БП-Сборник лекций МК-08
реклама
1 ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО СВЯЗИ Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Поволжская государственная академия телекоммуникаций и информатики» КОЛЛЕДЖ СВЯЗИ Конспект лекций по дисциплине : «БИЗНЕС - ПЛАНИРОВАНИЕ» для студентов дневной формы обучения 080501 – «Менеджмент» 080110 – «Бухгалтерский учет» Составила Преподаватель Головкова Л.В. Самара, 2008 г. 2 Одобрено Цикловой комиссией «Бухгалтерский учет и почтовая связь» Протокол № ___ от ___________ Председатель _________Г.Н.Калинкина Утверждено Зам. Директора по УР ______________А.В.Логвинов «_____»_________200__г 3 Содержание : Введение 4 ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ 7 Тема 1. Бизнес планирование как элемент экономической политики организации ( предприятия) 15 Тема .2. Структура, функции бизнес-плана 20 Тема .3. Стратегическое и инвестиционное планирование 27 Тема 4 Финансовое планирование 32 Тема 5 Моделирование Бизнес процессов 43 Тема 6. Финансовое моделирование и стратегия финансирования в системе Project Expert 45 Тема 7 Анализ результатов и оценка рисков в системе Project Expert Т 7,1, Оценка и анализ эффективности инвестиционных проектов. Оценка и анализ ликвидности деловой активности, Финансовой устойчивости , рентабельности и т.д Анализ безубыточности 50 Литература 58 4 Введение Начиная новый бизнес, или реконструируя действующее предприятие, главный вопрос, который интересует предпринимателя, это потребности рынка. Потребности рынка изменяются со временем. Поэтому при разработке нового товара , при организации и финансировании его производства необходимо учитывать это динамическое движение. Инструментом решения этой проблемы служит Бизнес-план. Бизнес-план является составной частью текущего и стратегического планирования развития предприятия. План представляет деятельность в будущем и поэтому предприниматель анализирует проблемы и сопровождающие их риски , с которыми придется столкнуться в последующие периоды. Проект совершенствования предприятия, связан с инвестированием средств. Инвестиции – это совокупность затрат материальных трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное воспроизводство основных фондов. Будущие доходы получаются путем вложения средств в различные активы, приносящие доход. Оценки инвестиционных решений , основанных на бухгалтерской прибыли не всегда верны, поэтому необходимо оперировать суммами действительно осуществляемых платежей и получаемых доходов. Оценка бизнеса состоит из оценки его составляющих. Оценке подлежат такие его составляющие, как : - издержки производства и прибыль - рынок, как объект сбыта - Финансы предприятия - Налоги - Кредит и т.д. Наиболее объективную оценку бизнеса дает бизнес-план. Б-п - это документ, который описывает все основные аспекты будущего коммерческого проекта ( предприятия), анализирует все проблемы, с которыми оно может столкнуться, а также определяет способы решения этих проблем. Б-п - основной документ, на основании которого партнеры и инвесторы дают деньги. Б-п имеет 2 принципиальных направления : 1) внутреннее - подготовить заказчику информацию, досье, программу реализации проектного предложения с оценкой результатов на начальном этапе его реализации, 2) внешнее - информировать о технических, организационных, экономических финансовых, юридических и прочих преимуществах внешнего инвестора, заинтересованные организации, муниципальные органы, принимающие решение ( например - коммерческие банки, предоставляющие кредит ). 5 Назначение Б-П состоит в том, чтобы решить по крайней мере 4 принципиальные задачи ( общие задачи ): 1) Изучить перспективы развития будущего рынка сбыта продукции, чтобы производить только то, что можно продать. 2) Оценить те затраты, которые будут необходимы для изготовления и сбыта нужной этому рынку продукции , и соизмерить их с теми ценами, по которым можно было бы продавать, чтобы определить потенциальную прибыль задуманного дела. 3) Обнаружить всевозможные «подводные» камни, подстерегающие это дело в первые годы его реализации, и предложить различные мероприятия по минимизации проектных рисков в случае нежелательного развития событий, 4) Определить критерии и показатели, по которым можно определять на сколько успешно развивается предприятие. Можно ли обойтись без Б-П . В условиях рыночной экономики нельзя. Кто же выдаст кредит, тем более крупный без основательного Б-П. Дословно Б-П переводится с английского как «план предпринимательской деятельности» и предполагает, 2 слова: бизнес и план. Бизнес - план - это объективная оценка собственной предпринимательской деятельности предприятия, фирмы, и в то же время необходимый инструмент производства продукции в соответствии с потребностями рынка и сложившейся ситуации. В нем описываются основные аспекты будущего коммерческого предприятия, с достаточной полнотой анализируются проблемы, с которыми оно столкнется, и самыми современными методами определяются способы решения этих проблем. Целью Б-П является получение кредита или привлечение инвестиций в рамках уже существующего предприятия, или определение стратегических и тактических направлений и ориентировки самой фирмы в мире бизнеса. Б-П предусматривает решение следующих стратегических и тактических задач, стоящих перед предприятиями: 1) Организационно-управленческая и финансово-экономическая оценка сегодняшнего состояния предприятия 2) Выявление потенциальных возможностей предпринимательской деятельности предприятия, при акцентировании внимания на сильных сторонах и не сокрытии слабых. 3) Формирование инвестиционно-проектированной деятельности на проектный период. 6 Разработчиками Б-П являются фирмы, специализирующиеся в области конкретной. деятельности, авторские коллективы, отдельные авторы. При необходимости привлекаются консалтиговые фирмы и эксперты. На составление Б-П обычно уходит месяц. За это время специалисты знакомятся с документами, которые предоставила фирма и делают расчеты. Б-П разрабатывается как по собственной инициативе ( для ориентации в мире бизнеса ) так и в соответствии с заданием на его составление, выдаваемыми заказчиком ( клиентом) на основе полученной от последнего исходной информации. По согласованию с заказчиком при разработке Б-П может подготавливаться и рассматриваться альтернативные варианты проектного предложения ( 2 и более ). Выбор окончательного варианта предоставляется заказчику Б-П. При разработке Б-П подлежат взаимному расчету и согласованию интересы и условия заинтересованных сторон : 1) заказчика ( клиента) Б-П,, являющегося самостоятельным инвестором или использующий привлеченный капитал, 2) муниципальных органов, определяющих потребности и приоритеты в соответствии с общей концепцией развития, 3) подрядных фирм, детализирующих концепции Б-П, осуществляющих технические изыскания , проектирование, составление сметной документации, авторский надзор и т.д. 4) потребителя, использующего продукцию или услуги. Контрольные вопросы : 1. Какой документ является Бизнес- планом 2. Когда составляется Бизнес-план 3. Два направления Бизнес-плана 4. Назначения (задачи) БП 5. Цель БП 6. Интересы каких заинтересованных сторон необходимо учитывать при разработке БП. Самостоятельная работа : Разработать схему - «Цели и задачи Б-П» 7 ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ 1. Введение Трансформация и переход экономики России на рыночные условия хозяйствования связаны с ликвидацией планово-распределительной системы управления. Результатом таких изменений стал пересмотр самого понятия управления. Под «Проектом» понимались чертежи и сметы необходимые для строительства какого-либо объекта. Проект – это понятие комплексное, охватывающее различные стороны общественной жизни и деятельности, существует целый ряд определений термина «проект». Проект – комплекс взаимосвязанных мероприятий, предназначенных для достижения определенной цели в течении заданного периода времени и в рамках выделенного бюджета. Проект – это временное предприятие, предназначенное для создания уникальных продуктов и услуг. «Временное» означает, что любой проект реализуется в течение какого-то определенного времени, по истечении которого достигаются его цели. Проект, связанный с реализацией всех циклов инвестирования и отдачи вложенного капитала, называется «Инвестиционным проектом». Задачи проекта : • 1. разрабатывать и обосновывать концепцию проекта, • 2. производить оценку эффективности проекта с учетом факторов риска, • 3. разрабатывать бизнес-план проекта по созданию какого-либо товара или оказания услуги, • 4. осуществлять системное планирование проекта на всех фазах его жизненного цикла, • . разрабатывать смету и бюджет проекта, • 6. подбирать исполнителей проекта, • 7. подготавливать и заключать контракты на поставку, организовывать процедуру закупок и поставок, Б-П Лекция 1 • 8. организовывать реализацию проекта, в том числе создавать "команду" проекта, • 9. обеспечивать эффективный контроль и управление проектом, 10. организовывать эффективное завершение проекта В условиях перехода к рыночным отношениям важное значение приобретает реальное инвестирование различных проектов и мероприятий, без которых невозможны обновление и расширенное воспроизводство основных производственных фондов и связанное с ним производство конкурентоспособной продукции, а следовательно , 8 решение множество социально—экономических проблем развития страны. Инвестирование реальных проектов возможно и при наличии собственных средств у предпринимателя , и при их отсутствии. Однако требуется определенная предварительная оценка эффективности принимаемых решений, т.е. оценка показателей эффективности с учетом фактором риска и на основе достоверной информации, полученной и проанализированной на всех этапах подготовительной работы. Правильность полученных результатов в равной степени зависит от полноты и корректности методов, используемых при анализе , от опыта и квалификации специалистов и консультантов. 2. Понятие ИП Инвестирование — это создание или пополнение запаса капитала — Термин «инвестиция» происходит от латинского слова investire — облачать. С финансовой и экономической точек зрения инвестирование может быть определено как долгосрочное вложение экономических ресурсов целях создания и получения чистой прибыли в будущем, превышающей общий начальный вложенный капитал. В самом общем смысле инвестиционным проектом (англ, investment project) называется план вложения капитала в целях получения прибыли. Понятие «инвестиционный проект» употребляется в двух смыслах: 1. как деятельность, мероприятие, предполагающие осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов); 2. как система, включающая в себя определенный набор организационноправовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих такие действия. 3. КЛАССИФИКАЦИЯ И П Классификация ИП может быть проведена по нескольким признакам : - по масштабам инвестиций; - по поставленным целям - по степени взаимосвязи (см.п. 1.3); .- по степени риска; - по срокам . 1. Масштабы проекта определяются размером инвестиций. Малые проекты, как правило, не требуют особой проработанности технико-экономического обоснования и связанных с ним вопросов. Вместе с тем допущенные при формировании проектов ошибки могут серьезным образом сказаться на их эффективности. Малые проекты представляют собой планы расширения производства и увеличения ассортимента выпускаемой продукции. Их отличают сравнительно небольшие сроки реализации 9 Средние проекты — это проекты реконструкции и технического перевооружения существующего производства продукции. Они реализуются поэтапно, по отдельным производствам, в строгом соответствии с заранее разработанными графиками поступления всех видов ресурсов, включая финансовые. Крупные проекты - - это объекты крупных предприятий, в основе которых лежит прогрессивно новая идея промышленного производства продукции, необходимой для удовлетворения спроса на внутреннем и внешнем рынках. Глобольные проекты - проекты , реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле. . Заказчиком таких проектов могут быть правительства заинтересованных стран. Крупномасштабные проекты – охватывают отдельные отрасли или крупные территориальные образования ( субьект Федерации, города, районы), и при их оценке можно не учитывать влияние этих проектов на ситуацию в других регионах или отрасли. Локальные проекты действие этих проектов ограничивается рамками данного предприятия. Мегапроекты — это целевые инвестиционные программы, содержащие множество взаимосвязанных конечным продуктом проектов. Такие программы могут быть международными, государственными, региональными. Масштабы проекта определяют уровень обоснованности и расходы на его реализацию. 2. Критерий - По поставленным целям. 1.) Проекты, реализация которых влияет на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в определенном регионе, городе (отрасли) и не оказывают существенного влияния на ситуацию в других регионах, городах (отраслях), рассматривают как проекты регионального, городского (отраслевого) масштаба. Заказчиком этой группы проектов могут быть местные органы самоуправления, АО и т. п. 2 ) Проекты, реализация которых приносит прибыль непосредственным участникам, относятся к коммерческим проектам. Заказчиком таких проектов могут быть отдельные инвесторы или их группа. 