Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего профессионального образования

Федеральное государственное образовательное бюджетное
учреждение высшего профессионального образования
«ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»
(Финансовый университет)
Омский филиал Финуниверситета
Кафедра «Бухгалтерский учет, анализ и статистика»
МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ
ПО ВЫПОЛНЕНИЮ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ
ПО ДИСЦИПЛИНЕ
АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ
для студентов заочной формы обучения
ОМСК – 2014
2
Утверждены на
заседании кафедры «Бухгалтерский учёт, анализ и статистика»
Протокол №… от … г.
Геращенко И.П. Методические указания по выполнению контрольной
работы по дисциплине «Анализ финансовых активов» для студентов заочной формы обучения. – Омск.: Омский филиал Финуниверситета, 2014, 19 с.
3
ОБЩИЕ МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ
Цель преподавания дисциплины «Анализ финансовых активов» - подготовка специалистов, владеющих современной методологией оценки и анализа финансовых активов, принятой в международной практике.
Изучаемая дисциплина дает количественную оценку системы показателей доходности
и рискованности финансовых активов, выявления общих закономерностей и специфических
особенностей формирования инвестиций в финансовые активы.
В ходе изучения дисциплины ставятся следующие задачи:
- овладение комплексом современных методов сбора, обработки, обобщения и анализа
информации для изучения тенденций и закономерностей в области работы с финансовыми
активами;
- применение методов моделирования и прогнозирования стоимости финансовых активов для принятия обоснованных управленческих решений;
- освоение системы показателей доходности и рискованности финасовых активов;
- овладение методикой оценки стоимости финансовых активов.
Изучение дисциплины предусматривает проведение лекционных и практических занятий, выполнение контрольной работы.
Цель контрольной работы - закрепление и проверка знаний, полученных студентами в
процессе самостоятельного изучения учебного материала, умения применять на практике
методы анализа финансовых активов.
Задания к контрольной работе составлены в шести вариантах, выбор которого зависит
от начальной буквы фамилии студента:
Начальная буква фамилии
студента
А, Ж, Н, У, Щ
Б, З, О, Ф, Э
В, И, П, Х, Ю
Г, К, Р, Ц, Я
Д, Л, С, Ч
Е, М, Т, Ш
Номер варианта
1
2
3
4
5
6
Прежде чем приступить к выполнению работы, необходимо ознакомиться с соответствующими разделами программы курса, а затем подобрать рекомендованную программой
литературу и изучить ее, обратив особое внимание на методологию расчета показателей и их
финансово-экономический смысл.
Если в процессе изучения учебного материала или при написании контрольной работы
возникнут неясности, рекомендуется обратиться за консультацией (письменной, устной) к
преподавателю. В письменном запросе нужно четко сформулировать, что именно не понятно
в изучаемой литературе или в контрольном задании.
При выполнении контрольной работы необходимо руководствоваться следующими
требованиями:
1. В начале работы должен быть указан номер варианта.
2. Теоретический вопрос необходимо представить развёрнуто, по возможности с примерами из практики.
3. Перед решением задачи следует полностью привести ее условие в том виде, в каком
оно приведено в Методических указаниях.
4. Решение задач нужно сопровождать формулами, развернутыми расчетами, выводами
по их результатам. Задачи, в которых даны только ответы без промежуточных вычислений,
будут считаться нерешенными.
4
Если имеется несколько методов расчета того или иного показателя, то применять надо
наиболее простой из них, указав при этом и другие возможные способы решения.
При решении задач нужно проверять производимые расчеты, пользуясь взаимосвязью
между исчисляемыми показателями, а также обращать внимание на финансовое содержание
показателей.
5. Решение задач по возможности нужно представлять в таблицах. Для иллюстрации
динамики и взаимосвязи рассматриваемых показателей следует использовать графики и диаграммы.
6. Контрольная работа должна быть оформлена аккуратно, написана разборчиво без
помарок, зачеркивания и без сокращений слов (кроме общепринятых сокращений).
Страницы работы должны быть пронумерованы и иметь достаточно широкие поля для
замечаний рецензента и исправлений (дополнений), вносимых студентом после рецензирования.
7. В конце работы следует привести список используемой литературы, составляемый в
соответствии с общепринятыми правилами: с указанием автора, названия учебника, издательства, года издания и страницы, содержащей использованную информацию.
