Эволюция макроэкономики Лекция Н. А. Макашевой для аспирантов

Эволюция макроэкономики
Лекция Н. А. Макашевой для аспирантов
План лекции








Макроэкономика – раздел экономической науки
Из истории макроэкономических исследований
Истоки современной макроэкономики: И.Фишер и К.Викселль
Теория Дж.М.Кейнса – краткосрочная модель денежной экономики
Начало современной макроэкономики.
Макроэкономический консенсус. Неоклассический синтез - золотая пора
хиксианского кейнсианства.
Разрушение консенсуса. Модификации кейнсианства.
Макроэкономические альтернативы кейнсианства
Новый консенсус и его разрушение
Макроэкономика – раздел экономической науки
«Макроэкономика – это наука о
функционировании экономики в целом.
Макроэкономика объясняет, почему общий
объем производства в экономике растет быстро
или медленно и почему цены в среднем растут
более быстро или менее быстро…
Микроэкономика и макроэкономика используют
одни и те же основные экономические понятия
…Однако эти науки сосредоточены на разных
проблемах и потому используют несколько
разные аналитические средства» (С.Фишер,
Р.Дорнбуш, Р,Шмалензи «Экономика»)

«Почему в наше время доходы выше, чем в
50-е годы XX века…? Почему в некоторых
странах наблюдается более высокий темп
инфляции, а в других – цены остаются
стабильными? Какие причины вызывают
депрессии и спады,…и какая политика
помогает этого избегать? Макроэкономика –
наука, изучающая экономику в целом,
пытается ответить на все эти вопросы»
(Н.Мэнкью. «Макроэкономика»)
Из истории макроэкономических исследований.
Основные проблемы и подходы к их решению.
 Производство и воспроизводство
общественного богатства:
- экономический рост (проблема динамики),
- проблема реализации (кризисы)
- периодичность (цикл): неизбежность,
движущие силы, механизмы
 Деньги и их роль
Производство и воспроизводство
Теория производства у классиков – поиск источника и движущей силы роста
богатства. Был ли Смит макроэкономистом?
 Мир гармонии. Долгосрочное равновесие и естественные цены
Закон рынков сбыта Ж.-Б. Сэя (1767-1832, 1803): всякий продукт с момента своего
создания открывает рынок сбыта для других продуктов на всю величину своей
стоимости. Общий спрос на продукты равен денежному выражению суммы
имеющихся продуктов
Сбережения, добавленные к капиталу, не уменьшают спрос
Равенство или тождество?
 Критика закона Сэя:
- объем производства растет быстрее суммы доходов - недопотребление как
причина неизбежных кризисов( Ж.-Ш.Сисмонди,1819; Т.Мальтус, 1820)
- деньги и время (Дж.С.Милль, 1848- продажи и покупки разделены во времени,
статика и динамика)
От возможности кризиса к циклу: А.Галлатин (1841), К.Жугляр («О торговых
кризисах и об их периодическом повторении во Франции, Англии и
Соединенных Штатах», 1860), К.Маркс («Капитал»1867- 1885,1894)