3. Критерий - По степени взаимосвязи 1 ) независимыми проектами называются два анализируемых проекта , если решение об инвестировании одного из них не влияет на решение о финансировании другого. Например, решение о создании центра новых медицинских технологий не должно влиять на возможность осуществления проекта по строительству городского реабилитационного центра. 2) альтернативные, или взаимоисключающие, проекты являются конкурирующими; их оценка может происходить одновременно, но осуществляться может лишь один из них из-за ограниченности инвестиционных ресурсов или иных причин. Обычно к таким проектам относится строительство крупных предприятий, которые включают отдельные производства, объединенные технологией и организацией выпуска продукции, а также транспортными коммуникациями и системами энергоснабжения. 10 3) взаимосвязанные проекты такие проекты оцениваются одновременно, при этом принятие одного проекта невозможно без принятия другого. 4. Критерий - степень риска Инвестиционные проекты могут различаться по степени риска : 1) Рискованные проекты - проекты направленные на освоение новых видов продукции или технологий. 2) Безрскованные проекты проекты, предусматривающие государственную поддержку. 5. Критерий - сроки реализации. - краткосрочные ( до 3 лет ) - среднесрочные ( 3 – 5 лет ) - долгосрочные ( свыше 5 лет ). Типы рисков, связанные с финансированием проекта, во времени условно можно подразделить нп : - риски подготовительной стадии - риски создания проекта - риски ввода объекта в эксплуатацию - риски функционирования объекта Группы ИП по норме прибыли. Инвестиционные проекты производственного назначения могут быть выделены в группы в зависимости от минимальной пороговой нормы прибыли, %: Вынужденные капитальные вложения, осуществляемые с целью повышения надежности производства и техники безопасности, направленные на выполнение требований окружающей среды в соответствии с новыми законодательными актами в этой сфере и учитывающие прочие элементы государственного регулирования отсутствуют Требования к норме прибыли Вложения с целью сохранения позиций на рынке (поддержание стабильного уровня производства) ……………………………………………………… 6 Вложения в обновление основных производственных фондов (поддержание непрерывной деятельности)…………………………………………… ……….……12 Вложения с целью экономии текущих затрат (сокращение издержек) ............................................................... ………… Вложения с целью увеличения доходов (расширение деятельности – увеличение производственной мощности………………………………………………….…20 … Рисковые капитальные вложения (новое строительство, внедрение новых технологий ……………….…………………………………………………………………25 11 4. ИСТОЧНИКИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ Для реализации проектов могут быть использованы следующие источники инвестиций: -. собственные средства (прибыль, накопления, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения за ущерб и т.п.), а также иные виды активов (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность и т.п.) и привлеченных средств (средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы, средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозмездной основе); • ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов (если эти органы управления заинтересованы в инвестировании ценных проектов), фондов предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе; .- иностранные инвестиции, предоставляемые в форме фи-нансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц; • различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые на возвратной основе. Первые три группы указанных источников образуют собственный капитал реципиента, т. е. фирмы, осуществляющей инвестиционный проект. Суммы, привлеченные им по этим источникам извне, не подлежат возврату. Субъекты, предоставившие по этим каналам средства, как правило, участвуют в распределении доходов от реализации инвестиций на правах долевой собственности. Последняя группа источников инвестирования образует заемный капитал реципиента. Эти средства необходимо вернуть на определенных заранее условиях (сроки, проценты). Результаты предварительного анализа и оценки эффективности инвестиционного проекта используются для подготовки предварительного технико-экономического обоснования (ПТЭО), а затем окончательного технико-экономического обоснования (ТЭО). Если фирма видит целесообразность осуществления ряда инвестиционных проектов, различаемых по направленности производства или по масштабности, то в этих случаях предварительная оценка эффективности проекта может излагаться в виде технико-экономического доклада (ТЭД) или технико-экономического расчета (ТЭР). В заключение необходимо отметить, что указанная выше классификация инвестиций не исключает возможность существования и развития других видов инвестиционной деятельности. Например, существует инвестирование в производственно-хозяйственную деятельность, т. е. использование капитала в качестве оборотных средств или же для приобретения основных фондов. Однако для всех случаев инвестирования необходимы составление, анализ и оценка проекта. 12 5. Обоснование идеи проекта Идея проекта может исходить из потребностей страны, отдельного региона или группы инвесторов в наполнении рынка определенными товарами. При этом она может опережать уровень сложившихся знаний, выступающих в качестве мерила результата труда определенного вида производительных сил общества, характеризующихся соответствующим уровнем интеллектуально-творческого потенциала и необходимым инструментарием. Оценивать реальность идеи можно по следующим показателям: . конкурентоспособность продукции; прирост прибыли; . увеличение объема; . снижение издержек; - возможность выхода на другие рынки; - эффективное использование капитала; - повышение имиджа фирмы. Иначе говоря, рассматриваются лишь факторы, непосредственно влияющие на эффективность деятельности фирмы. Важным фактором поиска идеи является конкуренция на анализируемом рынке товаров и услуг. Различают три типа конкурентного поведения: креативное, приспособленческое и гарантирующее. Креативное поведение характеризуется действиями, которые создают превосходство над соперниками (производство новой или принципиально новой продукции, использование новых методов распределения и сбыта, новой рекламы и т. д.). Существенным признаком креативной конкуренции является стремление рыночных контрагентов изменить существующую структуру спроса и предложения. Действительно, большей части продукции, ежедневно используемой нами в настоящее время, еще недавно не было. Многочисленные исследования показывают, что в наиболее процветающих компаниях 40-60% оборота обеспечиваются товарами, не существовавшими пять лет назад. Для приспособленческого поведения свойственны попытки упредить действия соперников, связанные с модернизацией производства. Это проявляется особенно в случае, когда руководство фирмы, будучи не до конца уверены в своих инновационных возможностях, стремятся в возможно короткие сроки скопировать достижения своих конкурентов Гарантирующее поведение диктуется стремлением фирм сохранить на длительную перспективу уже достигнутые на рынке позиции за счет улучшения качества продукции, видоизменения ассортиментного набора, оказания различных услуг. К такому приему прибегают обычно фирмы, у которых нет возможности существенно менять производственную программу. Каждый из указанных видов конкуренции, который может быть использован при выборе той или иной концепции маркетинга обладает своими недостатками. Поэтому только при условии хорошего знания рынка можно сделать окончательный выбор в части конкурентной борьбы за потребителя продукции. 13 6.Стадии (фазы) осуществления инвестиционного проекта Период времени , в течении которого реализуются цели , поставленные в проекте , называется жизненным циклом проекта. Он включает определенные фазы. В квчестве основных иожно выделить : 1) прединвестиционная фаза 2) фаза инвестирования 3) операционная ( производственная ) фаза 4) ликвидационная фаза Рассмотрим график в виде отдельных циклов развития проекта (рис. 1.2). Рис. J.2. График реализации инвестиционного проекта: 1 — прединвестиционная фаза; 2 — инвестиционная фаза; 3 — эксплуатационная 1) Первая прединвестиционная фаза включает в себя следующие мероприятия (см. рис. 1.1, I и II стадии): . проверку первоначального замысла проекта; . составление задания на разработку и обоснование проекта; . разработку бизнес-плана; . выбор местоположения объекта; . выделение инвестиций на проектирование; . проведение тендеров на проектирование; . выбор проектной организации и заключение с ней договора; . разработку ТЭО; - разработку проектно-сметной документации (ПСД); - утверждение ПСД; - отвод земли под строительство; - получение разрешения на строительство; - проведение тендеров на строительство; - разработку рабочей документации; заключение подрядного договора Сравнение поступающих денежных средств ( выгод ) и их расходов (затрат) позволит определить чистый денежный поток.. Первая фаза реализации проекта, как правило, характеризуется отрицательной величиной чистого денежного потока ( прооисходит инвестирование денежных средств ). Необходимо особо подчеркнуть, что степень прединвестиционных исследований и проработок может варьироваться в зависимости от 14 требований инвестора, возможности финансирования со времени, отведенного на их проведение. Принято выделять три уровня прединвестиционных исследований: исследования возможностей (англ, opportunity studies); подготовительные, или предпроектные (англ, prefeasibility), исследования; оценка осуществимости или техникоэкономические исследования (англ, feasibilty studies). Различие между уровнями инвестиционных исследований условно. Поэтапная подготовка окончательного решения необходима только для крупных проектов, где большая часть инвестиций направляется на строительство новых предприятий или на организацию нового производства. Стоимость проведения прединвестиционной фазы исследований в общей сумме капитальных вложений довольно велика. По данным ЮНИДО, она составляет от 0,8 % для крупных проектов и до 5 % для небольших. 2) Инвестиционная фаза реализации проекта (см. рис. 1.1, III и IV стадии) укрупненно состоит из следующих мероприятий: • строительства объектов, входящих в проект; - монтажа оборудования; • пусконаладочных работ; -производства опытных образцов . выхода на проектную мощность В течение инвестиционной фазы осуществления проекта формируются активы предприятий, заключаются контракты на поставку сырья комплектующих, производится набор рабочих и служащих, формируется портфель заказов. 3) Эксплуатационная фаза проекта существенно влияет на эффективность вложенных средств в проект. Чем дальше будет отнесена во времени ее верхняя граница, тем больше будет совокупный доход. В течение этой фазы осуществляется: - сертификация продукции; -создание центров ремонта; -создание дилерской сети; -текущий мониторинг экономических показателей проекта Реализация любого инвестиционного проекта требует определенных знаний и опыта. Поэтому большинство фирм на Западе прибегают к услугам специальных подразделений, называемых «управлением проектом», которые в зависимости от условий контракта берут на себя обязанность по реализации проекта в намеченные сроки. 4) Ликвидационная фаза связана с этапом окончания инвистиционного проекта, когда он выполнил поставленные цели, либо исчерпал заложенные в не м возможности. На данной стадии инвесторы и пользователи объектов капитальных вложений определяют остаточную стоимость основных средств с учетом амортизации, оценивают их возможную рыночную стоимость , реализуют или консервируют выбывающее оборудование , устраняют в необходимых случаях последствия осуществления ИП. Контрольные вопросы : 1. 2. 3. 4. Понятие о ИП Классификация ИП Источники инвестирования Фазы осуществления ИП 15 Тема 1 . Бизнес-планирование как элемент экономической политики Организации (предприятия) 1.1. Необходимость планирования бизнеса. Управление организацией в условиях рынка представляет собой систему взаимосвязанных функций : - планирование - организация - координация - мотивация - контроль. Отсутствие планов на предприятии сопровождается колебаниями, ошибочными маневрами, что является причиной плохого состояния дел или их краха. Применение планирования создает следующие важные преимущества: 1) делает возможной подготовку к использованию будущих благоприятных условий 2) проясняет возникающие проблемы 3) стимулирует менеджеров к реализации своих решений в дальнейшей работе 4) улучшает координацию действий в организации 5) создает предпосылки для роста образовательной подготовки менеджеров 6) возрастают возможности в обеспечении фирмы необходимой информацией 7) способствует более рациональному распределению ресурсов 8) улучшает контроль в организации. Планирование - определение целей и путей их достижения охватывает следующие этапы : - разработка общих (стратегических) целей - определение конкретных, детализированных целей на заданный, сравнительно короткий период времени( 2-3 года) - определение путей и средств их достижения - контроль за реализацией поставленных целей (путем сопоставления плановых данных с фактическими). Можно выделить 2 сферы, которые нуждаются в применении планирования : 1) вновь возникшие частные фирмы ( т.