Рынок стандартных контрактов ММВБ в феврале 2002 г.

1
Рынок стандартных контрактов ММВБ
в феврале 2002 г.
Суммарный оборот рынка стандартных контрактов за февраль
составил 247,93 млн. руб., среднедневной оборот рынка - 13,05 млн. руб.
Оборот в контрактах в феврале составил 7990 контрактов.
При этом число открытых позиций на конец февраля несколько
уменьшилось по сравнению с концом января и составило 561 контракт.
Структура открытых позиций и оборотов приведена ниже:
Диаграмма 1
Оборот торгов в ССР ММВБ
1200
Оборот - FS_EUR
Оборот -FS_USD
1000
800
600
400
200
28.02.02
27.02.02
26.02.02
22.02.02
21.02.02
20.02.02
19.02.02
18.02.02
15.02.02
14.02.02
13.02.02
12.02.02
11.02.02
08.02.02
07.02.02
06.02.02
05.02.02
04.02.02
01.02.02
0
Диаграмма 2
Число открытых позиций по контрактам в ССР
ММВБ
1200
1000
800
600
400
200
Число открытых позиций - FS_USD
Число открытых позиций - FS_EUR
28.02.02
27.02.02
26.02.02
22.02.02
21.02.02
20.02.02
19.02.02
18.02.02
15.02.02
14.02.02
13.02.02
12.02.02
11.02.02
08.02.02
07.02.02
06.02.02
05.02.02
04.02.02
01.02.02
0
2
Фьючерсные контракты на доллар США
13 февраля введены в обращение фьючерсные контракты на доллар США
со сроками исполнения 4-6 месяцев.
В феврале оборот торгов по фьючерсным контрактам на курс доллара
США составил 7984 контракта, или 247,76 млн. руб.
Число открытых позиций на конец месяца составило 559 контрактов.
Диаграмма 3
31,1
30,6
Ср. взвеш. цена $ на
ЕТС
Оборот -FS_USD
30,1
Число открытых
позиций - FS_USD
1400
1200
1000
800
29,6
600
29,1
400
28,6
28.02.02
26.02.02
21.02.02
19.02.02
15.02.02
13.02.02
11.02.02
07.02.02
05.02.02
01.02.02
30.01.02
28.01.02
24.01.02
22.01.02
18.01.02
16.01.02
14.01.02
10.01.02
08.01.02
03.01.02
28,1
200
0
3
Диаграмма 4
Курс $ на ЕТС и фьючерсные цены
32,5
1 мес.
32
2-х мес.
3-х мес.
4-х мес.
31,5
5-х мес.
6-х мес.
31
Ср. взвеш.
цена ЕТС
30,5
22.02.02
15.02.02
08.02.02
01.02.02
25.01.02
18.01.02
11.01.02
03.01.02
30
Динамика фьючерсных цен и курса доллара США на ЕТС представлена
на диаграмме 4. В феврале курс доллара США вырос на 0,8% (с 30,68
руб./доллар до 30,94 руб./доллар). При этом фьючерсные цены также выросли цены одно-, двух- и трёхмесячных контрактов выросли на 1,2%, 1,4%, и 1,7%
соответственно.
В феврале наблюдалась тенденция некоторого перераспределения
оборотов торгов от ближних контрактов к вновь введенным дальним.
Распределение оборотов торгов составило
по 1-месячным контрактам 45,08%,
по 2-месячным контрактам 32,02%,
по 3-месячным контрактам 6,44%
(для сравнения, в январе распределение объемов торгов было
следующим - по 1-месячным контрактам 54,14%, по 2-месячным контрактам
36,8%, по 3-месячным контрактам 9,06%).
4
Диаграмма 5
Доли контрактов в общем объеме торгов фьючерсами на
доллар США
100%
80%
%
60%
40%
20%
FS_USD 1 мес.
FS_USD 2 мес.
FS_USD 3 мес.
FS_USD 4 мес.
FS_USD 5 мес.
FS_USD 6 мес.
