Инвестиционные идеи [апрель 2015 года]

Инвестиционные идеи
[апрель 2015 года]
Структурный продукт на рост курса доллара
Аналитическая справка
По мнению аналитиков, в ближайшее время динамика курса рубля развернется
в сторону его ослабления. Есть ожидания, что прогнозируемый спрос на валюту —
почти $15 млрд для выплаты долгов в июне и затем примерно по $10 млрд ежемесячно
до сентября — может привести к падению курса рубля до 30% до сентября 2015 г.
(до 65 руб. за долл.)
Эксперты считают, что рубль «перекуплен», и ждут роста спроса на валюту как
со стороны банков и корпоративного сектора, так и со стороны населения, отмечая
при этом, что приток валюты в страну сократится. Большинство аналитиков полагают,
что, даже если рубль еще укрепится, долго удержаться на этих позициях он не сможет.
Наиболее вероятной точкой разворота может стать 30 апреля, когда ЦБ будет
принимать решение по ставке. Если рынок сочтет программу смягчения денежнокредитной политики на текущий год исчерпанной (агрессивные ожидания до конца
года по ставке – ее снижение на 6%, умеренные –на 4% от текущего уровня в 14%),
спрос на рублевые активы может существенно снизиться, что, вполне вероятно,
спровоцирует разворот на валютном рынке.
Резкое ослабление рубля может быть результатом даже незначительного
ухудшения конъюнктуры рынка. Например, из-за усиления геополитических рисков и,
как следствие, опасности продления санкций в отношении России либо нового падения
цен на нефть, либо дальнейшего повышения Банком России процентных ставок на
аукционах РЕПО в иностранной валюте. Кроме того, опасения вызывает возможная
негативная реакция западных рынков, в первую очередь долговых, на любые
изменения денежно-кредитной политики в еврозоне и США, а также спекуляции на
тему дефолта Греции. В общем, у аналитиков есть общая поворотная точка для курса
рубля — начало мая.
Технически доллар опустился на минимум декабря 2014 г., где и может найти
свою поддержку.
Мы предлагаем реализовать структурный продукт (СП) на рост курса доллара с
защитой капитала на неограниченный рост и с ограничением роста 30% (уровень 65
руб. за долл. на данный момент), но с увеличенным коэффициентом участия.
Выплаты по СП с
неограниченным ростом:
Выплаты по СП с ограничением
роста 30%:
Условия структурных продуктов
Данные структурные продукты позволяют получать доход при росте курса
доллара, в то же время обеспечивая полную защиту1 от его ослабления. Ниже
приведены значения коэффициентов участия (КоУ)2 до сентября 2015 г.:
Срок
Сентябрь 2015 г.
Неограниченный рост
КоУ = 50%
Ограничение роста 30%
КоУ = 65%
Расчет коэффициента участия произведен без учета налогов.
Примеры годовых доходностей по
структурных продуктов в сентябре 2015 г.:
Изменение курса
доллара против рубля
-10%
-5%
0%
10%
20%
30%
Неограниченный
рост
0%
0%
0%
12%
24%
36%
окончании
действия
Ограничение роста
30%
0%
0%
0%
15%
31%
46%
Состав продуктов
Структурный
продукт
представляет
собой
комплексный
инструмент
инвестирования, средства инвестора распределяются между облигациями/депозитами и
опционами.
1
2
Без учета кредитных рисков инструментов с фиксированной доходностью (депозитов, облигаций).
Показывает, какой процент от роста цен на акции Газпрома выплачивается.
Крупным частным и институциональным клиентам мы можем создать
структурный продукт с учетом индивидуальных потребностей.
Для получения дополнительной информации вы можете заполнить форму
обратного звонка: http://www.finam.ru/services/indexing/
Настоящий материал и содержащиеся в нем сведения предназначены для клиентов АО «ФИНАМ», носят
исключительно информативный характер и не могут рассматриваться ни как приглашение или побуждение сделать
оферту, ни как просьба купить или продать ценные бумаги/другие финансовые инструменты либо осуществить
какую-либо инвестиционную деятельность. Представленная информация подготовлена на основе источников,
которые, по мнению авторов данного аналитического обзора, являются надежными, но при этом отражает
исключительно мнение авторов относительно анализируемых объектов. Несмотря на то что настоящий обзор был
составлен с максимально возможной тщательностью, ни его авторы, ни АО «ФИНАМ» не заявляют и не гарантируют
ни прямо ни косвенно его точность и полноту. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном
материале, являются суждением на момент публикации настоящего аналитического обзора и могут быть изменены
без предупреждения. Ни АО «ФИНАМ», ни его сотрудники не несут ответственности за какие-либо потери,
возникшие в результате использования настоящего материала либо в какой-либо другой связи с ним. Копирование,
воспроизводство и/или распространение настоящего материала, частично или полностью, без письменного
разрешения АО «ФИНАМ» категорически запрещено.