к. бурное накопление капитала ведет к росту и усложнению деятельности многих из этих фирм ) 2) Государственные и бывшие Гос. ( приватизированные ) предприятия. 16 Возможность планирования в экономической организации предприятия ограничены рядом объективных и субъективных причин: 1) неопределенность рыночной сферы ( Б-П способствует снижению неопределенности, а следовательно и риска ) 2) предел предприятия определен величиной издержек, затраченных на организацию и осуществление планирования 3) масштабы деятельности организации и особенности планирования ограничивают или наоборот расширяют возможности планирования в организации ( преимущества в осуществлении планирования с крупными фирмами – в их состав входят специальные. Плановые подразделения. Однако планирование в большей степени необходимо небольшой организации, т.к. внешняя среда у такой организации менее поддается контролю и более агрессивна, чем у крупных фирм, но будущее небольшой фирмы более неопределенно и непредсказуемо. В зависимости от характера деятельности планирование выступает или в виде долговременной стратегической программы развития предприятия, или в виде оперативных планов-графиков, выполняющих и контролирующую функцию. 1.2. Причины неудач внутрифирменного планирования 1) Чрезмерное давление, приоритет краткосрочных показателей над долгосрочными ( срочное – это не всегда самое важное) 2) Связана с природой личности менеджера - слабые навыки управляющих в планировании Зам коммерческого директора - это главный менеджер, он должен владеть навыками и теорией планирования. 3) Связана с природой личности специалиста по планированию - плановика ( в отличии от управляющих плановики предпочитают теоретический подход к проблеме). Необходимо активное взаимодействие менеджеров и плановиков. Планирование является важнейшей частью бизнеса. Фирма, которая не имеет или не считает нужным планировать свою деятельность, сама оказывается объектом планирования, средством для достижения чужих целей. Серьезный подход к планированию создает основу для устойчивого и эффективного бизнеса. 17 1.3. Основные принципы планирования Планирование - средство реализации принципов стратеги развития Компании Принципы планирования определяют характер и содержание плановой деятельности в организации. Правильное соблюдение принципов планирования создает предпосылки для эффективной работы фирмы и уменьшает возможность появления отрицательных результатов планирования. Четыре принципа планирования - 1) единство, 2)непрерывность, 3) гибкость и 4) точность. 1) Принцип единства - планирование в организации должно иметь : - существование совокупности элементов ( предприятие состоит из отдельных цехов, отделов ) - взаимосвязь между ними - необходимо наличие единого направления развития элементов поведения, ориентированного на общие цели бизнеса. Объектами планирования в организации являются отдельные подразделения, входящие в нее и отдельные части процесса планирования. Взаимосвязь между подразделениями осуществляется на основе координации деятельности ( всякое изменение в планах одного из подразделений должно быть в планах других подразделений). 2)Принцип участия означает, что каждый член организации становится участником плановой деятельности независимо от выполняемой ими функции. 3)Принцип непрерывности и гибкости планирования: - непрерывность - разработанные планы должны непрерывно приходить на смену друг другу - гибкость - связана с непрерывностью планирования, в придании планам и процессу планирования способности менять свою направленность в связи с возникновением непредвиденных обстоятельств. 4) Принцип точности - всякий план д.б. составлен с такой степенью точности, какая только возможна. 1.4. Система и разновидность планов Результатом процесса Бизнес-планирования является разновидность планов. План включает в себя основные показатели деятельности, которые должны быть достигнуты к концу планового периода. 18 Процесс планирования сложен и разнообразен. Этим определяется комплексный характер разновидности планов, которые делятся на следующие элементы: 1) стратегический план ( генеральный план фирмы – на 5 лет вперед ) 2) общефирменные планы - продолжение стратегического плана, определяются задачи развития организации 3) краткосрочные планы фирмы и текущие планы подразделений 4) программы и бизнес- проекты. Стратегический план включает в себя видение и миссию данной организации, общие цели, определяет место организации в будущем. План развития организации оформляется в виде Б-П фирмы. Он включает в себя комплекс взаимосвязанных мероприятий, необходимых для создания новых сфер деятельности фирмы. План развития должен определять пути выхода на новые позиции и давать ответы на определенные вопросы ( каковы должны быть методы предупреждения ошибок при вложениях капиталла и т.д. ) Программы обычно определяют развитие одного из важных аспектов деятельности предприятия, организации. Это может быть программа по совершенствованию технологии, программы организации контроля качества, программы учета движения запасов и т.д. Бизнес-проекты отличаются от программ тем, что они ориентируются на определенный аспект жизнедеятельности и развития организации . Они имеют установочную стоимость, график выполнения , включая технические и финансовые параметры. 1.5. Особенности Б-П в России и за рубежом. Российская спецификация Б-П в России имеет ряд особенностей : 1) в настоящее время российское законодательство не закрепляет обязательность разработки Б-П. Для большинства российских предприятий он является новым документом 2) процедура разработки Б-П усложняется рядом трудно предсказуемых факторов Американская спецификация. 1) для американцев предпринимательская деятельность ассоциируется с такими понятиями как – независимость , самостоятельность. В Америке предпринимательство является прежде всего образом жизни, а не только способом зарабатывания денег. В США и России различно отношение к бух/учету. В России учет – это прежде всего средство удовлетворение любопытства контролирующей инстанции. В США - инструмент для лучшего понимания всего бизнеса и поиска путей увеличения его доходности. 2) для американца предпринимательство является гарантией того, что в кассе всегда будут наличные деньги. 19 3) Если деньги вложены в свое дело, то американец не испытывает морального удовлетворения без уверенности, что они приносят большой доход. Американский начинающий предприниматель находится в уникальных условиях в том смысле, что ему оказывается всемерная поддержка со стороны государства ( информационное обслуживание и консультации). Контрольные вопросы: 1. 2. 3. 4. Необходимость планирования бизнеса Причины неудач внутри фирменного планирования Основные принципы планирования Система и разновидность планов 20 Тема 2 Структура и функции Бизнес-плана 2.1. Цели и задачи Б-П Целью Б-П - является желаемый результат деятельности, достигнутый на данном пространстве в пределах некоторого интервала времени, т.е. «здесь и сейчас». В Бизнес-плане решаются следующие конкретные задачи : 1 уточняются правовые аспекты, нормативы, ограничения , требования муниципальных органов. 2 Проводится анализ исходных материалов 3 Рассматриваются размеры возможных потерь, связанных с организацией и развитием данного бизнеса. 4 Формирование инвестиций, программа проектного предпочтения нового бизнеса с анализом возможных вариантов. 5 Определение формы и условия реализации проектного предложения. 6 Прогнозируются условия производства продукции (услуг) предприятиями, формируемыми на данной территории, получения ими прибыли, а также финансовых поступлений в бюджет 7 Определение показателей экономической, коммерческой и бюджетной эффективности проектного предложения. 8 Разрабатывается стратегия маркетинга. 9 Определяются условия, формы и сроки развития бизнеса. 10 Уточняются типы коммерческих рисков и условия страхования. 11 Подготавливается резюме, в концентрированном виде излагаются основные характеристики , параметры и показатели проектного предложения , его преимущества, получаемые доходы, инвестиционные и эксплуатационные затраты, их структура по источникам финансирования , размеры и сроки финансовых поступлений в городской бюджет и внебюджетные фонды. . 2.2. Основания классификации Бизнес-плана Классификация и особенности различных типов Б-П. Бизнес-проекты классифицируются по следующим основаниям : Тип проекта - по основным сферам деятельности, в которых существует проект – технический, организационный, экономический, смешанный. Класс проекта - по составу структуры проекта и его предметной области - монопроект, мультипроект, мега проект. Масштаб проекта - по размерам самого проекта, кол-ву участников и степени влияния на окружающий мир - мелкие, средние, крупные, очень крупные проекты. 21 Длительность проекта - по продолжительности периода осуществления проекта - краткосрочные, (до 3 лет), среднесрочные ( 3 – 5 лет ), долгосрочные ( более 5 лет ). Сложность проекта - например, по степени финансирования, техническим и др. сложностям - простые, сложные, очень сложные. Вид проекта - по характеру предметной области проекта научно-исследователькие, организационные, инновационные и т.д. 2.3. Особенности инновационного проекта Инновационный проект - разработка нового продукта, исследования в области менеджмента и маркетинга , разработка нового проекта программного обеспечения . Особенности : 1. Главная цель чётко определена, но отдельные цели должны уточниться по мере достижения частных результатов. 2. Срок завершения и продолжительности проекта заранее определены, желательно их точное соблюдение. 3. Планирование расходов на проект часто зависит от выделенных ассигнований и действительного прогресса проекта. 4. Основные ограничения связаны с лимитированной возможностью использования мощностей. В свою очередь , в составе инновационных проектов можно выделить : организационные проекты, экономические проекты, социальные проекты. 2.4. Особенности организационных проектов Организационные – реформирование предприятия, реализация концепции новой системы, создание новой организации . Они характеризуются следующим :. 1). Цели проекта заранее определены, однако результаты проекта количественно и качественно труднее определить 2). Срок и продолжительность проекта задаются предварительно. 3). Ресурсы предоставляются по мере возможности. 4) расходы на проект фиксируются и подвергаются контролю на экономичность, но требуют корректировок по мере прогресса проекта. 22 2.5. Особенности экономических проектов. . Экономические проекты – приватизация предприятий, создание аудиторской системы, введение новой системы налогов. Они обладают своими особенностями : 1) главные цели предварительно намечаются, но требуют коррекции по мере прогресса проекта. 2) Тоже самое относится к срокам проекта 3) ресурсы предоставляются по мере необходимости в рамках возможного 4) расходы определяются предварительно, контролируются на экономичность и уточняются по мере прогресса проекта. Это означает , что экономические результаты должны быть достигнуты в фиксированные сроки при установленных расходах, а ресурсы предоставляются по потребности. 2.6. Социальные проекты. Социальные проекты – реформирование системы социального обеспечения, здравоохранения, социальной защиты необеспеченных слоёв населения, преодоление последствий природных и социальных потрясений. Социальные проекты имеют свою специфику: 1). Цели только намечаются и должны корректироваться по мере достижения промежуточных результатов, количественная и качественная их оценка существенно затруднена. 2). Сроки и продолжительность проекта зависят от вероятностных факторов или только намечаются и впоследствии подлежат уточнению . 3). Расходы на проект зависят от бюджетных ассигнований. 4). Ресурсы выделяются по мере потребности в рамках возможного. Социальные проекты обладают наибольшей неопределенностью. 2.7. Функции Б-П Насчитывается до девяти основных функций , которые призван выполнять бизнес-план, они подразделяются на внешние и внутренние. а) внешние – познакомить с вашим проектом и раскрыть его суть различным представителям делового мира. б) внутренние - жизненно важные для деятельности самой вашей организации. Основные функции : 1) с его помощью бизнесмен стандартизирует процесс ознакомления со своим проектом, экономит своё время, упорядочивает контакты. 2) Наличие Б-П – обязательное требование со стороны цивилизованного рынка. 23 3) Привлечение денег для развития коммерческого дела. 4) Наличие Б-П психологически вызывает ощущение основательности, солидности предпринимательского начинания, его владельца. 5) Процесс планирования заставляет бизнесмена адекватно оценивать затеваемые или продолжаемые предпринимательские действия. 6) С помощью Б-П можно обнаружить на начальном этапе те проблемы развития предприятия, которые в будущем могут привести к осложнению работы. 