День 1 Day 1
advertisement
Процентные свопы: виды, ценообразование, риск-менеджмент и практическое применение Interest rate swaps: types, pricing, risk-management and usage День 1 Day 1 Вступительное слово Introduction Процентные ставки Interest rates Процентные ставки Interest rates – Безрисковая ставка Risk-free rate – Проблемы определения безрисковой ставки Problems of risk-free rate definition – Кредитный риск Credit risk – Эталонные / оценочные кривые для свопов Benchmark curves / valuation curves for swaps Понятие доходности Yield Concept – Доходность к погашению и нормальная доходность Yield to maturity, par yield – Допущения Assumptions – Примеры Examples – Ограничения по использованию Borders for usage – Проблемы Problems Понятие спот-ставки Spot Rate concept – История History – Концепция доходного арбитража Arbitrage with yield concept – Расчет кривой ставок по спот-сделкам Bootstrapping – Спот-ставки Spot rates – Факторы дисконтирования Discount factors – Форвардные ставки Forward rates – Временная структура процентных ставок Term structure of interest rates – Наклон кривой доходности Slopes of term structures Кривые доходности по государственным ценным бумагам Government curves Кривые доходности на межбанковском рынке Interbank curves Ставки рефинансирования Refinancing rates Ставки РЕПО Repo rates Подразумеваемые ставки Implied rates Рынки Markets Денежные рынки Money markets – Инструменты Instruments – Ставки: MosPrime, RUONIA Rates: MosPrime, RUONIA Рынки капиталов Capital markets – Инструменты Instruments – Ставки Rates – Российский рынок облигаций Russian bond market – Российский рынок еврооблигаций Russian Eurobond market Свопы Swaps Определение процентных свопов Definition of interest rate swaps – Сравнение операций на срочном и спот-рынке Derivative vs. cash transaction – Примеры свопов Examples of swaps – Индексный своп ставок овернайт OIS swap – Форвардные свопы Forward swaps – Свопы с фиксированной датой исполнения CMS swaps – Свопы с фиксингом переменной ставки в конце расчетных периодов Fixing in arrears swaps – Отзывные свопы Callable swaps – Свопы активов Asset swaps – Базисные свопы Basis swaps День 2 Day 2 Валютно-процентные свопы Cross-currency swaps – Валютно-процентные свопы (фиксированная ставка / фиксированная ставка) Cross-currency swaps (fix / fix) – Валютно-процентные базисные свопы (плавающая ставка / плавающая ставка) Cross-currency basis swaps (variable / variable) – Валютно-процентные свопы (фиксированная ставка / плавающая ставка) Cross-currency interest rate swaps (fix / variable) – Примеры Examples – Структуры Constructions – Ценообразование валютно-процентных свопов Pricing of cross-currency swaps Ценообразование свопов Pricing of swaps – Фиксированная часть Fixed leg – Плавающая часть Variable leg – Переоценка фиксированной и плавающей частей Adjustments of legs – Приведенная стоимость Present values – Авансовые платежи Upfront payments – Рыночная стоимость Market value – Изменение цен в течение срока контракта Price changes within lifetime – Закрытие Closing – Обратная сделка Counterdeal – Уступка права требования Assignment Риск контрагента Counterparty risk – Кредитные линии Credit lines – Управление обеспечением Collateral management – Типы обеспечения Types of collateral – Расчет величины обеспечения Calculation of collateral – Дисконт стоимости обеспечения Haircut – Ценовые риски (нетто- и общие) Exposures (net/gross) – Управление нетто-риском (переоценка / изменение условий сделки) Elimination of net exposures (repricing /adjustment) – Дефолтные процедуры Default procedures – Неисполнение обязательств и ликвидационный неттинг Event of default and close-out netting Приложение о кредитной поддержке Credit support annex Практическое применение Usage – Индикативная оценка Indicative pricing – Заключение сделки Deal making – Подтверждение Confirmation – Внутренний учет и оформление Back office and documentation – Общее рамочное соглашение ISDA и отдельные соглашения ISDA Master Agreement and single agreement – Процедуры эскалации Escalation Procedures – Расчет и блокирование кредитной линии Credit line blocking and calculation – Регистрация сделок и бухгалтерский учет Booking and accounting – Согласие на микрохеджирование Acceptance of micro-hedge – Конечные получатели и бенефициары при корпоративных действиях Legal and beneficial owners in corporate actions – Клиринг операций с центральным контрагентом CCP Clearing – Новые тенденции перевода к централизованному клирингу внебиржевых сделок New trends of bringing OTC to Clearing Houses День 3 Day 3 Практическое использование свопов: кейс-стади Training with different scenarios – Использование свопов Usage of swaps – Обмен плавающей ставки на фиксированную по активам Variable asset position swap into fix – Обмен фиксированной ставки на плавающую по активам Fix asset position swap into variable – Обмен плавающей ставки на фиксированную по обязательствам Variable liability position swap into fix – Обмен фиксированной ставки на плавающую по обязательствам Fix liability position swap into variable – Макрохеджирование относительно перевернутой кривой доходности Macro-hedge of bank against inverting yield curve – Приведение рыночной оценки прибыли по портфелю облигаций к годовой базе Annualizing mark-to-market profit of bond portfolio – Синтетические долгосрочные заимствования по фиксированной ставке с помощью свопов Synthetic long-term fix borrowing with swaps – Фиксация дополнительных заимствований с помощью форвардных свопов Fixing future follow-up financing with forward swaps – Фиксация дополнительных кредитов с помощью форвардных свопов Fixing future follow-up lending with forward swaps – Использование свопов с фиксированной датой исполнения Using CMS swaps – Использование свопов с фиксингом переменной ставки в конце расчетных периодов Using fixing in arrears swaps – Использование отзывных свопов Using callable swaps – Игра на кривой доходности (заключение свопов с различными сроками) Spread trading the yield curve X-year – Y-year swap etc. Фьючерсы на краткосрочные процентные ставки STIR futures – Определение Definition – Ценообразование Pricing – Практическое применение Usage – Хеджирование ценовых рисков по свопам Hedging swap exposures – Замена краткосрочных свопов Substituting short-term swaps
