ФГОУ ВПО «Новосибирская государственная академия водного

ФГОУ ВПО «Новосибирская государственная академия водного
транспорта»
Шифр дисциплины: Б3.В.ДВ.5.1
Утверждено УМС ВПО
Красноярского института водного транспорта
(филиал) ФБОУ ВПО «НГАВТ»
протокол № 1 от 09.09.2014
Председатель УМС ВПО
___________М.Ю.Лукичев
Оценка бизнеса
Рaбочaя прогрaммa по нaпрaвлению 080200.62 «Менеджмент»
Профиль «Производственный менеджмент»
Новосибирск
2014
Рабочая программа составлена доцентом кафедры ЭТиФ
Галкиной Л.А. на основании
Федерального Государственного
стандарта высшего профессионального образования и учебного плана
НГАВТ
по
специальности
080200.62,
направление
«Менеджмент»,профиль «Производственный менеджмент»
Программа обсуждена и одобрена на заседании кафедры
Экономики транспорта и финансов НГАВТ 22.05.2013г.
Зав. Кафедрой
С.Н.Масленникова.
Программа согласована:
Декан ЗО и СПО
Лебедев
О.Ю.
Рабочая программа одобрена советом факультета УВТ 27.05.2013 г
Председатель совета факультета УВТ
В.П. Носов
1 ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ДИСЦИПЛИНЫ
Дисциплина «Оценка бизнеса» является дисциплиной по выбору и
играет важную роль в профессиональной подготовке бакалавров –
менеджеров.
Цель дисциплины состоит в том, чтобы ознакомить студентов с
теоретическими основами оценочной деятельности в условиях рыночной
экономики, которые необходимы для профессионального и
квалифицированного
управления финансами в
хозяйственной
деятельности фирмы.
Дисциплина базируется на следующих курсах: « Экономическая
теория»,
«Экономика предприятия», « Экономика отрасли»,
«Финансовый менеджмент», «Интернет технологии ведения бизнеса»,
«Бизнес-планирование»,
«Организация
предпринимательской
деятельности», « Оценка инвестиций и управление проектами», и др.
Основная задача дисциплины – сформировать высокий уровень
профессиональной компетенции.
2 МЕСТО ДИСЦИПЛИНЫ В СТРУКТУРЕ ООП
Дисциплина
является
дисциплиной
профессионального цикла Б3 ФГОС ВПО
по
выбору
3 ТРЕБОВАНИЯ К УРОВНЮ ОСВОЕНИЯ СОДЕРЖАНИЯ
ДИСЦИПЛИНЫ
Процесс изучения дисциплины направлен на формирование
следующих компетенций (в соответствии с ФГОС ВПО):
Профессиональные компетенции (ПК):
ПК-1
знать основные этапы эволюции управленческой мысли;
ПК-26
способен к экономическому образу мышления;
ПК-44
способностью обосновывать решения в сфере управления
оборотным капиталом и выбора источников финансирования
ПК-50
способен оценивать экономические и социальные условия
осуществления предпринимательской деятельности
В результате освоения дисциплины студент должен:
 Знать:
 основные понятия дисциплины, принципы оценки, виды
стоимости, подходы к оценке;
 основные методы оценки бизнеса и особенности применения
этих методов в практике отечественных специалистов;
 основы проведения анализа рынка в соответствующем
сегменте функционирования бизнеса( предприятия);
 требования к составлению отчета об оценке и его структуру.
Уметь:
 проводить анализ рынка в соответствующем сегменте (как
один из этапов оценки) в масштабах региона, страны;
 применять различные методы оценки при определении
стоимости бизнеса ( предприятия).
Владеть:
 понятийным аппаратом;
 навыками
практических
деятельности.
расчетов
по
оценочной
4 ОБЪЕМ ДИСЦИПЛИНЫ И ВИДЫ УЧЕБНОЙ РАБОТЫ
Общая трудоемкость учебной
зачетных единиц.