8. Работа должна быть подписана студентом с указанием даты ее выполнения.
9. Если по контрольной работе рецензентом сделаны замечания, студент должен учесть
их и, не переписывая работу, внести необходимые исправления и дополнения в конце тетради. Без соблюдения указанного требования студент не будет допущен к зачету.
5
ЗАДАНИЯ К КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЕ
Вариант 1
Теория: Методы учета рисков при анализе ценных бумаг
Задача №1
По какой ставке надо продать сертификат купленный за 160 дней до оплаты по 18% и проданный за 95 дней, чтобы эффективность в виде простой процентной ставки была такой же
как и при операции с векселем? Вексель куплен за 170 дней до погашения по ставке 18,5% и
продан за 100 дней по ставке 18,3%.
Задача №2
В следующей таблице приведена информация о доходности акций BVC и индекса рынка за
десять лет. Постройте кривую доходности BVC. Получите оценку "бета"- коэффициента акции BVC.
Год
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
BVC, %
-1,33 -1,73 1,76 -1,80 -1,98 -2,97 1,61 1,80 -2,78 -2,33
Индекс рынка, %
-1,93 -2,53 2,53 -2,74 -2,95 -4,56 2,32 2,63 -3,84 -3,26
Сделайте вывод по рыночной модели. Рассчитайте собственный и рыночный риск акции.
Задача №3
Менеджер размышляет, не вложить ли деньги в облигацию, которая сейчас продается за
$460. Ее срок до погашения - 3 года, номинальная стоимость - $500 и купонная ставка –
10%. Следующая ежегодная выплата будет происходить через год. Приемлемая учетная
ставка для инвестиций с таким риском составляет 8,5%. Вычислите истинную стоимость облигации. Стоит ли менеджеру покупать эту облигацию?
Задача №4
В этом году акции компании DFRдают дивиденды $15 на акцию. В следующем году дивиденд ожидается таким же, а через год он возрастет до 5%. Затем он будет расти с темпом 9%
в год. Цена акций с аналогичной степенью риска в настоящий момент такова, что обеспечивает 11,5%-ную ожидаемую доходность. Какова внутренняя стоимость акций?
Вариант 2
Теория: Оценка обыкновенных и привилегированных акций
Задача №1
Проведены две операции с финансовыми инструментами: 1) куплен сертификат по ставке
15% за 200 дней до оплаты и продан через 160 дней по ставке 14,5%; 2) учтен вексель стоимостью 300 тыс. руб. за 50 дней до погашения по ставке 14,6%. Определить доходность в виде сложной процентной ставки.
Задача №2
В следующей таблице приведена информация о доходности акций SDF и индекса рынка за
десять лет. Постройте кривую доходности SDF. Получите оценку "бета"- коэффициента акции SDF.
Год
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
SDF, %
0,30 0,39 -0,40 0,41 0,45 0,67 -0,36 -0,41 0,63 0,53
Индекс рынка, %
0,55 0,73 -0,73 0,79 0,85 1,31 -0,67 -0,75 1,10 0,94
Сделайте вывод по рыночной модели. Рассчитайте собственный и рыночный риск акции.
6
Задача №3
Сравните доходность облигаций двух типов, которые приобретены 17.7.2013 и будут погашены 1.1.2015, если:
Курс
Номинал
Купон Периодичность
1 облигация
75
110
12%
4
2 облигация
80
100
18%
2
Задача №4
В этом году акции компании WEQ дают дивиденды $2,3 на акцию. В следующем году дивиденд ожидается таким же, а через год он возрастет до 5,5%. Затем он будет расти с темпом
10% в год. Цена акций с аналогичной степенью риска в настоящий момент такова, что обеспечивает 15%-ную ожидаемую доходность. Какова внутренняя стоимость акций?
Вариант 3
Теория: Методика оценки стоимости векселей
Задача №1
Определить доходность купли-продажи финансовых инструментов: 1) вексель куплен за 270
дней до погашения по 8% и продан через 150 дней по 7,8%; 2) сертификат с номиналом 180
тыс. руб., объявленной доходностью 8% и сроком 300 дней куплен по номиналу и продан за
80 дней до оплаты по 7,9%.
