Эволюция макроэкономики Лекция Н. А. Макашевой для аспирантов

Эволюция макроэкономики
Лекция Н. А. Макашевой для аспирантов
План лекции









Макроэкономика – раздел экономической науки
Из истории макроэкономических исследований
Истоки современной макроэкономики: И.Фишер и К.Викселль
Теория Дж.М.Кейнса – краткосрочная модель денежной экономики
Начало современной макроэкономики.
Теории роста – макроэкономический подход к проблеме динамики
Макроэкономический консенсус. Неоклассический синтез - золотая пора
хиксианского кейнсианства.
Разрушение консенсуса. Модификации кейнсианства.
Макроэкономические альтернативы кейнсианства
Новый консенсус и его разрушение
Макроэкономика – раздел экономической науки
«Макроэкономика – это наука о
функционировании экономики в целом.
Макроэкономика объясняет, почему общий
объем производства в экономике растет быстро
или медленно и почему цены в среднем растут
более быстро или менее быстро…
Микроэкономика и макроэкономика используют
одни и те же основные экономические понятия
…Однако эти науки сосредоточены на разных
проблемах и потому используют несколько
разные аналитические средства» (С.Фишер,
Р.Дорнбуш, Р,Шмалензи «Экономика»)

«Почему в наше время доходы выше, чем в
50-е годы XX века…? Почему в некоторых
странах наблюдается более высокий темп
инфляции, а в других – цены остаются
стабильными? Какие причины вызывают
депрессии и спады,…и какая политика
помогает этого избегать? Макроэкономика –
наука, изучающая экономику в целом,
пытается ответить на все эти вопросы»
(Н.Мэнкью. «Макроэкономика»)
Из истории макроэкономических исследований.
Основные проблемы и подходы к их решению.
 Производство и воспроизводство
общественного богатства:
- экономический рост (проблема динамики),
- проблема реализации (кризисы)
- периодичность (цикл): неизбежность,
движущие силы, механизмы.
 Деньги и их роль.
Производство и воспроизводство
Теория производства у классиков – поиск источника и движущей силы роста
богатства. Был ли Смит макроэкономистом?
 Мир гармонии. Долгосрочное равновесие и естественные цены
Закон рынков сбыта Ж.-Б. Сэя (1767-1832, 1803): всякий продукт с момента своего
создания открывает рынок сбыта для других продуктов на всю величину своей
стоимости. Общий спрос на продукты равен денежному выражению суммы
имеющихся продуктов
Сбережения, добавленные к капиталу, не уменьшают спрос
Равенство или тождество?
 Критика закона Сэя:
- объем производства растет быстрее суммы доходов - недопотребление как
причина неизбежных кризисов( Ж.-Ш.Сисмонди,1819; Т.Мальтус, 1820)
- деньги и время (Дж.С.Милль, 1848- продажи и покупки разделены во времени,
статика и динамика)
От возможности кризиса к циклу: А.Галлатин (1841), К.Жугляр («О торговых
кризисах и об их периодическом повторении во Франции, Англии и
Соединенных Штатах», 1860), К.Маркс («Капитал»1867- 1885,1894)