Из истории макроэкономических
исследований. Подходы к анализу цикла




Индуктивный
Дедуктивный

Плюралистический
Монистический



Денежные теории
Неденежные теории
Агрегатный
Структурный
Из истории макроэкономических исследований.
Подходы к анализу цикла.
Плюралистический vs.
монистический подходы
 Ж.Лескюр, Г.Кассель,
М.Туган-Барановский,
У Митчелл и др.
 Дж.Гобсон,
А.Шпитгоф,
А.Афтальон,
Р. Хоутри, Ф.Хайек
Причины цикла.
 Неденежные факторы
( Дж.С.Милль, К.Маркс,
Й.Шумпетер и др.):
институты капитализма,
характер рыночного
взаимодействия,
сельское хозяйство
 Денежные факторы (Г.Торнтон,
Р.Торренс, И.Фишер, Ф.Хайек,
Р.Хоутри: «Торговый цикл – это
чисто денежный феномен» )
Из истории макроэкономических исследований:
деньги и их роль. Меркантилисты и классики.
Революция цен и ее объяснение. (Ж.Бодэн- 16 в – многофакторный подход к
объяснению революции цен).
 Меркантилизм:
Национальный интерес и экспансия. Деньги – решающий фактор процветания.
«Динамическая» роль денег: «Деньги создают торговлю, а торговля умножает
деньги». Должны притекать и работать! (Т.Ман, 1630).Идея внутреннего
спроса
 Классическая школа и классическая дихотомия. Мир естественных цен
Количественная теория денег- первая макроэкономическая концепция: общий
уровень цен пропорционален массе денег
Классики о влиянии денег. Доктрина реальных векселей А.Смита. Деньги
эндогенны.
Деньги (золото) -Внутренние цены (vs.мировые)- Торговый баланс –
международное движение золота (Д.Юм, Д.Рикардо ).
Долгосрочная нейтральность денег ! (в мире естественных цен)
Процент и прибыль

Из истории макроэкономических исследований.
Деньги и их роль ( временная перспектива).
 Р. Кантильон («Очерк о природе торговли», 1755): от
бартерной экономики к денежной. Прямой механизм
воздействия денег(через спрос) и эффект впрыскивания
 Д.Юм (1711-1776) – «деньги – не колесо торговли, а смазка
для нее». Уровень внутренних цен определяется количеством
денег. Связь между денежной массой, ценами и платежным
балансом. Долгосрочная нейтральность денег
 Г.Торнтон (1750-1815)- множественность платежных
средств, косвенный механизм влияния денежной массы:
процент vs. норма прибыли, кредитная экспансия, различная
скорость изменения цен ( зар.плата и цены), рост цен, рост
процента, новое равновесие. Банковский мультипликатор.
Деньги и неоклассика
Как соединить строгую логику
методологического индивидуализма и особую
природу денег?
Классическая дихотомия: общий уровень цен и
относительные цены определяются независимо
Практический и идеологический выводы:
относительные цены определяются рынком и
вмешательство не требуется; денежное
регулирование возможно, его цель воздействие на общий уровень цен

Теория денег и процента
Истоки современной макроэкономической
теории: К.Викселль и И.Фишер.
Модель денежной экономики Викселля (1901, 1906):
Задача: определит условия стабильности цен.





Деньги эндогенны (кредитные), банки определяют массу денег
Денежный процент (i) vs. естественный процент (i*). Проблема их
независимости
Модель кумулятивного процесса – соединение структурного и
агрегатного подходов ( относительные и абсолютные) цены
определяются взаимодействием денежного и товарного рынков. Процесс
начинается, когда i и i* не равны
Стабильность цен и равенство S и I
Достигается при равенстве денежного и естественного процентов
В цикле цены и процент движутся в одном направлении
Процент- важнейшая переменная денежной политики
Истоки современной макроэкономической теории:
К.Викселль и И.Фишер.
И. Фишер (1911): модификация количественной теории и денежный
цикл
 M1V1+M2V2=PQ
 Денежная теория цикла. Влияние денег на экономику через спрос
Различная скорость реакции кредиторов и заемщиков на изменение
цен в различных периодах
Переходные периоды. Деньги влияют на реальные переменные.
M – E – Р {r, i, dp } – Y – C – M2/M1 – E…,
где E – совокупный спрос, C- банковские кредиты, Р – общий
уровень цен, r- реальный процент, i- номинальный процент.
i=r+dp
Нормальные периоды. Все экономические агенты полностью
адаптировались к изменениям цен, они изменяются
пропорционально массе денег. Деньги нейтральны
 Задача денежных властей – обеспечение стабильности
покупательной силы.Решение: 100% обеспечение депозитов или
компенсируемый доллар (1930)
Теория Дж.М.Кейнса – краткосрочная модель
денежной экономики. Начало современной
макроэкономики
Задача: установить факторы и механизмы, определяющие уровень
производства и занятости в краткосрочном периоде.