Задача №2
В следующей таблице приведена информация о доходности акций GHJ и индекса рынка за
десять лет. Постройте кривую доходности GHJ. Получите оценку "бета"- коэффициента акции GHJ.
Год
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
GHJ, %
0,8
0,4
0
-0,4
-0,7
-0,9
-0,4
0
0,5
1,2
Индекс рынка, %
4,5
3,5
2,7
2,4
2,1
1,8
2,5
3,6
3,9
4,8
Сделайте вывод по рыночной модели. Рассчитайте собственный и рыночный риск акции.
Задача №3
Менеджер размышляет, не вложить ли деньги в облигацию, которая сейчас продается за
$8785,07. Ее срок до погашения - 4 года, номинальная стоимость - $10000 и купонная ставка
– 8%. Следующая ежегодная выплата будет происходить через год. Приемлемая учетная
ставка для инвестиций с таким риском составляет 10%. Вычислите истинную стоимость облигации. Стоит ли менеджеру покупать эту облигацию?
Задача №4
Компания CMI – изготовитель успокоительных лекарств. Стоимость акции $ 39 3 4 . Аналитики предсказывают рост доходов и дивидендов компании:
 1 аналитик: 5%-ный рост в течение всего времени;
 2 аналитик: 20%-ный рост дивидендов в течение 3 лет и 4% - ный в течение всего
остального времени.
Сейчас компания платит дивиденды $3 на акцию. Цена акций с аналогичной степенью
риска обеспечивает 13%-ную доходность. Менеджер купил акции. К какому аналитику он
прислушался?
Вариант 4
Теория: Управление портфелем ценных бумаг
7
Задача №1
Вексель куплен за 230 дней до погашения по ставке 7% и продан через 200 дней по ставке
6,6%. На сколько отличается эффективность этой операции от купли-продажи сертификата,
если сертификат куплен по номиналу 400 тыс. руб. с объявленной доходностью 5% и сроком
360 дней и продан за 20 дней до оплаты по 4,5:?
Задача №2
В следующей таблице приведена информация о доходности акций YUI и индекса рынка за
десять лет. Постройте кривую доходности YUI. Получите оценку "бета"- коэффициента акции YUI.
Год
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
YUI, %
1,20 1,56 -1,59 1,62 1,79 2,68 -1,45 -1,63 2,50 2,10
Индекс рынка, %
2,82 3,70 -3,70 4,00 4,31 6,66 -3,40 -3,84 5,62 4,77
Сделайте вывод по рыночной модели. Рассчитайте собственный и рыночный риск акции.
Задача №3
Сравните доходность облигаций двух типов, которые приобретены 17.7.2012 и будут погашены 1.1.2014, если:
Курс
Номинал
Купон
Периодичность
1 облигация
50
100
10%
4
2 облигация
80
100
20%
2
Задача №4
В этом году акции компании GHFдают дивиденды $8,2 на акцию. В следующем году дивиденд ожидается таким же, а через год он возрастет до 6,5%. Затем он будет расти с темпом
5,4% в год. Цена акций с аналогичной степенью риска в настоящий момент такова, что обеспечивает 12%-ную ожидаемую доходность. Какова внутренняя стоимость акций?
Вариант 5
Теория: Оценка стоимости корпоративных облигаций
Задача №1
Куплен вексель за 100 дней до погашения по ставке 8,5% и продан за 25 дней до погашения по ставке 8,3%. По какой ставке надо продать сертификат, купленный за 200 дней до
оплаты по 10,5% и проданный за 100 дней до оплаты, чтобы эффективность в виде простой
процентной ставки была такой же, как при операции с векселем?
Задача №2
В следующей таблице приведена информация о доходности акций QWE и индекса рынка за
десять лет. Постройте кривую доходности QWE. Получите оценку "бета"- коэффициента акции QWE.
Год
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
QWE, %
-1,2
-0,8
-0,2
0
0,1
0,5
0,8
1,3
1,5
1,8
Индекс рынка, %
1,2
1,5
1,8
2,2
2,6
2,9
3,1
3,4
3,5
3,7
Сделайте вывод по рыночной модели. Рассчитайте собственный и рыночный риск акции.
