Презентация "IPO на российском фондовом рынке

IPO на российском
фондовом рынке
Алексей Рыбников
Генеральный директор
Фондовая биржа ММВБ
IPO для российских эмитентов:
«за» и «против»
Преимущества публичных компаний:
– Более широкие возможности привлечения капитала
» «Валюта» при слияниях и поглощениях
» Ликвидный рынок и листинг акций компании
» Расширение базы акционеров
– Улучшение бухгалтерской и финансовой отчетности
– Рост стоимости компании (за счет премии за неликвидность)
Недостатки публичности:
– Потеря полного контроля – результат определяется рынком
– Недооценка – рыночная цена меньше истинной стоимости
компании
– Изменение целей – с долгосрочных на краткосрочные
2
Выбор площадки для IPO:
«взгляд» эмитента
Основные факторы:
 Объем размещения
 Целевой круг инвесторов
 Критическая масса ликвидности
 Законодательство
 Расходы на размещение
3
Выбор площадки для IPO:
«взгляд» эмитента
Требуемые параметры:
 Объем размещения – до US$ 500 млн.
 Целевой круг инвесторов – комбинация
долгосрочных инвесторов и активных торговцев
 Критическая масса ликвидности – всегда в
наличии
 Расходы – приемлемые (на размещение и
поддержание)
4
Настоятельная потребность
Внутренний рынок
5
Группа ММВБ: всероссийская
фондовая инфраструктура
Санкт-Петербург
Новосибирск
Нижний Новгород
Москва
Самара
Ростов-на-Дону
Екатеринбург
Владивосток
6
Российский фондовый рынок
 Доля Фондовой биржи
ММВБ на внутреннем
биржевом рынке –
более 85%
 Оборот торгов в 2005
достиг US$ 225,6
млрд., 49,2% прирост к
2004
Биржевой оборот российского
фондового рынка
в 2002-2005 гг., US$ млрд.
2002
2003
2004
2005
ММВБ
43.9
99.1
151.2
225.6
РТС
5.0
13.3
26.1
34.4
7
Фондовая биржа ММВБ:
уверенно растущий рынок
Капитализация рынка на Фондовой бирже ММВБ
2004-2006, US$ млрд.
600
500
518,22
400
300
273,64
200
100
151,43
0
31.12.04
31.12.05
01.02.06
8
Фондовая биржа ММВБ:
рост ликвидности
Среднедневной оборот торгов на Фондовой
бирже ММВБ в 2005-2006, US$ млрд.
2,00
1,80
1,75
1,60
1,40
1,20
1,30
1,00
0,80
0,71
0,60
0,40
0,49
0,74
0,84
0,75
0,77
1,31
1,20
1,22
0,85
0,58
0,20
0,00
Jan 05 Feb 05 Mar 05 Apr 05 May 05 Jun 05
Jul 05 Aug 05 Sep 05 Oct 05 Nov 05 Dec 05 Jan 06
9
Фондовая биржа ММВБ:
начало торговли акциями Газпрома
100%
90%
80%
РТС Классич.
70%
РТС Бирж.
60%
ФБ ММВБ
50%
40%
30%
20%
10%
27 фев
22 фев
20 фев
16 фев
14 фев
10 фев
8 фев
6 фев
2 фев
31 янв
27 янв
25 янв
0%
23 янв
За 1 месяц торгов:
 Около US$ 3,0
млрд. оборота
 Более 25% всего
оборота
 Более 43%
дневного
оборота (27.02)
10
Эмитенты на Фондовой бирже ММВБ
Количество эмитентов на ФБ
ММВБ
Январь
2003
Январь
2004
Январь
2005
Январь
2006
Всего
эмитентов
157
225
241
418
Эмитенты
акций
85
91
81
161
Эмитенты
облигаций
82
152
179
244
Ч исл о э мит ент ов на Ф Б ММВБ
(на начал о месяца)
244
January
2006
161
179
January
2005
81
152
January
2004
91
82
January
2003
85
0
50
100
Акции
150
200
250
300
Облигации
11
Фондовая биржа ММВБ:
инвесторская база
Категории инвесторов
Физические лица
Количество
инвесторов
(01.02.2006)
116 877
Нерезиденты
1 148
Юридические лица
19 158
Институциональные
инвесторы
4 726
Всего
141 909
12
Фондовая биржа ММВБ:
рынок акций
 Торгуется 256 выпусков
акций 161 эмитента
 50 выпусков акций 33
эмитентов - в листинге,
включая все российские
«blue chips»
 Оборот торгов в 2005
достиг US$ 141.8 млрд.,
30.6% прирост к 2004
bln USD
Оборот т орг ов и Инд екс ММВБ
60
points
1200
50
1000
40
800
30
600
20
400
10
200
0
0
IQ 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q
2002
2003
2004
2005
13
Фондовая биржа ММВБ:
рынок облигаций
 Торгуется 349 выпусков
облигаций 244 эмитента
 Общий объем в размещении
US$ 20.7 млрд. (по номиналу)
 124 выпуска облигаций 69
эмитентов – в листинге
 Оборот торгов облигациями в
2005 - US$ 83.8 млрд., рост в
2 раза к 2004
25
Объ ем в размещении корпорат ивных
и рег ионал ь ных обл иг аций (по
номинал у), US$ bln
20
15
10
5
0
1Q 2Q 3Q 4Q IQ 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q
2002
2003
2004
2005
14
Рынок корпоративных
облигаций: путь к IPO
 Объем в размещении (по
рыночной стоимости)
корпоративных облигаций в
2002-2004 вырос в 6.8 раз
 В 2005 объем в размещении (по
рыночной стоимости)
корпоративных облигаций
увеличился на 52.8% до US$ 9.6
млрд.
 Крупнейшие выпуски:
 Газпром — US$ 690 млн.
 Внешторгбанк — US$ 520 млн.
 Сибирьтелеком — US$ 420 млн.
bln USD
10
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
1H
2002
2H
2002
1H
2003
2H
2003
1H
2004
2H
2004
1H
2005
2H
2005
15
Фондовая биржа ММВБ
на мировом рынке
Объем торгов на рынке акций в 2005 году
и количество эмитентов (WFE)
US$ bln
Number of issuers
NYSE
14125,3
1818
NASDAQ
9248,6*
2831*
London SE
5673,9
2757
Tokyo SE
4426,6
2323
Euronext
2901,3
966
Deutsche Borse
1912,3
648
Hong Kong Ex&Cl
464,3
1126
Shanghai SE
238,8
833
MICEX SE
141,8
161
Singapore Ex
108,7*
563*
Wiener Borse
46,3
92
Warsaw SE
30,6
234
*January-November 2005
16
Российское законодательство и
регулирование: 2005-2006
Дружественно к эмитентам
Более короткий цикл IPO
Правило 30%
РДР (RDR)
Прозрачность
Корпоративное управление
Защита инвесторов
Национальная фондовая инфраструктура
17
Перспективы
Рынок - готов
Инфраструктура - в наличии
Регулирование - благоприятное
Очередные шаги:
 Двойные IPO
 Стратегическое сотрудничество и партнерство
 Реально работающие механизмы
18
Контактная информация
Почтовый адрес: Россия, 125009, Москва,
Большой Кисловский пер., д.13
Телефон: (+7 095) 234-4811
Факс: (+7 095) 705-9622
E-mail: [email protected]
Интернет-сайт: www.micex.com
19