Из истории макроэкономических
исследований. Подходы к анализу цикла




Индуктивный
Дедуктивный

Плюралистический
Монистический



Денежные теории
Неденежные теории
Агрегатный
Структурный
Из истории макроэкономических исследований.
Подходы к анализу цикла.
Плюралистический vs.
монистический подходы
 Ж.Лескюр, Г.Кассель,
М.Туган-Барановский,
У Митчелл и др.
 Дж.Гобсон,
А.Шпитгоф,
А.Афтальон,
Р. Хоутри, Ф.Хайек
Причины цикла.
 Неденежные факторы
( Дж.С.Милль, К.Маркс,
Й.Шумпетер и др.):
институты капитализма,
характер рыночного
взаимодействия,
сельское хозяйство
 Денежные факторы (Г.Торнтон,
Р.Торренс, И.Фишер, Ф.Хайек,
Р.Хоутри: «Торговый цикл – это
чисто денежный феномен» )
Из истории макроэкономических исследований:
деньги и их роль. Меркантилисты и классики.
Революция цен и ее объяснение. (Ж.Бодэн- 16 в – многофакторный подход к
объяснению революции цен).
 Меркантилизм:
Национальный интерес и экспансия. Деньги – решающий фактор процветания.
«Динамическая» роль денег: «Деньги создают торговлю, а торговля умножает
деньги». Должны притекать и работать! (Т.Ман, 1630)
Идея внутреннего спроса.
 Классическая школа и классическая дихотомия. Мир естественных цен
Количественная теория денег- первая макроэкономическая концепция: общий
уровень цен пропорционален массе денег
Классики о влиянии денег. Доктрина реальных векселей А.Смита.
Деньги (золото) -Внутренние цены (vs.мировые)- Торговый баланс –
международное движение золота (Д.Юм, Д.Рикардо )
Долгосрочная нейтральность денег ! (в мире естественных цен)

Из истории макроэкономических исследований.
Деньги и их роль ( временная перспектива).
 Р. Кантильон («Очерк о природе торговли», 1755): от
бартерной экономики к денежной. Прямой механизм
воздействия денег(через спрос) и эффект впрыскивания
 Д.Юм (1711-1776) – «деньги – не колесо торговли, а смазка
для нее». Уровень внутренних цен определяется количеством
денег. Связь между денежной массой, ценами и платежным
балансом
 Г.Торнтон (1750-1815)- множественность платежных
средств, косвенный механизм влияния денежной массы:
процент vs. норма прибыли, кредитная экспансия, рост цен,
рост процента, новое равновесие. Банковский
мультипликатор
Деньги и неоклассика
Как соединить строгую логику
методологического индивидуализма и особую
природу денег?
Классическая дихотомия: общий уровень цен и
относительные цены определяются независимо
Практический и идеологический вывод:
относительные цены определяются рынком и
вмешательство не требуется; денежное
регулирование возможно с целью воздействия на
общий уровень цен

Теория денег и процента
Истоки современной макроэкономической
теории: К.Викселль и И.Фишер.
Модель денежной экономики Викселля (1901, 1906):
Деньги эндогенны (кредитные), банки определяют массу
денег
 Денежный процент (i) vs. естественный процент (r)
 Модель кумулятивного процесса – соединение структурного
и агрегатного подходов, или ( относительные и абсолютные)
цены определяются взаимодействием денежного и товарного
рынков. Процесс начинается, когда i и r не равны
 Равновесие: стабильность цен и равенство S и I
Достигается при равенстве денежного и естественного
процентов
 В цикле цены и процент движутся в одном направлении
 Процент- важнейшая переменная денежной политики
Истоки современной макроэкономической теории:
К.Викселль и И.Фишер.
И. Фишер (1911): модификация количественной теории и денежный
цикл.
 M1V1+M2V2=PQ
 Денежная теория цикла. Влияние денег на экономику через спрос
Различная скорость реакции кредиторов и заемщиков на изменение
цен в различных периодах
Переходные периоды. Деньги влияют на реальные переменные.
M – E – Р {r, i, dp } – Y – C – M2/M1 – E…, где E – совокупный
спрос, C- банковские кредиты, Р – общий уровень цен, r- реальный
процент, i- номинальный процент.
i=r+dp
Нормальные периоды. Все экономические агенты полностью
адаптировались к изменениям цен, они изменяются
пропорционально массе денег. Деньги нейтральны
 Задача денежных властей – обеспечение стабильности
покупательной силы.Решение: 100% обеспечение депозитов или
компенсируемый доллар (1930).
Теория Дж.М.Кейнса – краткосрочная модель
денежной экономики. Начало современной
макроэкономики
Задача: установить факторы и механизмы, определяющие
уровень производства и занятости в краткосрочном
периоде.