Задача №3
Менеджер размышляет, не вложить ли деньги в облигацию, которая сейчас продается за
$820. Ее срок до погашения - 3 года, номинальная стоимость - $1000 и купонная ставка –
9,5%. Следующая ежегодная выплата будет происходить через год. Приемлемая учетная
8
ставка для инвестиций с таким риском составляет 11,5%. Вычислите истинную стоимость
облигации. Стоит ли менеджеру покупать эту облигацию?
Задача №4
В этом году акции компании MACдают дивиденды $6 на акцию. В следующем году дивиденд ожидается таким же, а через год он возрастет до 7%. Затем он будет расти с темпом 4%
в год. Цена акций с аналогичной степенью риска в настоящий момент такова, что обеспечивает 10%-ную ожидаемую доходность. Какова внутренняя стоимость акций?
Вариант 6
Теория: Рыночная линия ценной бумаги.
Задача №1
Какая из операций принесет больший доход: покупка векселя за 300 дней до погашения по
учетной ставке 6% годовых и продажа по ставке 5,7% за 30 дней до погашения или покупка
сертификата номиналом 100 тыс. дол. с объявленной доходностью 6% за 270 дней до оплаты
по ставке 5,7%?
Задача №2
В следующей таблице приведена информация о доходности акций GCP и индекса рынка за
десять лет. Постройте кривую доходности GCP. Получите оценку "бета"- коэффициента акции GCP.
Год
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
GCP, %
21,2 20,5 19,7 18,5 17,1 17,0 15,2 14,2 12,3 11,3
Индекс рынка, %
1,2
1,5
1,8
2,2
2,6
2,9
3,1
3,4
3,5
3,7
Сделайте вывод по рыночной модели. Рассчитайте собственный и рыночный риск акции.
Задача №3
Сравните доходность облигаций двух типов, которые приобретены 17.7.2013 и будут погашены 1.1.2015, если:
Курс
Номинал
Купон Периодичность
1 облигация
45
120
24%
12
2 облигация
62
180
20%
4
Задача №4
В этом году акции компании DFR дают дивиденды $2,5 на акцию. В следующем году дивиденд ожидается $3, а через год он возрастет на 15%. Затем он будет расти с темпом 6,5% в
год. Цена акций с аналогичной степенью риска в настоящий момент такова, что обеспечивает 14,8%-ную ожидаемую доходность. Какова внутренняя стоимость акций?
9
ЛИТЕРАТУРА
1. Едронова В.Н. Учет, оценка доходности и анализ финансовых вложений [Электронный ресурс] : учеб. пособие / В.Н. Едронова, Е.А. Мизиковский. – М.: Магистр, 2011, 368 с. – Режим доступа : http://repository.vzfei.ru/znanium.com
2. Дамодаран Асват. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых
активов. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.
3. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. — М.: Перспектива, 2004
4. Фельдман А.Б. Производные финансовые и товарные инструменты. — М.: Финансы и статистика, 2003.
5. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М,
2003.
6. Зимин В. Оценка акций: основы управления и разрешения конфликтов в акционерных обществах // Рынок ценных бумаг. – 2010. - №4.
7. Кисляков Е.Ю. Российский рынок облигаций: испытания кризисом / Кисляков
Е.Ю., Кармазина А.С. // Банковское дело. — Б.М. 2010 №1
8. Лукаш Ю.А. Анализ финансовой устойчивости коммерческой организации и пути
её повышения [Электронный ресурс] – М.: Флинта,
2012. – Режим доступа:
http://www.knigafund.ru
9. Рязанов Б. Теории портфельного инвестирования и их применение в условиях
российского рынка // Рынок ценных бумаг. -2007. -№2
10. Фадеев А. Формирование портфеля ценных бумаг. Специфика российского варианта // Рынок ценных бумаг. -2009. -№18
11. Юсупов Р. Анализ состояния российского рынка ценных бумаг // Рынок ценных
бумаг. -2009. -№11
10
СОДЕРЖАНИЕ
Общие методические указания ........................................................................3
Задания к контрольной работе .........................................................................5
Литература .......................................................................................................17
11
Данилов Андрей Николаевич
Методические указания по выполнению контрольной работы по дисциплине
«Макроэкономическая статистика»
для студентов заочной формы обучения
Изд. №
Объем
п.л.
Тираж
Омский филиал Финуниверситета
Заказ