Деньги связаны с неопределенностью. Важность
ожиданий
Развитый фондовый рынок и его принципиальная нестабильность
(финансовый мир как казино).
Деньги - ликвидный актив. Теория предпочтения ликвидности вместо
количественной теории. Спекулятивный спрос на деньги.
Инвестиции и ожидания. Предельная эффективность капитала –
дисконтированная сумма ожидаемой доходности от капитального
актива, соотнесенная с его восстановительной стоимостью. В модели
предполагается экзогенной (как параметр). При заданной предельной
эфективности капитала инвестиции зависят от процента.

Теория Дж.М.Кейнса




Равновесие (равенство S и I ) достигается за счет
изменения Y
I –(через механизм мультипликатора)-- Y--- S
ex-post: I=S, ex–ante: I - S = ?
Процент – денежный феномен – плата за расставание с
ликвидностью
Функция спроса на деньги: M=M1(Y) + M2(i).
Ликвидная ловушка: агенты считают, что процент
слишком низкий, и исходят из возможности его роста,
отсюда - повышенный спрос на денежные остатки: никто
не хочет вкладывать деньги в активы. Изменение
количества денег не влияет на процент
Все переменные выражены в единицах заработной платы
(цены не рассматриваются)



Предложение труда зависит от номинальной заработной платы.
Заработная плата мало подвижна
Равновесие при неполной занятости. Вынужденная безработица –
ситуация, когда небольшое понижение реальной заработной платы в
результате роста цен, не ведет к уходу работников с рынка труда.
Вынужденная безработица является порождением всей системы
(плохие ожидания инвесторов, особенности функционирования
финансового и денежного рынков), а не рынка труда. Ее устранение
требует иных мер, нежели изменение заработной платы
Капиталистическая экономика не обладает механизмом
саморегулирования, т.е. не обеспечивает макроэкономическое
равновесие (равенство сбережений и инвестиций) при уровне дохода,
соответствующего полной занятости
Теория Дж.М.Кейнса: практические следствия
Экономический аспект: стимулирование агрегированного спроса и прежде
всего инвестиций.
Методы: денежная политика (эффективность может быть
низкой из-за ликвидной ловушки и пессимистических
ожиданий инвесторов),
фискальные меры (включая налоги), прямые государственные
расходы,
институциональные меры, направленные на создание
атмосферы доверия и уменьшения неопределенности
Социальный аспект: перераспределение, социальные программы
(способствуют повышению величины мультипликатора).
Социальный и экономический аспекты не конфликтуют
Модель Хикса и ее значение для
утверждение позиции Дж.Кейнса




Модель ISLM (Дж.Хикс «Господин Кейнс и «классики»:
попытка интерпретации», 1936/7).
Хикс: «Общая теория занятости» - полезная
книга. Но это не начало и не конец теории
Экономической динамики»
I (i) = S(Y)
M = M1 (Y)+M2(i)
Критика хиксианского кейнсианства: отказ от
микрооснований, статический подход, игнорирование
проблемы цен, исключение фактора неопределенности
Исследование кейнсианских функций
после Кейнса
Исследование функции потребления и ее
модификации:
- Попытки разграничить краткосрочную и долгосрочную
перспективы, ввести в функцию чистый доход, учитывать
принадлежность людей к различным доходным группам,
включить в число переменных лаговый доход, лаговое
потребление, богатство (А. Смизис, Д.Брэдли, Р. Фридмен,
Дж. Дьюзенбери, Дж.Тобин – 1945-1951)
- Концепции «перманентного дохода» М. Фридмена (1957) и
«жизненного цикла» Ф.Модильяни (1954) – отражение
межвременного выбора
- Эффект реальных кассовых остатков - А.Пигу (1947) и
Д.Патинкин (1951): включение в функцию спроса
переменной реальных кассовых остатков
- Эффект богатства и влияние государственного долга на
спрос А.Мельцер (1951).

