Владивостокский государственный университет экономики и сервиса Институт международного бизнеса и экономики
advertisement
Владивостокский государственный университет экономики и сервиса Институт международного бизнеса и экономики Кафедра «Финансы и налоги» Предмет: «Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика» Руководитель: Кузьмичева Ирина Александровна, старший преподаватель Кафедра Финансы и налоги Старший преподаватель Кузьмичева Ирина Александровна Тема 2. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика Лекция 3. Долгосрочная финансовая политика Содержание • Характеристика составных элементов долгосрочной финансовой политики. • Способы долгосрочного финансирования. • Самофинансирование и бюджетное финансирование хозяйствующих субъектов. • Для стабильного роста и развития предприятие нуждается в долгосрочной финансовой политике и долгосрочном финансировании. Постоянное развитие необходимо для обеспечения конкурентоспособности предприятия. При этом требуются значительные финансовые ресурсы для финансирования следующих долгосрочных целей: • модернизация технологии производства продукции (разработка или приобретение новых технологических линий и современного оборудования) • совершенствование продукции (разработка новой, улучшение существующей продукции, расширение продуктового ассортимента) • создание и экспансия дистрибьюторской сети • совершенствование информационных систем, системы отчетности и многие другие мероприятия, направленные на получение прибыли в долгосрочном аспекте. • Привлечение финансовых ресурсов из источников долгосрочного финансирования гарантирует стабильное поступление денежных средств для предприятия, и в этом смысле оно более надёжно, чем краткосрочное финансирование, при котором у предприятия нет уверенности в получении ресурсов в ближайшем будущем. К недостаткам долгосрочного финансирования можно отнести следующие: • Почти всегда оно требует обеспечения в виде основных активов и/или гарантий акционеров • Требуется предоставления вспомогательной информации: например, бизнес плана, финансовых расчетов, подтверждающих способность обслуживать и выплачивать долг • Не обладает гибкостью – может оказаться дорогостоящим при падении процентных ставок, если условия не будут пересмотрены • Как правило, обходится дороже краткосрочного финансирования, так как является более рискованным кредитом или инвестициями для банка/инвестора Существует два типа внешнего долгосрочного финансирования: кредитование и акционерное финансирование Кредитование Акционерное финансирование · источник финансирования с фиксированной стоимостью, не зависящей от доходности активов · погашение основной суммы и выплата процентов в отличие от дивидендов требуется по закону · сроки погашения можно совместить по времени с поступлением средств, но они должны быть определены заранее · стоимость привлечения средств относительно низка · как правило, требует обеспечения в виде основных средств или гарантий · отсутствует обязательство направления средств на выкуп акций · по закону отсутствует обязательство выплаты дивидендов · увеличивает финансовую базу и кредитную емкость предприятия · является самым дорогостоящим источником финансирования, так как дивиденды не снижают налогооблагаемую базу, а стоимость привлечения средств высока · инвесторы ожидают высокий доход на свои вложения, так как риск и неопределенность, связанная с акционерным капиталом, высоки · расширение акционерного капитала размывает владение и контроль со стороны существующих акционеров • При долгосрочной финансовой политике анализируются валовые денежные потоки по их основным видам: выручка от реализации, оплата счетов поставщиков, выплата заработной платы, закупка оборудования, привлечение и возврат кредитов, выплата процентов по ним и т.п. • Источником информации для составления такого отчета служат данные бухгалтерского учета. Обороты по соответствующим счетам (реализация, расчеты с поставщиками, краткосрочные кредиты и т.д.) корректируются на изменение остатков запасов, дебиторской и кредиторской задолженности и таким образом доводятся до сумм, отражающих только те операции, которые оплачены “живыми деньгами”. • Данный метод считается наиболее точным, но и наиболее трудоемким. В его использовании заинтересованы прежде всего кредитные организации, которых больше всего беспокоит способность предприятия генерировать денежные потоки, достаточные для погашения займов. • Однако с позиций аналитика такой подход недостаточно информативен, потому что он не позволяет проследить трансформацию чистой прибыли в чистый денежный поток. Иными словами, он не проясняет взаимосвязи между денежными потоками и финансовыми ресурсами. Контрольные вопросы: • 1. Характеристика составных элементов долгосрочной финансовой политики. • 2. Характеристика основных элементов долгосрочной финансовой политики предприятия. Рекомендуемая литература Основная литература «Финансовая политика организации», В. А. Чернов, под редакцией доктора экономических наук М. И. Баканова. – М.: ЮНИТИ, 2003 г.- 248 с. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента (в 2-х тт.). – Киев: Ника-Центр, 1999. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов / Пер.с англ. – М.: Максютов А.А. Управление кредиторскими и дебиторскими долгами компании // Финансы. – 2001. – №12. Финансовое планирование и разработка бюджета предприятия / Под ред. В.П. Савчука. – М.: Финансы и статистика, 1998. Стоянова Е.С., Быкова Е.В., Бланк И.А. Управление оборотным капиталом. – М.: Перспектива, 1998. Шашурин Ю.С., Черезов А.В. Себестоимость в оперативном управлении предприятием. – М.: ДЕКА, 2000. Дополнительная литература Слепов В.А. Финансовая политика компании // Финансы. – 2003. – №9. Шеленков В.Г. Классификация затрат, их поведение, учет // Финансы. – 2002. – №5. Щиборщ К.В. Управление запасами на промышленном предприятии // Финансовый менеджмент. – 2001. – №5. Яхрушин. М. Товарные запасы: варианты оптимизации // Экономика и жизнь. – 2003. – 14 № 34. • Спасибо за внимание! Использование материалов презентации Использование данной презентации, может осуществляться только при условии соблюдения требований законов РФ об авторском праве и интеллектуальной собственности, а также с учетом требований настоящего Заявления. Презентация является собственностью авторов. Разрешается распечатывать копию любой части презентации для личного некоммерческого использования, однако не допускается распечатывать какую-либо часть презентации с любой иной целью или по каким-либо причинам вносить изменения в любую часть презентации. Использование любой части презентации в другом произведении, как в печатной, электронной, так и иной форме, а также использование любой части презентации в другой презентации посредством ссылки или иным образом допускается только после получения письменного согласия авторов.
