема реального конечного потребления
домохозяйств по отношению к предыдущему году (в %)
2009 г.
2010 г.
2011 г.
10
5
0
-5
-10
-15
Польша
Словакия
Словения
Чехия
ЕС
Венгрия
Болгария
Румыния
Эстония
Литва
-25
Латвия
-20
Чехия
Польша
Румыния
Словакия
2008 г.
Литва
Болгария
160
Эстония
Словения
Венгрия
Латвия
Валовой вешний долг (в % к ВВП)
2011 г.
140
120
100
80
60
40
20
0
Сальдо баланса консолидированного
государственного бюджета (в % к ВВП)
2008 г.
2009 г.
2010 г.
2011 г.
4
2
0
-2
-4
-6
Болгария
Эстония
Венгрия
Словения
Чехия
ЕС
Польша
Румыния
Латвия
Словакия
-10
Литва
-8
Валовой государственный долг (в % к ВВП)
2008 г.
90
2011 г.
80
70
60
50
40
30
20
10
Эстония
Болгария
Румыния
Латвия
Литва
Чехия
Словакия
Словения
Польша
Венгрия
ЕС
0
ГЛАВНЫЕ ПРИЧИНЫ НЕУСТОЙЧИВОСТИ ЭКОНОМИКИ
НОВЫХ СТРАН-ЧЛЕНОВ ЕС


Слишком высокая зависимость от
западноевропейского рынка
(рецессия в Западной Европе выбивает из-под
экономики опору на экспорт)
Слишком высокая зависимость от иностранного
капитала
(модель роста, основанная на обильных внешних
заимствованиях и широком привлечении ПИИ, дает
сбой в условиях всеобщего кредитного паралича и
падения трансграничного движения долгосрочного
предпринимательского капитала)
УРОКИ ИЗ ОПЫТА НОВЫХ СТРАН-ЧЛЕНОВ ЕС
1) Европейская интеграция создает предпосылки для
догоняющего развития новых участников из Восточной
Европы, но не является его гарантией. Эффект каждой
страны в решающей степени зависит от ее
хозяйственного потенциала, экономической политики,
качества работы институтов, а также от внешних
экономических условий в конкретный исторический
период. Если эти факторы неблагоприятны, то
интеграция может вести к увеличению разрыва в
уровне экономического развития между ее сильными и
слабыми участниками.
2) Высокая открытость экономики, особенно при сильной
торговой ориентации на один рынок, как и широкая
опора на иностранный капитал, даже долгосрочный,
опасны для устойчивости к воздействию внешних
шоков.
УРОКИ ИЗ ОПЫТА НОВЫХ СТРАН-ЧЛЕНОВ ЕС
3) Слабая диверсификация структуры производства и
экспорта резко повышают чувствительность к
изменениям мировой конъюнктуры не только сырьевой
экономики, но и экономики с большой долей в выпуске
средне- и высокотехнологичной продукции.
4) Экономический рост на базе кредитов, раздувающих
внутренний спрос, не может быть стабильным, без
циклов «бум-спад», так как долговые рынки рано или
поздно наказывают безответственных заемщиков,
живущих не по средствам.
5) Государственная экономическая политика не может
ограничиваться заботой о макроэкономических,
финансовых показателях. Важнейшим ее элементом
должна быть инвестиционная и промышленная
политика.
Благодарю за внимание !