Исследование кейнсианских функций
после Кейнса



Усложнение «денежного» блока модели.
Рассматриваются функции спроса не только на деньги,
но и на другие активы (Дж. Тобин, У.Баумоль, 19501960-е гг.)
Модификации инвестиционной функции: попытки
включить в функцию начальный запас капитала,
факторы, влияющие на предельную эффективность
капитала, и т.д.(Д.Джоргенсон, Х.Ченери,1947,1952)
Большие эконометрические модели: исследование
влияния фискальной политики и денежной политики и их
эффективности. Модели Клейна-Голдберга,
Брукингская, MIT-FRS
Макроэкономический консенсус
(неоклассический синтез)

Самуэльсон (1955) :
«В последние годы 90% американских экономистов
перестали быть «кейнсианцами» или
«антикейнсианцами». Вместо этого они работали на
синтез того, что было ценного в старой экономической
теории и в современных теориях, определяющих уровень
дохода. Результат может быть назван неоклассической
экономической теорией и в своей широкой трактовке
принят всеми за исключением примерно 5 % ,
представляющих крайне левое и крайне правое крыло»
Неоклассический синтез и его
основания
На уровне методологии:
 макроэкономический уровень описывается моделью ISLM
 микроэкономический уровень «отдан» неоклассике
Проблема редукции!
На уровне теории принимаются два тезиса:
 фирмы и индивиды рациональны;
 цены и заработная плата приспосабливаются не очень
быстро, поэтому рынки не всегда полностью расчищаются
На уровне практики:
 допускается отклонение от полной занятости,
предполагается, что правильная денежная и фискальная
политика способна решить эту проблему
Макроэкономический консенсус
(неоклассический синтез) и его издержки.





Кривая Филлипса -эмпирическая зависимость между
уровнем безработицы и денежной заработной платой
(относительный прирост), основанная на данных по
Великобритании 1861-1957 (1958),
подтверждает неоклассические представления о связи
между заработной платой и занятостью;
позволяет объяснить, что происходит с ценами при разных
уровнях занятости
ISLM + кривая Филлипса – синтез макроэкономики и
эмпирики
Зависимость Филлипса позволила кейнсианцам
«включить» в ISLM цены
Инфляция и безработица - альтернативы, выбор между
которыми возможен
Модель Патинкина (1956) – теоретическое обобщение
неоклассического синтеза.
Решение проблемы редукции с позиций неоклассики




Допускалась относительно медленная реакция цен и
заработной платы, т.е. возможность неравновесия на
рынках (ситуация вынужденности)
Функции спроса зависят от реальных кассовых остатков
Равновесие восстанавливается благодаря эффекту
реальных кассовых остатков: если цены не являются
фиксированными, падение спроса вызывает снижение
цен и увеличение объема реальных кассовых остатков,
что ведет к росту спроса
Ситуация вынужденной безработицы трактуется как
макроэкономическое неравновесие, вызванное слабой
подвижностью цен
Разрушение консенсуса: модификации
кейнсианства и альтернативные подходы
(1970-е гг.)
Внешние факторы: стагфляция, рост
государственных расходов и снижение
стимулов к труду и накоплению
 Признание неэффективности
кейнсианских методов регулирования

Разрушение консенсуса: модификации кейнсианства
и альтернативные подходы (1970-е гг.)
Развитие
кейнсианства
(поиск адекватной
микроосновы):
 неортодоксальное
кейнсианство
 неокейнсианство
Консервативная
волна:



монетаризм
экономика предложения
новая классика
Развитие кейнсианства (вторая половина 1960х-1970)





Деньги и равновесие: портфельный подход. Qмодель Дж.Тобина (1969).
Множество финансовых активов, в которых
воплощаются сбережения (реальные активы,
краткосрочные обязательства правительства (деньги),
долгосрочные обязательства правительства и частного
сектора..)
Q- отношение рыночной стоимости капитала к
издержкам его замещения
Спрос на активы зависит от их доходности и богатства
индивидов. Предложение – экзогенно
Предложение долгосрочных правительственных бумаг
воздействует на приемлемую доходность для инвесторов
От кейнсисанской теории к истиному Кейнсу:
неортодоксальное кейнсианство (А. Лейонхуфвуд,
Р.Клауэр и др. – середина 1960-х гг.