7) Придаёт конкретность. бизнесу , целенаправленность. 8) Составляя Б-П, предприниматель приобретает инструмент контроля и управления, позволяющий обеспечить планомерное продвижение своего предприятия к поставленным целям. 9) В процессе составления Бизнес-план является мощным инструментом самообучения , а после реализации предусмотренных им действий - основой для сопоставления с фактическими достижениями. Таким образом предприниматель приобретает знания , опыт и профессионализм , которых не получит, не планируя. Например, если Б-П служит прежде всего как средство саморганизации , то формулировка его назначения будет такой : « В данном Б-П формулируется стратегия и тактика деятельности фирмы». Если же, Б-П будет использоваться в качестве документа , с которым будут ознакомлены потенциальные партнеры по бизнесу, то формулировка его назначения будет : « Б-П предназначен для ознакомления потенциальных партнеров с рыночной, организационной и финансовой стратегией фирмы при разработке данного проекта». В формулировке назначения Б-П даются ответы как минимум на следующие вопросы: 1. Кто просит деньги, какова форма собственности предприятия ( индивидуальная, частная, товарищество, акционерное общество, государственное предприятие и т.д.) 2. Какая цель проекта, для чего конкретно, в связи с чем нужны деньги 3. Сколько необходимо денег 4. Какую прибыль предприятие получит в результате привлечения этого капитала 5. Почему данный кредит или данные капиталовложения целесообразны с социальной точки зрения 6. Каким образом и когда полученные деньги будут возвращены. 24 2.8. Порядок разработки и структура бизнес-плана. Б-П разрабатывается в соответствии с заданием на его составление, выдаваемым заказчиком с учётом результатов мгновенных исследований, проводимых разработчиком Б-П. Б-П разрабатывается в 3 этапа. 1) осуществляется обработка и анализ исходной информации, формируется стратегия маркетинга, а также прорабатываются альтернативные варианты проектных решений. 2) Формируется инвестиционная программа , в составе которой производятся расчеты единовременных , и текущих затрат и доходов, с распределением их по формам собственности, очередям развития и реализации с последующим дисконтированием. 3) На основании собранной информации рассматриваются показатели эффективности проектного предложения по данному бизнесу. Б-П оформляется в виде текстового, табличного и графического материала. 4) Б-П должен быть достаточно подробным, т.к. он необходим: а) нвесторам, б) сотрудникам в) владельцу предприятия. 2.9. Структура Б-П. Резюме – внимание должно быть нацелено на главные результаты и выводы Б-П. в целом и каждого его раздела, включая возможный риск и пути его преодоления. Б-П представляет собой комплексный план развития предприятия на ближайшие 3-5 лет. Он определяет цели предприятия, его политику в области данного вида продукции, маркетинга, производства, управления, финансирования. Существует значительное число разработок по составлению Б-П, но все они похожи и отличаются лишь последовательностью разделов. Структура Б-П зависит от цели и экономической политики предприятия, степени его новизны, характера его развития. Б-П для предприятия, создаваемого вновь содержит следующие разделы : 1. Краткое описание ( Резюме - является предельно сокращенной версией бизнес-плана, пояснение громадных преимуществ Вашего проекта, предельная простота и лаконичность изложения, не более 4-х машинописных листов ). 2. Бизнес и его стратегия ( краткая история бизнеса в период его создания и роста, краткое описание существующей стадии развития бизнеса и среды, в которой он ведется, краткое описание распределения акций, ответственности и т.д. и степень участия руководства в принятии стратегических решений, краткое описание целей бизнеса и т.д.) 3. Рынок и маркетинговая стратегия ( Ваша ниша на рынке, кто будет покупать ваш товар, оценка потенциальной емкости рынка, оценка 25 потенциальной суммы продаж, оценка максимальной суммы реализации, на которую Вы можете рассчитывать – это называется маркетинговым исследованием. Собирается информация о возможных конкурентах : их товарах, качестве продукции, примерных ценах, и условиях продаж.) 4. Производство и эксплуатация ( Задача этого раздела - доказать потенциальным партнерам, что Вы будете в состоянии производить необходимое количество продукции в определенные сроки с требуемым качеством, т.е. доказать, что Вы знаете , как организовать производство ). 5. Управление и процесс принятия решения ( описание системы управления и процесса принятия решений. Рассматриваются вопросы : 1) схематическое описание организационной структуры управления предприятием 2) общее описание функциональных обязанностей специалистов, имеющих отношение к проекту. То же - для Совета директоров. 3) Какие внешние консультанты будут привлечены к проекту икакие о них отзывы. 4) План обучения персонала 5) Копии уставных документов предприятия 6) Распределение ответственности между различными подразделениями системы управления предприятием (Совет директоров, руководство, акционеры). 6. Юридический план ( указывается форма собственности и организации дела, в которой Вы намечаете вести дела. Обоснование выбора той или иной собственности и организации дела, необходимо наметить возможные перспективы изменения этих форм и объяснить , почему Вы считаете такую стратегию наилучшей. Гос. Предприятие – разъясняется система подчиненности и границы вмешательства начальства в хозяйственную деятельность. Акционерное общество - объясняется будущее распределение акционерного капитала между возможными акционерами.) 7. Финансы ( Финансовый план - стоимостное выражение предыдущих разделов. Подготавливаются документы: - прогноз объемов реализации, - баланс денежных поступлений и платежей, сводный баланс активов и пассивов предприятия, - расчет достижения безубыточности.) 8.Факторы риска ( определяются все типы рисков, с которыми возможно столкнется предприятие , намечаются меры по сокращению рисков и минимизации потерь, которые они могут вызвать .) 26 Контрольные вопросы : 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. Цели и задачи бизнес-плана Основание классификации Бизнес-плана Особенности инновационных проектов Особенности организационных проектов Особенности экономических проектов Особенности социальных проектов Основные функции Бизнес-плана Порядок разработки Бизнес-плана Структура Бизнес-плана 27 Тема 3. 3.1. Информационное обеспечение Бизнес – плана Информационное обеспечение бизнес-плана включает сбор , систематизацию и анализ исходных данных, служащих основой для выработки основных положений бизнес-плана. Состав и содержание исходной информации , источники ее получения определяются заданием на разработку бизнес-плана. Полученная информация позволяет уточнить концепцию проектного предложения, подготовить альтернативные варианты. Сбор исходной информации рекомендуется проводить на основе специально подготовленной рабочей программы, учитывающей специфику проектного предложения данного бизнеса, внешней ситуации, требования заказчика, лимит времени и средств на эти цели. По своему назначению информация отражает : 1. характеристику объекта ( концепцию проектного предложения бизнеса ) 2. конъюнктуру рынка 3. макроэкономические процессы, налоговую политику 4. формирование нормативной базы бизнес-плана 5. методику определения показателей эффективности проектного решения Важнейшими этапами при организации комплекса работ по сбору исходной информации являются : 1. расчеты натуральных показателей, характеризующих объем , мощность и т.д. различных объектов аналогичного бизнеса, расположенного на территории , доступной данному бизнесу 2. размеры бизнеса конкурента 3. определение структуры бизнеса по формам собственности, льготным условиям и т.д. 3.2. Понятие и экономическое содержание стратегического планирования Стратегическое планирование является основой любого другого планирования и деятельности предприятия вообще. Поэтому выработке хорошего стратегического плана следует уделять первоначальное внимание. Стратегия развития предприятия определяется в двух вариантах : 1. после подведения итогов деятельности за первый год работы 2. определение перспективы развития деятельности предприятия. В первом варианте анализируются итого деятельности фирмы за первый год работы и если они положительные , то можно подумать о дальнейшем 28 развитии фирмы , если отрицательные, то стоит проанализировать свою деятельность, выявить причины неудач. На основании проведенного анализа разрабатываются и принимаются необходимые решения , которые и составляют основу бизнес-плана на последующий период. Второй вариант - необходимо определить перспективы развития деятельности предприятия. Исходным пунктом стратегического планирования в этом случае , служит выявление и формулировка целей организации, среди которых есть общая цель конкретные цели более низкого уровня т.е. стратегические и тактические задачи. 3.3. Этапы стратегического планирования Стратегическое планирование опирается на : 1. четко сформулированное программное заявление предприятия 2. изложение конкретных целей и задач 3. достаточный хозяйственный портфель 4. надежную стратегию роста Программы Фирмы Задачи и цели фирмы Планы развития хозяйственного Портфеля Стратегия фирмы Схема стратегического планирования 1. В программном заявлении должна быть четко указана сфера ( или сферы) деятельности фирмы. Границы сферы деятельности могут определять товары , технологии, услуги , группы клиентов, их нужды или сочетание нескольких подобных факторов. Программу необходимо развернуть в подробный перечень вспомогательных целей и задач для каждого подразделения фирмы. Перед каждым управляющим должны быть поставлены задачи , за решение которых он несет ответственность. Система эта известна под названием « управление методом решения задач». 2. Основной задачей, как правило, ставится увеличение роста прибыли. Текущие задачи : товарооборот увеличивается за путем завоевания большей доли рынка за счет расширения масштабов деятельности , диверсификации , интенсификации торговли. Интенсифицировать продажи можно за счет : - повышения уровня концентрации и специализации торговли, 29 - более эффективной рекламы, - рациональное распределение товаров между магазинами, Одновременно это обеспечивает и существенное снижение издержек обращения. Таким образом Программа трансформируется в перечень конкретных задач на текущий период. 3. Достаточный хозяйственный портфель Основным в стратегическом планировании является : - анализ хозяйственного портфеля фирмы, - оценка его состояния с точки зрения обеспечения максимальной прибыли Для этого анализируется работа каждого подразделения и каждого товара в отдельности. Наиболее рентабельные подразделения и товары надо расширять, менее рентабельные или убыточные - сокращать или заменять на перспективные. Это приводит к необходимости разработки стратегии роста фирмы. Анализ существующего хозяйственного портфеля позволяет принять решение относительно дальнейшего развития фирмы. 4. Стратегию роста можно разработать на основе анализа , проведенного на трех уровнях. Первый уровень – возможности интенсивного роста. Выявляются возможности фирмы при нынешних масштабах и направлениях деятельности . Это возможно провести тремя путями : 1) глубокое внедрение на рынок т.е. совершенствование торговой деятельности , увеличивающей объемы реализации 2) расширение границ рынка, т.е. поиск новых рынков, 3) интенсификация спроса путем улучшения и расширения рекламы, варьирования цен и т.д. Второй уровень - возможности интеграционного роста. Выявляются возможности интеграции с другими фирмами. Получение дополнительной выгоды за счет выкупа фирмыпоставщика или контрольного пакета ее акций. Или выкупить и поставить под контроль входящие в систему распределения данных товаров (купить фирму развозной или посылочной торговли и т.д.) и фирмы, реализующие данные товары. 30 Третий уровень - возможности диверсификационного роста. Рост за счет диверсификации оправдан в тех случаях, когда отрасль не дает фирме возможности для дальнейшего роста или когда возможности роста за пределами отрасли значительно привлекательнее. Диверсицикации бывают: 1) концентрические - реализация товаров , похожих на существующие товары. ( При торговле продовольственными товарами возможным направлением диверсификации может быть предприятие общественного питания, производство хлебобулочных изделий и т.д.) 2) горизонтальная диверсификация - организация таких видов деятельности , которые не связаны с нынешней ее специализацией , но могли бы вызвать интерес ее клиентов. ( Открытие курсов, клубов по вопросам рационального питания и т.д. ). 3) конгломератная диверсификация - включает организацию новых видов деятельности, совершенно не связанных с торговлей. ( Участие в гостиничном , строительном, транспортном бизнесе, и т.