3.Инновационная оценка предприятия для целей инвестирования

Постюшков Андрей Владимирович
ИННОВАЦИОННАЯ ОЦЕНКА ПРЕДПРИЯТИЯ ДЛЯ ЦЕЛЕЙ
ИНВЕСТИРОВАНИЯ
Имущественный комплекс (бизнес) предприятия представляет собой хозяйственный объект с законченным производственным циклом, размещенный на предоставленном ему земельном участке. Действующее предприятие или бизнес – предприятие, в отношении которого отсутствует информация о вероятном прекращении его деятельности в прогнозируемом периоде времени. В рамках оценки бизнеса оцениваются акции, другие первичные
и производные ценные бумаги, а также доли и паи в уставном капитале предприятий различных организационно-правовых форм собственности.
При оценке бизнеса в рамках стратегического анализа рассматриваются следующие основные факторы, влияющие на стоимость:
-
ликвидность активов;
доходность предприятия;
тип предприятия;
уровень конкурентоспособности;
диверсификация производства;
квалификация управленческого персонала и другие.
В условиях рыночной экономики целями оценки имущественного комплекса являются:
-
покупка отдельных предприятий;
проникновение на новые товарные региональные рынки;
реорганизация бизнеса;
приватизация государственных предприятий;
приобретение контрольного пакета акций;
залог имущества в процессе ипотечного кредитования;
осуществление страхования коммерческих рисков;
финансовое оздоровление при процедуре банкротства и другие.
Следовательно, в качестве одной из главных целей выступает инвестирование свободных
денежных средств в перспективные инновационные предприятия.
Процесс оценки базируется на основе требований Федерального закона РФ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» № 135-ФЗ, федеральных стандартов оценки и
других нормативных документов. В процессе оценки используются традиционные подходы: затратный, сравнительный или рыночный, доходный.
В рамках затратного подхода используется показатель чистых активов или собственного
капитала. Если чистые активы являются отрицательной величиной, в крайнем случае
можно использовать метод накопления активов (показатель валюты баланса).
В рамках сравнительного подхода, если акции предприятия котируются на фондовой
бирже, то их рыночная стоимость будет равна биржевой стоимости. Если акции предприятия не имеют рыночной котировки, то используются показатели-мультипликаторы предприятий-аналогов, которые умножаются на базовый показатель оцениваемого предприятия. В качестве таких показателей выступают мультипликаторы на основе прибылей, балансовой стоимости, выручки от реализации и отраслевые мультипликаторы.
В рамках доходного подхода стоимость бизнеса определяется путем деления прибыли или
дохода (чистого денежного потока) на ставку капитализации. При этом возможна оценка
как при неизменном, так и при колеблющемся во времени объеме чистого денежного потока.
Традиционные подходы к оценке рыночной стоимости бизнеса имеют свои преимущества
и недостатки. Так в стоимости отечественных предприятий зачастую отсутствуют такие
важнейшие инновационные компоненты, как гудвилл или цена фирмы, земельные участки, кадровый потенциал. Применение традиционных методов оценки стоимости бизнеса в
современных экономических условиях не всегда позволяет получить обоснованные результаты.
Автором был разработан принципиально новый инновационный стратегический подход к
оценке бизнеса для целей инвестирования. В рамках указанного подхода используются
следующие показатели: согласованная стоимость предприятия, определенная в рамках
традиционного подхода, интегральная рейтинговая оценка предприятия, комбинированный стратегический рычаг (финансовый, операционный и оценочный рычаги), конкурентный статус фирмы. Разница между стоимостями предприятия в рамках стратегического
подхода и традиционного подхода позволяет оценить экономический потенциал роста
стоимости бизнеса, уровень его возможной дополнительной капитализации. Методика
позволяет определить – имеет ли предприятие положительную или отрицательную цену
фирмы, создает ли оно добавленную стоимость или нет. В результате образуется новое
инновационное направление в теории и практике оценочной деятельности – инновационный оценочный менеджмент, позволяющий эффективно управлять стоимостью бизнеса в
современных экономических условиях.
Список использованной литературы.
1. Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» N 135-ФЗ
от 29 июля 1998 г.
2. А.В. Постюшков. Оценочный менеджмент: учебное пособие. – М.: ФАИР-ПРЕСС,
2004. – 272 с. – ISBN 5-8183-0685-2.
3. Иванов И.В., Баранов В.В. Оценка бизнеса: Методы и модели оценки стоимости предприятий традиционных и наукоемких отраслей: учебное пособие. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. – 168 с. – ISBN 978-5-9614-0541-5.