Критика хиксианской интерпретации «Общей теории»
Неопределенность как важнейший фактор, влияющий на
поведение агентов на всех рынках
Деньги как связующее звено между несовершенным
настоящим и неизвестным будущим. «Гипотеза
двойственных решений», понятие «предполагаемого
вальрасианского» и «эффективного» спроса
Относительная подвижность цен и количеств
(жесткости). Внимание к процессу и неравновесию, а не
к равновесному состоянию
Неокейнианство (признание важности
различных жесткостей)
Исследование причин жесткости
заработной платы. Институциональные
факторы (Д.Грей, Дж.Тейлор).
 Жесткость цен и монополистическая
конкуренция. Издержки корректировки
цен и поиска квалифицированной рабочей
силы (Д.Ромер, Дж.Стиглиц).

Не-вальрасианское равновесие и новое в
неоклассике (начало 1970-х гг.)
Контроль над ценами некоторых
участников. Передача импульсов от одного
рынка к другому (Р.Барро, Г.Гроссман)
 Признание необходимости новой
микроосновы макроэкономики – в
преддверии новой классической
макроэкономики

Монетаризм – теория спроса на деньги


Критика кейнсианской интерпретации кривой Филлипса
(М.Фридмен, 1968, Э.Фелпс, 1967)
Основные характеристики монетаризма:
- деньги важны: влияют на экономику через совокупный спрос (а не
через процент, как у Кейнса);
-ожидания и их роль в изменении зависимости между инфляцией и
безработицей. Сдвигающаяся кривая Филлипса;
- между изменением массы денег и уровня дохода существуют
переменные лаги;
- реальный процент- феномен реального сектора, денежный процент
отражает издержки хранения денег (а не плата за расставание с
ликвидностью, как у Кейнса) (М.Фридмен, А.Шварц,
К.Брунер…1956-1970)
Ожидания адаптивны:
в краткосрочной перспективе (ожидания
не полностью оправдываются): изменение
массы денег влияет как на общий уровень
цен, так и на реальный выпуск
M ---- E ---- Y { P, Pe, y}:
Pe – адаптивные ожидания цен, P- общий уровень
цен, y – реальный доход
Монетаризм
в долгосрочной перспективе (адаптивные
ожидания реализуются):
изменение массы денег полностью проявляется
только в изменении уровня цен
M ---- E ---- Y { P}. Деньги нейтральны; y – на
уровне долгосрочного равновесия
Графическая иллюстрация – сдвигающиеся ( в
зависимости от ожиданий) кривые Филлипса,
которые в итоге превращаются в вертикальную
прямую

Монетаризм: практические выводы


Политика стимулирования спроса влияет на
функцию ожиданий и стимулирует рост цен,
причем чем активнее и продолжительнее такая
политика, тем она менее эффективна ( уровень
реального дохода и занятости)
Теорема Фридмена (об ускорении):
необходимость ускоренного роста денежной
массы с тем, чтобы добиваться роста выпуска и
занятости
Практические предписания монетаризма



Отказ от политики точной настройки, поскольку
невозможно предугадать временные границы
воздействия тех или иных мер
Денежное правило Фридмена – стабильный (вне
зависимости от фазы цикла) рост денежной
массы, соответствующий долговременному роста
реального дохода
Жесткий контроль денежных властей над
денежными агрегатами
Экономика предложения





