Оптимизация управления риском и доходностью Юсипов Р.А. Москва 2012 Тел.: (495) 772-97-42, http: //www.tfgroup.ru Главное - управление рыночным риском! 1. ПР и ПН по своей природе длинные деньги; 2. Де-факто ПР и ПН - короткие деньги; 3. Рынок акций – высокий рыночный риск на отчетную дату; 4. VAR 95% ММВБ = 35% на 1 г. и = 7,5% на 10 дней; 5. Стратегия с защитой капитала. Тел.: (495) 772-97-42, http://www.tfgroup.ru 2 2 Реализация стратегии с защитой капитала 1. Высокая зависимость от управляющего - Облигации/депозиты + Акции; 2. Средняя зависимость от управляющего - Облигации/депозиты + опцион например на фьючерс индекс РТС; 3. Низкая зависимость от управляющего - Структурные облигации с защитой капитала. Тел.: (495) 772-97-42, http://www.tfgroup.ru 3 Что такое структурная нота ? Кредитная евронота (CLN, credit-linked note) – разновидность еврооблигации, выплата купонов и тела которой привязана к риску одного базового актива, отличного от риска эмитента-организатора. Визуальное представление структуры кредитной евроноты Оболочка риск базового актива Эмитент -организатор Тел.: (495) 772-97-42, http://www.tfgroup.ru Оболочка позволяет: •управлять валютным риском (через присоединение валютного дериватива); •получить дополнительную доходность; •придать финансовому инструменту форму еврооблигации по коду CFI. 4 Структурные облигации Обращаются как на бирже, так и вне биржи и предоставляют все преимущества публичных ценных бумаг; Позволяют передать риск и доход по базовому активу конечным инвесторам; Позволяют «взять» риск на любой торгуемый актив (валютные пары, металлы, нефть, акции, индексы и т.д.); Любая валюта выпуска; Позволяют управлять дюрацией инвестиционного портфеля. Тел.: (495) 772-97-42, http://www.tfgroup.ru 5 Виды структурных облигации Структурные облигации двух видов: 1. Рублевые облигаций российских хозяйственных обществ с листингом на ММВБ (ВТБ, Росбанк, МФО;) – ограниченный круг стратегий; 2. Еврооблигации в форме CLN от имени крупнейших европейских или американских банков по английскому праву – широкий круг стратегий. Тел.: (495) 772-97-42, http://www.tfgroup.ru 6 Требования Постановления №63 1. Иностранное государство является членом ОЭСР; 2. Рейтинг не ниже уровня BBB-/Baa3. Рейтинг минимум от двух рейтинговых агентств (Standard & Poor’s, Fitch-Ratings, Moody’s Investors Service); 3. Бумаги прошли процедуру листинга на фондовой бирже, включенной в перечень фондовых бирж, утвержденный ФСФР. Тел.: (495) 772-97-42, http://www.tfgroup.ru 7 ЗАО «УК «ТРАНСФИНГРУП» имеет следующие лицензии: на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00052, выдана ФСФР России 6 ноября 2001 года без ограничения срока действия; на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 177-10116-001000, выдана ФСФР России 6 апреля 2010 года без ограничения срока действия. 129090, Россия, Москва, ул. Щепкина, д.33. Тел.: (495) 772-97-42, факс: (495) 649-81-47, [email protected] Тел.: (495) 772-97-42, http://www.tfgroup.ru 8