Никитина Н.В.

Никитина Наталья Викторовна, студ. ЭФ, гр.з 56 ф
ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСВА И РАЗРАБОТКА
ПОЛИТИКИ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ
ОАО «САЯНМОЛОКО»
рук. Петрова Л.П.
E-mail: [email protected]
В современных условиях развития конкурентного рынка эффективное управление
такими основными экономическими процессами, как формирование и использование
оборотных средств в оперативной деятельности способствует решению ряда вопросов
стратегического развития предприятия и обеспечивает повышение эффективности получения
результатов хозяйственной деятельности.
Управление оборотным капиталом предприятия – это ежедневная работа,
обеспечивающая фирме достаточные ресурсы для осуществления ее деятельности и
избежание дорогостоящих простоев. Без эффективного управления оборотными активами
невозможно реализовать долгосрочные финансовые стратегии предприятия.
Вся политика управления оборотными активами дает отражения в финансовом
состоянии предприятия. В данной работе было просмотрено отражение разработанной
политики на состоянии вероятности банкротства.
В дипломной работе источником для аналитических процедур будет выступать баланс
и отчет о прибылях и убытках. В связи с этим анализ будет носить финансовый характер.
Анализ вероятности банкротства и управления оборотными активами - предназначен
для получения за 3-4 недели полной оценки положении компании и эффективность
управления оборотными активами на базе форм внешней бухгалтерской отчетности, а также
расшифровок статей отчетности, данных аналитического учета, результатов независимого
аудита и др. Результатом работы является разработанная политика управления оборотными
активами.
Объектом исследования является ОАО «Саянмолоко», основным видом деятельности
которого является заготовка и переработка молока, производство и реализация молочной
продукции..
Накопленный опыт позволил выделить следующие этапы разработки политики
управления оборотными активами:
1) Анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде
2) Определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов
предприятия.
3) Оптимизация объема оборотных активов
4) Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов.
5) Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов
6) Обеспечение повышения рентабельности оборотных активов
7) Формирование принципов финансирования отдельных видов оборотных активов.
8) Формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных
активов.
Оценка вероятности банкротства будет производиться по пятифакторной модели
Сайфулина-Кадыкова
Результаты комплексного анализа показывали, что предприятие в предкризисном
состоянии, так как отсутствует источники финансирования оборотных активов (рис. 1);
наблюдается дефицит
денежных средств для расчетов по своим краткосрочным
обязательствам (рис. 2).
0,00
-50000,00
-100000,00
-150000,00
-200000,00
-250000,00
-300000,00
2009г
2010г
2011г
Рисунок 1 - Собственный оборотные средства ОАО «Саянмолоко» за период 01.01.2009 –
01.01.2012 гг.
0,25
0,2
0,15
0,1
0,05
0
2009 г
2010 г
2011г
Рисунок 2 - Коэффициент абсолютной ликвидности ОАО «Саянмолоко» за период
01.01.2009 – 01.01.2012 гг
Итогом анализа финансового состояния является оценка вероятности банкротства.
Прогнозирование вероятности банкротства производилась по модели Сайфулина –
Кодыкова. Т.к. данная диагностика предназначена для отечественных предприятий и
лишена многих недостатков иностранных моделей.
Модель диагностики банкротства Сайфулина-Кодыкова представляет собой
пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся
промышленных предприятий. Итоговый коэффициент вероятности банкротства R
рассчитывается с помощью пяти показателей, каждый из которых был наделен
определенным весом, установленным статистическими методами. Модель имеет вид [12]:
R = 2 х1 + 0,1х2 + 0,08х3 + 0,45х4 + 1,0х5
Собственны
е
.
оборотныес
редства
о

производст
венные
.
запасы
где х1 = Материальн
,
Оборотные
.
активы
ОА
Краткосроч
ные
.
обязательс
тва
х2 =
= КО ,
Выручка
Вр
.баланса
х3 = Валюта
= ВБ ,
Чистая
.прибыль
ЧПр
Выручка
х4 =
= Вр ,
Чистая
.
прибыль
ЧПр
й
.
капитал
х5 = Собственны
= СК .
Если R<1, то предприятие имеет неудовлетворительное финансовое состояние; R  1
- финансовое состояние удовлетворительное.