1.3.02
22.2.02
15.2.02
8.2.02
1.2.02
25.1.02
18.1.02
4.1.02
11.1.02
0%
Фьючерсные контракты на официальный курс Евро
В феврале на международных рынках курс евро повысился относительно
доллара с 0, 86 до 0,875 доллара США/евро. При этом на российском рынке
курс евро относительно рубля в феврале также повысился с 26,49 руб/евро в
начале месяца до 26,89 руб/евро в конце месяца.
13 февраля введены в обращение фьючерсные контракты на евро со
сроками исполнения 4-6 месяцев.
Объем торгов по фьючерсам на евро составил в феврале 6 контрактов,
объем открытых позиций на конец месяца – 2 контракта.
Диаграмма 6
Курс EURO на ЕТС и фьючерсные цены
29,4
1 мес.
28,9
2-х мес.
28,4
3-х мес.
4-х мес.
27,9
5-х мес.
27,4
6-х мес.
Ср. взвеш.
цена ЕТС
26,9
26,4
28.02.02
26.02.02
21.02.02
19.02.02
15.02.02
13.02.02
11.02.02
07.02.02
05.02.02
01.02.02
30.01.02
28.01.02
24.01.02
22.01.02
18.01.02
16.01.02
14.01.02
10.01.02
08.01.02
03.01.02
25,9
5
Волатильность спотовых и фьючерсных цен
1
В конце февраля по сравнению с концом января волатильность курса
доллара на ЕТС уменьшилась с 0,17% до 0,12%, волатильность цен контрактов
на доллар США практически сохранилась на уровне января.
В течение месяца волатильность курса евро на ЕТС уменьшилась - с
0,61 до 0,24%.
На диаграмме отображены кривые волатильностей для долларовых
инструментов, содержащие значения волатильности курса доллара США на
ЕТС и волатильностей цен торгуемых фьючерсных контрактов на доллар США.
На диаграмме также отражены волатильности курса евро на ЕТС (спот).
Диаграмма 7
0,7
0,6
0,5
0,4
Волатильности по $ на
30.1.02
0,3
Волатильность по $ на
01.3.02
0,2
Волатильность по
EUR на 30.1.02
0,1
Волатильность по
EUR на 01.3.02
19.6.02
8.1.02
30.3.02
0
Доходность операций с фьючерсами
Доходность операций на рынке фьючерсов на доллар США (покупка
валюты на ЕТС и продажа на срочном рынке ММВБ), доходность вложений в
государственные ценные бумаги и на депозиты в ЦБ РФ приведены на
диаграмме 8.
В феврале доходность вложений в государственные ценные бумаги с
погашением в феврале-сентябре увеличилась в среднем на 1-1,5 процентных
пункта. Доходность операций с фьючерсами существенно возросла - на 3-7
процентных пунктов.
1
Под волатильностью понимается относительное среднеквадратическое отклонение цены.
6
Диаграмма 8
Доходность финансовых операций
17
Доходность к погашению
ГЦБ по средневзвешенной
цене,% годовых на 30.1.02
15
Доходность к погашению
ГЦБ по средневзвешенной
цене,% годовых на 01.3.02
13
11
Доходность по фьючерсам
на $ на 01.3.02
9
Доходность по фьючерсам
на $ на 30.1.02
7
Ставки по депозитным
операциям ЦБ РФ,%
годовых на 01.3.02
9.10.02
20.7.02
29.4.02
7.2.02
18.11.01
5
В феврале доходность по фьючерсным контрактам была выше средней,
особенно по ближайшему к исполнению контракту, доходность по которому
доходила до 30% годовых. Доходность по другим контрактам находилась в
пределах 8-12% годовых.
Диаграмма 9
Доходности операций курс доллара США (ЕТС)-фьючерс
30
1 мес.контр.
2-х мес.контр.
3-х мес.контр.
4-х мес.контр.
5-х мес.контр.
6-х мес.контр.
20
15
10
5
22.2.02
13.2.02
4.2.02
24.1.02
0
15.1.02
% годовых
25