дисциплины
составляет:
Очное обучение (О)
Вид учебной работы
Семестры
7
-
Всего
часов
Общая трудоемкость дисциплины
Аудиторные занятия
Лекции
Практические занятия (ПЗ)
Лабораторные работы (ЛР)
Самостоятельная работа
Вид аттестации
152
52
26
26
62
Экзамен
152
52
26
26
62
38
5 СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ
5.1 Разделы, темы дисциплины и виды занятий
-
4
Заочное
обучение
(З)
Курс
4
152
16
8
8
127
-
Раздел и тема
дисциплины
Лекции
О
З
ПЗ
О
ЛР
З
О
СР
З
О
7семестр
Раздел1 Основные понятия, цели и задачи оценки бизнеса
Тема1.1 Введение. Предмет, цели и
задачи оценки бизнеса, сфера
0.5 2
4
применения, стандарты оценочной 2
деятельности .
Тема 1.2 Принципы и
методология, используемые при
2 0,5 2
5
оценке бизнеса.
Раздел2 .Основные подходы,спользуемые при оценке бизнеса
Тема2. 1 Основные подходы,
2
1
2
1
6
используемые при оценке бизнеса
Тема2.
2Методы
доходного
1
2
1
4
2
подхода и их разновидность.
Тема2.3
Рыночный
1
2 1
- - 4
(сравнительный) подход к оценке 2
бизнеса и методы его реализации
Тема 2.4. Имущественный
(затратный) подход к оценке
3
1
2 1
- - 6
бизнеса и особенности его
реализации
Тема2.5
Анализ
финансового
1
2 1
4
состояния организации при оценке 2
бизнеса
- - 4
Тема2.6 . Оценка пакетов акций
2 0.5 2
Раздел3.Оценка бизнеса в конкретных целях
Тема3.1
Особенности
оценки
1
2
- - 4
предприятия в зависимости от её 2
конкретных целей
.Тема 3.2.Повышение рыночной
ценности предприятия на основе
2
- - 4
2
инновационных инвестиций и её
оценка.
Тема 3.3.Особенности оценки
2 0,5 - - 4
бизнеса в условиях экономической 1
нестабильности
З
6
6
8
6
6
8
8
8
8
6
6
Раздел и тема
дисциплины
Тема 3.4 Оценка ликвидационной
стоимости предприятия
Тема 3.5 Причины возможных
расхождений в оценке бизнеса
Тема 3.6 Оформление результатов
оценки
Лекции
ПЗ
ЛР
СР
О
З
О
З
О
З
О
З
1
-
1
0,5
-
-
4
8
1
-
1
-
-
4
6
2
0,5
2
-
-
5
8
2
5.2 Содержание разделов и тем дисциплины
СЕДЬМОЙ СЕМЕСТР
Раздел1 Основные понятия, цели и задачи оценки бизнеса
Тема1.1 Введение. Предмет и цели оценки, сфера применения,
стандарты оценочной деятельности. [5,8,10. ]
Правовая основа оценки. Оценка фирм и оценка «бизнес-линий» как
совокупности
прав
собственности,
технологий
и
активов,
обеспечивающих возможность получить доходы. Взаимосвязь «бизнеслиний» и инвестиционного проекта.
Специальные применения оценки бизнеса. Стандарты оценочной
деятельности.
Тема1.2 Принципы и подходы к оценке бизнеса: методология и учет
рисков. [1,5,8,10. 16]
Основные принципы оценки бизнеса.
Раздел2 .Основные подходы,спользуемые при оцнке бизнеса
Тема 2.1 Основные подходы, используемые при оценке бизнеса
[5,8,10.16 ]
Сущность доходного подхода оценки бизнеса и его принципы.
Жизненный цикл бизнес-линий и её остаточная текущая
(дисконтированная) ценность (стоимость) - Present Value (PV)
Чистая текущая (дисконтированная) ценность (стоимость) вновь
начинаемого бизнеса или инвестиционного проекта - Net present value
(NPV или ЧДД).
Формула Фишера для определения ожидаемой финансово
корректной ставки дисконта с учетом инфляции.
Учет рисков бизнеса при его оценке. Способы учета
неопределенности ожидаемых с бизнеса доходов: Метод сценариев и
метод рисковой премии к ставке дисконта. Основные способы
определения индивидуализированной ставки дисконта: метод аналогий;
метод «бета» - коэффициентов; метод кумулятивного построения и др.
Принципы их применения.
Рыночный и имущественный подходы к оценке.
Тема 2.2 Методы доходного подхода и их разновидности. [5,8,10.16 ]
Денежные потоки и их виды. Преимущества оценка бизнеса на
основе прогноза денежных потоков. Сфера применения метода
дисконтированного потока. Учет прогнозного и остаточного периода
жизненного цикла при оценке бизнес линий.
