файл - Вегас-Лекс

Корпоративное управление как условие
привлечения инвестиций и конкурентное
преимущество компании
Александра Васюхнова
Москва, 23-24 марта 2006 года
Корпоративное управление – билет на рынки капитала
Прозрачная компания: высокий доход и отсутствие рисков
для акционеров
Некоторые требования российских бирж для включения
акций в котировальные списки:
- Надлежащее раскрытие информации на рынке ценных бумаг
- От 1 до 3 независимых членов Совета директоров
- Наличие в составе Совета директоров специализированных
комитетов (по аудиту, по кадрам и вознаграждениям)
- Наличие коллегиального исполнительного органа
(в зависимости от уровня котировального списка)
- Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью
эмитента, осуществляемый отдельным подразделением,
подотчетным Совету директоров эмитента
- Регламентация обращения с инсайдерской информацией
на уровне положения, утверждаемого Советом директоров
- Особые требования к положениям устава
Что вначале: сегодняшняя корпоративная структура Компании
ОБЫЧНО:
В ЛУЧШЕМ СЛУЧАЕ:
•Неразграничение собственности и управления/
контроля
•Совет директоров – есть
•Интересы менеджеров
•Внутренние документы –
для галочки и самые
основные
•Весьма значительное
количество
юридических лиц
•Правление – есть
•Аффилированные лицачлены органов управления
Понимание будущей структуры и план перехода
ПЛАН:
•Движение долей/акций
•Движение активов
•Использование иностранных
юрисдикций
ВАРИАНТЫ:
•Генеральный директор –
управляющая компания
МЕЛОЧИ:
•Устав в Интернете
Составляющие части нужной системы
Контроль
управленческой
информации
Права акционеров
Независимый Совет
директоров
КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ
Подотчетность и
надзор
Ротация аудитора
Корпоративный
секретарь
Совет директоров: независимость и эффективность
Урегулирование
конфликтов
Независимые
директора
Комитеты
и подкомитеты
Оценка
деятельности
Ответственность
директоров
ОДОБРИТЕ СДЕЛКИ / ПРИВЛЕЧЕТЕ ИНВЕСТОРОВ!
Сделки и их одобрение органами управления
Учитываем:
•интересы компании;
•активность миноритариев;
•отчеты оценщиков;
•аффилированных лиц;
•изменения законодательства;
•ответственность
Аффилированные лица: четкость из неясности
Учитываем:
• Законодательство об акционерных
обществах+законодательство
о конкуренции
•Судебную практику
•Соотношение заинтересованности и
аффилированности
Эмиссионная политика
Гигиенические мероприятия: мониторинг вторичного рынка ценных бумаг
Компании
Взаимодействие с профессиональными игроками: биржи,
инвестиционные банки
Взаимодействие с инвесторами: информирование, постоянные
предложения, повышение привлекательности ценных бумаг
Дивидендная политика
Разработана
Советом
директоров
Принцип
расчета
Учет прав
кредиторов
Характеристики
Особенности
Отклонения
от дивидендной
политики
Промежуточные
дивиденды
Раскрытие информации
Не только:
•Результатах финансово-хозяйственной
деятельности компании
•Аффилированных лицах
•Сделках с заинтересованностью/
крупных сделках
•Решениях Совета директоров
•Структуре капитала
•Выявленных ошибках
Но и:
•Консультантах
•Внебалансовых обязательствах
•Дивидендной политике,
и т.д.
Корпоративное управление для Компании: почему?
 К.орпоративное У.правление – К.У.льтура ведения бизнеса
 Снижение затрат на привлечение капитала: финансовых и временных
 Повышение уровня управляемости
 Независимость от конкретных менеджеров, исполнителей
 Снижение риска персональной ответственности топ-менеджеров
КОНТАКТНАЯ ИНФОРМАЦИЯ
Александра Васюхнова
Заместитель руководителя корпоративной практики,
юридической фирмы «Вегас-Лекс»
Тел.: +7 (495) 933 08 00
Факс: +7 (495) 933 08 02
E-mail: Vasukhnova@vegaslex.ru