-
-
Применение неоклассической теории цены к проблемам бюджета.
Налоги влияют на объем предложения и аллокацию ресурсов:
высокие налоги контрпродуктивны
Высокие налоги стимулируют инфляцию
Ставки налогов воздействуют на налоговые поступления в бюджет
как непосредственно, так и через налоговую базу ( реальный доход).
Кривая Лаффера T = t Y(t)
Практические выводы. Снижение ставок налогов (подоходного, на
прибыль):
способствует росту дохода и в зависимости от того, каков их
существующий уровень (нормальная или запретительная зона),
может нейтрализовать непосредственное негативное воздействие
этой меры на бюджет;
является антиинфляционной мерой.
Новая классическая макроэкономика вторая
половина 1970-х – 1980-е гг. (Р.Лукас,
Т.Саржент, Э.Прескотт и др. )
Атака на кейнсианство на уровне теории
Относительные цены – основные регуляторы
экономической активности
Лукас: Кейнс дал хороший пример «плохой
общественной науки»
 Акцент на стороне предложения
 Проблема информации и ее восприятия
рациональными субъектами
 Микроэкономика «поглощает» макроэкономику
 Соединяет кратко- и долгосрочную перспективу
 Подтверждает универсальность равновесного
подхода

Новая классика
Базовые предпосылки:
 агенты рациональны, причем принцип
рациональности распространяется на
формирование ожиданий Гипотеза
рациональных ожиданий (Дж.Мут);
 отсутствие жесткостей и расчистка рынков;
 ожидания присутствуют в функции
предложения (а не только в функции спроса, как
у монетаристов)
Гипотеза рациональных ожиданий и ее смысл
(Мут, 1961)
Методологическое противоречие: функция ожиданий, задаваемая экзогенно,
может не соответствовать ожиданиям, полученным из модели
 Противоречие снимается только, если предполагаются рациональные
ожидания:
Ожидания рациональны, если их математическое ожидание равно
математическому ожиданию соответствующей переменной модели (сильная
форма).
Ожидания рациональны, если они построены в результате оптимального
использования субъектами всей имеющейся в их распоряжении информации.
Пример (когда произвольно заданные ожидания приводят к противоречию).
Паутинообразная модель
Dt = -bpt St = cpet +ut Dt = St
pt= -(c/b) pet – (1/b) ut
pet = pt-1, (наивный прогноз); E pt= -(c/b) Ept-1.. Нарушается принцип
рационального использования информации
В случае рациональных ожиданий pet = E pt получаем: E pt= -(c/b) Ept E pt = 0

Предпосылки: ожидания и функция
предложения
y-y* = a (p - pe) – surprise supply function
 Ls = L [w/p,(w/p)e] – отражает
межвременные предпочтения людей
относительно выбора между трудом и
досугом

Равновесный цикл (Лукас, 1975)
Циклические колебания как равновесный процесс
 Индивиды рациональны
 Ограниченность и несимметричность информации,
которой располагают агенты
 Проблема распознавания сигналов
 Денежная политика – источник колебаний
Импульс исходит от денежных властей (денежной массы),
вызывая изменение абсолютных цен, в силу
ограниченности знания и восприятия агенты принимают
эти изменения за изменение относительных цен, вызывая
изменения предложения, но рациональные агенты
корректируют свои представления о ценах и предложение

Реальный цикл – новый взгляд на цикл и тренд
(Прескот и Кидленд, 1982, Лонг и Проссер, 1983)