Сфера преимущественного применения метода капитализации и его
особенности. Определение ставки капитализации дохода. Модели
Инвуда, Хоскальда, Ринга. Модель Гордона для бизнеса с переменными
доходами и для финансово-кризисных предприятий.
. Тема 2.3 Рыночный (сравнительный подход) к оценке бизнеса и
методы его реализации[5,8,10.16 ]
Общая характеристика рыночного подхода. Методы реализации
рыночного (сравнительного) подхода: метод рынка капитала, метод
анализа сделок, метод отраслевой специфики.
Тема 2.4. Имущественный (затратный) подход к оценке бизнеса и
особенности его реализации[5,8,10.16 ]
Методология имущественного (затратного) подхода к оценке
бизнеса. Виды активов: нематериальные, материальные (реальные и
финансовые). Метод накопления активов. Определение рыночной
стоимости замещения основных видов активов.
Методы оценки физического, функционального и внешнего
экономического износа реальных активов.
Особенности оценки земли и нематериальных активов.
Оценка кредиторской и дебиторской задолженности.
Недостатки имущественного (затратного) для подхода для оценки
бизнеса.
Тема 2.5. Анализ финансового состояния организации при оценке
бизнеса[2,4,5,8,10,11,13,16 ]
Финансовый анализ предприятия как элемент его оценки. Основные
составные части финансового анализа. Методы финансового анализа при
оценке бизнеса. Основные показатели и коэффициенты. Учет влияния
инфляции при финансовом анализе.
Тема 2.6. Оценка пакетов акций[2,4,5,8,10,11,13,16 ]
Виды пакетов акций по степени контроля за организацией. Принципы
оценки пакетов акций и её последовательность. Учет степени
приобретаемого контроля. Скидки и премии на степень приобретаемого
контроля за недостаток ликвидности акций и их неразмещенность на
фондовом рынке. Особенности оценки акций при поглощении и
слиянии бизнеса.
Раздел3.Оценка бизнеса в конкретных целях
Тема3.1. Особенности оценки предприятий в зависимости от её
конкретных целей[5,8,10,13,15,16 ]
Оценка предприятия как действующего имущественного комплекса.
Оценка
предприятия
для
целей
инвестирования
при
реструктуризации, влияние и взаимосвязь налогообложения и оценки.
Особенности оценки отдельных объектов недвижимости (офисов,
магазинов и др.), используемых для бизнеса.
Тема3.2. Повышение рыночной ценности предприятия на основе
инновационных
инвестиций
и
её
оценка.
Имущественная
синергетика[5,8,10,13,15,16 ]
Повышение рыночной ценности предприятия как основная задача
менеджмента. Антикризисные инновации и инновации и их вклад в
оценку бизнеса. Сущность имущественной синергетики. Оценка
синергетического эффекта для имущественного комплекса.
Тема3.3. Особенности оценки бизнеса в условиях экономической
нестабильности[5,8,10,13,15,16 ]
Идентификация
отражения
финансовой
и
экономической
нестабильности.
Расчет текущей ценности денежных потоков при изменяющейся во
времени норме дисконта.
Оценка бизнеса при разделении его остаточного срока на прогнозный
и постпрогнозный периоды. Наиболее обоснованные методы
определения нормы дисконта и коэффициента капитализации.
Тема3.4. Оценка ликвидационной стоимости предприятия сущность
ликвидационной стоимости и её назначение. Ликвидационная стоимость
фирмы (предприятия) и ликвидационная стоимость имущественного
комплекса. [5,8,10,13,15,16 ]
Влияние срока на величину ликвидационной стоимости предприятия.
Оценка ликвидируемого предприятия при достаточно длинном сроке
его ликвидации - как сочетание доходного и имущественного подходов к
оценке бизнеса.
Особенности определения денежных потоков, а также рыночной
стоимости капитальных активов, дебиторской и кредиторской
задолженности ликвидируемого предприятия.
Заключительная лекция
Тема3.5. Причины возможных расхождений в оценке бизнеса по
разным подходам. Согласование оценок бизнеса по разным подходам.