Деньги связаны с неопределенностью. Важность
ожиданий
Развитый фондовый рынок и его принципиальная
нестабильность (финансовый мир как казино).
Деньги - ликвидный актив. Теория предпочтения
ликвидности вместо количественной теории
Инвестиции и ожидания. Предельная эффективность
капитала (как параметр) и процент определяют
инвестиции

Теория Дж.М.Кейнса






Равновесие (равенство S и I ) достигается за счет
изменения Y
I –(m)-- Y--- S ex-post: I=S, ex–ante: I - S = ?
Процент – денежный феномен – плата за расставание с
ликвидностью.
Функция спроса на деньги. Ликвидная ловушка:
изменение количества денег не влияет на процент
Предложение труда зависит от номинальной заработной
платы. Заработная плата мало подвижна
Равновесие при неполной занятости. Вынужденная
безработица - порождение всей системы, а не рынка труда
Капиталистическая экономика не обладает механизмом
саморегулирования (не обеспечивает полную занятость
ресурсов)
Теория Дж.М.Кейнса: практические следствия
Экономический аспект: стимулирование
агрегированного спроса и прежде всего инвестиций.
Методы: денежная политика, прямые
государственные расходы,
институциональные меры
Социальный аспект: перераспределение, социальные
программы (способствуют повышению величины
мультипликатора).
Социальный и экономический аспекты не
конфликтуют.
Модель Хикса и ее значение для
утверждение позиции Дж.Кейнса




Модель ISLM (Дж.Хикс «Господин Кейнс и «классики»:
попытка интерпретации», 1936/7).
Хикс: «Общая теория занятости» - полезная
книга. Но это не начало и не конец теории
Экономической динамики»
I (i) = S(Y)
M = M1 (Y)+M2(i)
Характеристики: отказ от микрооснований, статический
подход, игнорирование проблемы цен, недостаточное
объяснение вынужденной безработицы как
систематического сбоя рыночной системы
Исследование кейнсианских функций
после Кейнса
Исследование функции потребления и ее
модификации:
- Попытки разграничить краткосрочную и долгосрочную
перспективы, ввести в функцию чистый доход, учитывать
принадлежность людей к различным доходным группам,
включить в число переменных лаговый доход, лаговое
потребление, богатство (А. Смизис, Д.Брэдли, Р. Фридмен,
Дж. Дьюзенбери, Дж.Тобин – 1945-1951)
- Концепции «перманентного дохода» М. Фридмена (1957) и
«жизненного цикла» Ф.Модильяни (1954) – отражение
межвременного выбора
- Эффект реальных кассовых остатков - А.Пигу (1947) и
Д.Патинкин (1951): включение в функцию спроса
переменной реальных кассовых остатков
- Эффект богатства и влияние государственного долга на
спрос А.Мельцер (1951).

Исследование кейнсианских функций
после Кейнса



Усложнение «денежного» блока модели.
Рассматриваются функции спроса не только на деньги,
но и на другие активы (Дж. Тобин, У.Баумоль, 19501960-е гг.)
Модификации инвестиционной функции: попытки
включить в функцию начальный запас капитала,
факторы, влияющие на предельную эффективность
капитала, и т.д.(Д.Джоргенсон, Х.Ченери,1947,1952)
Большие эконометрические модели: исследование
влияния экономической политики и ее эффективности.
Модели Клейна-Голдберга, Брукингская, MIT-FRS
Кейнсианство и теории роста –
макроэкономический подход и проблема
динамики.
Кейнсианский подход.
Теория Кейнса и динамика: противоречия и перспективы.
Модели: Р.Харрода ( 1939,1948, 1973), Е. Домара (1946,1947)
«Макродинамика… рассматривает факторы, определяющие темпы роста
основных категорий спроса – спроса на капитальные блага, спроса на
экспорт и т.д.» (Харрод)
 Долгосрочный аспект. К(капитал) – изменяется. Механизмы акселератора и
мультипликатора. Замещение труда и капитала невозможно ( a –
экзогенный)
 Задача: определить факторы, влияющие на сбалансированный темп роста.
g = Δ Y/ Y
Сбалансированность: S=I
I =Δ K (Δ K/ Δ Y - const. )