д. ) Определив, какими именно видами деятельности намеревается заниматься фирма, изложив их задачи, ее стратегический план должен завершиться разработкой детализированных планов по каждому направлению. Программные продукты для оценки эффективности инвестиционных проектов В настоящее время появилось множество программных продуктов и средств. Для оценки эффективности инвестиционных проектов. В России получили распространение два вида компьютерных иммитирующих систем оценки инвестиционных проектов. Программы первого вида предназначены для оценки финансовых результатов прошлой деятельности, отраженных в отчетности за истекший период, а также будущего потенциала предприятия, т.е. для экономической диагностики хозяйственной деятельности предприятия в целях выработки рекомендаций по ее совершенствованию. К этой группе можно отнести пакеты : «Альт-Финансы» фирмы «Альт» ( Санкт-Петербург), «Аналитик 4.0» фирмы ИНЭК и т.д. Программы второго вида разработаны для планирования, расчета и сравнительного анализа инвестиционных проектов в целях выбора оптимальной формы финансирования. К числу используемых в России программ такого рада принадлежат следующие : - зарубежные пакеты COMFAR и PROPSPIN , созданные в ЮНИДО. - отечественные пакеты “ Project Expert» фирмы Pro-invest Consulting , «Альт-Инвест» фирмы «Альт» (Санкт-Петербург) и т.д. 31 В основе всех этих программных продуктов лежит методический подход ЮНИДО, и все они сопоставимы по таким критериям, как функциональные возможности, качество программной реализации, удобство пользовательского интерфейса, степень «закрытости» проекта. Контрольные вопросы : 1. Информационное обеспечение БП 2. Понятие и экономическое содержание стратегического планирования 3. Этапы стратегического планирования 32 Тема 4 4.1. Инвестиционное планирование 4.1.1. Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности 1) Инвестиции выражают вложение капитала с целью его последующего увеличения. При этом прирост капитала, полученный в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в будущем периоде. Под инвестициями понимаются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в т. ч. имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Инвестиции можно классифицировать по следующим критериям: Во первых - по объектам вложения средств 1) Реальные инвестиции (капиталовложения) — авансирование денег в материальные и нематериальные активы (инновации). Капитальные вложения классифицируются по: 1. Отраслевой структуре (промышленность, транспорт, сельское хозяйство и т. д.); 2. Воспроизводственной структуре (новое строительство, расширение, реконструкция и расширение действующих предприятий); 3. Технологической структуре (строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, прочие капитальные затраты). 2) Финансовые инвестиции — вложения средств в ценные бумаги: долевые (акции) и долговые (облигации). Во-вторых, - по характеру участия в инвестировании — прямые и косвенные инвестиции. Прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора в выборе объекта для вложения денежных средств. Косвенные инвестиции осуществляются через финансовых посредников — коммерческие банки, инвестиционные компании и фонды и др. В- третьих,- по периоду инвестирования вложения делятся на краткосрочные (на срок до 1 года) и долгосрочные (на срок свыше 1 года). Последние из них служат источником воспроизводства капитала. В-четвертых, - по форме собственности инвестиции подразделяются на частные, государственные, совместные и иностранные. В-пятых,- по региональному признаку инвестиции подразделяются на вложения внутри страны и за рубежом. В-шестых,- по уровню инвестиционного риска выделяют следующие виды инвестиций. Безрисковые инвестиции характеризуют вложение средств в такие объекты инвестирования, но которым отсутствует реальный риск потери 33 ожидаемого дохода или капитала, и практически гарантированно получение реальной прибыли. Низко рисковые инвестиции характеризуют вложения капитала в объекты, риск по которым ниже среднерыночного уровня. Средне рисковые инвестиции выражают вложения капитала в объекты, риск по которым соответствует среднерыночному уровню. Высокорисковые инвестиции определяются тем, что уровень риска по объектам данной группы обычно выше среднерыночного. Наконец, спекулятивные инвестиции выражают вложение капитала в наиболее рисковые активы (например, в акции молодых компаний), где ожидается получение максимального дохода. Инвестиционная деятельность Под инвестиционной деятельностью понимают вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и(или) достижения иного полезного эффекта. Анализ динамики инвестиционной деятельности за последнее десятилетие показывает, что важнейшей составляющей системного кризиса российской экономики в период рыночных преобразований явился глубокий инвестиционный кризис. Его основные проявления: существенный спад объемов инвестиций, сокращение совокупного инвестиционного потенциала, негативные сдвиги в функциональной, отраслевой и региональной структуре инвестиций, снижение эффективности использования инвестиций, спекулятивный характер формирующихся финансовых рынков. Субъекты инвестиций Основными субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы и пользователи объектов инвестирования. Характерной особенностью инвесторов является отказ от немедленного потребления имеющихся средств в пользу удовлетворения собственных потребностей в будущем на новом, более высоком уровне. В соответствии с Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» участниками инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов инвестиционной деятельности, другие лица. По российскому законодательству ими могут быть хозяйствующие субъекты, банковские и небанковские финансово-кредитные институты, посреднические организации, инвестиционные биржи, граждане Российской Федерации, иностранные юридические и физические лица, государства и международные организации. Субъекты инвестиционной деятельности могут выступать одновременно и как инвесторы, и как пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также совмещать функции других участников этой деятельности. 34 Объекты инвестиций Объекты инвестиций: рассматриваемые со стороны объекта инвестиции носят двойственный характер. - С одной стороны, они выступают как инвестиционные ресурсы, отражающие величину неиспользованного для потребления дохода; - с другой стороны, инвестиции представляют собой вложения (затраты) в объекты предпринимательской или иной деятельности, определяющие прирост стоимости капитального имущества. Группы инвестиций В составе ресурсов, т.е. имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности, можно выделить следующие группы инвестиций: • денежные средства и финансовые инструменты (целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги); • материальные ценности (здания, сооружения, оборудование и др. движимое и недвижимое имущество); • имущественные, интеллектуальные и иные права, имеющие денежную оценку (нематериальные активы). Из этого следует, что инвестиции, рассматриваемые в ресурсном аспекте, могут существовать в денежной, материальной формах, а также в форме имущественных прав и других ценностей. Вместе с тем независимо от формы, которую принимают инвестиционные ресурсы, они едины по своей экономической сущности и представляют собой аккумулированный с целью накопления доход. С точки зрения затрат инвестиции характеризуют направления вложений и выступают как объекты инвестиционной деятельности. Они включают: • основной и оборотный капитал; • ценные бумаги и целевые денежные вклады; • нематериальные активы. 4.1.2. Источники инвестиций Для реализации проектов могут быть использованы следующие источники инвестиций: . собственные средства (прибыль, накопления, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения за ущерб и т.п.), а также иные виды активов (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность и т.п.) и привлеченных средств (средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы, средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозмездной основе); • ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов (если эти органы управления заинтересованы в инвестировании ценных проектов), фондов предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе; 35 . иностранные инвестиции, предоставляемые в форме фи-нансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц; • различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые на возвратной основе. Первые три группы указанных источников образуют собственный капитал реципиента, т. е. фирмы, осуществляющей инвестиционный проект. Суммы, привлеченные им по этим источникам извне, не подлежат возврату. Субъекты, предоставившие по этим каналам средства, как правило, участвуют в распределении доходов от реализации инвестиций на правах долевой собственности. Последняя группа источников инвестирования образует заемный капитал реципиента. Эти средства необходимо вернуть на определенных заранее условиях (сроки, проценты). Соответственно для принятия инвестором решения о долгосрочных вложениях капитала необходимо располагать информацией, подтверждающей два основополагающих правила: 1) вложенные средства должны быть полностью возмещены; 2) прибыль, полученная в результате данной операции, должна быть достаточно велика, чтобы компенсировать временный отказ от использования средств по другому альтернативному варианту с учетом риска, возникающего в силу неопределенности конечного результата. 4.1.3. Планирование инвестиций Эффективность инвестиционного проекта 1) Сущность и виды эффективности инвестиционных проектов. 2) Этапы оценки эффективности и ее задачи. 1) Эффективность – это соответствие полученных от проекта результатов - как экономических (в частности прибыли), так и внеэкономических (снятие социальной напряженности в регионе) – и затрат на проект. Среди адаптированных для условий перехода к рыночной экономике основных принципов и подходов, сложившихся в мировой практике к оценке эффективности инвестиционных проектов, можно выделить: - моделирование потоков продукции, ресурсов и денежных средств; - учет результатов анализа рынка, финансового состояния предприятия, претендующего на реализацию проекта, степени доверия к руководителям проекта, влияние реализуемого проекта на окружающую природную среду и т.д.; - определение эффекта как процесс сопоставления предстоящих результатов и затрат с ориентацией на достижение требуемой нормы дохода на капитал и иных критериев; 36 - приведение предстоящих разновременных расходов и доходов к условиям их соизмеримости по экономической ценности в начальном периоде; - учет влияния инфляции, задержек платежей и других факторов, влияющих на ценность используемых денежных средств; - учет неопределенности и рисков, связанных с осуществлением проекта. Выделяют следующие виды эффективности: 1) эффективность проекта в целом; 2) эффективность участия в проекте. 1) Эффективность проекта в целом. Она оценивается для того, чтобы определить потенциальную привлекательность проекта, целесообразность его принятия для возможных участников. Она показывает объективную приемлемость ИП вне зависимости от финансовых возможностей его участников. Данная эффективность, в свою очередь, включает в себя: -общественную (социально-экономическую) эффективность проекта; -коммерческую эффективность проекта. Общественная эффективность учитывает социально-экономические последствия реализации ИП для общества в целом, в том числе как непосредственные затраты на проект и результаты от проекта, так и "внешние эффекты", представляющие из себя социальные, экологические и иные эффекты. Коммерческая эффективность ИП показывает финансовые последствия его осуществления для участника ИП. Причем предполагается, что он самостоятельно производит все необходимые затраты на проект и пользуется всеми его результатами. Так же выделяется бюджетную эффективность проекта. Она отражает влияние реализации проекта на доходы и расходы федерального, регионального или местного бюджета. Основными показателями бюджетной эффективности проекта является бюджетный эффект, который используется для обоснования заложенных в проекте мер федеральной или региональной поддержки. 2) Эффективность участия в проекте. Она определяется с целью проверки финансовой реализуемости проекта и заинтересованности в нем всех его участников. Эффективность инвестиционных проектов определяется на основе системы следующих показателей: • коммерческой (финансовой) эффективности, • бюджетной эффективности, • экономической эффективности. Одной из составляющих комплексной оценки эффективности проекта является выявление его социальных и экологических последствий. Для расчета эффективности инвестиционных проектов используются методические подходы, адекватные условиям рыночной экономики. Ключевую роль в количественном обосновании эффективности инвестиционного проекта играют методы, основанные на дисконтировании денежных средств. 