Актуальные проблемные вопросы оценки бизнеса. [5,8,10,13,15,16 ]
Тема3.6.Оформление результатов оценки. [5,8,10,13,15,16 ]
5.3 Разделы дисциплины и междисциплинарные связи
№ в УП
Б2.В.ДВ.1.1
Б3.Б.4
Б3.Б.10
Б3.В.ОД.8
Б3.В.ДВ.4.1
Наименование
обеспечиваемых
дисциплин
Интернет технологии
ведения бизнеса
Финансовый
менеджмент
Бизнес-планирование
Организация
предпринимательской
деятельности
Оценка инвестиций и
управление
проектами
№№ разделов дисциплины (из табл. 5.1),
необходимых для изучения обеспечиваемой
дисциплины
1.1
3.1
-
-
-
-
-
-
-
2.1
2.3
3.2
3.3-
-
-
-
-
-
1.1
3.1
-
-
-
-
-
-
-
1.1
2.1
2.3
2.4
2..5
2.6
2.7
2.8
3.1
2.1
2.2
2.3
3.1
3.3-
3.4
4.1
-
-
6. ЛАБОРАТОРНЫЙ ПРАКТИКУМ
Лабораторный практикум учебным планом не предусмотрен
7 ПРАКТИЧЕСКИЕ ЗАНЯТИЯ
№ раздела
(темы)
дисциплины
Тема 1.1
Наименование практических занятий
Предмет и цели оценки, стандарты оценочной
№ раздела
(темы)
дисциплины
Тема 2.2
Тема 2.3
Тема 2.5
Тема 3.2
Тема 3.1
Тема 3.3
Тема 3.6
Наименование практических занятий
деятельности [5,8,10. ]
Расчеты оценки бизнеса по моделям Инвуда,
Хоскальда, Ринга, Гордона[5,8,10. ]
Оценка бизнеса по методу рынка капитала с
использованием оценочных
мультипликаторов[5,8,10.16 ]
Использование финансового анализа при оценке
бизнеса[2,4,5,8,10,11,13,16 ]
Оценка стоимости предприятия в целях инвестирования,
[5,8,10,13,15,16 ]
Учет влияния налогообложения при оценке
материальных и нематериальных активов[5,8,10,13,15,16 ]
Расчет оценки бизнеса в условиях финансовой
изменчивости и экономической нестабильности
[5,8,10,13,15,16 ]
Согласование результатов оценки разными
подходами и[5,8,10,13,15,16 ]
8 КУРСОВОЙ ПРОЕКТ
Курсовой проект не предусмотрен
9 САМОСТОЯТЕЛЬНАЯ РАБОТА
9.1 Сaмостоятельнaя рaботa предполaгaет углублённое
изучение литерaтуры и выполнение текущих проверочных рaбот.
Изучение литературы в процессе обучения, подготовка к
практическим занятиям и к экзаменам по указанию ведущего
преподавателя в общем объеме до 200 страниц.
Самостоятельная работа студентов (примерный перечень
вопросов для самостоятельной работы студентов).
1. Учет риска при оценке бизнеса.
2. Практика оценочной деятельности в России и за рубежом.
3. Применение теории опционов в практике оценки бизнеса.
4. Оценка кадрового потенциала как составляющей стоимости
предприятия.
5. Определение ликвидационной стоимости предприятия.
6. Особенности оценки отдельных объектов и прав
собственности, используемых для бизнеса.
7.
Особенности
оценки
объектов
интеллектуальной
собственности.
8. Оценка бизнеса в целях антикризисного управления
предприятием.
9. Анализ финансовой отчетности в целях оценки бизнеса.
10. Оценка стоимости контрольного и неконтрольного пакетов
акций.
10 УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ
10.1
Рекомендуемая литература
а) Основная
1. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): Чеботарев Н.Ф.
Издательство: Издательский дом «Дашков и К»: 2009 – 256(ЭБ)
2. Казакова Н.А. Экономический анализ в оценке бизнеса:
Издательство: Дело и Сервис: 2011-288. (ЭБ)
3. Косьяненко Т.Г. Преобразование финансовой отчетности
предприятия для целей оценки бизнеса; Издательство: СПбГЭФ.,
2011(ЭБ)
б) Дополнительная
4. Адамайтис Л.А. Анализ финансовой отчетности. Практикум:
Учебное пособие. – М: КНОРУС, 2009.