g=s/a, s – норма сбережений, a- приростная капиталоемкость
Неоклассическая теория роста –
макроэкономический подход и проблема
динамики.
Неоклассические (модель Соллоу, 1956)
 Производственная функция. Замещение факторов возможно.
Равновесие спроса и предложения факторов (цена фактора и его
производительность). K/L
Соллоу: «реальный доход факторов будет приспосабливаться таким
образом, чтобы обеспечить полную занятость труда и капитала»
 Сбалансированный рост: k= K/L - const
 I = sY
 Траектория сбалансированного роста устойчива и зависит от n и k, а
ее положение – от s.
 Максимум потребления при сбалансированном росте: i=n.
n – темп роста населения
s – норма сбережений
Деньги и экономический рост.
Модель Дж.Тобина ( 1956, 1965).




Сохраняются базисные предположения Кейнса
относительно факторов, определяющих сбережения и
инвестиции. Кратко- и долгосрочная перспектива
Инвестиции зависят от доходности альтернативных
активов. Деньги – краткосрочные обязательства
Динамический аспект – связь инвестиций и предельной
доходности капитала
Правительство, изменяя предложение денег, влияет на
объем сбережений, направляемых на инвестиции в
реальный капитал. И прибегая к дефициту, влияет на
соотношение между оптимальным и обеспеченным
темпами роста
Макроэкономический консенсус
(неоклассический синтез)

Самуэльсон (1955) :
«В последние годы 90% американских экономистов
перестали быть «кейнсианцами» или
«антикейнсианцами». Вместо этого они работали на
синтез того, что было ценного в старой экономической
теории и в современных теориях, определяющих уровень
дохода. Результат может быть назван неоклассической
экономической теорией и в своей широкой трактовке
принят всеми за исключением примерно 5 % ,
представляющих крайне левое и крайне правое крыло»
Неоклассический синтез и его
основания
На уровне методологии:
 макроэкономический уровень описывается моделью
ISLM
 микроэкономический уровень «отдан» неоклассике
Проблема редукции!
На уровне теории принимаются два тезиса:
 фирмы и индивиды рациональны;
 цены и заработная плата приспосабливаются не очень
быстро, поэтому рынки не всегда полностью
расчищаются
На уровне практики:
 допускается отклонение от полной занятости,
предполагается, что правильная денежная и фискальная
политика способна решить эту проблему.
Макроэкономический консенсус
(неоклассический синтез) и его издержки.





Кривая Филлипса -эмпирическая зависимость между
уровнем безработицы и денежной заработной платой
(относительный прирост), основанная на данных по
Великобритании 1861-1957 (1958),
подтверждает неоклассические представления о связи
между заработной платой и занятостью;
позволяет объяснить, что происходит с ценами при разных
уровнях занятости
ISLM + кривая Филлипса – синтез макроэкономики и
эмпирики
Зависимость Филлипса позволила кейнсианцам
«включить» в ISLM цены
Инфляция и безработица - альтернативы, выбор между
которыми возможен
Модель Патинкина (1956) – теоретическое обобщение
неоклассического синтеза.
Решение проблемы редукции с позиций неоклассики




Допускалась относительно медленная реакция цен и
заработной платы, т.е. возможность неравновесия на
рынках (ситуация вынужденности)
Функции спроса зависят от реальных кассовых остатков
Равновесие восстанавливается благодаря эффекту
реальных кассовых остатков: если цены не являются
фиксированными, падение спроса вызывает снижение
цен и увеличение объема реальных кассовых остатков
Ситуация вынужденной безработицы трактуется как
макроэкономическое неравновесие, вызванное слабой
подвижностью цен
Разрушение консенсуса: модификации
кейнсианства и альтернативные подходы
(1970-е гг.)
Внешние факторы: стагфляция, рост
государственных расходов и снижение
стимулов к труду и накоплению
 Кейнсианские методы и их эффективность