Интеграция теории цикла и роста. Колебания вокруг
тренда или самого тренда?
Колебания вызываются процессами в реальном секторе:
нововведения, изменения в наличие ресурсов и т.д. и
выражаются в изменении относительных цен
Колебания – естественная реакция системы
(подстройка) на вызовы реального сектора
Практические следствия: идея борьбы с колебаниями
принципиально ошибочна. Антициклическая политика
препятствует адаптации системы к реальным шокам.
Она либо неэффективна, либо вредна
«Денежная» модель Саржента-Уоллеса (1976)
yts = ys (kt, Pt, Pt1e ) + Qt
ytd = yd (kt, Pt, Pte , rt ) + Zt
yts = ytd
(реальный блок)
mtd = Md (Pt, yt, rt, t) + Vt
ms = Ms (mt… mti , . …. kt … ..kt-j ) + Xt.
mtd = mts
M- регулярная переменная, отражающая принципы регулирования предложения
денежной массы, ζ- случайная переменная. (Бэрроу, 1977: только
неучтенные /unanticipated/ изменения М могут оказывать воздействие на
реальные величины).
Принципы, определяющие регулярную переменную, адекватно воспринимаются
агентами рынка
Вывод: на реальные переменные оказывают влияние только случайные
изменения предложения денег, т.е. денежная политика - неэффективна
Новая классическая макроэкономика
Выводы для экономической политики:
 денежная политика неэффективна ни в долго-, ни в краткосрочной
перспективе (кривая Филлипса вертикальна), необходимо следовать
денежному правилу Фридмена;
 антициклическая политика неэффективна и вредна, поскольку
препятствует приспособлению экономики к технологическим и
другим идущим из реального сектора шокам;
 эффективность политики и проблема доверия: частный сектор и
правительство как игроки. Инфляционный «скос» связан с тем, что
агенты учитывают возможность того, что политики могут отказаться
от провозглашенного курса на борьбу с инфляцией ради
стимулирования экономики. А если подобное убеждение существует,
то для их нейтрализации требуется увеличение предложения денег
(т.е. фактическое признание инфляционного скоса). Отсюда
необходимость ограничить возможности властей отступать от
провозглашенного курса;
 обеспечение подвижности относительных цен – важнейшая задача
экономической политики
Новый «денежный»консенсус
(1990- начало 2000-х гг.)

Уступки со стороны противоборствующих исследовательских
парадигм
Новые кейнсианцы: вынужденная безработица – следствие
взаимодействия рациональных агентов с учетом
институциональных факторов, жесткости цен, различных
режимов конкуренции, неопределенности и т.д. Приняли
язык новых классиков
Новые классики признали возможность неполной расчистки
рынков в силу особенностей индивидуального поведения и
институциональных факторов. В области формального
анализа – стохастические равновесные модели общего
равновесия
Новый «денежный»консенсус, (1990- начало
2000-х гг.)


Развитие формального инструментария: методы и
инструменты важнее идеологии!
Модели динамического стохастического равновесия DSGE–
альянс нового кейнсианства (монополистическая
конкуренция, медленная реакция цен и заработной платы,
особенности контрактов ) и теории реального цикла
(реальные шоки, межвременная субституция, рациональные
ожидания, процесс формирования предпочтений и т.д.)
Денежная политика: сдвиг от регулирования объема
денежной массы к проценту. Правило Тейлора (1993):
устанавливать процент с целью достижения стабильности
цен, приближения эффективного уровня выпуска к
потенциальном, учитывая воздействие политики на
ожидания агентов (Вудфорд, 2003)
Влияние кризиса 2008-2010 гг. Консенсус
под ударом
Необходимость интеграции финансового
сектора в модели
 Необходимость пересмотра предпосылки
о том, что независимо от ситуации
индивиды осуществляют first best
optimising plan
 Возвращение к Кейнсу?

ЛИТЕРАТУРА




История экономических учений. Учебное пособие Под
ред. В.С.Автономова, О.И.Ананьина, Н.А.Макашева. М.:
ИНФРА-М, 2000
Коландер Д. и др. Финансовый кризис и провалы
современной экономической науки //Вопросы
экономики.2010 №6
Эрроу К. Развитие экономической теории с 1940
года:взгляд очевидца//ВЭ 2010, №4
Snowdon B. A modern guide to macroeconomics. An
itroduction to completing schools of thought. Edvard Elgar,
1994