УДК 2964 Р.Р. Галеева Студентка ФК-501 В.П. Кулешова

УДК 2964
Р.Р. Галеева
Студентка ФК-501
В.П. Кулешова
К.э.н., доцент кафедры финансов и кредита
Башкирский государственный аграрный университет
Г. Уфа, Российская Федерация
ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ.
Актуальность темы данной статьи обусловлена тем, что оборотные
активы обслуживают текущую деятельность организации, от их состояния и
оборачиваемости зависит непрерывность производственно - коммерческого
цикла, а потому от эффективности управления ими зависит
финансовое
состояние организации.
В современных условиях развитие любой организации зависит от
эффективности ее деятельности, на которую влияют разные факторы:
ресурсное обеспечение и эффективность использования этих ресурсов;
система управления, существующая внутри этой организации; многие другие
важные факторы как для предприятия в целом, так и отдельных его
функциональных элементов. Одной из задач управления финансами
предприятия
является
разработка
политики
управления
оборотными
средствами, поскольку они занимают особое место и являются частью
производственных ресурсов любой организации, которые важен для
предприятий самых различных отраслей национальной экономики.
Существуют различные научные взгляды на определение понятия
«оборотные средства». Не существует и единого мнения в определении
понятия «управление оборотными активами».
Бланк И. А. считает, что «политика управления оборотными активами
заключается в формировании необходимого объема и состава оборотных
__________________________________________________________________
«Экономика и социум» №2(15) 2015
www.iupr.ru
активов,
рационализации
и
оптимизации
структуры
источников
их
финансирования»[1].
Как полагает Ковалев В.В., «политика управления оборотным
капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери
ликвидности и эффективностью работы»[2].
В.В.
Ковалев
в
своей
работе
рассматривает
четыре
модели
формирования и управления оборотными активами [2]:
Консервативная
резервов
оборотных
политика,
активов
предполагающая
с
целью
создание
обеспечения
больших
организации
материальными и денежными средствами в случае непредвиденных ситуаций
(рисунок 1). К признакам такой политики можно отнести сдерживание роста
оборотных активов; низкий удельный вес оборотных активов; короткий
период оборачиваемости оборотных активов; высокую экономическую
рентабельность;
Данная
политика
гарантирует
минимальность
производственных и финансовых рисков, но отрицательно влияет на
эффективность использования оборотных активов, их оборачиваемость и
уровень
рентабельности
[2].
Консервативная
модель
управления
способствует росту рентабельности оборотных активов. Но при этом она
достаточно рискованна в случае возникновения непредвиденных сложностей.
Рисунок 1 Консервативная модель управления оборотными активами
Как видно из рисунка, удельный вес текущих оборотных активов
относительно низкий. Следовательно, доля краткосрочного финансирования
в общей структуре пассивов организации невелика. За счет краткосрочных
кредитов покрывается лишь некоторая часть текущих активов организации.
__________________________________________________________________
«Экономика и социум» №2(15) 2015
www.iupr.ru
Остальная же часть оборотных активов покрывается за счет постоянных
пассивов. Такая политика имеет смысл только при условии предсказуемых
объемов продаж, четкой организации взаиморасчетов, налаженных связей с
поставщиками сырья и материалов.
Умеренная
политика,
направленная
на
обеспечение
полного
удовлетворения текущей потребности в оборотных активах и создание
нормированных страховых резервов (рисунок 2). При умеренной политике
управления оборотными активами экономическая рентабельность, риск
технической неплатежеспособности, период оборачиваемости оборотных
активов находятся на среднем уровне [2]. При таком подходе обеспечивается
оптимальное соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности
использования оборотных активов в хозяйственной деятельности.
Рисунок 2 Умеренная модель управления оборотными активами
В данном случае долгосрочные пассивы покрывают постоянный
оборотный капитал и в большей мере переменный оборотный капитал. Доля
краткосрочного финансирования относительно невелика.
Агрессивная политика, заключающаяся в минимизации всех видов
страховых резервов по отдельным категориям оборотных активов (рисунок
3). К признакам агрессивной политики управления оборотными активами
можно отнести:
- длительный период оборачиваемости оборотных средств;
- отсутствие ограничений в их наращивании;
- наличие значительных денежных средств и большая дебиторская
задолженность;
__________________________________________________________________
«Экономика и социум» №2(15) 2015
www.iupr.ru
- значительные запасы сырья, материалов и готовой продукции;
- высокий удельный вес оборотных активов в их общей величине [2].
К тому же при агрессивной модели управления оборотными активами
увеличиваются затраты организации на выплату процентов за кредит, что
снижает экономическую рентабельность и создает риск потери ликвидности.
Рисунок 3 Агрессивная модель управления оборотными активами
Как видно из рисунка, доля оборотных активов значительно превышает
долю основных средств. Организация имеет существенные запасы сырья и
материалов, готовой продукции, значительную дебиторскую задолженность.
За счет краткосрочных кредитов финансируется не только переменная часть
текущих активов (временная потребность в оборотных средствах), но и часть
постоянных текущих активов [2]. Значит, чем большая доля краткосрочного
кредита участвует в финансировании постоянных оборотных активов, тем
агрессивнее финансовая политика.
Таким образом, практика работы предприятий подтверждает наличие
прямой зависимости эффективности их деятельности от уровня качества и
научной обоснованности системы управления оборотными активами.
Политика управления оборотными активами определяется уровнем и
структурой текущих активов и источников их финансирования, выбор
которых
определяет
соотношение
между
уровнем
эффективности
использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и
платежеспособности предприятия.
__________________________________________________________________
«Экономика и социум» №2(15) 2015
www.iupr.ru
Список использованной литературы:
1
Бланк И.А. Энциклопедия финансового менеджера. Том 2.
Управление активами и капиталом предприятия / И.А. Бланк. – М.:
Издательство «Омега-Л», 2008. – 448 с.
2
Ковалев В.В. Финансовый менеджмент / В.В. Ковалев. – М.:
ИПБ-БИНФА, 2011.- 520 с.
3
Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент / М.Н. Крейнина. - М.:
Дело и сервис, 2012. – 436 с.
4
Финансы предприятий: Менеджмент и анализ: Учебное пособие
для вузов, Ионова А.Ф. Шеремет А.Д. - .: Инфра-М, 2009. - 479 с.
© Р.Р.Галеева, В.П. Кулешова, 2015
__________________________________________________________________
«Экономика и социум» №2(15) 2015
www.iupr.ru