37 Общая схема оценки эффективности ИП. Прежде всего, определяется общественная значимость проекта, а следующим шагом в два этапа проводится оценка эффективности ИП. На первом этапе рассчитываются показатели эффективности проекта в целом. При этом: • если проект не является общественно значимым (локальный проект), то оценивается только его коммерческая эффективность; • для общественно значимых проектов оценивается сначала их общественная эффективность. Если такая эффективность неудовлетворительная, то проект не рекомендуется к реализации и, следовательно, не может претендовать на государственную поддержку. Если же общественная эффективность оказывается приемлемой, то оценивается коммерческая эффективность. При недостаточной коммерческой эффективности общественно значимого ИП необходимо рассмотреть различные варианты его поддержки, которые позволили бы повысить коммерческую эффективность ИП до приемлемого уровня. Если условия и источники финансирования общественно значимых проектов уже известны, то их коммерческую эффективность можно не оценивать. Второй этап оценки осуществляется после выработки схемы финансирования. На этом этапе уточняется состав участников, определяются финансовая реализуемость и эффективность участия в проекте каждого из них. Можно сформулировать основные задачи, которые приходится решать при оценке эффективности инвестиционных проектов: 1. Оценка реализуемости проекта - проверка удовлетворения всем реально существующим ограничениям технического, экологического, финансового и другого характера. 2. Оценка потенциальной целесообразности реализации проекта, его абсолютной эффективности, то есть проверка условия, согласно которому совокупные результаты по проекту не менее ценны, чем требуемые затраты всех видов. 3. Оценка сравнительной эффективности проекта, под которой понимают оценку преимуществ рассматриваемого проекта по сравнению с альтернативным. 4. Оценка наиболее эффективной совокупности проектов из всего их множества. По существу, это - задача оптимизации инвестиционного проекта и она обобщает предыдущие три задачи. В рамках решения этой задачи можно провести и ранжирование проектов, то есть выбор оптимального проекта. Эффективность инвестиций определяется : - результатами и - затратами на их достижение. Для оценки эффективности хозяйственной деятельности предприятия, как результата инвестиционного проекта , применяется показатель разницы между доходами и издержками, что равнозначно Прибыли. 38 Эффективность есть отношение результата к затратам для достижения этого результата: Е= Р/З Где : Е - эффективность Р - результат З - затраты, обеспечивающие получение результата. Показатель эффекта ( Э ) - разность между результатом (Р ) и затратами ( З ) : Э = Р–З 4.2. Финансовое планирование 4.2.1. Цели и задачи финансового планирования 1. Главная цель Бизнес-плана - это ФИНАНСОВЫЙ РАЗДЕЛ. Раздел БП «Финансы» или «Финансовый план» призван обобщить материалы предыдущих разделов и представить их в стоимостном выражении. Финансовое планирование - разновидность управленческой деятельности, имеющей целью выявление необходимого Объема (V) финансовых ресурсов , доходов, их оптимального распределения и использования с целью обеспечения финансовой устойчивости организации. Разработка финансового плана имеет большое значение , т.к. : 1. Выражают стратегические цели предприятия в форме конкретных финансовых показателей; 2.Является одним из основных инструментов в контактах с внешней сред 2. Задачи планирования финансов : 1. обеспечение бизнес-процесса необходимым финансированием; 2. определение плановых объемов ( V ) необходимых денежных фондов и направлений их расходования; 3. установление и развитие отношений с бюджетом, банком, страховыми организациями; 4. выявление путей наиболее рационального вложения капиталла и резервов по его эффективному использованию; 5. контроль за образованием и расходованием денежных средств. 3. Расчет показателей производства производится в основных финансовых документах фирмы: - баланса - отчета о прибылях и убытках - отчет о движении наличности. В Разделе «Финансовый план» необходимо подготовить одновременно несколько документов: 1) прогноз V-oв реализации 2) баланс денежных поступлений и платежей 39 3) сводный баланс активов и пассивов предприятия 4) расчет достижения безубыточности 1) Прогноз V-ов реализации призван дать представление о той части рынка , которую вы предполагаете завоевать своей продукцией. Обычно принято составлять такой прогноз на 3 года вперед, причем для 1-го года данные приводятся помесячно, для 2-го года поквартально, а для 3-го - в виде общей единицы продаж за 12 месяцев. 2) Баланс денежных поступлений и платежей - это документ, позволяющий оценить, сколько денег нужно вложить в проект в разбивке по времени. Главная его задача - проверить синхронность поступлений и расходования денежных средств, а значит, проверить будущую ликвидность ( т.е. постоянное наличие на банковском счете денежных сумм, достаточных для осуществления оплаты по обязательствам) вашего предприятия при реализации данного проекта - Таблица доходов и затрат в будущих периодах. Задача данного Баланса - показать как будет формироваться и изменяться Ваша Прибыль. 3) Сводный баланс активов и пассивов предприятия рекомендуется составлять на начало и конец 1-го года реализации Вашего проекта. Активы баланса имеют 2 основные части : - оборотные средства (текущие активы) и - основные средства ( финансовые активы). Оборотные средства превращаются в наличность в рамках года. Основные средства оборачиваются обычно через несколько лет, служат длительное время. Пассивы включают обязательства компании перед своими кредиторами и собственный ( акционерный) капитал фирмы. Обязательства в свою очередь делятся на : текущие (краткосрочные), их предполагается выплатить в течение года и долгосрочные , принятые на более длительный срок. 4.2.2. Финансовая отчетность Финансовые документы обычно не дают точного представления о финансовом положении компании. Для его определения не обойтись без анализа финансовых показателей деятельности предприятия, который помогает выявить критические точки в деятельности компании, определить причины возникших проблем и наметить действия, направленные на их решение. Выделим наиболее значимые финансовые показатели : 1) ликвидность ( К1,К2 ) 2) привлечение заемных средств ( К3, К4 ) 3) оборачиваемость капитала ( К 5-К8 ) 4) прибыльность (К 9-К 13). 40 Ликвидность оборотных средств Коэффициент ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. 1)Коэффициент текущей ликвидности К1= Денежные средства Краткосрочные обязательства 2)Коэффициент срочной ликвидности К2= Денежные средства дебиторская задолжность Краткосрочные обязательства Привлечение заемных средств 3)Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К3) К3= Заемный капитал Собственные средства 4)Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (К4) К4= Долгосрочные займы Собственные средства Оборачиваемость (коэффициент деловой активности) Коэффициент обеспеченности собственными средствами демонстрирует наличие у компании собственных оборотных средств, необходимых для обеспечения финансовой устойчивости : 5) Коэффициент общей оборачиваемости капитала (К5) _ Объем — реализации — (продаж) Среднегодовая - стоимость - активов 6) Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов (К6) Себестоимость - реализованной - продукции Среднегодовая - стоимость - товарно - материальных - запасов 7)Коэффициент оборачиваемости счетов к получению (К7) Объем - реализации -в- кредит Среднегодовая - стоимость — счетов — к - получению(без - сомнительных — долгов) 41 8)Коэффициент оборачиваемости собственности собственного капитала (К8) Объем - реализации К8= -------------------------------------------------------Среднегодовая - стоимость — собственного - капитспа 9) Прибыльность Рентабельность продукции по валовой прибыли (К 9) Валовая - прибыль -от- реализации Себестоимость - реализованной - продукции 10) Рентабельность продукции по чистой прибыли (К 10) Чистая — прибыль Себестоимость - реализованной - продукции 11) Рентабельность капитала по валовой прибыли (К 11) Валовая — прибыль К.11 = ----------------------------------------Среднегодовой - итог — баланса 12) Рентабельность капитала по чистой прибыли (К 12) Чистая - прибыль К 12 = ----------------------------------------Среднегодовой — итог — баланса 13)Рентабельность собственного капитала (К 13) К13= Чистаяприбыль Среднегодовой собственный капитал Приведенные финансовые коэффициенты применимы как к действующим, так и к вновь вводимым объектам. 42 Стандартный счет Прибыли и Убытков ( Баринов, стр 58- 59) Продажи А Переменные затраты : Сырьевые материалы Налоги с продаж Прочие переменные затраты , Изменение запасов Итого: переменные затраты Валовая прибыль Постоянные затраты В С=А-В Амортизация Персонал Аренда Страховка Реклама Коммунальные услуги Прочие налоги ( за исключением налога на прибыль) прочие Итого: постоянные затраты Чистая прибыль процентов по займам Проценты по займам Чистая прибыль Налог на прибыль Чистая прибыль после уплаты налогов D Е = С-Р F G=E-F Н I = G-H 43 Тема 5 АВТОМАТИЗАЦИЯ РАСЧЕТОВ ПРИ СОСТАВЛЕНИИ БИЗНЕС-ПЛАНА 5.1.Пакеты прикладных программ инвестиционного анализа Существенную помощь в подготовке и оценке бизнес-планов могут оказать соответствующие пакеты прикладных программ (ППП). Программные средства, предназначенные для автоматизации оценки, подготовки техникоэкономических обоснований (ТЭО) и разработки бизнес-планов инвестиционных проектов, представлены на отечественном рынке следующими продуктами: COMFAR (Computer Model for Feasibility Analysis and Reporting; разт работка международной организации ЮНИДО при ООН), Project Expert (PRO-INVEST Consulting), "Альт-Инвест" ("Альт"), "Инвестор" ("ИНЭК") и др. К наиболее популярным отечественным разработкам в этой области следует отнести продукты семейства Project Expert и "Альт-Инвест". Они схожи по функциям, но значительно различаются по конструктивным рещениям. Пакет Project Expert является автономным, закрытым приложением, функционирующим в среде Windows 95/NT, и реализован с использованием современных инструментальных средств программирования на языке C++, что обеспечивает высокую надежность и скорость расчетов. С его помощью можно осуществлять анализ, подготовку бизнес-планов и мониторинг инвестиционных проектов. Продукт выпускается в нескольких модификациях: облегченной (Lite), профессиональной (Professional) и "холдинг" (Holding), различающихся по функциональным возможностям и стоимости. Профессиональная версия пакета включает следующие блоки: моделирования, генерации финансовых документов, анализа, группировки проектов, контроля реализации проектов, генератор отчетов, а также дополнительные встраиваемые модули. Каждый блок состоит из функциональных модулей, позволяющих менеджеру в диалоговом режиме решать следующие задачи: детально описать текущее состояние предприятия с учетом изменения параметров внешней среды (инфляция, налоги, валютные курсы и т.д.); разработать план реализации инвестиционного проекта, стратегии маркетинга и производства, обеспечивающие рациональное использование материальных, трудовых и финансовых ресурсов; определить схему финансирования проекта (собственный капитал, заемные средства, лизинг и др.); "проиграть" различные сценарии реализации проекта, варьируя значения факторов, способных повлиять на его финансовые результаты; автоматически сформировать все необходимые виды отчетности (баланс, отчет о прибылях и убытках, прогноз потоков наличности и т.д.) и проектной документации в соответствии с требованиями международных стандартов 44 на русском и английском языках, а также другие виды документов по запросу пользователя; провести всесторонний анализ чувствительности и эффективности проекта относительно его участников (предприятий, инвесторов, банков и т.п.); осуществлять последующий мониторинг и контроль реализации различных стадий проекта с автоматическим выявлением отклонений фактических показателей от запланированных и др. Еще одной интересной особенностью данного продукта является возможность подключения модуля "Переводчик", позволяющего использовать систему автоматизированного перевода текстов PROMT 98 фирмы "ПРОМТ" для оформления проектной документации на наиболее распространенных европейских языках. Программный продукт "Альт-Инвест" интересен тем, что позволяет специалисту изменять алгоритмы выполняемых расчетов. Выполненный в виде надстройки к ППП EXCEL, он является, по сути, попыткой использования концепции открытой архитектуры при реализации программного обеспечения АРМ — специалистов. С помощью этого продукта можно быстро и эффективно разработать финансовые разделы ТЭО и бизнеспланов, произвести сравнительную оценку альтернатив реализации инвестиционных проектов, провести анализ их эффективности и чувствительности, смоделировать их поведение в соответствии с различными сценариями развития. Пакет "Альт-Инвест" предоставляет широкие возможности выбора методов расчетов, использования различных видов цен и валют с учетом инфляционных процессов. В результате работы с пакетом пользователь получает набор стандартных форм финансовой отчетности, а также показателей и коэффициентов, описывающих проект. Используя открытость модели, пользователь может самостоятельно формировать собственные таблицы и графики, рассчитывать дополнительные требуемые показатели и т.