Разрушение консенсуса: модификации кейнсианства
и альтернативные подходы (1970-е гг.)
Развитие
кейнсианства
(поиск адекватной
микроосновы):
 неортодоксальное
кейнсианство
 неокейнсианство
Консервативная
волна:



монетаризм
экономика предложения
новая классика
Развитие кейнсианства (вторая половина 1960х-1970)





Деньги и равновесие: портфельный подход. Qмодель Дж.Тобина (1969).
Множество финансовых активов, в которых
воплощаются сбережения (реальные активы,
краткосрочные обязательства правительства (деньги),
долгосрочные обязательства правительства и частного
сектора..)
Q- отношение рыночной стоимости капитала к
издержкам его замещения.
Спрос на активы зависит от их доходности и богатства.
Предложение – экзогенно.
Предложение долгосрочных правительственных бумаг
воздействует на приемлемую доходность для инвесторов
Пересмотр кейнсисанской теории:
неортодоксальное кейнсианство
(А. Лейонхуфвуд, Р.Клауэр – середина 1960-х гг.




Критика хиксианской интерпретации «Общей теории»
Неопределенность как важнейший фактор, влияющий на
поведение агентов на всех рынках
Деньги как связующее звено между несовершенным
настоящим и неизвестным будущим. «Гипотеза
двойственных решений», понятие «предполагаемого/
вальрасианского» и «эффективного» спроса
Относительная подвижность цен и количеств
(жесткости). Внимание к процессу и неравновесию, а не
к равновесному состоянию.
Неокейнианство
Жесткость заработной платы и
институциональные факторы (Д.Грей,
Дж.Тейлор).
 Жесткость цен и монополистическая
конкуренция. Издержки корректировки
цен и поиска квалифицированной рабочей
силы (Д.Ромер, Дж.Стиглиц).

Не-вальрасианское равновесие и новое в
неоклассике (начало 1970-х гг.)
Контроль над ценами некоторых
участников. Передача импульсов от одного
рынка к другому. (Р.Барро, Г.Гроссман)
 Признание необходимости новой
микроосновы макроэкономики – в
преддверии новой классической
макроэкономики

Монетаризм – теория спроса на деньги
 Критика кейнсианской интерпретации кривой
Филлипса (М.Фридмен, 1968, Э.Фелпс, 1967)
 Основные характеристики монетаризма:
- деньги важны: влияют на экономику через совокупный
спрос;
-ожидания и их роль в возникновении зависимости между
инфляцией и безработицей. Сдвигающаяся кривая
Филлипса;
- между изменением массы денег и уровня дохода
существуют переменные лаги;
- реальный процент- феномен реального сектора,
денежный процент отражает издержки хранения денег.
(М.Фридмен, А.Шварц, К.Брунер…1956-1970)
Монетаризм: Модель номинального дохода
Фридмена (1970-1971 гг.)
Схема модели
Реальный блок
Y/P = C/P + I/P,
C/P = Q (Y/P, q)
I/P = U (q),
Денежный блок
М = F (r)Y , r = Z (Y, Y e , q*, ..)
dYe = b [ dY – dYe] – адаптивные ожидания
dY = k [ dM + dYe] dPe = a [dP -dPe ] dy = F(dP, dPe , dM)
 В краткосрочной перспективе (ожидания не полностью
оправдываются): изменение массы денег влияют как на общий
уровень цен, так и на реальный выпуск.
M ---- E ---- Y { P, y} / Pe – адаптивные ожидания цен, P- общий уровень цен, y
– реальный доход.
Монетаризм
В долгосрочной перспективе (адаптивные
ожидания реализуются):
изменение массы денег полностью проявляется
только в изменении уровня цен
M ---- E ---- Y { P}. Деньги нейтральны; y – на
уровне долгосрочного равновесия
Графическая иллюстрация – сдвигающиеся ( в
зависимости от характеристик функции
ожиданий) кривые Филлипса

