Привлечение капитала российскими компаниями с помощью IPO 18 ноября 2005
advertisement
18 ноября 2005 Привлечение капитала российскими компаниями с помощью IPO Алексей Рыбников Генеральный директор Фондовая биржа ММВБ IPO для российских компаний: за и против Преимущества публичной компании ۰ Возможность быстро привлечь капитал, когда необходимо: ▪ Привлечение денежных средств ▪ Формирование ликвидного рынка акций компании ▪ Расширение круга акционеров ۰ Улучшение показателей бухгалтерского баланса для поддержания будущего роста ۰ Рост капитализации (уменьшение премии за неликвидность) Минусы IPO ۰ Потеря полного контроля над компанией ۰ Недооценка – рыночная цена может не отражать справедливую стоимость компании ۰ Потенциальная смена ориентиров - с долгосрочных на краткосрочные цели Выбор площадки для IPO: взгляд эмитента Факторы к рассмотрению: ۰ ۰ ۰ ۰ ۰ ۰ Размер сделки Целевая группа инвесторов Критическая масса ликвидности Законодательство Издержки История Выбор возможностей: взгляд эмитента Факторы к рассмотрению: ۰ Размер сделки – до 500 млн. долл. ۰ Целевая группа инвесторов – баланс активных и консервативных ۰ ۰ ۰ ۰ игроков Критическая масса ликвидности – постоянно Законодательство – благоприятное для эмитента Издержки – при эмиссии и вторичном обращении История – успешная Внутренний рынок – необходимое условие Внутренний рынок в цифрах ● ФБ ММВБ — ведущая фондовая биржа России ● В 2004 г. доля ММВБ в обороте российского фондового рынка составила более 85% ● Объем торгов фондовой секции ММВБ в 2004 г. превысил 150 млрд. долл. США ● Объем торгов в январе-октябре 2005 г. составил 173,6 млрд. долл., что на 40,7% больше объема торгов в январе-октябре 2004 г. Объемы торгов основных биржевых площадок России в 2001-2005 гг., млрд. долл. 2002 г. 2003 г. 2004 г. янв. – окт. 2005 г. ММВБ 43,9 99,1 151,2 173,6 РТС/ Газпром 5,0 13,3 26,1 27,8 Эмитенты на Фондовой бирже ММВБ Количест во эмит ент ов на ФБ ММВБ (на начало месяца) Эмитенты на ФБ ММВБ Январь 1, 2003 Суммарное количество эмитентов 157 Январь 1, 2004 225 Январь 1, 2005 241 Ноябрь 1, 2005 236 но ябрь 2005 г. 139 385 Эмитенты акций 85 91 81 139 Эмитенты облигаций 82 152 179 236 179 январь 2005 г. 81 152 январь 2004 г. 91 82 январь 2003 г. 85 0 50 Акции 100 150 Облигации 200 250 Рынок акций пу нкты 1000 40 800 30 600 20 400 10 200 III кв 2005 II кв 2005 I кв 2005 IV кв 2004 III кв 2004 II кв 2004 I кв 2004 IV кв 2003 III кв 2003 II кв 2003 I кв 2003 IV кв 2002 0 III кв 2002 0 II кв 2002 139 эмитентов ● В листинг внесены 53 акции 36 эмитентов, включая все основные blue chips, за исключением акций Газпрома ● Объем торгов акциями в 2004 г. составил 108,5 млрд. долл., что в 1,4 раза превосходит уровень 2003 г. ● Объем торгов акциями в январеоктябре 2005 г. составил 109,5 млрд. долл., что на 20,8% больше объема торгов в январе-октябре 2004 г. Объем сд елок и инд екс ММВБ млрд. долл. 50 I кв 2002 ● На ФБ ММВБ торгуются 222 акций Рынок корпоративных и региональных облигаций Номинал ь ный объ ем корпорат ивных и рег ионал ь ных обл иг аций в обращении ● Рынок корпоративных и региональных III кв 2005 II кв 2005 I кв 2005 IV кв 2004 III кв 2004 II кв 2004 I кв 2004 IV кв 2003 III кв 2003 II кв 2003 0 I кв 2003 ● 5 IV кв 2002 ● 10 III кв 2002 ● 15 II кв 2002 ● млрд. долл. 20 I кв 2002 ● облигаций — наиболее динамично развивающийся сегмент На ФБ ММВБ торгуется 331 облигация 236 эмитентов Совокупный номинальный объем обращающихся облигаций — 18,7 млрд. долл. В листинг ФБ ММВБ внесены 121 облигация 71 эмитента Совокупный объем сделок с облигациями в 2004 г. составил 42,6 млрд. долл., что в 2,3 раза выше показателя 2003 Объем торгов облигациями в январеоктябре 2005 г. составил 64,1 млрд. долл., что в два раза выше уровня январяоктября 2004 г. Рынок корпоративных облигаций: путь к IPO? ● За 2002-2004 гг. рыночная стоимость корпоративных облигаций выросла в 6,8 раза ● Рыночная стоимость корпоративных облигаций за январь-октябрь 2005 г. выросла на 32,7% до 8,3 млрд. долл. ● Крупнейшие эмитенты по номинальному объему выпусков облигаций: ● Газпром — 1,1 млрд. долл.; ● РЖД — 0,42 млрд. долл.; ● ФСК ЕЭС — 0,42 млрд. долл. млрд. долл. 8 7 6 5 4 3 2 1 0 1П 2001 2П 2001 1П 2002 2П 2002 1П 2003 2П 2003 1П 2004 2П 2004 1П 2005 Рынок региональных облигаций ● За 2002-2004 гг. рыночная стоимость региональных облигаций выросла в 30 раз ● Рыночная стоимость региональных облигаций за январь-октябрь 2005 г. снизилась на 5,9% до 3,7 млрд. долл. ● Крупнейшие эмитенты по номинальному объему выпусков облигаций: ● Москва — 3,62 млрд. долл. ● Московская область — 0,90 млрд. долл. ● Красноярский край — 0,21 млрд. долл. млрд. долл. 4 3 2 1 0 1П 2002 2П 2002 1П 2003 2П 2003 1П 2004 2П 2004 1П 2005 Фондовая биржа ММВБ среди мировых бирж ● На 1 ноября 2005 г. капитализация российского фондового рынка составила 406,3 млрд. долл. или 70,3% ВВП России за 2004 г. Объем торгов акциями в январе-сентябре 2005 г. и число эмитентов млрд. долл. число эмитентов 10386,41 1830 NASDAQ 7484,4 2842 London SE 4171,2 2679 Tokyo SE 2809,0 2291 Euronext 2168,3 968 Deutsche Borse 1420,9 648 Hong Kong Ex&Cl 350,8 1100 Shanghai SE 188,8 834 ФБ ММВБ 90,8 132 Singapore Ex 88,5 562 Wiener Borse 33,6 98 Warsaw SE 21,8 229 NYSE Контакты ● Адрес: ۰ 125009, Москва, Б. Кисловский пер., 13 ● Телефон: ۰ (095) 234-48-11 ● Факс: ۰ (095) 705-96-22 ● E-mail: ۰ info@micex.com ● Интернет-сервер: ۰ www.micex.ru