5. Валдайцев СВ. - Оценка бизнеса: учебн. - 2-е изд., перераб. и
доп. -М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. - 360 с.
6. Графова Г.Ф. Экономическая оценка инвестиций: Учебное
пособие. – М.: Дашков и К, 2007.
7. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: инструменты и
методы оценки любых активов. – М.: Альпина БизнесБукс, 2006.
8. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В Оценка бизнеса
(Серия «Учебники для вузов»). - 3-е изд. - СПб.: Питер, 2004. - 452 с.
9. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование: Учебник.
Мн.: Книжный Дом, 2005.
10. Оценка недвижимости: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой,
М.А. Федотовой. - М.: Финансы и статистика, 2005.
11. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: Учебник.
– М.^ИНФРА- М, 2007.
12. Соловьев
М.М.
Оценочная
деятельность
(оценка
недвижимости): Учебн. пос. - М.: ГУ ВШЭ, 2002. - 224 с.
13. Тепман Л.Н. Оценка недвижимости: Учебное пособие / Под
ред. В.А. Швандара. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.(ЭБ)
10.2
Обязательная литература
14. Оценка бизнеса: Учебник/ Под ред. А.Г. Грязновой, М.А.
Федотовой. – М.: Финансы и статистика, 2007.
15. Румянцева Е.Е. Оценка собственности: Учебное пособие. –
М.: ИНФРА-М, 2007.
16. Щербаков В.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) /
В.А. Щербаков, Н.А. Щербакова. – М.: Омега-Л,
10.3
Информационные средства обеспечения дисциплины
а)Обязательные информационные средства
17.
18.
19.
20.
http://dom-khv.ucoz.ru/index/uchebniki/0-12
18..labrate.ru›fso/
ozenka-biznesa.narod.ru›NORMDOC/comentoz.htm
base.garant.ru
б) Рекомендуемые информационные средства
21.
22.
23.
24.
25.
http://ozenka-biznesa.narod.ru/demozadach.htm
http://ozenka-biznesa.narod.ru/Main/bsn_92.htm
http://www.c-a.ru/ocenka_biznesa_dohodnym_podhodom.htm
top-ocenka.com›ocenka-business.html
top-ocenka.com›ocenka-business.html
11 МАТЕРИАЛЬНО – ТЕХНИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ
ДИСЦИПЛИНЫ
Компьютерные классы факультета «Управление на водном
транспорте» в ауд. 610 и 810 с локальной компьютерной сетью и
системами «Консультант плюс», «Гарант» используется для
проведения тестирования,
а также лекционные аудитории,
оснащённые мультимедийной техникой.
12
МЕТОДИЧЕСКИЕ
РЕКОМЕНДАЦИИ
ОРГАНИЗАЦИИ ИЗУЧЕНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ
ПО
Изучение учебников и учебных пособий, решение зaдaч,
тестировaние. В библиотеке НГAВТ имеется необходимaя
литерaтурa для всех видов зaнятий и сaмостоятельной рaботы.
На кафедре ЭТ и Ф имеется специальный учебнометодический комплекс по дисциплине.
Реализация компетентностного подхода при изучении
дисциплины предусматривает проведение не менее 30% занятий в
интерактивных формах.
В соответствии с «Методическими
рекомендациями по подготовке к занятиям в интерактивной форме»
утв. УМС ВПО КИВТ 09.09.2014г. могут быть использованы
следующие интерактивные формы: круглый стол (дискуссия,
дебаты); мозговой штурм (брейнсторм, мозговая атака); деловые и
ролевые игры; Case-study (анализ конкретных ситуаций,
ситуационный анализ); мастер- класс; и др.
13 ФОРМЫ КОНТРОЛЯ
Промежуточный контроль осуществляется по посещаемости
лекционных и практических занятий, активности участия студентов в
выполнении заданий.
Итоговый контроль -экзaмен- в 7 семестре.
Для зaочной формы обучения -экзамен на 4 курсе
Кроме этого, для студентов заочной формы обучения
проводится контрольная работа, по результатам которой студенты
допускаются до экзамена.
Экзамен проводится в компьютерном зале при помощи
тестирования. Итоговый результат выставляется по следующим
критериям:
Экзамен
Оценка
Баллы
Отлично
87-100
Хорошо
70-86
Удовл.
50-69
Неудовл.
0-49