Монетаризм


Практические выводы: политика стимулирования
спроса влияет на функцию ожиданий и
стимулирует рост цен, причем чем активнее и
продолжительнее такая политика, тем она менее
эффективна, т.е. менее влияет на уровень
реального дохода и занятости
Теорема Фридмена (об ускорении):
необходимость ускоренного роста денежной
массы для борьбы с безработицей
Практические предписания монетаризма



Отказ от политики точной настройки, поскольку
невозможно предугадать временные границы
воздействия тех или иных мер
Денежное правило Фридмена – стабильный (вне
зависимости от фазы цикла) рост денежной
массы, соответствующий долговременному роста
реального дохода
Жесткий контроль денежных властей над
денежными агрегатами
Экономика предложения





-
-
Применение неоклассической теории цены к проблемам бюджета.
Налоги влияют на объем предложения и аллокацию ресурсов:
высокие налоги контрпродуктивны
Высокие налоги стимулируют инфляцию
Ставки налогов воздействуют на налоговые поступления в бюджет
как непосредственно, так и через налоговую базу ( реальный доход).
Кривая Лаффера T = t Y(t)
Практические выводы. Снижение ставок налогов (подоходного, на
прибыль):
способствует росту дохода и в зависимости от того, каков их
существующий уровень (нормальная или запретительная зона),
может нейтрализовать непосредственное негативное воздействие
этой меры на бюджет;
является антиинфляционной мерой.
Новая классическая макроэкономика вторая
половина 1970-х – 1980-е гг. (Р.Лукас,
Т.Саржент, Э.Прескотт и др. )
Атака на кейнсианство на уровне теории
Относительные цены – основные регуляторы
экономической активности
Лукас: Кейнс дал хороший пример «плохой
общественной науки»
 Акцент на стороне предложения
 Проблема информации и ее восприятия
рациональными субъектами
 Микроэкономика «поглощает» макроэкономику
 Соединяет кратко- и долгосрочную перспективу
 Подтверждает универсальность равновесного
подхода

Новая классика
Базовые предпосылки:
 агенты рациональны, причем принцип
рациональности распространяется на
формирование ожиданий Гипотеза
рациональных ожиданий (Дж.Мут);
 отсутствие жесткостей и расчистка рынков;
 ожидания присутствуют в функции
предложения.
Гипотеза рациональных ожиданий и ее смысл
(Мут, 1961)
Методологическое противоречие: функция ожиданий, задаваемая экзогенно,
может не соответствовать ожиданиям рациональных субъектов, действующих
в модели.
 Противоречие снимается в случае рациональных ожиданий.
 Ожидания рациональны, если их математическое ожидание равно
математическому ожиданию соответствующей переменной модели (сильная
форма).

Ожидания рациональны, если они построены в результате оптимального
использования субъектами всей имеющейся в их распоряжении информации.
Пример (когда произвольно заданные ожидания приводят к противоречию).
Паутинообразная модель
Dt = -bpt St = cpet +ut Dt = St
pt= -(c/b) pet – (1/b) ut
pet = pt-1, (наивный прогноз); E pt= -(c/b) Ept-1.. Нарушается принцип
рационального использования информации
В случае рациональных ожиданий pet = E pt получаем: E pt= -(c/b) Ept E pt = 0

Предпосылки: ожидания и функция
предложения
y-y* = a (p - pe) – surprise supply function
 Ls = L [w/p,(w/p)e] – отражает
межвременные предпочтения людей
относительно выбора между трудом и
досугом

Равновесный цикл (Лукас, 1975)
Циклические колебания как равновесный процесс.
 Индивиды рациональны
 Ограниченность и несимметричность информации.
 Проблема распознавания сигналов
 Денежная политика – источник колебаний
Импульс исходит от денежных властей (денежной массы),
вызывая изменение абсолютных цен, в силу
ограниченности знания и восприятия агенты принимают
эти изменения за изменение относительных цен, вызывая
изменения предложения, рациональные агенты
корректируют свои представления о движении цен.