Рассчитаем значения х1 – х5 и R, представив данные в виде таблицы 1
Таблица 1 - Расчет вероятности банкротства ОАО «Саянмолоко» по модели
Сайфулина–Кадыкова
Динамика
Наименование
Формула
коэффициента
расчета
2009 г
2010 г
2011 г % 09/ 10 % 10/ 11
X1
СОС/МПЗ
-0,76
-1,35
-2,26
77,21
67,64
X2
ОА/КО
0,91
0,72
0,89
-20,69
24,00
X3
Выручка/ВБ
0,70
1,08
1,18
54,15
9,28
X4
ЧП/Выручка
0,0001
0,0004
0,0005
250,2
35,67
X5
ЧП/СК
0,0029
0,012
0,0222
318,77
85,19
2X1+0.1X2+0,0
Уравнение
8X3+0,45X4+1
-1,37
-2,52
-4,31
84,11
70,80
банкрот
X5
Значение R-критерия вероятности банкротства меньше 1 на протяжении всего
исследуемого периода. Так же следует отметить отрицательную динамику показателя R (в
2010 г он снизился на 84,11 %, а в 2011 г на 70,8%). Таким образом, на основании расчетов
согласно модели Сайфулина–Кадыкова можно утверждать, что в течение всего исследуемого
периода 2009-2011 гг. у предприятия ОАО «Саянмолоко» было не удовлетворительное
финансовое состояние. С угрозой банкротства в ближайшие 1-2 года, в случаи той же
политики управления.
Многие отрицательные результаты анализа были получены в результате не
эффективной политике управления оборотными активам. Для улучшения финансового
состояния была разработана новая политика управления оборотными активами.
На первом этапе был произведен детальный анализ оборотных активов. Который
показал, что у предприятия эффективная политика в части дебиторской задолженности.
Которая в течении всего исследуемого периода снизилась на 49%. (рис 3)
Рисунок 3 – Динамика дебиторской задолженностью ОАО «Саянмолоко» за период
01.01.2009 – 01.01.2012 гг
Отрицательным моментом явилось отсутствие краткосрочных финансовых вложений,
и не достаток денежных средств. А так же увеличение готовой продукции на складах на
13,8% (рис.4)
Первостепенной задачей для предприятия является увеличение собственных
оборотных средств.
В результате анализа была разработана новая политика управления оборотными
активами, которая представляет собой следующие основные этапы:
1) политика формирования оборотных активов сменилась с агрессивной на
умеренный подход;
2) высвобожденные средства из дебиторской задолженности частично внести в
краткосрочные финансовые вложения;
3) за счет увеличения прибыли снизить долгосрочные займы и кредиты;
4) рассчитаться с поставщиками по долгам готовой продукцией, которая
увеличивается на складах.
Рисунок 3 – Динамика готовой продукции ОАО «Саянмолоко» за период 01.01.2009 –
01.01.2012 гг
После предложенной политики управления была произведена оценка ее
эффективности. В результате были получены следующие результаты:
1) сократились краткосрочные обязательства в связи с погашением займов на 12,2%
и со снижением кредиторской задолженности на 5,85%.
2) В связи с установкой нового оборудования и разработкой новых технологий
изготовления продукции была снижена себестоимость на 0,08%. В связи с новым
ассортиментом продукции, а так же разработкой гибкой системы скидок, спрос на продукции
был увеличен, в связи с чем выросла выручка на 4,3%.
3) сократились долгосрочные обязательства на 19.38% за счет увеличения выручки
Произведен расчет основного проблемного показателя для данного предприятия для
того, чтоб увидеть эффективно ли работает новая политика УОА в табл 2
Таблица 2 – Расчет собственных оборотных средств
Динамика изменений
Показатель 2011г план.год абс. знач 11/пл % 11/ пл
СОС
-294218
-129683
164535
-55,92
Первостепенная задача увеличения собственных оборотных средств была
выполнена. Они увеличились на 55.92%. Следовательно у предприятия улучшается
финансовое состояние и платежеспособность
Так же был произведен повторный прогноз вероятности банкротсва (таблица 3).
Таблица 3 – Прогнозирование вероятности банкротства по модели СайфулинаКадыкова
Наименование коэффициента
Формула расчета
2011г
план.год
Динамика
X1
СОС/МПЗ
-2,26
-0,38
67,64
X2
ОА/КО
0,89
0,84
24
X3
Выручка/ВБ
1,18
1,33
9,28
X4
ЧП/Выручка
0,0005
0,01
35,67
X5
ЧП/СК
0,0222
0,28
85,19
2X1+0.1X2+0,08X3+0,45X4+1X5
-4,31
-0,28
70,8
Уравнение банкрот
При прогнозировании банкротства видно, что предприятие значительно укрепило
свои позиции, стало более финансово-устойчивым и платежеспособным.
В целом разработанная политика благоприятно действует на предприятия, улучшая
его показатели. Следовательно, рекомендуется данную политику внедрить в организаци и.