фьючерсов и опционов доллар США

Фьючерсы и опционы
на доллар США
на Срочном рынке РТС
Срочный рынок FORTS (Фьючерсы и Опционы РТС)
является лидирующей площадкой по торговле производными
финансовыми инструментами в России, на долю которой
приходится более 90 % оборота срочных контрактов.
FORTS – одна из ведущих мировых площадок в сегменте
производных на отдельные акции. Текущий объем открытых
позиций по фьючерсам и опционам в FORTS составляет порядка
2 млн контрактов, а среднедневной объем торгов превышает
300 тыс. контрактов.
Фондовая биржа РТС является ведущей фондовой биржей
России по количеству обращающихся на ней ценных бумаг.
Индекс РТС является общепризнанным показателем развития
российского фондового рынка. К торговле в РТС допущено
около 300 акций и облигаций. В информационных системах РТС
представлена информация об индикативных котировках
порядка 750 акций и облигаций, а также 500 векселей
российских компаний. РТС в партнерстве с Фондовой биржей
«Санкт-Петербург» обеспечивает торги на организованном
рынке акций ОАО «Газпром».
Управление срочного рынка,
Фондовая биржа РТС
127006, Москва,
ул. Долгоруковская, д. 38, стр. 1
Тел: (095) 705-90-31/32
Факс: (095) 733-97-03
E-mail: forts@rts.ru
Web: www.rts.ru
www.forts.ru
Фьючерсы и опционы на фьючерсы на курс доллара США
являются важными инструментами для валютных дилеров, для
управляющих портфелями ценных бумаг, для участников
внешнеэкономической деятельности, а также для частных инвесторов,
так как позволяют страховать (хеджировать) валютные риски,
связанные с неблагоприятным изменением курса доллара США,
или зарабатывать на колебаниях курса доллара США.
Расширение возможностей участников валютного рынка
при помощи фьючерсов и опционов на фьючерсы на доллар США:
• Возможность снижения валютного риска.
• Использование эффекта «плеча» – аналог спекулятивных операций
на рынке FOREX.
• Возможность осуществления «коротких» продаж.
• Снижение транзакционных издержек при работе с валютой.
• Проведение операций репо на валюте.
• Проведение арбитражных операций между российскими биржами
и западными валютными рынками.
• Построение различных стратегий с использованием фьючерсов
и опционов.
• Возможность клиринга внебиржевых сделок.
Спецификация фьючерсного контракта на доллар США
Базовый актив
Объем контракта (лот)
Цена (курс) контракта
Способ исполнения
Месяцы исполнения
Последний день торгов
Дата исполнения
Минимальный размер
гарантийного обеспечения
Время торгов
Код контракта
Краткий код контракта
в биржевой торговой системе
Курс доллара США к российскому рублю на день исполнения контракта
1 000 долларов США
указывается в рублях за 1 000 долларов США
финансовые расчеты
март, июнь, сентябрь, декабрь
торговый день, предшествующий 15 числу месяца исполнения, в который
на спот-рынке проводятся торги по доллару США
рабочий день, следующий за последним торговым днем
3 % от стоимости контракта
10:30–18:45 по московскому времени
Si-<мм>.<гг>,
где <мм> – месяц исполнения, <гг> – год исполнения (указываются арабскими цифрами)
Si<м><г>,
где <м> – месяц исполнения, <г> – год исполнения
для месяцев исполнения приняты следующие обозначения:
март – H, июнь – M, сентябрь – U, декабрь – Z
год исполнения указывается одной цифрой, например, для 2005 года – 5
Стратегии использования фьючерсов и опционов доллар США
Тип стратегии
Снижение риска
падения курса рубля
Хеджирование
денежного потока
от укрепления рубля
Игра «с плечом»
на изменениях курсов валют
Спецификация опционного контракта на фьючерс на доллар США
«Короткая» продажа
Тип
Вид
Месяцы экспирации
Последний день
срока действия
Базовый актив
Исполнение
Код контракта
Краткий код контракта
в биржевой торговой системе
Call и Put
американский
март, июнь, сентябрь, декабрь
закрытие торговой сессии в последний торговый день по базовому фьючерсу
1 фьючерс на курс USD/RUR
Покупатели могут потребовать исполнения в любой день в течение срока действия опциона.
По окончании торгов в последний день срока действия опциона Клиринговый центр
самостоятельно, без получения от держателей заявлений на востребование своих прав
по опционам, производит исполнение опционов находящихся в состоянии «в деньгах»
относительно расчетной цены фьючерсного контракта.
Call – Si-<мм>.<гг>_<дд><мм><гг>CA ххххх,
Put – Si-<мм>.<гг>_<дд><мм><гг>PA ххххх,
где Si-<мм>.<гг> – код базового фьючерса, <дд><мм><гг> – дата экспирации,
ххххх – цена страйк (цена исполнения) опциона.
Siххххх<м><г>,
где ххххх – цена страйк (цена исполнения) опциона, <м> – месяц экспирации,
<г> – год экспирации.
Для месяцев экспирации приняты следующие обозначения:
• для опционов Call: март – C, июнь – F, сентябрь – I, декабрь – L;
• для опционов Put: март – O, июнь – R, сентябрь – U, декабрь – X.
Год экспирации для опционов всех видов указывается одной цифрой, например, для 2005 года – 5.
Проведение операций
репо на валюте
Межрыночный арбитраж
Комбинации
фьючерсов и опционов
Описание
Иностранные инвесторы, покупающие ценные бумаги российских эмитентов за рубли,
или компании-заемщики, кредитующиеся в долларах США, с помощью фьючерсов и опционов
на фьючерсы на курс доллара США могут застраховаться от снижения курса рубля.
Захеджироваться от падения рубля можно покупкой фьючерсов или опционов Call.
Российские участники внешнеэкономической деятельности могут застраховать поток платежей
в иностранной валюте от укрепления курса рубля путем продажи фьючерсов или покупки
опционов Put.
Фьючерсы и опционы на фьючерсы на курс доллара США могут служить привлекательным
инструментом для игры на повышение или понижение курса доллара США по отношению
к российскому рублю, поскольку предоставляют для этого большое «плечо». Размер «плеча»
по операциям с фьючерсами составляет 1 : 33 (минимальный размер гарантийного обеспечения
под каждую позицию по фьючерсу составляет 3 % от его цены).
Фьючерсы и опционы на фьючерсы на курс доллара США позволяют участникам торгов играть
на понижение курса доллара даже в том случае, если у них в портфеле нет американской валюты.
Комбинация операций – продажа долларов на спот-рынке и покупка фьючерсных контрактов –
может быть аналогом операции «прямое репо», когда участник валютного рынка берет кредит
под залог валюты.
Наоборот, покупка долларов на рынке наличной валюты и продажа фьючерсов может
рассматриваться как «обратное репо», когда участник валютного рынка дает в кредит денежные
средства под залог долларов.
Срок кредита равен сроку до исполнения фьючерса.
Кроме российских биржевых площадок фьючерсные контракты и опционы на фьючерсы на курс
доллара США обращаются также на Чикагской товарной бирже (CME). Наличие в обращении
на нескольких биржах фьючерсных контрактов и опционов на доллар США с похожими
характеристиками позволяет участникам получать безрисковую арбитражную прибыль.
Комбинируя различные фьючерсы и опционы на фьючерсы на курс доллара США можно
создавать сложные спекулятивные или арбитражные стратегии.