Реальный цикл – новый взгляд на цикл и тренд
(Прескот и Кидленд, 1982, Лонг и Проссер, 1983)




Интеграция теории цикла и роста. Колебания вокруг
тренда или самого тренда?
Колебания вызываются процессами в реальном секторе:
нововведения, изменения в наличие ресурсов и т.д. и
выражаются в изменении относительных цен
Колебания – естественная реакция системы
(подстройка) на вызовы реального сектора
Практические следствия: идея борьбы с колебаниями
принципиально ошибочна. Антициклическая политика
препятствует адаптации системы. Она либо
неэффективна, либо вредна
«Денежная» модель Саржента-Уоллеса (1976)
yts = ys (kt, Pt, Pt1e ) + Qt
ytd = yd (kt, Pt, Pte , rt ) + Zt
yts = ytd
(реальный блок)
mtd = Md (Pt, yt, rt, t) + Vt
ms = Ms (mt… mti , . …. kt … ..kt-j ) + Xt.
mtd = mts
M- регулярная переменная, отражающая принципы регулирования предложения
денежной массы, ζ- случайная переменная. (Бэрроу, 1977: только
неучтенные /unanticipated/ изменения М могут оказывать воздействие на
реальные величины).
Принципы, определяющие регулярную переменную, адекватно воспринимаются
агентами рынка
Вывод: на реальные переменные оказывают влияние только случайные
изменения предложения денег, т.е. денежная политика - неэффективна
Новая классическая макроэкономика
Выводы для экономической политики:
 денежная политика неэффективна ни в долго-, ни в
краткосрочной перспективе (кривая Филлипса
вертикальна), необходимо следовать денежному правилу
Фридмена;
 антициклическая политика неэффективна и вредна,
поскольку препятствует приспособлению экономики к
технологическим и другим идущим из реального сектора
шокам;
 эффективность политики и проблема доверия: частный
сектор и правительство как игроки, инфляционный
«скос». Необходимо ограничить возможности властей
отступать от провозглашенного курса;
 обеспечение подвижности относительных цен –
важнейшая задача экономической политики
Новый «денежный»консенсус,
(1990- начало 2000-х гг.)

Уступки со стороны противоборствующих исследовательских
парадигм
Новые кейнсианцы: вынужденная безработица – следствие
взаимодействия рациональных агентов с учетом
институциональных факторов, подвижность цен, различные
режимы конкуренции, неопределенность и взаимодействие
агентов, системный подход и т.д. (1980-е гг.). Приняли язык
новых классиков
Новые классики: возможность неполной расчистки рынков в
силу особенностей индивидуального поведения и
институциональных факторов (цены могут отклоняться от
значений, обусловленных фундаментальными переменными,
возвращение к тренду не происходит, возможность
финансового пузыря и т.д.). В области формального анализа –
стохастические равновесные модели общего равновесия
Новый «денежный»консенсус, (1990- начало
2000-х гг.)


Развитие формального инструментария: методы и
инструменты важнее идеологии!
Модели динамического стохастического равновесия DSGE–
альянс нового кейнсианства (монополистическая
конкуренция, медленная реакция цен и заработной платы,
особенности контрактов ) и теории реального цикла (
реальные шоки, стохастика, межвременная субституция,
рациональные ожидания, процесс формирования
предпочтений и т.д.)
Денежная политика: сдвиг от регулирования объема
денежной массы к проценту. Правило Тейлора (1993):
устанавливать процент с целью достижения стабильности
цен, приближения эффективного уровня выпуска к
потенциальному, учитывая воздействие самой политики на
ожидания агентов (Вудфорд, 2003)
Влияние кризиса 2008-2010 гг. Консенсус
под ударом
Необходимость интеграции финансового
сектора в модели
 Необходимость пересмотреть
предпосылку о том, что независимо от
ситуации индивиды осуществляют first best
optimising plan
 Возвращение к Кейнсу?