п. При этом конечные результаты расчетов могут быть представлены как на русском, так и на английском языках. Предусмотрены возможность оценки эффективности проекта с точки зрения федеральных и муниципальных органов управления, а также учет требований СНИП. Пакет "Инвестор" позволяет осуществить оценку привлекательности инвестиционных проектов на основе сравнительного анализа широкого круга факторов. Он может также использоваться для текущего планирования и анализа финансового состояния предприятий. При этом обеспечивается 2 уровня анализа — экспресс-анализ и развернутый анализ. Возможно также проведение анализа в соответствии со стандартами GAAP. 45 Тема 6. 6.1. Финансовое моделирование и стратегия финансирование в системе Project Expert. Project Expert — компьютерная система, предназначенная для создания финансовой модели нового или действующего предприятия независимо от его отраслевой принадлежности и масштабов. Построив при помощи Project Expert финансовую модель собственного предприятия или инвестиционного проекта, пользователь получает возможность решить следующие задачи: 1. Разработать детальный финансовый план и определить потребность в денежных средствах на перспективу. 2. Определить схему финансирования предприятия, оценить возможность и эффективность привлечения денежных средств из различных источников. 3. Составить план развития предприятия или реализации инвестиционного проекта, определив наиболее эффективную стратегию маркетинга, а также стратегию производства, обеспечивающую рациональное использование материальных, людских и финансовых ресурсов. 4. Разработать и смоделировать различные сценарии развития предприятия, варьируя значение факторов, способных повлиять на его финансовые результаты. 5. Сформировать стандартные финансовые документы, рассчитать наиболее распространенные финансовые показатели, провести анализ эффективности текущей и перспективной деятельности предприятия. 6. Подготовить оформленный бизнес-план инвестиционного проекта, соответствующий международным требованиям на русском и нескольких европейских языках. Целью данной работы является освоение основных приемов работы с программой Project Expert версии 5.x и 6.x на основе практических заданий. В основу приведенных в методических указаниях заданий положены реальные бизнес-планы, разработанные фирмой PROINVEST Consulting. Важнейшее свойство капитала состоит в возможности приносить прибыль его владельцу. Долгосрочное вложение капитала, или инвестирование, — одна из форм использования такой возможности. Инвестиционным проектом называется план вложения капитала с иелъю последующего получения прибыли. Проблема принятия решения об инвестировании состоит в опенке плана предполагаемого развития коммерческих событий. Прогноз экономической эффективности инвестиционных проектов — одна из наиболее сложных задач прединвестиционных исследований. Программа Project Expert — эффективный инструмент для решения задач подобного рода. 46 Эта программа позволяет разработать бизнес-план инвестиционного проекта независимо от его отраслевой принадлежности и конкретных экономических УСЛОВИЙ. Система Project Expert основана на динамической имитационной модели денежных потоков с шагом расчета 1 месяц и учетом временных факторов, измеряемых в днях. Использование этой системы дает возможность построить уникальную модель собственного проекта и проиграть варианты его развития в соответствии с различными сценариями. Сценарный подход является наиболее эффективным в условиях неопределенности многих значимых факторов: инфляция, прогноз объема продаж, задержки платежей и т.п. Project Expert решает следующие задачи: — разработка ТЭО инвестиционного проекта (бизнес-плана); — оценка эффективности проекта; — анализ чувствительности проекта; — контроль за ходом реализации проекта; — моделирование критических ситуаций и путей их преодоления. Практика применения Project Expert показала, что с его помощью можно подготовить безупречно оформленный документ, полностью соответствующий международным стандартам. Согласно рекомендациям ЮНИДО. бизнес-план должен содержать следующие разделы: — общие данные; — производственный план; — финансовый план; — коммерческую оценку проекта. Общие данные содержат информацию о целях проекта, экономическом окружении, юридическом обеспечении и описание внешней среды (прогнозируемые показатели инфляции, ставки налогов различных типов с возможностью их адаптации и введения новых, уровни процентных ставок по банковским кредитам, описание возможностей сбыта, конкурентная среда и т.п.). Производственный план включает в себя следующие разделы: • план инвестиций (затраты подготовительного периода, затраты на приобретение и создание активов — земли, оборудования, календарный план и сетевой график проекта); • план сбыта (данные о продуктах и услугах, объемах сбыта, стратегии и условиях продаж: в кредит, авансом, лизинг с предоплатой, учет сезонности, учет задержек платежей, формирование запасов продукции); • план производства [прямые производственные издержки: сырье, материалы, комплектующие; постоянные (общие) издержки; стратегия закупок — время и объемы; стратегия формирования запасов сырья, материалов и комплектующих и условия оплаты]; • план маркетинга (затраты на исследование рынка, рекламу, транспортировку продукции и т.д.); 47 • план по персоналу (должности, количество работающих, условия оплаты административно-управленческого персонала, производственного и вспомогательного персонала). Финансовый план включает в себя: • план формирования собственного (акционерного) капитала (объемы и условия привлечения капитала); • план формирования заемного капитала; • план использования прибыли. В Project Expert предусмотрена коммерческая оценка проекта, которая проводится по следующим финансовым и экономическим критериям: финансовая оценка (финансовая состоятельность, т.е. платежеспособность проекта в ходе его реализации) представлена в следующих документах: • отчет о прибылях и убытках; • балансовый отчет: • отчет о движении денежных потоков (Cash-Flaw). Экономическая оценка (эффективность инвестиций, акцент делается на способность проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста) представлена следующими показателями • срок окупаемости проекта; • индекс прибыльности; • внутренняя норма рентабельности; • чистая приведенная величина дохода. Структура Project Expert построена в соответствии с задачами, которые необходимо решить в процессе разработки основных разделов бизнес-плана инвестиционного проекта. Все формы отчетных документов и формулы для расчета экономических показателей введены в систему и не требуют от пользователя дополнительных трудозатрат. 6.2. Алгоритм составления бизнес-плана проекта, реализованный в Project Expert В программе собрано все необходимое для автоматизации процессов ввода и обработки данных, проведения расчетов, а также анализа эффективности проекта на основе общепринятых финансовых показателей. Последовательность процедур 1. Ввод исходных данных по всем позициям общего раздела и производственного плана (обратите внимание: мы не вводим данные в финансовый план). Необходимо отметить, что исследования объемов трудозатрат по подготовке и обработке исходных данных для комплексной оценки инвестиционного проекта занимают от 50% до 90% общих трудозатрат по разработке бизнес-плана. 2. Проведение расчетов с целью определения потребности в капитале. (Расчеты производим при ставке дисконтирования =0.) 3. Для формировании капитала необходимо выполнить следующие действия: 48 — ввести данные о собственном капитале: — провести уточняющий расчет баланса наличных средств (с учетом ставки дисконтирования): — определить значение и сроки дефицита капитала. Если в какой-либо период времени баланс наличности принимает отрицательное значение, то это означает, что предприятие не располагает необходимой суммой капитала; — ввести данные о дополнительном собственном или заемном капитале; — провести уточняющий расчет баланса наличных средств; — повторять цикл до получения бездефииитного баланса наличности. 4. Провести полный расчет показателей эффективности проекта. 5. Проанализировать результаты и при наличии свободного капитала сформировать стратегию его распределения (депозит и дивиденды). 6. Провести анализ чувствительности проекта путем варьирования исходных данных и определения степени влияния на финансовый результат проекта. 7. Сформировать и распечатать отчет о целесообразности осуществления проекта. 6.3. Анализ чувствительности проекта в условиях высокой инфляции Целью анализа является определение степени влияния варьируемых факторов на финансовый результат проекта. В Project Expert для этих целей используется метод имитационного моделирования. Варьируемые факторы можно разделять на 2 основные группы: 1. Факторы, влияющие на объем поступлений. , 2. Факторы, влияющие на объем затрат. В классическом случае в качестве варьируемых факторов принимаются те, которые непосредственно влияют на объемы поступлений и затраты: — показатели инфляции; — физический объем продаж; — торговая цена и тенденции ее изменений; — постоянные и переменные издержки и тенденции их изменений; — требуемый объем инвестиций; — стоимость привлекаемого капитала. Однако кроме факторов прямого действия имеются факторы, которые можно условно назвать косвенными, это прежде всего: 1. Временные факторы в условиях высокой инфляции имеют разнонаправленное действие на финансовый результат проекта: отрицательное влияние оказывают: — длительность технологического цикла изготовления продукта; — время, затрачиваемое на реализацию готовой продукции; — время задержки платежей. положительными Факторами можно назвать: — задержка оплаты за поставленное сырье, материалы и комплектующие изделия; — период времени поставки продукции с момента получения авансового платежа при реализации продукции или услуг на условиях предоплаты. 49 2. Факторы формирования и управления запасами. Запасы можно условно разделить на 3 вида: а) страховой запас готовой продукции на складе, предназначенный для компенсации колебаний спроса на рынке; б) страховой производственный запас сырья, материалов и комплектующих изделий, который предназначен для предотвращения внезапной остановки производства вследствие несвоевременной поставки сырья, материалов и комплектующих изделий. в) динамически формируемый производственный запас для снижения прямых производственных затрат при стабильном обеспечении производства всем необходимым. 3. Факторы, характеризующие условия формирования капитала. • Дефицит акционерного капитала как следствие низкого уровня доходов населения и низкой привлекательности долгосрочных инвестиций. • Высокая стоимость заемного капитала, включая проценты по кредитам и затраты на обеспечение гарантий. При варьировании соотношения собственного и заемного капиталов определяются граничные значения, за которыми процесс формирования капитала посредством банковских кредитов не эффективен. Таким образом, определяется реальная потребность в акционерном капитале и разрабатывается стратегия его привлечения. Собственно процедуру анализа чувствительности начинают с наиболее значимых факторов. В процессе анализа имеется ряд трудностей, главная из которых состоит в том, что не всегда может быть установлена прямая связь между варьируемыми параметрами. Такое положение предполагает учитывать косвенное влияние параметра на другие. Поэтому необходимо разработать план анализа, который состоит в том, чтобы: — определить по отношению к каждому варьируемому параметру перечень действий и условий для достижения желаемого значения, а также последствия, к которым может привести его изменение: — задать граничные значения варьируемым факторам в соответствии с вариантами сценария развития проекта с пессимистической и оптимистической точек зрения. Контрольные вопросы : 1.Автоматизация расчетов при составлении Бизнес-плана. 2..Алгоритм составления бизнес-плана, реализованного в Project expert 3. Программный продукт Project expert. Практическое задание 4..Project expert решает следующие задачи…. 50 Тема 7. 7.1 Оценка финансовой деятельности предприятий Оценка финансовой деятельности предприятий связи включает в себя : 1. Анализ финансового состояния, который характеризуется системой показателей, отражающих наличие , размещение и использование финансовых ресурсов предприятия. Объектами оценки финансового состояния являются: - состояние имущества - структура имущества - Источники формирования имущества - Финансовая устойчивость предприятия - Ликвидность балансов 2. Оценку финансовых результатов деятельности предприятия ,:. - Прибыли и факторов, влияющих на ее изменение, - Оценку финансовой активности - оценку рентабельности . Общим абсолютным показателем финансовой устойчивости предприятия является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, определяемый как разница величины источников средств и величины запасов и затрат. Поскольку виды источников формирования запасов и затрат могут быть различны ( собственные, кредитные и другие заемные ), им соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат : 1) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств СС = ( СС - Фосн ) – З Где: СС - собственные средства СС : Фосн - основные средства и вложения З - запасы и затраты 2) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных ( среднесрочных) заемных источников формирования запасов и затрат - (СС+Кд): (СС + Кд) = (СС – Фосн + Ккр) - З Где: Кд – долгосрочные кредиты и заемные средства Ккр - краткосрочные кредиты и заемные средства 3) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (СС + Кд + Ккр) = ( СС- Фосн + Кд + Ккр) – З 51 В настоящее время на предприятиях связи рассчитываются следующие относительные показатели, характеризующие финансовую устойчивость: 1. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами (Ко) характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости , определяется по формуле : Ко = (СС – Фосн ) / З Нормативное значение этого коэффициента - Кн 0,6 -0,8 , Это означает , что материальные затраты на 60-80% покрыты собственными источниками, а на 20-40% - заемными средствами, т.е. заемные средства используются в основном для покрытия дебиторской задолжности . Своевременный возврат предприятием дебиторской задолжности приведет к уменьшению использования заемных средств. Пределом значения Ко = 1. Если Кн меньше нормативной величины, то это свидетельствует : А) либо о недостаточности собственных средств для пополнения наличных (фактических) запасов товарно-материальных ценностей и необходимости направления на их пополнение нераспределенной прибыли; Б) либо об излишках на складе товарно-материальных ценностей. 2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами оборотных средств на конец отчетного периода. Ко общ характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия , необходимых для его финансовой устойчивости, и определяется по формуле : Ко общ = ( СС – Фосн ) / З +Р Где: Р – денежные средства, средства в расчетах, прочие активы. Нормативное значение этого коэффициента ( Ко общ ) на конец отчетного периода более или равно 0,1. Если Ко общ меньше 0,1, то это служит основанием для признания предприятия неплатежеспособным, а его финансовое состояние признается неудовлетворительным. 3. Коэффициент маневренности - Км , характеризует долю собственных оборотных средств в общей величине источников собственных средств, т.е. величину собственных средств, находящихся в маневренной ( мобильной) форме, и определяется по формуле: Км = ( СС – Фосн ) / СС Нормативное значение Км более или = 0,5. Чем выше Км , тем устойчивее финансовое состояние предприятия ; низкое Км - свидетельствует о недостаточности собственных оборотных средств; следовательно , предприятие вынуждено рассчитывать на заемные средства. Задача - Практическая работа № 4. 52 4. Одной из важнейших характеристик финансовой деятельности предприятия является Оборачиваемость дебиторской задолжности и запасов товарно-материальных ценностей. Чем быстрее они оборачиваются, превращаясь в денежные средства, тем устойчивее финансовое состояние предприятие. Оборачиваемость счетов дебиторов рассчитывается как отношение выручки от реализации (без налога на добавленную стоимость) к имеющейся в данном периоде дебиторской задолжности. К обор = Доход реализации / Дебит задолж Единые критерии по оценке фин. состояния предприятия С использованием следующих показателей : 1) коэффициент текущей ликвидности ; 2) коэффициент обеспеченности собственными средствами; 3) Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости находящихся у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов , готовой продукции и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, кратко срочных займов и различных видов кредиторской задолжности. Основание для признания предприятия неплатежеспособным является выполнение одного из условий : 1) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2 ; 2) коэффициент Ко общ имеет значение менее 0,1. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода. Коэффициент восстановления определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности. Если коэффициент восстановления более 1 , то может быть принято решение о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если коэффициент восстановления менее 1, то предприятие может быть признано не платежеспособным. Платежеспособность - это готовность предприятия погасить долги в случае одновременного предъявления требований о краткосрочных платежах со стороны всех кредиторов. 53 Предприятие считается платежеспособным, если сумма текущих активов (запасов, денежных средств, дебиторской задолжности и других активов) более или равна его внешней задолжности (обязательств). 7.2. Оценка рисков . Общие понятия и классификация рисков. Учет факторов неопределенности и рисков в предварительном Технико-экономическом обосновании инвестиционных проектов. Неопределенность - неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта, в том числе о затратах и результатах. Неопределенность существует, когда вероятности последствий могут оцениваться субьективно, так как отсутствуют данные предшествующего периода. Риск - неопределенность, связанная с возможностью возникновения неблагоприятных ситуаций и последствий в ходе реализации проекта. Риск присутствует, когда вероятности , связанные с различными последствиями , могут оцениваться на основе данных предшествующего периода. Предпринимательский риск - это риск неполучения ожидаемых доходов о предпринимательской деятельности. Страховой стоимостью предпринимательского риска является сумма убытков от предпринимательской деятельности, которую страхователь , как можно ожидать, понес бы при наступлении страхового случая. Классификация рисков 1. 2. 3. 4 - Внешние непредсказуемые риски неожиданные госуд-е меры регулирования экономики природные катастрофы преступления внешние экологические и социальные эффекты. Внешние предсказуемые риски рыночные - трудности с получением сырья, повышение стоимости, изменение требование потребителей действия конкурентов операционные недоступные экологические воздействия налогообложение нерасчетные - вследствие инфляции Внутренние нетехнические риски срыв планов из-за организационно-технических помех и нереального планирования и управления перерасход средств Технические риски изменение технологии ухудшение качества 54 5 6 - риски и технологии Правовые риски лицензии патентное право невыполнение контрактов судебные процессы форс-можорные обстоятельства В строительных проектах характерными являются следующие риски: ошибки в проектно-сметной документации квалификация специалистов задердки поставок низкое качество исходных материалов, комплектующих изделий и т.д. разрыв контрактов. 7.3. Источники финансового риска. Финансовый риск представляет собой воздействие на финансовую эффективность любой хозяйственной единицы, подверженной риску. Классификация главных видов финансового риска : Валютный риск. Риск, возникающий под влиянием изменения курса валют : может быть разделен на риск по сделкам, при котором колебания валют воздействуют на ход повседневных сделок и риск пересчета, влияющий на ценность активов и обязателств в балансовой ведомости. Риск процентной ставки. Этому риску подвержена любая хозяйственная единица, занимающая или вкладывающая капиталы. Чаще всего он связан с уровнем процентных ставок. Рмск акционерного капитала. Этому риску подвергается всякий владелец портфеля с акциями, стоимость которого будет подниматься и падать вместе с ценами отдельных акций, в частности и с уровнем биржевой активности в целом. Товарный риск. Его вызывают любые изменения цен на товары. Риск ликвидности. ( Риск вынужденных продаж). - потенциальный риск который появляется, когда хозяйственная единица не способна выполнить платежи в надлежащий срок.Это может вынудить к займу под повышенный процент или привлечь штрафы согласно условиям договора. Риск партнерства. Любая сделка порождает риск партнерства для одной или обеих сторон. ( одна оз сторон не выполняет свои обязательства). Операционный риск. Очевидный операционный риск может быть связан с , например. С различного вида техническими сбоями в работе ( отказ компьютерных систем) или даже с мошенничеством. Модельный риск. Он возможен при применении в финансовом анализе сложных математических расчетов, например, для ценообразования или хеджирования. Бухгалтерский риск. Может быть оценен по документам финансовой отчетности. Поэтому бухгалтерский риск - это понятие, обращенное 55 главным образом в прошлое, описывающее , какому риску подвергались движения наличности , активы и пассивы в прошлом или как на них могут повлиять текущие изменения. Риск хозяйствования. Широко воздействует на деятельность предприятия в целом. Во многом зависит от того, как финансовый риск вообще распространяется по всей экономической системе. Другие рыночные риски. Этот класс содержит множество остаточных рыночных рисков. 7.4. Анализ риска и неопределенности Анализ риска подразделяется на два взаимно дополняющих друг друга вида: качественный и количественный. Качественный анализ может быть сравнительно простым. Его главная задача - определить факторы риска , этапы и работы , при выполнении которых риск возникает , т.е. установить потенциальные зоны риска, после чего идентифицировать все возможные риски.. Количественный анализ - - это численное определение размера отдельных рисков и риска проекта в целом, - проблема довольно сложная и иногда недоступная. При количественном анализе риска могут использоваться разные методы. Наиболее распространены : статистический метод , анализ учетности затрат. Использование аналогов. Статистический метод используется для вычисления оценки неопределенности , при которой рассчитываются затраты и оценивается неопределенность каждого элемента проекта. Выражая эти неопределенности через среднеквадратическое отклонение и вычисляя дисперсии, можно количественно выразить неопределенность оценки в целом. Анализ чувствительности применяется для оценки изменения эффективности проекта при определенном изменении одного из исходных параметров: чем сильнее это изменение , тем больше риск реализации. Может также применяться для определения наиболее влиятельного или влиятельных факторов из общей их совокупности. В этом случае : - определяется их наиболее вероятное базовое значение; - рассчитывается чисты дисконтированный доход (ЧДД) при базовых значениях; - один из факторов изменяется в определенных пределах и рассчитывается ЧДД при новых значениях фактора; - сравнивается чувствительность проекта к каждому фактору и определяется важнейший из них. Значение таких факторов позволит вовремя принять меры, уменьшающие вероятность риска. Проверка устойчивости –исследуется как будет действовать организационно-экономический механизм и каковы будут доходы , потери и 56 показатели эффективности у отдельных участников проекта при сценарии развития проекта в базовом и наиболее опасном вариантах. 7.5. Определение точки безубыточности. Степень устойчивости может быть охарактеризована предельным параметром, при котором на первом году реализации чистая прибыль участников становится нулевой. Таким параметром является точка безубыточности, характеризующая объем продаж (принимаемый равным объему производства) , при котором выручка от реализации продукции равна издержкам производства. При определении точки безубыточности издержки на производство продукции разделяют : - на условно-постоянные ( УПЗ ) , не изменяющиеся при изменении объемов производства( накладные расходы, амортизация, Отчисления, выплаты за долгосрочные услуги по контракту, арендная плата, оклады администрации); - на условно-переменные ( УППЗ )), меняющиеся прямо пропорционально объему производства (затраты на материалы, оплату труда, коммунальные услуги); Точка безубыточности ( К ) определяется по формуле : К= УПЗ Ц УППЗ где Ц - цена единицы продукции. Безубыточное производство - количество единиц продукции ( К ), которое нужно произвести и продать, чтобы полностью покрыть годовые постоянные издержки ( УПЗ ) при данной продажной цене единицы продукции ( Ц ) и переменных идеальных издержках ( УППЗ ) Если предполагается выпускать несколько видов товаров ( оказывать несколько видов услуг), то V производства (|4), обеспечивающего безубыточность рассчитывается по формуле : УПЗ ' (Ц - УППЗ) * К\ + (Ц2 + УПП32) *К2 + ... + (Цп+УППЗп) * Кп Где: Ц, УППЗ цена и условно-переменные затраты для данного вида товаров, выпускаемых предприятием; К1 , К 2 , Кn -доля выручки от реализации 1-го, 2-го, n-го вида товара в общей выручке от реализации всех производимых в течении года предприятием товаров (долей ед.) 57 n - общее кол-во изготавливаемых предприятием видов товаров . Умножив V производства на составную долю выпуска интересующего нас товара в общем V производства, мы найдем то кол-во единиц этого товара , которое нужно изготовить для достижения безубыточности при такой структуре выпуска изделий. 7.6. Рентабельность. Рентабельность – это относительная величина прибыли, определяется по формуле : R = Пбал /Э х 100 Где: R Э - уровень рентабельности - общая сумма эксплуатационных расходов. Рентабельность показывает, сколько копеек авансовой прибыли приходится на один рубль эксплуатационных затрат; рассчитывается в %. 58 ЛИТЕРАТУРА : 1. В.З.Черняк, Б-Планирование, Уч-прак-пособ, М,2003 г 2. К.В.Пивоваров, Б-планирование, Уч-метод-пособ,М,2003г 3. В.А.Баринов, Бизнес-планирование, М. 2004г, 59
